人物專訪 創業家

【創業家專訪】停課下線上教學衍商機「初創攻藍海」

新冠肺炎疫情持續肆虐,本港學校延長停課至4月中旬,部分傳統學校紛紛改用線上教學,讓學生「停課不停學」;但停課影響學生學習,當中造就不少本地初創企業的商機。學生在家惟有依靠網上平台自救,有本地線上學習平台營運商推出教育直播,協助DSE考生學習;另一方面,為免互相傳染,面對面的補習課堂也相應減少,大型補習社的業務也受到一定的影響,一些私人補習配對平台手機應用程式(App)生意也其門如市。 Text / Henry Lau Photo / 張展銳 kosmic.io 吳銘軒 創教育直播平台 疫期免費開放 初創企業開發教育直播平台「kosmic.io」,於今年1月上月正式「開台」,主要為文憑試考生提供線上課程,至今已吸引逾1 萬人使用。「kosmic.io」將科技融入教育,推行全港首個教育直播平台,恰巧碰上疫情全港停課,該創辦團隊表示,在疫情期間,平台的直播課程原擬收費,現正免費開放,吸引更多學生使用。 教育直播平台「kosmic.io」投資額約30萬美元,至今有約1萬人觀看、逾1,400名活躍用家。平台共同創辦人吳銘軒(Matthew)表示,創業原意為用科技創新打造足不出户的「直播教室」,以影片代替文字,為老師、同學提供更高互動性、趣味性和更全面的學習體驗。 [...]

專題 時事熱話

粵港澳大灣區共同體:禪深莞各顯神通 大灣區經濟雄起

內地新冠疫情稍為緩和,各省市除了積極復工復產,也各出計謀,讓經濟盡快恢復元氣,大灣區內佛山(簡稱禪)、東莞及深圳近日宣布連串振興措施,實行為國為大灣區為己。佛山全市就此安排省、市重點建設正式項目三百六十七項,總投資九千二百六十三點一一億元,年度計畫投資一千零九十一點八七億元。深圳今年計畫安排四百八十七個重大項目,投資超二千億,全年軌道交通建設三百四十三公里,計畫完成投資約四百二十億元,到今年八月底,率先實現全市5G網路全覆蓋。至於東莞,則銳意科技創新能級提升,將以提升科技創新支撐引領作用為目標,以體系建設和能力建設為主線,全速展開科技創新重點工作。 佛山市三月十七日召開全市發展和改革工作視頻會議,佛山市委常委、常務副市長蔡家華在會上強調,要以更強統籌深化改革攻堅,提升啟動力添動力的突破性。會上,佛山市發改局黨組副書記、市大灣區辦常務副主任曹洪彬介紹,去年佛山發改系統狠抓「六穩」工作落實,堅決落實二○一九年國民經濟和社會發展計畫,推動十一項全市經濟社會發展主要指標預期目標全部完成。 二○年是全面建成小康社會和「十三五」規畫收官之年。今年以來佛山發展改革工作有序推進。佛山市發改局黨組成員、市重點項目工作局局長宋樹龍介紹,截至三月十六日,全市的省、市重點建設項目(不含省屬項目)實現百分百行政復工、二百六十八個在建項目施工復工率達百分之九十九點六。宋樹龍表示,佛山將辦好二○年上、下半年重大項目集中開工投產活動,堅定推動經濟持續平穩健康發展的信心和決心。 佛山:具里程碑意義 蔡家華在會上強調,二○年是具有里程碑意義的一年,必須要認清形勢,切實增強緊逼感、責任感和使命感,要以更大力度擴內需強動能,確保全市經濟運行保持在合理區間。全市發展改革工作要以更強統籌深化改革攻堅,以更快步伐搶抓「雙區驅動」機遇,提升拓合作促開放的引領性,同時,以更實舉措加強民生事業建設,提升惠民生促共用的實效性。 至於深圳,深圳市市長陳如桂三月十六日主持召開市重大項目推進暨經濟工作調度視頻會議,專題研究重大項目推進、軌道交通建設、5G基礎設施建設等工作。會議強調,要認真貫徹落實習近平總書記關於統籌推進疫情防控和經濟社會發展各項工作的重要指示精神,按照省委省政府和深圳市委的部署,堅定信心、奮發作為、攻堅克難,繼續毫不動搖落實各項防控措施,不斷鞏固疫情防控形勢持續向好的局面,全力推進企業復工復產,千方百計加快重大項目建設、擴大有效投資,以「釘釘子」精神抓好經濟社會發展各項工作,努力把疫情對經濟的影響降到最低,充分展現深圳高質量發展的韌性,展現深圳先行示範區的生機和活力。 會議指出,今年是深圳經濟特區建立四十週周年,是粵港澳大灣區和深圳先行示範區建設全面鋪開、縱深推進的關鍵之年,做好今年的經濟發展工作十分重要。要把加快重大項目建設作為當前的重點工作來抓,堅持領導掛點、分級協調、特事特辦,進一步完善重大項目推進機制、提高審批效率,加大土地整備、城市更新、徵地拆遷等工作力度,積極推動軌道交通、5G基礎設施、「新時代十大文化設施」、重大民生工程等建設全面提速,全面掀起前海國際化城市新中心、深圳灣超級總部基地、光明科學城、西麗湖國際科教城等重點片區開發建設熱潮,努力形成大幹快上、熱火朝天的場面。 此外,要全力擴大社會投資,引導支援更多社會資本、民營企業參與全市重大項目建設,不斷釋放民間投資活力,增強經濟發展動能。要牢固樹立過「緊日子」的思想,嚴格壓縮一般性財政支出,切實把更多的財政資金用於保發展、保民生、保重大項目建設。 深圳:過緊日子思想 會議強調,要堅持安全第一、質量優先,嚴格督促重大項目建設單位落實疫情防控責任制和安全生產責任制,落實「四個到位」、「八項措施」,堅決做到「五個必須」,強化安全隱患排查整治,牢牢守住安全發展的底線。據瞭解,今年深圳市計畫安排重大項目四百八十七個,年度計畫投資二千零五點二億元。全年軌道交通在建里程總計三百四十三公里,計畫完成投資約四百二十億元。到今年八月底,率先實現全市5G網路全覆蓋,5G基站建設密度全國領先。 而東莞則在三月十三日,舉行二○二○年東莞科技創新工作部署會議,研究部署二○年科技創新重點工作任務。會議提出,科技創新不能停留在以往引進消化吸收再創新、集成創新的模式上,必須強化創新的源頭供給,向供給側要動力,組織前沿技術、「樽頸」技術攻關,大力發展硬科技。 會議提出,二○年是東莞「十三五」規畫的收官之年,是「十四五」規畫的布局之年,也是東莞科技創新能級提升的關鍵之年。面對粵港澳大灣區國際科技創新中心、綜合性國家科學中心、廣東省製造業供給側結構性改革創新實驗區、創新型城市建設的新形勢,東莞將以提升科技創新支撐引領作用為目標,以體系建設和能力建設為主線,以制度建設為保障,推進科技創新重點工作的開展。 就此東莞將圍繞優化創新布局,進一步完善區域創新體系。推進高新區建設強化松山湖高新區科技創新的引領、示範和輻射作用,同時大力支持濱海灣新區、銀瓶合作創新區申報省級高新區。此外,又推進創新強鎮建設。各創新強鎮要加強創新的謀篇布局,積極承接國家、省重點科項目、搭建創新平台、培育創新企業,打造新興產業集群。特別是要充分利用產業優勢,結合省裏即將啟動的「雙十產業集群行動計畫」,圍繞新材料、生物醫藥、第三代半導體等產業的發展,導入創新資源,做好空間、資金、服務配套。 東莞:為「十四五」布局 東莞也會圍繞打造綜合性國家科學中心,進一步夯實科技基礎平台建設。把綜合性國家科學中心先行啟動區建設作為東莞參與打造大灣區國際科技創新中心的戰略抓手,謀畫更高層次的科技創新。松山湖科學城納入綜合性國家科學中心省建設方案,東莞將加快與中科院簽訂共建綜合性國家科學中心先行動區的合作協定,研究起草共建松山湖科學城的工作方案和專項政策,爭取國家、省對散裂中子源二期和南方先進光源、阿秒鐳射裝置建設的支援,爭取納入國家重大科技基礎設施「十四五」規畫。 新型研發機構是東莞重要的創新平台之一。今年,東莞將抓緊修訂完善新型研發機構提質增效專項政策,推動新型研發機構以突破樽頸核心關鍵技術、承擔國家、省和市重大科技計畫項目為主要任務,建立本土化的研發力量。圍繞增加源頭供給,東莞進一步推進前沿科學研究和核心技術研發。統籌推進研發任務部署,強化源頭創新項目和關鍵核心技術攻關的組織。 東莞也將進一步梳理「樽頸」技術目錄,做好項目入庫評估和配套政策支援。各園區、鎮街要做好項目的挖掘,把好項目的推薦關,積極對接國家、省、市重點科技研發部署,加快在新材料、生物醫藥、新一代資訊技術等領域優化布局一批研發項目,爭取國家、省、市立項支援。 [...]

