博客

何啟俊:攜程集團(9961)受惠於海外及國內旅遊市場復常

攜程集團(9961)上周公布截至6月底止之第二季業績。收入按年下跌31.8%至40.2億人民幣,按季減少為2.3%;經調整虧損為2.0億人民幣,2021年第二季經調整利潤為7.3億人民幣。累計上半年,收入按年下跌18.7%至81.3億人民幣;經調整虧損為2.4億人民幣,2021年同期經調整利潤為5.2億人民幣。 受到國內新冠肺炎疫情在多地爆發的影響,第二季住宿預訂及交通票務收入收入為13.6和17.6億人民幣,分別按年下跌44.7%及14.7%。不過第二季末,疫情開始緩和,酒店業務在本地遊及周邊遊推動下有所反彈。管理層在電話會議上表示,受疫情影響較小的華南和華西酒店於5月中旬至6月末率先復甦,酒店預訂已經超過2019年同期水平。6月下旬,整體國內本地酒店預訂量較2019年同期多逾三成。 季度業績另一個亮點來自國際業務,隨著海外國家或地區全面解除旅遊限制,第二季海外平台機票和酒店預訂量同比增速逾1倍,其中酒店預訂量較2019年同期增長逾五成。以地區劃分,歐洲為國際業務增長火車頭,酒店預訂量飆升近4倍,機票預訂量則逼近2019年水平。 展望未來,新冠疫情已經肆虐超過兩年,愈來愈多國家及地區選擇改變防疫策略,與病毒共存,有利國際旅遊市場復甦,攜程集團業務遍布全球,將受惠其中。繼新加坡、南韓及泰國之後,近日再有亞太區國家解除旅遊限制,其中日本將於10月11日恢復免簽證入境及取消每日入境人數上限,台灣則宣布10月13日實行「0+7」免檢疫登島,相信會助力攜程亞太區業務加快復甦。 公司管理層透露,國內疫情影響正在消退,預計第三季度業務會持續復甦,7月份酒店預計較2019年同期錄得逾兩成增長,8月份則較2019年維持正增長。在中國暑假旺季和國際旅遊市場復常等因素支持下,預計第三季整體收入將按年錄得正增長。 綜合而言,攜程集團第二季收入下滑及錄得經調整虧損屬意料之內,但國內疫情緩和,加上憧憬海外國家及地區陸續解除旅行限制,將推動攜程業務於第三、四季度反彈。策略上,建議投資者可於100天線附近收集,作中長線部署。(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)   千里碩證券研究部經理 何啟俊CFA, FRM [...]

博客

何緯豐:大灣區有潛力成為Movie-Tech國際級影視創科中心

在月初參與由一個名為 「香港新坐標:中外文化藝術交流中心」高峰論壇, 論壇在故宮文化博物館盛大展開,與會者有香港行政長官李家超、中聯辦副主任盧新甯、文化藝術界人士包括西九文化局主席唐英年、文化體育及旅遊局局長楊潤雄、而論壇嘉賓有立法會議員霍啟剛、故宮館長吳志華、資深策展商黑國強及毛俊輝教授。我發現香港與中國在關係上的密不可分,及與國際文化視窗的互動交流發展方面, 香港都佔盡地理優勢。 香港能夠幫助內地科技創意方面的影視項目、 數字藏品和區塊鏈技術及應用走出國際,而香港有兩個官方孵化及支援創新企業的基地,分別是香港數碼港及香港科技園,正正是非常值得具科技創意機構善用的引擎。而我更特別推薦自2003年以來已培育了近二千間初創企業的數碼港,當中包括近400家金融科技公司,是香港最大的金融科技社群。其中有物流科技平臺GOGOX、旅遊平臺Klook、香港虛擬銀行WeLab、香港電子錢包TNG、區塊鏈遊戲公司Animoca Brands等科技獨角獸, 下一浪隨著電影「明日戰記」的科幻題材的成功, 相信影視科技的前後期業態可以在數碼港的未來發展藍圖上大有作為。 過去我們因為資本規模和市場眼光都集中本地和東南亞, 如果以全球市場作定位, 再以後期特效製作重塑產業, 大灣區有潛力成為國際級影視創科中心, 提升市場競爭力。   其實香港有很多此起彼落的大型微電影比賽不斷給予年輕創作人機會去作新嘗試, 最近有個《香港有多好》短片創作大賽, 我感謝主辦單位同舟人基金活動召集人方黃吉雯邀請專業評審團隊包括立法會議員霍啟剛(體育演藝文化及出版界)、立法會議員馬逢國(選舉委員會)、香港教育工作者聯會副主席梁俊傑、勵進教育中心總幹事楊學霖和本人參與評審,席上我和文化體育及旅遊局副局長劉震交談,希望透過今次活動再發掘一批熱愛香港的優秀影視作品面世。   正如最近「專資青年追夢計劃」在社會各界得到正面回饋,成果豐碩,宗旨同樣是期望年輕人透過計劃懂得如何自我裝備、及早定立奮鬥目標,擴闊其人際網路及資源,並能多關心社會及世界時事,提供機會與成功人士及企業家分享,並有機會與特區政府官員和知名人士親身交流, 目的也是提升年青一代全方位競爭力。   [...]

環球時事

國際呼籲各地政府採取行動 在 2050 年實現全球航運全面脫碳

在地球環境污染的源頭上,航空業向來是罪魁禍首之一,跟據去年的數據,航空業全球碳排放量的佔比約為2%,雖然近年隨著業界不斷研發生物燃料及其他非化石燃料的替代品,令情況有所改善,然而隨著地球溫度持續上升,令未來20年全球平均氣溫升幅將有機會超越《巴黎協定》中定下的攝氏1.5°C目標。於九月中,來自150 多個行業的領袖和組織乃呼籲各國政府採取果斷行動,在 2050 年實現國際航運全面脫碳。 是次航運脫碳呼籲行動,乃是由全球海事論壇、世界經濟論壇和海洋行動之友一同聯合成立的零排放聯盟,並召集多方利益相關者專案小組制定。專案小組的成員包括嘉吉海運、Citi、COP26 氣候行動倡導者團隊、能源轉型委員會、勞氏集團、安特衛普港、Torvald Klaveness、托克、Yara 和 UMAS,同時亦是代表整個海運價值鏈(包括航運、貨運、能源、金融、港口和基礎設施)的 150 多個行業領導者和組織發出的明確訊息。 達到全球供應鏈和經濟脫碳的臨界點 航運脫碳行動呼籲敦促各國的領導人,將航運與《巴黎協定》中的攝氏1.5°C的溫度目標保持一致,而目前已有不少私人機構正在採取重要步驟,使全球供應鏈脫碳,故此各國政府亦必須制定政策來推動轉型,並在 2030 年前使零排放航運成為預設選擇。 在全球萬眾同心的情況下,這些來自世界各地的領袖及組織均相信,這些迫在眉睫的國際航運全面脫碳行動是可以實現的。 距離於今年 11 月在英國格拉斯哥舉行的「聯合國氣候變化大會」 (COP26)還有一個多月前夕,該行動代表亦與聯合國一同呼籲各國政府與行業合作,提供所需的政策和投資,以達到全球供應鏈和全球經濟脫碳的關鍵臨界點。航運脫碳行動呼籲的簽署方已包括一些世界最大的全球貿易參與者,包括A.P. Moller – [...]