專題 時事熱話

迎戰16度:富豪潮興捐錢救氣候

研究指出,在地球最富有的百分之十的人口,由於外遊頻繁,一般碳排放量遠比一般人高。而富豪擁有的大型企業,對環境的影響力亦相當深遠。因此,近年不少人都認為,富豪需為氣候變化負上更大責任 。在輿論壓力加上氣候大趨勢,全球富豪興起捐身家救氣候的熱潮,如比爾蓋茲成立十 億美元能源資金,亞馬遜創辦人貝佐斯豪擲一百億美元創立「貝索斯地球基金」支援科學家、社運人士、非政府組織以抗衡氣候危機。財富效應加上有錢人強勁的人脈,這股富豪救地球效應不容忽視。 亞馬遜創辦人兼全球首富傑夫.貝佐斯(Jeff Bezos)早前宣布豪擲一百億美元創立「貝索斯地球基金」,支援科學家、社運人士、非政府組織,以應對嚴峻的氣候挑戰。 亞馬遜公司發言人證實,該基金的資金來自貝佐斯的個人資產。外界估計捐出金額約佔其 一千三百億美元身家的百分之七點七,但即使馬上捐出該一百億美元,他仍將是全球首富。 貝佐斯於Instagram上寫道:「我們可以拯救地球,這種拯救需要大中小企業、國家政府、全球組織和個人採取的集體行動。我承諾捐出一百億美元成立基金,開啟拯救地球的行動,今年夏天開始發放資助。地球是我們的共同家園,我們要共同保護。」 富豪爭相捐款 近年來,抵制氣候變化已成為億萬富翁們的熱議話題,愈來愈多富豪為此投入大量資金。微軟創辦人比爾.蓋茨(Bill Gates)早在一六年,率先連同各商政界領袖如馬雲、沙特王子阿拉維.本.塔拉爾(Alwaleed bin Talal)等,成立了一筆十億美元的「突破能源資金」,用以投資不會或可降低排放溫室氣體、具備突破現有科學極限的能力的新創。 至於前紐約市市長米高.彭博(Michael Bloomberg)亦於去年中宣布捐出五億美元延續「超越碳」(Beyond Carbon)計畫,讓美國遠離碳能源,致力發展「 百分之百的潔淨能源經濟」,並且發起活動反對美國興建新的天然氣發電廠,以對抗氣候變遷。最終目標是三○年前關閉全美近二百五十座燃煤電廠,並且杜絕建造新電廠。據知「超越煤」計畫早於一一年開始進行,在不斷努力下,迄今已關閉了全美二百八十九座燃煤電廠。 另外,投資大鱷索羅斯(George Soros)、臉書(Facebook)共同創辦人休斯(Chris Hughes)、美國娛樂業鉅子和路.迪士尼(Walt Disney)的後代,和凱悅酒店(Hyatt Hotel)集團的擁有人等,一共十一個家族的十八名人士更於去年六月聯署,呼籲美國政府增設財富稅,以協助應付氣候和自由等危機。 [...]