創業家

八十後公關達人變身外企亞洲通 成中外企業「超級聯繫人」

年輕人最大的本錢便是有勇氣去創新及尋夢。十年前新興市場經濟體堀起,掀起金磚四國熱潮,引起港青的注目。八十後楊立明(Brian)自大學畢業後,10年多前首次踏足俄羅斯工作,起初不懂俄語的他,由零開始在當地闖蕩,遊走不同城市,累積人脈網絡,逐步對該國文化產生興趣,及後他開了自己的顧問公司,專攻外國企業客戶,時間的歷練令其不經覺間當上了中外企業的溝通橋樑,化身「超級聯繫人」,一方面助外企打入內地及東盟,另一方面助內企進軍一帶一路,開拓業務的新藍海。 Brandstorm Communications 聯合創辦人楊立明。 Brian當年在中大主修社會學,及後於荷蘭烏特勒支大學進修英國語言及文化。「在荷蘭及新加坡交流回港,不甘於找份平淡的工作,於是碰碰運氣,在網上申請海外工作。後來收到一封電郵,邀請我到索契一間媒體公司從事文字工作,開始與俄羅斯結緣。」 2010年,Brian就此隻身到了俄羅斯西南部的索契工作,其後更花了3年學習俄語;至2014年,Brian離開了當時的工作,思考未來發展方向。剛巧一位駐港俄羅斯記者轉介他於《俄羅斯報》在《南華早報》出版的特刊「Russia Beyond the Headlines」出任編輯,主要編採香港與俄羅斯的專題故事,令他有更多機會到俄羅斯工作,擴闊了自己的視野及人脈。他因工作關係,在2014至2016年之間,至少往返俄羅斯15次以上,遊走不同城市,期間又做過俄企的亞洲顧問,Brian意外地成為俄羅斯了解亞洲的「中國通」。Brian說,「2014年的克里米亞事件,導致俄羅斯國策轉向東方世界,發夢都沒有想到突然之間自己變成『亞洲專家』,居然在2017年聖彼得堡國際經濟論壇上,有機會與各國元首如普京、習近平同台,站上講台擔任主持,更有電視直播,這一經歷至今仍是十分難忘。」   適應市場新常態  俄企東攻亞洲   2019年10月,他見時機成熟,毅然決定創業,建立Brandstorm Communications,創業首年又爭取到杜拜世博會的大客戶,剛打響了公司的名堂之際,可惜翌年又遇上新冠疫情,短時間業務大起大落,他坦言要沉著應對。疫情期間,Brian見國際間活動及交流停擺,他也趁閒時重拾寫作的樂趣,總結了他在多年來在俄羅斯之旅所見所聞,讓讀者以多個角度了解俄羅斯這個地方。 [...]

著名品牌

樂山家族辦公室 客制化專業信託服務 全方位助客戶財富傳承

隨著亞洲區,特別是大中華地區的經濟近年高速發展,對家族辦公室業務需求急升。樂山家族辦公室董事總經理鄭姍姍指出,香港作為區內國際金融中心,有條件發展成國際資產管理的樞紐,更是設立家族辦公室的理想地點;相比同業,樂山能為客戶提供全方位及度身訂造的財富管理和家族辦公室信託服務,令其資產保值、增值,並根據家族期望將資產傳承至後代,邁向可持續發展。 據麥肯錫預測未來五年,中國超高淨值人群個人金融資產總和將以13%的速度高速增長,管理資產規模將從2020年的21萬億元人民幣增至2025年的38萬億元人民幣,顯示內地客戶已成為家族辦公室行業的主要增長動力。對此,鄭姍姍提及香港和新加坡都在積極佈局大中華地區私人財富管理市場。香港是東西方文化交融的地方,且有良好金融、會計、法律及投資基礎,是建立家族辦公室不二之選。加上政府近年放寬開放式基金型公司(OFC)及有限合夥基金(LPF)制度,並推出財務支援措施,有助吸引家族辦公室到本港成立總部,將資金流入大灣區創科項目。 專業服務  注重細節 據瑞銀早先發布的《2022年全球家族辦公室報告》顯示,全球家族辦公室現時處於策略性資產配置的新時代,高通脹、央行流動性及利率上升迫使他們重新審視投資選項,面對通脹持續趨升,他們更應採取防守性策略,通過多策略、分散化的全球配置來分散風險,以期保障投資組合的穩健增值。有見及此,為迎合高淨值客戶,特別是來自中國的客戶要求,一刀切的信託結構早已不再適用,故樂山會為客戶定制信託方案,提供兩類信託服務方案和兩種信託服務模式,充分滿足客戶多樣化的需求。 鄭姍姍說:「樂山提供的服務是全客製化,依照客戶個性化需求,多角度綜合考量,量身定制離岸私人信託方案,並進一步提供方案架構、執行及管理服務。同時因應新興客戶群體的發展和需求,近年也推出一些半標準化的服務,針對有相似需求的客戶群體,配合不同類型的合作夥伴,提供半標準化的離岸私人信託解決方案,例如保險信託方案,移民信託方案等。」 樂山接受客戶全權委託,作為受託人處理信託資產管理和投資;客戶可藉樂山家辦信託的機構優勢,在其甄選的全球化投資平臺上,享受專屬的頂級投顧資源和機構費率優惠,盡享雙投資經理服務;樂山亦可代表客戶對接各類外部專業機構,節省客戶精力,低調安全;樂山家辦團隊將全程監控投資項目動態及表現,客戶可視乎需求參與投資討論,更加輕鬆省心。此外,客戶亦可選擇保留私人信託的投資權利,並自選海外私人銀行平臺,自主決定投資方向;受託資產投資更自由靈活,又可享有信託管理的稅務、安全和傳承優勢。 在甄選投資外部合作平臺方面,樂山家族辦公室去年相繼與美國尚渤投資(Thornburg Investment) 管理有限公司、中國太保投資管理(香港)有限公司(中國太平洋保險集團屬下)等國內外頂尖資管機構達成合作,強強聯手,共同為客戶提供海外財富管理管家式尊尚服務和全球優選金融資產組合。目前,樂山已累計與來自超過十個國家及地區的近30 家專業機構達成密切合作,內部與外部資源結合,共同為客戶提供長期優質的專業服務。 鄭姍姍強調,內地高淨值客戶的特點是較為年輕且家庭少子化,民營企業家背景的佔到大多數,在投資方面的態度較進取,亦有意願依託香港將部分理財需求佈局海外。在疫情導致的交通和出行不便情況下,客戶更加依賴家族辦公室等專業機構的協助。因此,家族辦公室應該充當一個橋樑樞紐的角色,幫助內地客戶跨越語言壁壘和文化差異鴻溝,協助將客戶個人需求對接多元化專業服務。 與客戶共同成長 優化服務 談及樂山的企業文化,如何讓客戶有不一樣的服務體驗,鄭姍姍說,樂山的英文(Bippo)道出玄機。 「B是指Bridging(溝通),我們打破地域限制消除文化隔閡,聆聽客戶需求;I指Integrity(誠信),全心全意,竭誠服務,忠實盡職,一諾如山;P指Professional(專業),匹配全球專業資源,行業認證專家執業;另一個P是Pragmatic(務實),為客戶度身訂造專屬方案,靈活務實恪守原則;O指Offshore(離岸),我們聯繫內地,立足香港,業務遍及全球。」作為將家族辦公室和私人信託相結合的樂山家族辦公室,樂山更是始終堅持”長期主義”,持續優化服務,與客戶共同成長。樂山所做的是盡己所能,用專業理性的工具,做人性化、有溫度的籌劃。”長期陪伴”是樂山的職責義務,亦是其承諾和堅守。 [...]

著名品牌

舵手王偉樑改革百年老號 增店拓網銷 進軍餐飲業

新冠肺炎疫情重挫各行各業,連帶不少百年老店亦抵不過寒冬而結業。企管人王偉樑5年前接任行政總裁,致力品牌年輕化注入創新元素。在疫情下逆市開設分店之餘,積極發展多元業務,如去年10月在中上環區開設「恒香冰室」,主打新鮮酥餅及本土特色食品,同步並開拓網上銷售及海外市場,繼續傳承恒香百年傳統的造餅手藝之餘,同時亦推動品牌革新。 恒香行政總裁王偉樑入主恒香5年多,成功革新百年老店。   恒香早於1920年由蔡火財和鄭煜文創辦,以傳統茶樓「恒香棧」起家,及後在40年代易名「恒香酒家」。直至70年代則全面轉型成現時「恒香」中式唐餅品牌,在元朗自設廠房製餅,以老婆餅、皮蛋酥等唐餅「發圍」;惟其後大股東鄭氏後人已將大部分股權轉讓他人,由鄭、蔡兩家創辦人掌政的年代亦告一段落。   曾任會計師的王偉樑於2017年入股恒香,並「空降」成集團行政總裁,短短5年時間,引入現代化管理模式,已為這間迄立香港逾百年的老店注入創新元素。王入主後作出三招改革,包括品牌創新、改革網店及拓展海外業務。談及品牌創新,除致力把品牌形象年輕化;去年王偉樑決定在逆市下,於去年10月落實開設「恒香冰室」,並以中上環區作首個試點;店內將提供新鮮烘焙及紅豆冰等港式特色食品,並以新鮮酥餅唐餅為主打,務求令業務多元化發展。   他提及,新冠疫情對恒香的影響不算大,店舖生意約有10%至20%影響,另外,恒香自2020年起開始改革網店,抵銷有關實體店的跌幅。他透露,中秋期間的生意中,約15%至16%來自網上銷售,強調網店要與實體店互相配合。「中式餅家不能只靠線上銷售,要線上線下一起配合才有明顯的增長及協同效應。」   進軍大灣區  計劃東南亞設廠房   現時,恒香在港設有12家分店,王偉樑表示,做到「一區一店」已足夠,期望投放資源發展內地及海外市場,包括今年底在東莞開設內地第一家分店。「老婆餅、酥皮餅是廣式傳統小食,在內地市場競爭大,所以要考慮是否繼續沿用香港的銷售模式?」他指出,選擇在內地開設分店,新銷售模式也在試水溫,希望以體驗店形式,讓消費者坐低食件餅,配一杯茶,從而認識恒香品牌。另外,恒香早年通過快閃店方式在新加坡試業,到2020年8月開設首間分店,王偉樑透露,目前在當地的4間分店已錄得盈利貢獻。   至於海外市場,恒香目標開拓加拿大、新加坡及馬來西亞及澳洲市場,聚集當地華人市場,未來將繼續擴大海外銷售市場。目前品牌所有產品全部由香港製造,部分已在加拿大、澳洲的華人超級市場上架銷售。王偉樑提到,在新加坡分店的產品,會先經香港製造,在尚未烘焙前進行急凍,配以冷鏈運送到新加坡,再在店舖現場新鮮烘焙。他表示,當新加坡市場發展至一定程度,期望下一步進軍馬來西亞市場,長遠甚至在東南亞地區開設廠房。 [...]

可持續發展

香港綠色建築週啟動 築起2050碳中和

為推動綠色建築,由建造業議會及香港綠色建築議會合辦,一年一度的大型綠色建築公眾活動「香港綠色建築週2022」日前(25日)舉辦啟動禮,邀請環境及生態局局長謝展寰、建造業議會主席何安誠,以及香港綠色建築議會主席張孝威擔任主禮嘉賓,為香港綠色建築週正式揭開序幕。 主禮嘉賓進行啟禮儀式。   今年「香港綠色建築週」邁向十周年,以「十築綠建‧築起2050碳中和」為主題,舉辦多個公眾活動,包括邀請公眾化身綠建KOL的《十築十KOL – 綠建短片拍攝比賽》、宣揚綠色工作環境的「輕‧型上班日」、有獎網上互動遊戲「綠建十築遊」等,號召全港市民親身探索本地綠色建築,從而認識其重要性和好處,一同築起2050碳中和。   啟動禮上,環境及生態局局長謝展寰致辭時表示:「政府去年公布《香港氣候行動藍圖2050》,『節能綠建』為四大減碳策略之一,帶領香港於2050年前邁向碳中和。現時建築物佔香港總用電量約九成,而逾六成的碳排放來自建築物耗能相關的電力生產。政府的目標是在2050年或之前,商業樓宇的用電量較2015年減少30%至40%,以及住宅樓宇用電量減少20%至30%;及在2035年或之前達到以上目標的一半。然而,減碳不能單靠政府獨力推行,必須社會各界共同參與。感謝香港綠色建築議會一直不遺餘力傳遞綠色建築的概念,為市民大眾樹立榜樣。我恭喜『香港綠色建築週』踏入十週年,預祝活動圓滿成功。」   建造業議會主席何安誠表示,建造業議會亦透過多項措施,致力推動綠色建築發展,包括碳評估工具、綠色產品認證、可持續金融認證計劃等。業界群策群力,絞盡腦汁在各範疇實現環保減廢,可見未來將有更多綠色建築落成,成為綠色地標。   香港綠色建築議會主席張孝威表示:「香港綠色建築週踏入十周年,非常感謝各界的支持和參與。今年我們創下不少記錄,支持機構超過180間,創歷年新高;支持『輕.型上班日』的員工及會員人數估計超過25萬人,較去年上升近5成;綠建伙伴達17間機構,覆蓋的綠色建築場地亦為歷年之冠。最重要活動成功滲透不同層面,三歲小妹妹都有參與綠建短片拍攝比賽,相信是有記錄以來年齡層最廣的一屆。作為公眾、業界及政府之間的橋樑,議會致力推廣『綠建環評』,截至今年8月,『綠建環評』登記項目已超過2,100個,覆蓋超過7千萬平方米,不單在業界具廣泛認受性,並為申請『綠色金融』的綠色建築提供指引和認證。未來議會將繼續全力支持特區政府2050 年前實現碳中和之目標 。」   [...]

本港時事

8月商舖註冊按月跌11% 美聯料「0+3」成交未必速反彈

舖市買家繼續持觀望態度,令舖市表現維持疲弱。根據美聯工商舖資料研究部綜合土地註冊處資料顯示,8月份商舖註冊宗數錄89宗(主要反映7月份市況),按月下約跌11%;註冊金額約15.94億元,按月下跌約45.1%。該行預期,政府於9月23日宣佈放寬一系列的入境措施可以為來港旅遊、投資和工作的人士提供更多便利。不過,由於放寬防疫措施至疫情前的狀況亦需要一定的時間,相信商舖的成交量未必會迅速反彈。   四核心區註冊宗數維持平穩 8月份商舖註冊宗數錄89宗,按月下跌約11%,連續第二個月下跌;註冊金額約15.94億元,按月下跌約45.1%,當中包括西貢CENTRO全幢及中環安蘭街18號28-29樓全層的樓上舖,分別以4.22億元及1.7億元成交。   若按銀碼劃分,500萬元或以下及2,000萬以上至5,000萬元的商舖於8月分別錄35宗及12宗,較7月分別下跌10.3%及36.8%。5,000萬以上至1億元的商舖註冊成交只有1宗,按月大跌80%,為跌幅最大的銀碼類別。至於價值介乎1,000萬以上至2,000萬元及價值逾億元的商舖註冊登記分別錄20宗及3宗,按月分別增加17.6%及1宗成交。   若按地區劃分,8月各區註冊登記宗數按月再度全綫下跌,港島區錄得17宗註冊,按月跌約15%,九龍區及新界區則分別錄得51宗及21宗註冊,按月分別減少約1.9%及25%。不過,四核心區(中環、銅鑼灣、旺角及尖沙咀)的註冊成交宗數維持平穩,8月錄得21宗登記,比7月的20宗(修訂數字)增加1宗。   美聯旺舖董事梁國文表示,隨著近日亞太區各地政府宣佈放寬入境限制,為保持本港的競爭力,吸引國際盛事能在港舉行以及挽留人才和資金,政府於9月23日宣佈實施多項有利訪港人士來港的措施包括,一,取消酒店隔離,並只對來港人士實施3天的醫學觀察,抵港人士於機場完成核酸檢測後便可前往住宿酒店或返家;二,只要求來港人士登機前進行快速抗原測試;三,取消來港易、回港易限額,訪港的內地和澳門旅客數目將不受限制。   梁國文續指,上述舉動無疑能為抵港旅客提供更多便利,並提升香港的吸引力,但放寬入境檢疫措施至「0+3」,意味本港對外通關尚未完全復常,外國人士來港意欲不會太大,預計通關後本港旅遊業未必會即時回復到疫情前的水平,而後市的成交量將逐步止跌回升。   資料提供:美聯工商舖   [...]