人物專訪 創業家

【創業家專訪】停課下線上教學衍商機「初創攻藍海」

新冠肺炎疫情持續肆虐,本港學校延長停課至4月中旬,部分傳統學校紛紛改用線上教學,讓學生「停課不停學」;但停課影響學生學習,當中造就不少本地初創企業的商機。學生在家惟有依靠網上平台自救,有本地線上學習平台營運商推出教育直播,協助DSE考生學習;另一方面,為免互相傳染,面對面的補習課堂也相應減少,大型補習社的業務也受到一定的影響,一些私人補習配對平台手機應用程式(App)生意也其門如市。 Text / Henry Lau Photo / 張展銳 kosmic.io 吳銘軒 創教育直播平台 疫期免費開放 初創企業開發教育直播平台「kosmic.io」,於今年1月上月正式「開台」,主要為文憑試考生提供線上課程,至今已吸引逾1 萬人使用。「kosmic.io」將科技融入教育,推行全港首個教育直播平台,恰巧碰上疫情全港停課,該創辦團隊表示,在疫情期間,平台的直播課程原擬收費,現正免費開放,吸引更多學生使用。 教育直播平台「kosmic.io」投資額約30萬美元,至今有約1萬人觀看、逾1,400名活躍用家。平台共同創辦人吳銘軒(Matthew)表示,創業原意為用科技創新打造足不出户的「直播教室」,以影片代替文字,為老師、同學提供更高互動性、趣味性和更全面的學習體驗。 [...]

人物專訪 名人系列

【名人系列】梁珮珈 | 90後職場達人

從不少例子看,要成為「職場達人」,所具備的條件不外乎具有創意力,持守堅毅態度,某程度加上冒險精神,便可以練就成為達人。今年年僅26歲的90後少女梁珮珈(Rebecca),25歲前曾是初創公司老闆,又曾任KKday香港及東南亞區域總監,帶領一間台灣的初創公司經歷從零開始拓展不同業務,並將KKday從當初只有30人的細小規模,發展成數百人的中小型企業。在去年的11月,更獲邀成為第十二屆社企民間高峰會的其中一名講者,分享如何建構美好香港的未來議程。在別人眼中的年輕少女,其職場生涯打破了不少外界的固有看法。 Text / Jamie Tsang Photo / Cheung Chi Yui 突破同溫層:大學初嚐創業滋味 創意,往往從零開始,也會有從不同的事物有所啓發,再作出嘗試。Rebecca第一個的創業故事,也是從零開始,而且還比不少創業家的起步早—就是始於大學一年級。在20出頭的年紀,她還在香港大學社會學系修讀一年級,當年單純因為愛旅行,想賺點旅費;恰巧她看到一間大型企業舉辦的市場策劃比賽,便與同學一起辛苦半年參與比賽,最終勝出,每人獲近一萬港元的獎金。她靈機一觸,用比賽構思的意見書,順帶與友人創辦了一間marketing agency公司,初嚐創業滋味。 之後的一年半內,一邊讀書一邊以項目形式與客戶合作,整個物流設計流程由她與友人全程跟進,並聘請少量兼職幫忙。過程中,她以低成本開拓業務,而原先獲得的一萬元獎金,則用作旅行之用。「那時甚麽都試過,試過cold call,也經常到不同場合去派卡片。結果在誤打誤撞下,一年內接了十多個項目,最後一個項目更是幫PMQ做的。」 [...]

專題 時事熱話 本港時事

展覽業陷冰封 疫情重創7.7萬從業員

每年三、四月本應是展覽旺季,但一場疫情導致業界血本無歸。在新冠肺炎疫情下,大部分展覽及活動需要延期或停止,連帶活動策劃、展覽及舞台製作業等多個行業處於「冰封時期」。 有業界人士日前成立香港活動策劃、展覽及舞台製作聯合總會(FEMEP)。FEMEP指出,不少業者生意急跌逾9成,保守估計,業界整體已因疫情至少蒙受200億元損失,至少數萬名從業員收入受影響。該會促請政府盡快在抗疫基金補漏,以支援業者解燃眉之急。 總會代表召集人鄧芷薇在記者會上發言時不禁落淚 該會自上月成立,目前約有逾400多名會員。總會代表召集人鄧芷薇表示,3至4月本為會展業高峰期,惟疫情下工作全部停擺,例如貿發局2至4月間有15個本地展覽及會議全部延期,商場活動、業績發布、演唱會及宴會等均取消。現在業內大部分公司都是零工作零收入,慘況比很多重災區如飲食、旅遊業更有過之而無不及。據她了解,目前已有約10間公司倒閉,而部分從業員因「無工開」被迫轉行送外賣。 對於政府即將公布新一輪抗疫基金,總會聯席召集人賴達立要求政府補漏,推出應急措施,包括為期最少8個月租金補貼或援助,寫字樓月租上限4萬元、倉庫則為10萬元;提供員工60%月薪補貼,上限1萬元;以及期望政府落實每公司上限200萬元的政府擔保貸款,簡化申請程序、優先處理,讓業界能渡過難關及持續發展。 [...]

博客 名家觀點

李慧芬:建橋教育(1525)收益保底能力強

三家教育股本周內先後公布了2019全年業績,論盈利增幅計,中國東方教育(00667.HK)純利增長64.6%達8.48億元人民幣(下同)最高,而科培教育(01890.HK)和上海建橋教育(01525.HK)增幅相對接近。不過,這兩家民辦高等教育股的股價走勢卻有所不同。究其原因,相信與後者的上市時間尚短、投資者需要更多時間觀察有關。 論稀缺性,上海建橋教育(01525.HK)是目前港股中少有的一線城市教育股,其所營運的民辦大學 – 上海建橋學院位於上海浦東的臨港新區,亦即是上海自貿區的核心地帶,未來勢必受惠於上海自貿區經濟迅速發展。 集團2019年收入達約5.01億元,同比增長18.1%。毛利同比增長26%至2.8億元,而毛利率進一步擴濶至55.8%,升3.5個百分點。由於年內受到上市費用的影響,溢利增長幅度未及收入增長,但若撇除一次性上市支出約2,560萬元,集團的經調整純利達1.51億元,同比大升29.3%。 上海建橋教育(01525.HK)去年9月的學年才增加1/4本科學費至30,000元,換言之未來三年,即使沒有任何增長,單以新生學費計,亦可按年最少增加收入逾數千萬元,增幅為超過10%-15%。因此,上海建橋教育(01525.HK)的收益保底能力甚好。若按往績2016年的一次性上調學費計,直至2018年期間,上海建橋學院的在校學生人數的複合年增長率為7.6%,但收入及經調整利潤的複合年增長率分別達約21%及200%。所以,上海建橋學院於去年學費增收後,預期將為上海建橋教育(01525.HK)帶來另一個高複合年收益增長期。 除學費提升外,集團的內生性增長亦來自於現有校園的擴張。集團的第二期校園已於2019年8月投入使用,包括一幢特別為珠寶學院設計的總建築面積超過10,000平方米的多功能大樓、兩幢總計約4,000個床位的宿舍樓等,此將提高學校的收生能力並進一步優化學費及寄宿費的定價。 上海建橋學院目前擁有土地面積達約53.3萬平方米,已建築面積約為42.4萬平方米,可供未來擴展的空間不少。近期,集團已與建行(00939.HK)達成戰略合作協定,並獲建行給予50億元綜合授信,用於併購業務與日常經營等。可以預期公司的外延併購式擴張亦快將上馬。在學費增收與校園擴展的兩重利好因素下,上海建橋教育(01525.HK)的未來業績增長想像甚大。股價經近日整固後,預測市盈率不足10倍,估值吸引,可吸納。 [...]