博客

何啟俊:攜程集團(9961)受惠於海外及國內旅遊市場復常

攜程集團(9961)上周公布截至6月底止之第二季業績。收入按年下跌31.8%至40.2億人民幣,按季減少為2.3%;經調整虧損為2.0億人民幣,2021年第二季經調整利潤為7.3億人民幣。累計上半年,收入按年下跌18.7%至81.3億人民幣;經調整虧損為2.4億人民幣,2021年同期經調整利潤為5.2億人民幣。 受到國內新冠肺炎疫情在多地爆發的影響,第二季住宿預訂及交通票務收入收入為13.6和17.6億人民幣,分別按年下跌44.7%及14.7%。不過第二季末,疫情開始緩和,酒店業務在本地遊及周邊遊推動下有所反彈。管理層在電話會議上表示,受疫情影響較小的華南和華西酒店於5月中旬至6月末率先復甦,酒店預訂已經超過2019年同期水平。6月下旬,整體國內本地酒店預訂量較2019年同期多逾三成。 季度業績另一個亮點來自國際業務,隨著海外國家或地區全面解除旅遊限制,第二季海外平台機票和酒店預訂量同比增速逾1倍,其中酒店預訂量較2019年同期增長逾五成。以地區劃分,歐洲為國際業務增長火車頭,酒店預訂量飆升近4倍,機票預訂量則逼近2019年水平。 展望未來,新冠疫情已經肆虐超過兩年,愈來愈多國家及地區選擇改變防疫策略,與病毒共存,有利國際旅遊市場復甦,攜程集團業務遍布全球,將受惠其中。繼新加坡、南韓及泰國之後,近日再有亞太區國家解除旅遊限制,其中日本將於10月11日恢復免簽證入境及取消每日入境人數上限,台灣則宣布10月13日實行「0+7」免檢疫登島,相信會助力攜程亞太區業務加快復甦。 公司管理層透露,國內疫情影響正在消退,預計第三季度業務會持續復甦,7月份酒店預計較2019年同期錄得逾兩成增長,8月份則較2019年維持正增長。在中國暑假旺季和國際旅遊市場復常等因素支持下,預計第三季整體收入將按年錄得正增長。 綜合而言,攜程集團第二季收入下滑及錄得經調整虧損屬意料之內,但國內疫情緩和,加上憧憬海外國家及地區陸續解除旅行限制,將推動攜程業務於第三、四季度反彈。策略上,建議投資者可於100天線附近收集,作中長線部署。(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)   千里碩證券研究部經理 何啟俊CFA, FRM [...]

博客

黎家聰:「0+3」全城熱話 國泰航空(293)大利好

這幾天,我們迎來了一個天大的好消息,那就是自9月26日起,回港檢疫措施安排,取消了抵港人士酒店檢疫,由本來的「3+4」改為「0+3」(零隔離檢疫+3日醫學監察),此外亦取消了上機前核酸檢測陰性證明要求,改為提供24小時前快速測試陰性證明,同時又宣布允許沒接種疫苗的港人回港,一下子大大放寛了港人出入境的限制。 差不多時間,日本首相岸田文雄於上周四(22日)亦表示,日本將由10月11日起放寬海外入境政策,包括取消每日入境人數上限、免除短期逗留簽證,以及開放海外旅客個人遊。此消息大大觸動了遊日心切的港人的神經,據了解,「日本自由行」一度成為當日google的熱門關鍵字榜首。 兩大消息加在一起,幾乎就是在跟香港人說可以跟以往一樣正常地去日本旅行。加上近日日圓低迷,一向是港人旅遊熱點的日本自然吸引力大增。機票據說被大量市民瘋搶,令國泰、香港快運的網站一度被迫爆。 說到這裡,相信大家都知道筆者打算談什麼股票。國泰航空 (293)迎來了歷史級別的利好,而且幾乎是最明顯的受惠者,實在沒有辦法不提。 上個月,國泰航空發佈了上半年業績,上半年虧損49.99億元,較去年同期虧損75.65億元收窄33%。收入按年增17%至185.5億元,若只計國泰自營業務,上半年撇除應佔附屬公司、聯屬公司,集團虧損減七成至15億元。 國泰航空虧損基本上是意料之內的事,大概沒有人會期望在嚴格的出入境限制下國泰能賺錢。因此,該業績只要虧損收窄已是相當不錯。國泰在疫情困境之下,仍能大幅收窄虧損,反映了其逆境的營運能力。除了運價的上升,國泰亦從兩方面控制了成本,一方面通過減少員工開支和租賃費用等降低營業成本;另一方面,國泰成功實現期貨市場對沖獲利,預期2022年燃油對沖覆蓋率超過50%。 連一直被笑「炒燶期油」的國泰航空都能在燃油對沖獲利,可見國泰真的有點谷底反彈模樣。事實上,早一輪由酒店7天檢疫變為「3+4」的放寬,甚至更早之前,國泰的載客人次已經有顯著上升,例如,7月份載客人次同比增加了306.2%,8月載客人次同比增加了近88%,雖然離疫情前人次還有很大距離,但至少已是明顯進入了恢復階段。而現在「0+3」的來臨,極大機會會進一步加速恢復。 有先見之明的國泰航空早前亦已提早部署了一個「歷來最大型行動」,將原本因疫情而停泊在澳州愛麗絲泉沙漠上的大型機隊,全數調回香港,飛機數量佔國泰機隊的70%。國泰這個行動,恰好對準了「0+3」及日本的旅遊限制放寬,相信管理層必定會把握機會大賺一筆。 總括而言,這次「0+3」可謂久旱逢甘露,全城人士都為此而雀躍,國泰作為最明顯的受惠者,一直捱到今天也是等待這刻,相信定會把握好機會,做場好戲。國泰下半年的業績必然是市場關注的重點,因此建議大家可多加留意此股份。   利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據,亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前,應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果,並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標,以及能否承受有關風險,必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益 撰文:黎家聰 [...]