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植耀輝:美股受惠油價反彈,港股續於23,000點爭持

美股三大指數隔晚造好,雖然上週首次申領失業救濟金人數飆升至664.8萬人,連續第二週創歷史新高,但美國總統特朗普透露沙特及俄羅斯將會宣布減產協議,預計每日將削減1,000萬至1,500萬桶原油,消息刺激油股及相關板塊急彈。最終道指收報21,413點,上升469點;標指亦升56點,收報2,526點;納指升126點,收報7,487點。 港股昨日亦普遍造好,主要是受油股反彈支持,當然美期造好亦是主要原因,不過成交量縮至只得897億元,反映投資者對後市依然相當審慎。事實上,雖然恒指本週波幅有所收窄,但基於不確定性仍多,特別是美國今晚公布之就業數據表現,或多或少亦會加劇市場波動。相信恒指今日將繼續窄幅上落,於23,000點水平爭持。 亦一定要談談油股表現。三大油股昨日出現強勁反彈,中石油(00857)便升近一成。事緣有消息指俄羅斯及沙特就產油有望達成協議,加上又有指中國下令增購原油,目標儲備量達90日淨進口量,令油股午後大漲。當然,油股過份低殘,反彈亦固然較大,只是以基本面而言,環球性經濟衰退已成定局,原油需求亦必然受到影響,而且即使減產,但在需求不振情況下,亦難以支持油價表現。所以油股經昨日反彈後,當然今日或有機會再下一城,只是未有貨的話,現時亦未必是理想時間追貨矣。 筆者並未持有相關股份 [...]

博客 名家觀點

徐安柏:神州控股(0861)營利雙增,智慧產業鏈業務推動增長

神州控股日前公佈2019年全年業績,智慧產業鏈和智慧城市業務均實現了顯著的業績增長,引領整體收入和盈利突飛猛進。整體營業額港幣177.27億元,同比上升16.21%;母公司股東應占溢利約港幣3.02億元,同比大增101.78%。 業績中最亮眼的是智慧產業鏈業務。在過去兩年由於新倉庫的早期投入,智慧產業鏈業務盈利曾經受過一定的壓力,但是隨著業務量上升,配合其獨特的大資料科技能力,整體業務的經營效率和盈利都有很大程度的躍進。2019年收入達港幣53.74億元,同比大幅增長42.26%;分部經營利潤轉虧為盈至港幣1.06億元。科捷依託「供應鏈+大資料+人工智慧物聯網(AIoT)」核心戰略,不斷增加研發投入,持續升級物流協同管理軟體,並通過與神州控股「軟體互聯網」產品的結合,大幅提高了供應鏈上下游協同效率。在大資料「KingKoo Data」產品智慧化服務的基礎上,通過「人機共舞」人工智慧方案、AIoT 新品「捷運寶」等系列產品,以及「捷雲快簽」電子簽單等產品為客戶提供更優質的差異化服務,持續提升服務競爭力。 神州控股智慧城市業務的旗艦產品「燕雲DaaS」的基礎技術在2019年1月份榮獲國家技術發明獎一等獎至高榮譽。此系列產品被廣泛應用於大資料產業建設,為神州控股贏得多個逾億的項目。2019年智慧城市業務的簽約金額按年上升16%,新專案包括神州控股與吉林省長春新區管委會簽訂「數位新區」一期服務專案協定,合同金額約人民幣1.74億元及與河北省唐山市政府簽訂「智慧唐山」建設項目,金額人民幣1.4億元 神州控股旗下神州資訊一直戰略聚焦金融科技領域,在銀行核心業務、管道管理解決方案市場連續七年排名第一。神州資訊實現營業收入港幣 115.04 億元,同比上升9.33%;分部經營利潤港幣3.01億元,按年增長101.98%。神州資訊早已經佈局新一代銀行分散式核心系統和開放銀行系統,將會是未來銀行業朝著互聯網模式轉型及銀行系統國產化推進的關鍵環節。神州資訊與華為聯合發佈「銀行業關鍵業務系統聯合解決方案」和「雲化開放銀行聯合解決方案」為銀行業系統解決方案提供了一套具實力的國產化解決方案,推動盈利增長。 其實神州控股三大板塊智慧產業鏈、智慧城市及神州資訊的業務都正在處於上升軌道,盈利和估值有巨大的上升空間。現公司估值尚未完全反映所有的利好因素,未來更多的業務利好消息及業績的持續增長將會為投資人帶來相當多的投資獲利機會。業務組合中持有的神州資訊(000555 SZ)股票市場價值約63億港幣及科技地產組合價值約46億港幣已經遠遠超過神州控股市值,而尚未上市的智慧產業鏈及智慧城市業務的增長前景及業務價值更值得期待。 [...]