博客

毛偉廉:美元升近超買水平,非美貨幣、黄金料短期內反彈

上週三(21日)美聯儲局宣佈加息0.75%,為今年第三次加息0.75%,令美元匯價進ㄧ步上升,美元指數DXY升上20年新高,美元近日凌厲的升勢,導致技術上美元升至「超買」水平,意味著美元匯價可能隨時出現回吐,因此,預計以美元計價的貨幣及商品短期內或出現顯著反彈。 上週三晚(21日)美聯儲局宣佈再大幅加息0.75%,並在 會後聲明及鮑威爾記招會上表示下次加息(11月2月)仍維持進取的態度,即暗示再加息0.75%, 務求將美國通脹壓至目標2%水平,鮑威爾並表示未來美國經濟難以避免有「痛楚」,暗示即使大幅加息令經濟增長放緩,聯儲局也在所不計。聯儲局上週再度大放「鷹姿」,刺激美元匯價急升,美元指數DXY上週五(23日)在113.19收盤, 創下了20年新高。 從技術層面來看,由於近日美元升勢有點過急,其RSI(Relative Strength Index 相對強弱指數) 在(日線圖)的RSI顯示升至77,屬於「超買」水平。見下方[圖ㄧ]美元指數DXY(月線圖),在月線圖的RSI更升至81。一般而言,RSI在70以上屬「 超買區」,低於30以下屬「超賣區」,目前DXY的RSI在日線圖及月線圖均在「超買區」,尤其是月線圖升至81,屬於嚴重「超買」,預計美元再上升空間有限,市場過去ㄧ直持有美元的「買盤」,隨時會在此高位水平作獲利了結,意味著近日跌得厲害的非美貨幣及商品短期內或作顯著反彈。 未來數月美元能否持續升勢,筆者認為仍存有不少變數的可能。首先,距離聯儲局下次議息(11月2日)仍有一個月多,下個反映美國通脹的重要數據9月份CPI將在10月13日公佈,目前8.3%通脹率會否下降或再上升仍是未知之數。而11月8日美國將舉行中期大選,現在處於下行的美股若跌勢進一步猛烈,或出現股災, 對民主黨在中期大選中相當不利,不排除聯儲局會為現屆政府在中期選舉「保票」而放慢加息及「收水」步伐,FED官員們言論上也可能口頭上「放鴿」,那美元可能會顯著下跌。俄軍亦可能在踏入冬季時向烏克蘭採取更大規模的進攻,這會令全球股市下行,金價會受惠於避險資金流入。 疫情方面,步入冬季在即, 北半球氣溫持續下降,低温將增加新冠病毒存活及活躍度,加上多地已在防疫上實施了大解放,將提升病毒大擴散風險, [...]

股市

蔡向成:美聯儲放鷹美股轉跌 港股繼續探底

美聯儲宣布加息0.75厘,符合市場預期,但會後聲明偏鷹,並未出現放緩加息的訊號;加上利率點陣圖顯示,預期今年底聯邦基金利率為4.4厘,反映年內餘下兩次的會議將合共加息1.25厘,消息拖累三大指數由升轉跌。道指收報30183點,跌522點或1.7%;標普500指數收報3789點,跌66點或1.71%;納指收報11220點,跌204點或1.79%。 美聯儲言論偏鷹,加上市場擔心俄烏局勢進一步轉差,人民幣離岸價創逾24個月低位,多個負面因素均令港股短期繼續探底,今早料跌穿3月低位18235點,並考驗18000點關口。   華電國際可逆市跑贏 華電國際(1071)為內地最大型的綜合能源公司之一,主要業務為建設、經營發電廠,包括大型高效燃煤燃氣發電機組及多項水電項目。集團自上市以來,透過新建及收購,令裝機容量不斷擴大。截至6月底止,擁有42家已投入運行的控股發電廠,總裝機容量為5.34萬兆瓦,包括燃煤發電控股裝機4.23萬兆瓦,燃氣發電控股裝機8589兆瓦。 業績方面,上半年純利同比下跌51.8%至15.8億元人民幣,營業額下跌7.2%至489.5億元人民幣。業務表現欠佳,主因煤炭、燃氣價格大幅上漲,以及去年新能源資產整合後,風光電資產不再併表。由於供給緊張,上半年煤炭價格持續維持高位,入爐標煤單價按年上升38.2%至每噸1179.86元人民幣,燃料成本上漲33%至377.94億元人民幣,令火電業務持續受壓。 火電虧損源於煤價,盈利水平與煤價密切相關。爲了穩定煤炭價格,國家穩定煤價政策持續增加。今年國家發改委及各省市逐步採取措施,加快釋放煤炭産能,引導煤價回歸合理水平。隨著各項煤炭增産增供政策不斷出台,規模以上工業原煤産量月度增速不斷上升,今年6月達到15.3%的近一年頂峰,下半年煤價有望回落,有利華電國際的業務表現。 內地近月遭遇罕見高溫天氣影響,用電量激增,電力保供問題成爲關注焦點。目前電力安全穩定供應難度增大,季節性及極端天氣下,電力供應緊張情況明顯增多,火電企業面臨的困境有望逆轉,華電國際估值可望被重估,前景可看高一線。   撰文: 蔡向成         [...]

股市

梁健雄:匯控(5)前景仍暗淡且艱難

匯控(5)管理層在較早前表示正考慮明年下半年恢復股份回購,並希望在可能範圍內明年提高員工薪酬,管理層明顯希望在顧及到各層面、除安撫投資者外亦望惠及內部員工,而匯控行政總裁祁耀年在一個論壇上重申、對分拆匯控業務所帶出的影響仍持負面,因此對集團分拆問題上仍抱較大保留。 一所無根的歐洲企業 昨天匯控股價跟隨一眾銀行股普遍做好,未知股價做好跟管理層表示有意明年回購關係有多大,當然始終回購行動對股價確實有幫助,不過問題核心仍舊是內外階問題多多,既然現時管理層已表明較抗拒分拆,那就幾可因此而匯控前景仍舊暗淡不堪,雖然匯控近年業績已有些微改善,但內部仍舊架構太大且仍冗員過多,未能去到實現多年前打算推行內部區域重組藉此希望扭轉困境,更擔憂是近日集團表示因通脹上升,迫使該行可能要大幅提高薪金水平的開支,惟集團大部分中高層職員均處亞洲區以外,即集團主力盈收的亞洲地區仍舊要照顧支撐美歐地區的營運支出,這問題一直已擾攘匯控多年,雖然管理層多次表示會手起刀落、將歐美地區重組精簡人手避免成為長期拖累集團盈收,但多年來只聞雷聲大雨點少,畢竟匯控始終視自己係一間歐洲企業,管理層對歐洲員工又長期特別愛護有加亦明白的,但就多年拖累亞洲投資者的回報。 擔心歐洲業務拖累 另一不看好匯控前景原因就是歐洲正步入衰退,集團其中一大業務仍處於歐洲,不排除往後對集團盈利仍有所拖累,其實這個情況亦由來已久,管理層何嘗不知惟一直只是知易而行難,畢竟抉擇權在管理層,但偏偏決策者又多身居歐洲地區,記億所及匯控管理層曾於2020年決定大幅重組歐洲人手之際,一開始就碰上新冠疫情重組隨即停頓下來,表示在疫情期間要作為對社會有責任的企業,不會在疫情期間作出人手重組大幅裁員考慮,因些管理層重組決心亦已一早成為市場垢病。 未分柝難令中央放心 匯控要發展大中華業務實實又是碰上另一自作孽大間題,就是2019年華為太子女孟晚丹事件,當年據《北京日報》旗下公眾號「長安街知事」透露,導致加拿大應美國司法部而逮捕過境的孟晚舟,因美國手上有一份由匯控提供的文件,而該份文件成為美國日後指控華為的核心證據,而當時匯控隨即亦與華為終止所有往來業務,事後匯控解釋是被迫且一直被美國政府蒙在鼓裏,但那會有人相信匯控是不知情的!因此中央對匯控一日仍是受制英美政府之下,中央就那會放心讓匯控可於內地大展拳腳,讓其握着中國的金融命脈,因此大股東平保(2318)就打了開口牌,但匯控管理層仍不願與毆美業務分離,不難令人聯想管理層仍堅持抱住亞洲補貼歐美念頭不放,若管理層堅持立場恐怕匯控就難真真正正可在亞洲東山再起,結果匯控整體業務亦只有繼續苦苦掙持落去,可能匯控股價仍只能繼續橫行於47-52元之間,直至管理層有新的立場,又或去到平保死心放棄作為大股東之後管理層才明白?但投資者應注意匯控歐洲地區業務有機會將會出現惡化跡象,小心更會拖累匯控全年業績表現,畢竟今日的匯控已絕非昔日身處殖民地時代,已不可享盡天時地利之勢了。 (筆者末持上述股票) 撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管 [...]

博客

何啟俊:攜程集團(9961)受惠於海外及國內旅遊市場復常

攜程集團(9961)上周公布截至6月底止之第二季業績。收入按年下跌31.8%至40.2億人民幣,按季減少為2.3%;經調整虧損為2.0億人民幣,2021年第二季經調整利潤為7.3億人民幣。累計上半年,收入按年下跌18.7%至81.3億人民幣;經調整虧損為2.4億人民幣,2021年同期經調整利潤為5.2億人民幣。 受到國內新冠肺炎疫情在多地爆發的影響,第二季住宿預訂及交通票務收入收入為13.6和17.6億人民幣,分別按年下跌44.7%及14.7%。不過第二季末,疫情開始緩和,酒店業務在本地遊及周邊遊推動下有所反彈。管理層在電話會議上表示,受疫情影響較小的華南和華西酒店於5月中旬至6月末率先復甦,酒店預訂已經超過2019年同期水平。6月下旬,整體國內本地酒店預訂量較2019年同期多逾三成。 季度業績另一個亮點來自國際業務,隨著海外國家或地區全面解除旅遊限制,第二季海外平台機票和酒店預訂量同比增速逾1倍,其中酒店預訂量較2019年同期增長逾五成。以地區劃分,歐洲為國際業務增長火車頭,酒店預訂量飆升近4倍,機票預訂量則逼近2019年水平。 展望未來,新冠疫情已經肆虐超過兩年,愈來愈多國家及地區選擇改變防疫策略,與病毒共存,有利國際旅遊市場復甦,攜程集團業務遍布全球,將受惠其中。繼新加坡、南韓及泰國之後,近日再有亞太區國家解除旅遊限制,其中日本將於10月11日恢復免簽證入境及取消每日入境人數上限,台灣則宣布10月13日實行「0+7」免檢疫登島,相信會助力攜程亞太區業務加快復甦。 公司管理層透露,國內疫情影響正在消退,預計第三季度業務會持續復甦,7月份酒店預計較2019年同期錄得逾兩成增長,8月份則較2019年維持正增長。在中國暑假旺季和國際旅遊市場復常等因素支持下,預計第三季整體收入將按年錄得正增長。 綜合而言,攜程集團第二季收入下滑及錄得經調整虧損屬意料之內,但國內疫情緩和,加上憧憬海外國家及地區陸續解除旅行限制,將推動攜程業務於第三、四季度反彈。策略上,建議投資者可於100天線附近收集,作中長線部署。(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)   千里碩證券研究部經理 何啟俊CFA, FRM [...]

博客

黎家聰:「0+3」全城熱話 國泰航空(293)大利好

這幾天,我們迎來了一個天大的好消息,那就是自9月26日起,回港檢疫措施安排,取消了抵港人士酒店檢疫,由本來的「3+4」改為「0+3」(零隔離檢疫+3日醫學監察),此外亦取消了上機前核酸檢測陰性證明要求,改為提供24小時前快速測試陰性證明,同時又宣布允許沒接種疫苗的港人回港,一下子大大放寛了港人出入境的限制。 差不多時間,日本首相岸田文雄於上周四(22日)亦表示,日本將由10月11日起放寬海外入境政策,包括取消每日入境人數上限、免除短期逗留簽證,以及開放海外旅客個人遊。此消息大大觸動了遊日心切的港人的神經,據了解,「日本自由行」一度成為當日google的熱門關鍵字榜首。 兩大消息加在一起,幾乎就是在跟香港人說可以跟以往一樣正常地去日本旅行。加上近日日圓低迷,一向是港人旅遊熱點的日本自然吸引力大增。機票據說被大量市民瘋搶,令國泰、香港快運的網站一度被迫爆。 說到這裡,相信大家都知道筆者打算談什麼股票。國泰航空 (293)迎來了歷史級別的利好,而且幾乎是最明顯的受惠者,實在沒有辦法不提。 上個月,國泰航空發佈了上半年業績,上半年虧損49.99億元,較去年同期虧損75.65億元收窄33%。收入按年增17%至185.5億元,若只計國泰自營業務,上半年撇除應佔附屬公司、聯屬公司,集團虧損減七成至15億元。 國泰航空虧損基本上是意料之內的事,大概沒有人會期望在嚴格的出入境限制下國泰能賺錢。因此,該業績只要虧損收窄已是相當不錯。國泰在疫情困境之下,仍能大幅收窄虧損,反映了其逆境的營運能力。除了運價的上升,國泰亦從兩方面控制了成本,一方面通過減少員工開支和租賃費用等降低營業成本;另一方面,國泰成功實現期貨市場對沖獲利,預期2022年燃油對沖覆蓋率超過50%。 連一直被笑「炒燶期油」的國泰航空都能在燃油對沖獲利,可見國泰真的有點谷底反彈模樣。事實上,早一輪由酒店7天檢疫變為「3+4」的放寬,甚至更早之前,國泰的載客人次已經有顯著上升,例如,7月份載客人次同比增加了306.2%,8月載客人次同比增加了近88%,雖然離疫情前人次還有很大距離,但至少已是明顯進入了恢復階段。而現在「0+3」的來臨,極大機會會進一步加速恢復。 有先見之明的國泰航空早前亦已提早部署了一個「歷來最大型行動」,將原本因疫情而停泊在澳州愛麗絲泉沙漠上的大型機隊,全數調回香港,飛機數量佔國泰機隊的70%。國泰這個行動,恰好對準了「0+3」及日本的旅遊限制放寬,相信管理層必定會把握機會大賺一筆。 總括而言,這次「0+3」可謂久旱逢甘露,全城人士都為此而雀躍,國泰作為最明顯的受惠者,一直捱到今天也是等待這刻,相信定會把握好機會,做場好戲。國泰下半年的業績必然是市場關注的重點,因此建議大家可多加留意此股份。   利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據,亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前,應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果,並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標,以及能否承受有關風險,必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益 撰文:黎家聰 [...]

博客

毛偉廉:美元升近超買水平,非美貨幣、黄金料短期內反彈

上週三(21日)美聯儲局宣佈加息0.75%,為今年第三次加息0.75%,令美元匯價進ㄧ步上升,美元指數DXY升上20年新高,美元近日凌厲的升勢,導致技術上美元升至「超買」水平,意味著美元匯價可能隨時出現回吐,因此,預計以美元計價的貨幣及商品短期內或出現顯著反彈。 上週三晚(21日)美聯儲局宣佈再大幅加息0.75%,並在 會後聲明及鮑威爾記招會上表示下次加息(11月2月)仍維持進取的態度,即暗示再加息0.75%, 務求將美國通脹壓至目標2%水平,鮑威爾並表示未來美國經濟難以避免有「痛楚」,暗示即使大幅加息令經濟增長放緩,聯儲局也在所不計。聯儲局上週再度大放「鷹姿」,刺激美元匯價急升,美元指數DXY上週五(23日)在113.19收盤, 創下了20年新高。 從技術層面來看,由於近日美元升勢有點過急,其RSI(Relative Strength Index 相對強弱指數) 在(日線圖)的RSI顯示升至77,屬於「超買」水平。見下方[圖ㄧ]美元指數DXY(月線圖),在月線圖的RSI更升至81。一般而言,RSI在70以上屬「 超買區」,低於30以下屬「超賣區」,目前DXY的RSI在日線圖及月線圖均在「超買區」,尤其是月線圖升至81,屬於嚴重「超買」,預計美元再上升空間有限,市場過去ㄧ直持有美元的「買盤」,隨時會在此高位水平作獲利了結,意味著近日跌得厲害的非美貨幣及商品短期內或作顯著反彈。 未來數月美元能否持續升勢,筆者認為仍存有不少變數的可能。首先,距離聯儲局下次議息(11月2日)仍有一個月多,下個反映美國通脹的重要數據9月份CPI將在10月13日公佈,目前8.3%通脹率會否下降或再上升仍是未知之數。而11月8日美國將舉行中期大選,現在處於下行的美股若跌勢進一步猛烈,或出現股災, 對民主黨在中期大選中相當不利,不排除聯儲局會為現屆政府在中期選舉「保票」而放慢加息及「收水」步伐,FED官員們言論上也可能口頭上「放鴿」,那美元可能會顯著下跌。俄軍亦可能在踏入冬季時向烏克蘭採取更大規模的進攻,這會令全球股市下行,金價會受惠於避險資金流入。 疫情方面,步入冬季在即, 北半球氣溫持續下降,低温將增加新冠病毒存活及活躍度,加上多地已在防疫上實施了大解放,將提升病毒大擴散風險, [...]