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A股通:涪陵榨菜 首現利潤負增長

人行3月25日開展50億元人民幣(下同)央行票據互換操作,利率2.35%。上證深成高開後維持升勢,午後升幅擴大。滬綜指全日升59點,收報2,781點;深成指升319點,收報10,241點;滬深300指數升2.7%,收報3,722點;創業板指數升60點,收報1,937。滬深兩市全日成交分別為2,932億元及4,582億元。 主重慶市涪陵榨菜集團(002507.SZ)發布2019年年報。公司全年實現營業收入19.90億元,同比增長3.96%,但歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.05億元,同比下降8.55%,是近5年來首次出現利潤負增長。 涪陵榨菜成立於1988年,主要從事榨菜、蘿蔔、泡菜、下飯菜和其他佐餐開味菜等方便食品的研製、生產和銷售,是全國最大的佐餐開味菜企業。 對於2019年增收不增利的業績表現,受累於國內宏觀經濟增速放緩,產品銷售市場快速調整變化,導致傳統管道銷量下滑,部分地區銷售失序。2019年涪陵榨菜總銷售量為13.85萬噸,2018年為14.44萬噸,同比下降4.12%。涪陵榨菜的主要產品是榨菜、泡菜和蘿蔔,這三類產品2019年分別實現營業收入17.13億元、1.26億元和1.10億元,佔營業收入的比重分別為86.07%、6.36%和5.55%。其中榨菜作為主營產品貢獻了絕大部分營業收入,營業收入同比增加5.20%,但第二大品類泡菜的營業收入卻同比下降了13.91%。 華南大區營收出現下降 截至2019年年底,公司在全國範圍內設有8個銷售大區,67個辦事處組成的專業行銷團隊,擁有1,600多家一級經銷商客戶,銷售網路覆蓋全國34個省市自治區、300個地市級市場和一千餘個縣級市場。 從地區上看,8個銷售大區中,2019年華北、中原、東北和華南大區的營業收入均有所下降,分別較去年同期減少5.67%、3.44%、1.94%和1.77%,而西南、華東、華中和西北大區的營業收入都較上年同期有所增長,分別增長了19.11%、18.86%、8.35%和3.33%,其中華南大區依舊是營業收入的主要來源地,佔營業收入的比重高達27.87%。 除華東、華中、西南大區的營業收入增幅高於營業成本增幅外,年報中8個銷售大區中的其餘5個大區均出現了營業收入增幅和成本增幅倒掛的現象,華北、東北、中原和華南大區在成本下降的同時營收也出現下降,西北大區的營業收入增幅低於營業成本降幅。 據中國產業資訊網資料顯示,截至2019年,中國包裝類榨菜行業規模僅有67億元。也就是說,只能容納3個涪陵榨菜。而近年來隨著居民消費的不斷升級,消費者開始由關注價格向關注品質轉變。出於健康需求和受涪陵榨菜漲價等影響,消費者可能轉而去尋求類似的替代品。 [...]

投資策略 股市

互聯網 消費 醫療板塊 撈底秤先

環球股市經過近一個月下挫後,是否經已見底雖然仍然不得而知,但在各國央行積極救市之下,一旦疫情受控,相信股市隨時會有顯著反彈,而不少投資者已摩拳擦掌,準備趁低入市撈底,而在環球市場仍然波動之下,即使入市撈底,投資者宜選一些具實力,即有盈利基礎,增長潛力可觀的股份買入,當中科網、醫藥及消費股,就符合有關條件。 美國聯儲局為應對疫情,連番出手大刀寬斧減息,富達國際亞太區首席投資官Paras Anand表示,美國聯儲局減息能緩和市場流動性壓力,為企業降低成本,但措施未能安撫市場,主要由於投資者憂慮貨幣政策難以引導資金刺激實體經濟。 由於新型肺炎疫情對市場需求帶來明顯影響,他預期美國及其他成熟經濟體,在中期將會有更多財政刺激政策,如減稅措施,作為拉動需求和經濟活動的手段。Paras Anand指出,股市調整令價值投資機會浮現,不少具優質基本面的股份其價值被低估,對於價值投資者而言是機會買入優質股份。 在新冠疫情在全球蔓延下,施羅德澳洲固定收益及多元化資產主管Simon Doyle認為現時的經濟衰退風險顯然已提高。他認為有關新型冠狀病毒的問題,甚至是油價波動引起的問題已提升了該風險。Simon Doyle指油價波動可以為企業債券市場構成頗為顯著的影響,尤其是牽連甚深的美國高收益債券市場,因為該市場有接近10%的高收益債券與能源業有關。當中許多能源生產商的槓桿比例相當之高,當油價下跌時,看到不少原本獲得資金的項目變得不合乎經濟原則。現金流很快便耗盡,這些企業的資本難以繼續支持營運。 他預期違約的情況會開始增加,同時留意到美國高收益債券市場的債券息差和債券風險溢價出現了明顯的爆破,尤其是能源板塊或與能源業相關的企業。這些企業的息差擴闊了1,400個基點或約14%,遠高於一般所見的指標性價格調整。他認為這反映了部分價格調整的問題,相信息差有可能進一步擴大,板塊以內亦將因為油價下滑而出現錯配的情況,從而導致市場進一步波動,相信能源行業將會出現更多動盪。 惠理基金投資董事兼中國業務總裁余小波指在疫情方面,目前 中國在全民努力下已經獲得了很大成績,但海外嚴峻局面可能剛剛開始。短期對經濟的衝擊大家都容易看到,但長期的影響可能非常深遠,導致全球產業鏈的布局甚至世界格局的變化,這取決於後續事態的演變。作為專業投資者,每天都會遇到各種外界因素變化帶來的擾動,需要看得長遠一些從不確定中尋找確定性。比如疫情短期衝擊很大,但是以目前中國的經驗看來,還是有科學方法可防可控的,而且這還沒有考慮到後續疫苗和藥物的開發結果。不要忘了我們遇到這種新病毒也才2至3個月的時間,隨着對其愈來愈瞭解,相信最終防治住是大概率事件。 港股不乏優質中國企業 他認為大中華區域內港股的機會比較好,尤其是港股上市的中國優質公司。其價格與內在價值上出現了較大幅度的偏離。這種偏離是香港市場自身特點和近期全球波動等因素造成的。這裡可能存在一個戰略性的投資機會。 首先,港股是一個國際化的離岸市場。其上市公司基本面主要是中國的經濟。尤其是近年來愈來愈多優質中國公司在港股上市,目前約7成以上都是中國公司,而且不乏互聯網、醫療、科技、教育等新經濟的龍頭企業。 第二,港股的投資者結構中大部分是國際資金。早年約60至70%為歐美外資,20%為香港本地資金,內地資金約佔10%。隨着互聯互通機制開通,內地資金佔比逐步提升,目前外資約佔50%,內地資金佔30%,港資佔20%。整體而言還是外資居多。 第三,港股整體的流動性偏低。港股市場年均換手率在60%左右,歐美市場大約不到200%,A股大約600%。因香港市場投資者結構主要以機構為主,這裡面又以長線基金、主權基金等大型機構為主。這些機構投資者通常看好中國某些行業,以長期投資配置中國資產為目標,不會頻繁交易。 [...]

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李慧芬:建橋教育(1525)收益保底能力強

三家教育股本周內先後公布了2019全年業績,論盈利增幅計,中國東方教育(00667.HK)純利增長64.6%達8.48億元人民幣(下同)最高,而科培教育(01890.HK)和上海建橋教育(01525.HK)增幅相對接近。不過,這兩家民辦高等教育股的股價走勢卻有所不同。究其原因,相信與後者的上市時間尚短、投資者需要更多時間觀察有關。 論稀缺性,上海建橋教育(01525.HK)是目前港股中少有的一線城市教育股,其所營運的民辦大學 – 上海建橋學院位於上海浦東的臨港新區,亦即是上海自貿區的核心地帶,未來勢必受惠於上海自貿區經濟迅速發展。 集團2019年收入達約5.01億元,同比增長18.1%。毛利同比增長26%至2.8億元,而毛利率進一步擴濶至55.8%,升3.5個百分點。由於年內受到上市費用的影響,溢利增長幅度未及收入增長,但若撇除一次性上市支出約2,560萬元,集團的經調整純利達1.51億元,同比大升29.3%。 上海建橋教育(01525.HK)去年9月的學年才增加1/4本科學費至30,000元,換言之未來三年,即使沒有任何增長,單以新生學費計,亦可按年最少增加收入逾數千萬元,增幅為超過10%-15%。因此,上海建橋教育(01525.HK)的收益保底能力甚好。若按往績2016年的一次性上調學費計,直至2018年期間,上海建橋學院的在校學生人數的複合年增長率為7.6%,但收入及經調整利潤的複合年增長率分別達約21%及200%。所以,上海建橋學院於去年學費增收後,預期將為上海建橋教育(01525.HK)帶來另一個高複合年收益增長期。 除學費提升外,集團的內生性增長亦來自於現有校園的擴張。集團的第二期校園已於2019年8月投入使用,包括一幢特別為珠寶學院設計的總建築面積超過10,000平方米的多功能大樓、兩幢總計約4,000個床位的宿舍樓等,此將提高學校的收生能力並進一步優化學費及寄宿費的定價。 上海建橋學院目前擁有土地面積達約53.3萬平方米,已建築面積約為42.4萬平方米,可供未來擴展的空間不少。近期,集團已與建行(00939.HK)達成戰略合作協定,並獲建行給予50億元綜合授信,用於併購業務與日常經營等。可以預期公司的外延併購式擴張亦快將上馬。在學費增收與校園擴展的兩重利好因素下,上海建橋教育(01525.HK)的未來業績增長想像甚大。股價經近日整固後,預測市盈率不足10倍,估值吸引,可吸納。 [...]

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植耀輝:美股受惠油價反彈,港股續於23,000點爭持

美股三大指數隔晚造好,雖然上週首次申領失業救濟金人數飆升至664.8萬人,連續第二週創歷史新高,但美國總統特朗普透露沙特及俄羅斯將會宣布減產協議,預計每日將削減1,000萬至1,500萬桶原油,消息刺激油股及相關板塊急彈。最終道指收報21,413點,上升469點;標指亦升56點,收報2,526點;納指升126點,收報7,487點。 港股昨日亦普遍造好,主要是受油股反彈支持,當然美期造好亦是主要原因,不過成交量縮至只得897億元,反映投資者對後市依然相當審慎。事實上,雖然恒指本週波幅有所收窄,但基於不確定性仍多,特別是美國今晚公布之就業數據表現,或多或少亦會加劇市場波動。相信恒指今日將繼續窄幅上落,於23,000點水平爭持。 亦一定要談談油股表現。三大油股昨日出現強勁反彈,中石油(00857)便升近一成。事緣有消息指俄羅斯及沙特就產油有望達成協議,加上又有指中國下令增購原油,目標儲備量達90日淨進口量,令油股午後大漲。當然,油股過份低殘,反彈亦固然較大,只是以基本面而言,環球性經濟衰退已成定局,原油需求亦必然受到影響,而且即使減產,但在需求不振情況下,亦難以支持油價表現。所以油股經昨日反彈後,當然今日或有機會再下一城,只是未有貨的話,現時亦未必是理想時間追貨矣。 筆者並未持有相關股份 [...]

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徐安柏:神州控股(0861)營利雙增,智慧產業鏈業務推動增長

神州控股日前公佈2019年全年業績,智慧產業鏈和智慧城市業務均實現了顯著的業績增長,引領整體收入和盈利突飛猛進。整體營業額港幣177.27億元,同比上升16.21%;母公司股東應占溢利約港幣3.02億元,同比大增101.78%。 業績中最亮眼的是智慧產業鏈業務。在過去兩年由於新倉庫的早期投入,智慧產業鏈業務盈利曾經受過一定的壓力,但是隨著業務量上升,配合其獨特的大資料科技能力,整體業務的經營效率和盈利都有很大程度的躍進。2019年收入達港幣53.74億元,同比大幅增長42.26%;分部經營利潤轉虧為盈至港幣1.06億元。科捷依託「供應鏈+大資料+人工智慧物聯網(AIoT)」核心戰略,不斷增加研發投入,持續升級物流協同管理軟體,並通過與神州控股「軟體互聯網」產品的結合,大幅提高了供應鏈上下游協同效率。在大資料「KingKoo Data」產品智慧化服務的基礎上,通過「人機共舞」人工智慧方案、AIoT 新品「捷運寶」等系列產品,以及「捷雲快簽」電子簽單等產品為客戶提供更優質的差異化服務,持續提升服務競爭力。 神州控股智慧城市業務的旗艦產品「燕雲DaaS」的基礎技術在2019年1月份榮獲國家技術發明獎一等獎至高榮譽。此系列產品被廣泛應用於大資料產業建設,為神州控股贏得多個逾億的項目。2019年智慧城市業務的簽約金額按年上升16%,新專案包括神州控股與吉林省長春新區管委會簽訂「數位新區」一期服務專案協定,合同金額約人民幣1.74億元及與河北省唐山市政府簽訂「智慧唐山」建設項目,金額人民幣1.4億元 神州控股旗下神州資訊一直戰略聚焦金融科技領域,在銀行核心業務、管道管理解決方案市場連續七年排名第一。神州資訊實現營業收入港幣 115.04 億元,同比上升9.33%;分部經營利潤港幣3.01億元,按年增長101.98%。神州資訊早已經佈局新一代銀行分散式核心系統和開放銀行系統,將會是未來銀行業朝著互聯網模式轉型及銀行系統國產化推進的關鍵環節。神州資訊與華為聯合發佈「銀行業關鍵業務系統聯合解決方案」和「雲化開放銀行聯合解決方案」為銀行業系統解決方案提供了一套具實力的國產化解決方案,推動盈利增長。 其實神州控股三大板塊智慧產業鏈、智慧城市及神州資訊的業務都正在處於上升軌道,盈利和估值有巨大的上升空間。現公司估值尚未完全反映所有的利好因素,未來更多的業務利好消息及業績的持續增長將會為投資人帶來相當多的投資獲利機會。業務組合中持有的神州資訊(000555 SZ)股票市場價值約63億港幣及科技地產組合價值約46億港幣已經遠遠超過神州控股市值,而尚未上市的智慧產業鏈及智慧城市業務的增長前景及業務價值更值得期待。 [...]