股市

蔡向成:美聯儲放鷹美股轉跌 港股繼續探底

美聯儲宣布加息0.75厘,符合市場預期,但會後聲明偏鷹,並未出現放緩加息的訊號;加上利率點陣圖顯示,預期今年底聯邦基金利率為4.4厘,反映年內餘下兩次的會議將合共加息1.25厘,消息拖累三大指數由升轉跌。道指收報30183點,跌522點或1.7%;標普500指數收報3789點,跌66點或1.71%;納指收報11220點,跌204點或1.79%。 美聯儲言論偏鷹,加上市場擔心俄烏局勢進一步轉差,人民幣離岸價創逾24個月低位,多個負面因素均令港股短期繼續探底,今早料跌穿3月低位18235點,並考驗18000點關口。   華電國際可逆市跑贏 華電國際(1071)為內地最大型的綜合能源公司之一,主要業務為建設、經營發電廠,包括大型高效燃煤燃氣發電機組及多項水電項目。集團自上市以來,透過新建及收購,令裝機容量不斷擴大。截至6月底止,擁有42家已投入運行的控股發電廠,總裝機容量為5.34萬兆瓦,包括燃煤發電控股裝機4.23萬兆瓦,燃氣發電控股裝機8589兆瓦。 業績方面,上半年純利同比下跌51.8%至15.8億元人民幣,營業額下跌7.2%至489.5億元人民幣。業務表現欠佳,主因煤炭、燃氣價格大幅上漲,以及去年新能源資產整合後,風光電資產不再併表。由於供給緊張,上半年煤炭價格持續維持高位,入爐標煤單價按年上升38.2%至每噸1179.86元人民幣,燃料成本上漲33%至377.94億元人民幣,令火電業務持續受壓。 火電虧損源於煤價,盈利水平與煤價密切相關。爲了穩定煤炭價格,國家穩定煤價政策持續增加。今年國家發改委及各省市逐步採取措施,加快釋放煤炭産能,引導煤價回歸合理水平。隨著各項煤炭增産增供政策不斷出台,規模以上工業原煤産量月度增速不斷上升,今年6月達到15.3%的近一年頂峰,下半年煤價有望回落,有利華電國際的業務表現。 內地近月遭遇罕見高溫天氣影響,用電量激增,電力保供問題成爲關注焦點。目前電力安全穩定供應難度增大,季節性及極端天氣下,電力供應緊張情況明顯增多,火電企業面臨的困境有望逆轉,華電國際估值可望被重估,前景可看高一線。   撰文: 蔡向成         [...]

股市

梁健雄:匯控(5)前景仍暗淡且艱難

匯控(5)管理層在較早前表示正考慮明年下半年恢復股份回購,並希望在可能範圍內明年提高員工薪酬,管理層明顯希望在顧及到各層面、除安撫投資者外亦望惠及內部員工,而匯控行政總裁祁耀年在一個論壇上重申、對分拆匯控業務所帶出的影響仍持負面,因此對集團分拆問題上仍抱較大保留。 一所無根的歐洲企業 昨天匯控股價跟隨一眾銀行股普遍做好,未知股價做好跟管理層表示有意明年回購關係有多大,當然始終回購行動對股價確實有幫助,不過問題核心仍舊是內外階問題多多,既然現時管理層已表明較抗拒分拆,那就幾可因此而匯控前景仍舊暗淡不堪,雖然匯控近年業績已有些微改善,但內部仍舊架構太大且仍冗員過多,未能去到實現多年前打算推行內部區域重組藉此希望扭轉困境,更擔憂是近日集團表示因通脹上升,迫使該行可能要大幅提高薪金水平的開支,惟集團大部分中高層職員均處亞洲區以外,即集團主力盈收的亞洲地區仍舊要照顧支撐美歐地區的營運支出,這問題一直已擾攘匯控多年,雖然管理層多次表示會手起刀落、將歐美地區重組精簡人手避免成為長期拖累集團盈收,但多年來只聞雷聲大雨點少,畢竟匯控始終視自己係一間歐洲企業,管理層對歐洲員工又長期特別愛護有加亦明白的,但就多年拖累亞洲投資者的回報。 擔心歐洲業務拖累 另一不看好匯控前景原因就是歐洲正步入衰退,集團其中一大業務仍處於歐洲,不排除往後對集團盈利仍有所拖累,其實這個情況亦由來已久,管理層何嘗不知惟一直只是知易而行難,畢竟抉擇權在管理層,但偏偏決策者又多身居歐洲地區,記億所及匯控管理層曾於2020年決定大幅重組歐洲人手之際,一開始就碰上新冠疫情重組隨即停頓下來,表示在疫情期間要作為對社會有責任的企業,不會在疫情期間作出人手重組大幅裁員考慮,因些管理層重組決心亦已一早成為市場垢病。 未分柝難令中央放心 匯控要發展大中華業務實實又是碰上另一自作孽大間題,就是2019年華為太子女孟晚丹事件,當年據《北京日報》旗下公眾號「長安街知事」透露,導致加拿大應美國司法部而逮捕過境的孟晚舟,因美國手上有一份由匯控提供的文件,而該份文件成為美國日後指控華為的核心證據,而當時匯控隨即亦與華為終止所有往來業務,事後匯控解釋是被迫且一直被美國政府蒙在鼓裏,但那會有人相信匯控是不知情的!因此中央對匯控一日仍是受制英美政府之下,中央就那會放心讓匯控可於內地大展拳腳,讓其握着中國的金融命脈,因此大股東平保(2318)就打了開口牌,但匯控管理層仍不願與毆美業務分離,不難令人聯想管理層仍堅持抱住亞洲補貼歐美念頭不放,若管理層堅持立場恐怕匯控就難真真正正可在亞洲東山再起,結果匯控整體業務亦只有繼續苦苦掙持落去,可能匯控股價仍只能繼續橫行於47-52元之間,直至管理層有新的立場,又或去到平保死心放棄作為大股東之後管理層才明白?但投資者應注意匯控歐洲地區業務有機會將會出現惡化跡象,小心更會拖累匯控全年業績表現,畢竟今日的匯控已絕非昔日身處殖民地時代,已不可享盡天時地利之勢了。 (筆者末持上述股票) 撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管 [...]