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A股通:涪陵榨菜 首現利潤負增長

人行3月25日開展50億元人民幣(下同)央行票據互換操作,利率2.35%。上證深成高開後維持升勢,午後升幅擴大。滬綜指全日升59點,收報2,781點;深成指升319點,收報10,241點;滬深300指數升2.7%,收報3,722點;創業板指數升60點,收報1,937。滬深兩市全日成交分別為2,932億元及4,582億元。 主重慶市涪陵榨菜集團(002507.SZ)發布2019年年報。公司全年實現營業收入19.90億元,同比增長3.96%,但歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.05億元,同比下降8.55%,是近5年來首次出現利潤負增長。 涪陵榨菜成立於1988年,主要從事榨菜、蘿蔔、泡菜、下飯菜和其他佐餐開味菜等方便食品的研製、生產和銷售,是全國最大的佐餐開味菜企業。 對於2019年增收不增利的業績表現,受累於國內宏觀經濟增速放緩,產品銷售市場快速調整變化,導致傳統管道銷量下滑,部分地區銷售失序。2019年涪陵榨菜總銷售量為13.85萬噸,2018年為14.44萬噸,同比下降4.12%。涪陵榨菜的主要產品是榨菜、泡菜和蘿蔔,這三類產品2019年分別實現營業收入17.13億元、1.26億元和1.10億元,佔營業收入的比重分別為86.07%、6.36%和5.55%。其中榨菜作為主營產品貢獻了絕大部分營業收入,營業收入同比增加5.20%,但第二大品類泡菜的營業收入卻同比下降了13.91%。 華南大區營收出現下降 截至2019年年底,公司在全國範圍內設有8個銷售大區,67個辦事處組成的專業行銷團隊,擁有1,600多家一級經銷商客戶,銷售網路覆蓋全國34個省市自治區、300個地市級市場和一千餘個縣級市場。 從地區上看,8個銷售大區中,2019年華北、中原、東北和華南大區的營業收入均有所下降,分別較去年同期減少5.67%、3.44%、1.94%和1.77%,而西南、華東、華中和西北大區的營業收入都較上年同期有所增長,分別增長了19.11%、18.86%、8.35%和3.33%,其中華南大區依舊是營業收入的主要來源地,佔營業收入的比重高達27.87%。 除華東、華中、西南大區的營業收入增幅高於營業成本增幅外,年報中8個銷售大區中的其餘5個大區均出現了營業收入增幅和成本增幅倒掛的現象,華北、東北、中原和華南大區在成本下降的同時營收也出現下降,西北大區的營業收入增幅低於營業成本降幅。 據中國產業資訊網資料顯示,截至2019年,中國包裝類榨菜行業規模僅有67億元。也就是說,只能容納3個涪陵榨菜。而近年來隨著居民消費的不斷升級,消費者開始由關注價格向關注品質轉變。出於健康需求和受涪陵榨菜漲價等影響,消費者可能轉而去尋求類似的替代品。 [...]

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互聯網 消費 醫療板塊 撈底秤先

環球股市經過近一個月下挫後,是否經已見底雖然仍然不得而知,但在各國央行積極救市之下,一旦疫情受控,相信股市隨時會有顯著反彈,而不少投資者已摩拳擦掌,準備趁低入市撈底,而在環球市場仍然波動之下,即使入市撈底,投資者宜選一些具實力,即有盈利基礎,增長潛力可觀的股份買入,當中科網、醫藥及消費股,就符合有關條件。 美國聯儲局為應對疫情,連番出手大刀寬斧減息,富達國際亞太區首席投資官Paras Anand表示,美國聯儲局減息能緩和市場流動性壓力,為企業降低成本,但措施未能安撫市場,主要由於投資者憂慮貨幣政策難以引導資金刺激實體經濟。 由於新型肺炎疫情對市場需求帶來明顯影響,他預期美國及其他成熟經濟體,在中期將會有更多財政刺激政策,如減稅措施,作為拉動需求和經濟活動的手段。Paras Anand指出,股市調整令價值投資機會浮現,不少具優質基本面的股份其價值被低估,對於價值投資者而言是機會買入優質股份。 在新冠疫情在全球蔓延下,施羅德澳洲固定收益及多元化資產主管Simon Doyle認為現時的經濟衰退風險顯然已提高。他認為有關新型冠狀病毒的問題,甚至是油價波動引起的問題已提升了該風險。Simon Doyle指油價波動可以為企業債券市場構成頗為顯著的影響,尤其是牽連甚深的美國高收益債券市場,因為該市場有接近10%的高收益債券與能源業有關。當中許多能源生產商的槓桿比例相當之高,當油價下跌時,看到不少原本獲得資金的項目變得不合乎經濟原則。現金流很快便耗盡,這些企業的資本難以繼續支持營運。 他預期違約的情況會開始增加,同時留意到美國高收益債券市場的債券息差和債券風險溢價出現了明顯的爆破,尤其是能源板塊或與能源業相關的企業。這些企業的息差擴闊了1,400個基點或約14%,遠高於一般所見的指標性價格調整。他認為這反映了部分價格調整的問題,相信息差有可能進一步擴大,板塊以內亦將因為油價下滑而出現錯配的情況,從而導致市場進一步波動,相信能源行業將會出現更多動盪。 惠理基金投資董事兼中國業務總裁余小波指在疫情方面,目前 中國在全民努力下已經獲得了很大成績,但海外嚴峻局面可能剛剛開始。短期對經濟的衝擊大家都容易看到,但長期的影響可能非常深遠,導致全球產業鏈的布局甚至世界格局的變化,這取決於後續事態的演變。作為專業投資者,每天都會遇到各種外界因素變化帶來的擾動,需要看得長遠一些從不確定中尋找確定性。比如疫情短期衝擊很大,但是以目前中國的經驗看來,還是有科學方法可防可控的,而且這還沒有考慮到後續疫苗和藥物的開發結果。不要忘了我們遇到這種新病毒也才2至3個月的時間,隨着對其愈來愈瞭解,相信最終防治住是大概率事件。 港股不乏優質中國企業 他認為大中華區域內港股的機會比較好,尤其是港股上市的中國優質公司。其價格與內在價值上出現了較大幅度的偏離。這種偏離是香港市場自身特點和近期全球波動等因素造成的。這裡可能存在一個戰略性的投資機會。 首先,港股是一個國際化的離岸市場。其上市公司基本面主要是中國的經濟。尤其是近年來愈來愈多優質中國公司在港股上市,目前約7成以上都是中國公司,而且不乏互聯網、醫療、科技、教育等新經濟的龍頭企業。 第二,港股的投資者結構中大部分是國際資金。早年約60至70%為歐美外資,20%為香港本地資金,內地資金約佔10%。隨着互聯互通機制開通,內地資金佔比逐步提升,目前外資約佔50%,內地資金佔30%,港資佔20%。整體而言還是外資居多。 第三,港股整體的流動性偏低。港股市場年均換手率在60%左右,歐美市場大約不到200%,A股大約600%。因香港市場投資者結構主要以機構為主,這裡面又以長線基金、主權基金等大型機構為主。這些機構投資者通常看好中國某些行業,以長期投資配置中國資產為目標,不會頻繁交易。 [...]