股市

蔡向成:美聯儲放鷹美股轉跌 港股繼續探底

美聯儲宣布加息0.75厘,符合市場預期,但會後聲明偏鷹,並未出現放緩加息的訊號;加上利率點陣圖顯示,預期今年底聯邦基金利率為4.4厘,反映年內餘下兩次的會議將合共加息1.25厘,消息拖累三大指數由升轉跌。道指收報30183點,跌522點或1.7%;標普500指數收報3789點,跌66點或1.71%;納指收報11220點,跌204點或1.79%。 美聯儲言論偏鷹,加上市場擔心俄烏局勢進一步轉差,人民幣離岸價創逾24個月低位,多個負面因素均令港股短期繼續探底,今早料跌穿3月低位18235點,並考驗18000點關口。   華電國際可逆市跑贏 華電國際(1071)為內地最大型的綜合能源公司之一,主要業務為建設、經營發電廠,包括大型高效燃煤燃氣發電機組及多項水電項目。集團自上市以來,透過新建及收購,令裝機容量不斷擴大。截至6月底止,擁有42家已投入運行的控股發電廠,總裝機容量為5.34萬兆瓦,包括燃煤發電控股裝機4.23萬兆瓦,燃氣發電控股裝機8589兆瓦。 業績方面,上半年純利同比下跌51.8%至15.8億元人民幣,營業額下跌7.2%至489.5億元人民幣。業務表現欠佳,主因煤炭、燃氣價格大幅上漲,以及去年新能源資產整合後,風光電資產不再併表。由於供給緊張,上半年煤炭價格持續維持高位,入爐標煤單價按年上升38.2%至每噸1179.86元人民幣,燃料成本上漲33%至377.94億元人民幣,令火電業務持續受壓。 火電虧損源於煤價,盈利水平與煤價密切相關。爲了穩定煤炭價格,國家穩定煤價政策持續增加。今年國家發改委及各省市逐步採取措施,加快釋放煤炭産能,引導煤價回歸合理水平。隨著各項煤炭增産增供政策不斷出台,規模以上工業原煤産量月度增速不斷上升,今年6月達到15.3%的近一年頂峰,下半年煤價有望回落,有利華電國際的業務表現。 內地近月遭遇罕見高溫天氣影響,用電量激增,電力保供問題成爲關注焦點。目前電力安全穩定供應難度增大,季節性及極端天氣下,電力供應緊張情況明顯增多,火電企業面臨的困境有望逆轉,華電國際估值可望被重估,前景可看高一線。   撰文: 蔡向成         [...]

股市

梁健雄:匯控(5)前景仍暗淡且艱難

匯控(5)管理層在較早前表示正考慮明年下半年恢復股份回購,並希望在可能範圍內明年提高員工薪酬,管理層明顯希望在顧及到各層面、除安撫投資者外亦望惠及內部員工,而匯控行政總裁祁耀年在一個論壇上重申、對分拆匯控業務所帶出的影響仍持負面,因此對集團分拆問題上仍抱較大保留。 一所無根的歐洲企業 昨天匯控股價跟隨一眾銀行股普遍做好,未知股價做好跟管理層表示有意明年回購關係有多大,當然始終回購行動對股價確實有幫助,不過問題核心仍舊是內外階問題多多,既然現時管理層已表明較抗拒分拆,那就幾可因此而匯控前景仍舊暗淡不堪,雖然匯控近年業績已有些微改善,但內部仍舊架構太大且仍冗員過多,未能去到實現多年前打算推行內部區域重組藉此希望扭轉困境,更擔憂是近日集團表示因通脹上升,迫使該行可能要大幅提高薪金水平的開支,惟集團大部分中高層職員均處亞洲區以外,即集團主力盈收的亞洲地區仍舊要照顧支撐美歐地區的營運支出,這問題一直已擾攘匯控多年,雖然管理層多次表示會手起刀落、將歐美地區重組精簡人手避免成為長期拖累集團盈收,但多年來只聞雷聲大雨點少,畢竟匯控始終視自己係一間歐洲企業,管理層對歐洲員工又長期特別愛護有加亦明白的,但就多年拖累亞洲投資者的回報。 擔心歐洲業務拖累 另一不看好匯控前景原因就是歐洲正步入衰退,集團其中一大業務仍處於歐洲,不排除往後對集團盈利仍有所拖累,其實這個情況亦由來已久,管理層何嘗不知惟一直只是知易而行難,畢竟抉擇權在管理層,但偏偏決策者又多身居歐洲地區,記億所及匯控管理層曾於2020年決定大幅重組歐洲人手之際,一開始就碰上新冠疫情重組隨即停頓下來,表示在疫情期間要作為對社會有責任的企業,不會在疫情期間作出人手重組大幅裁員考慮,因些管理層重組決心亦已一早成為市場垢病。 未分柝難令中央放心 匯控要發展大中華業務實實又是碰上另一自作孽大間題,就是2019年華為太子女孟晚丹事件,當年據《北京日報》旗下公眾號「長安街知事」透露,導致加拿大應美國司法部而逮捕過境的孟晚舟,因美國手上有一份由匯控提供的文件,而該份文件成為美國日後指控華為的核心證據,而當時匯控隨即亦與華為終止所有往來業務,事後匯控解釋是被迫且一直被美國政府蒙在鼓裏,但那會有人相信匯控是不知情的!因此中央對匯控一日仍是受制英美政府之下,中央就那會放心讓匯控可於內地大展拳腳,讓其握着中國的金融命脈,因此大股東平保(2318)就打了開口牌,但匯控管理層仍不願與毆美業務分離,不難令人聯想管理層仍堅持抱住亞洲補貼歐美念頭不放,若管理層堅持立場恐怕匯控就難真真正正可在亞洲東山再起,結果匯控整體業務亦只有繼續苦苦掙持落去,可能匯控股價仍只能繼續橫行於47-52元之間,直至管理層有新的立場,又或去到平保死心放棄作為大股東之後管理層才明白?但投資者應注意匯控歐洲地區業務有機會將會出現惡化跡象,小心更會拖累匯控全年業績表現,畢竟今日的匯控已絕非昔日身處殖民地時代,已不可享盡天時地利之勢了。 (筆者末持上述股票) 撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管 [...]

美酒佳餚

美食盛事Delicious USA載譽歸來 分享來自美國的獨特滋味風采

香港年度餐飲美食盛事「美國餐飲巡禮(Delicious USA)」於2022年9月中至10月16日期間,聯同城中數十個著名餐飲品牌,以豐富多樣且品質卓越的美國食材呈獻一系列美味佳餚,展現本土農產品的可持續性及可塑性,與香港美食愛好者分享來自美國的獨特滋味風采。 踏入活動的第四年,今年與「美國餐飲巡禮(Delicious USA)」合作的食府共有31間,當中12間為首度參與此年度盛事的餐飲品牌。參與是次活動的餐廳在料理及風格上迥然不同,包羅中丶西丶韓丶泰丶印及素食,正好彰顯當地產物的可塑性,且不被菜系所限制,讓來自不同國籍派系的廚藝大師得以盡情發揮創意,為食客帶來別具驚喜的餐飲體驗。 於為期一個月的推廣期間,每間夥伴餐廳均會推出至少一道採用美國食材炮製的菜式,誠邀食客一同投入「美國餐飲巡禮(Delicious USA)」的美食氛圍。為錦上添花,「美國餐飲巡禮(Delicious USA)」今年更與香港一站式餐飲平台OpenRice 《開飯喇!》合作,推出期間限定的餐飲優惠,絕對不容錯過。 香港年度餐飲美食盛事「美國餐飲巡禮(Delicious USA)」由美國農業部(USDA)轄下的美國駐香港農業貿易處(Agricultural Trade Office ,ATO)舉辦,旨在呈現優質美國食材的多樣性,如肉類丶海鮮丶奶類製品丶水果丶堅果及葡萄酒等,並加深香港美食愛好者及餐飲市場對一系列享譽國際的美國食材的認識;結合香港各廚藝大師的無窮創意,為一眾美食愛好者呈獻別出心裁的饕餮享受。 參與第四屆「美國餐飲巡禮(Delicious USA)」的34間夥伴餐廳品牌薈萃不同菜系,當中包括西班牙菜如El [...]