投資策略 股市

A股通:涪陵榨菜 首現利潤負增長

人行3月25日開展50億元人民幣(下同)央行票據互換操作,利率2.35%。上證深成高開後維持升勢,午後升幅擴大。滬綜指全日升59點,收報2,781點;深成指升319點,收報10,241點;滬深300指數升2.7%,收報3,722點;創業板指數升60點,收報1,937。滬深兩市全日成交分別為2,932億元及4,582億元。 主重慶市涪陵榨菜集團(002507.SZ)發布2019年年報。公司全年實現營業收入19.90億元,同比增長3.96%,但歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.05億元,同比下降8.55%,是近5年來首次出現利潤負增長。 涪陵榨菜成立於1988年,主要從事榨菜、蘿蔔、泡菜、下飯菜和其他佐餐開味菜等方便食品的研製、生產和銷售,是全國最大的佐餐開味菜企業。 對於2019年增收不增利的業績表現,受累於國內宏觀經濟增速放緩,產品銷售市場快速調整變化,導致傳統管道銷量下滑,部分地區銷售失序。2019年涪陵榨菜總銷售量為13.85萬噸,2018年為14.44萬噸,同比下降4.12%。涪陵榨菜的主要產品是榨菜、泡菜和蘿蔔,這三類產品2019年分別實現營業收入17.13億元、1.26億元和1.10億元,佔營業收入的比重分別為86.07%、6.36%和5.55%。其中榨菜作為主營產品貢獻了絕大部分營業收入,營業收入同比增加5.20%,但第二大品類泡菜的營業收入卻同比下降了13.91%。 華南大區營收出現下降 截至2019年年底,公司在全國範圍內設有8個銷售大區,67個辦事處組成的專業行銷團隊,擁有1,600多家一級經銷商客戶,銷售網路覆蓋全國34個省市自治區、300個地市級市場和一千餘個縣級市場。 從地區上看,8個銷售大區中,2019年華北、中原、東北和華南大區的營業收入均有所下降,分別較去年同期減少5.67%、3.44%、1.94%和1.77%,而西南、華東、華中和西北大區的營業收入都較上年同期有所增長,分別增長了19.11%、18.86%、8.35%和3.33%,其中華南大區依舊是營業收入的主要來源地,佔營業收入的比重高達27.87%。 除華東、華中、西南大區的營業收入增幅高於營業成本增幅外,年報中8個銷售大區中的其餘5個大區均出現了營業收入增幅和成本增幅倒掛的現象,華北、東北、中原和華南大區在成本下降的同時營收也出現下降,西北大區的營業收入增幅低於營業成本降幅。 據中國產業資訊網資料顯示,截至2019年,中國包裝類榨菜行業規模僅有67億元。也就是說,只能容納3個涪陵榨菜。而近年來隨著居民消費的不斷升級,消費者開始由關注價格向關注品質轉變。出於健康需求和受涪陵榨菜漲價等影響,消費者可能轉而去尋求類似的替代品。 [...]

投資策略 股市

互聯網 消費 醫療板塊 撈底秤先

環球股市經過近一個月下挫後,是否經已見底雖然仍然不得而知,但在各國央行積極救市之下,一旦疫情受控,相信股市隨時會有顯著反彈,而不少投資者已摩拳擦掌,準備趁低入市撈底,而在環球市場仍然波動之下,即使入市撈底,投資者宜選一些具實力,即有盈利基礎,增長潛力可觀的股份買入,當中科網、醫藥及消費股,就符合有關條件。 美國聯儲局為應對疫情,連番出手大刀寬斧減息,富達國際亞太區首席投資官Paras Anand表示,美國聯儲局減息能緩和市場流動性壓力,為企業降低成本,但措施未能安撫市場,主要由於投資者憂慮貨幣政策難以引導資金刺激實體經濟。 由於新型肺炎疫情對市場需求帶來明顯影響,他預期美國及其他成熟經濟體,在中期將會有更多財政刺激政策,如減稅措施,作為拉動需求和經濟活動的手段。Paras Anand指出,股市調整令價值投資機會浮現,不少具優質基本面的股份其價值被低估,對於價值投資者而言是機會買入優質股份。 在新冠疫情在全球蔓延下,施羅德澳洲固定收益及多元化資產主管Simon Doyle認為現時的經濟衰退風險顯然已提高。他認為有關新型冠狀病毒的問題,甚至是油價波動引起的問題已提升了該風險。Simon Doyle指油價波動可以為企業債券市場構成頗為顯著的影響,尤其是牽連甚深的美國高收益債券市場,因為該市場有接近10%的高收益債券與能源業有關。當中許多能源生產商的槓桿比例相當之高,當油價下跌時,看到不少原本獲得資金的項目變得不合乎經濟原則。現金流很快便耗盡,這些企業的資本難以繼續支持營運。 他預期違約的情況會開始增加,同時留意到美國高收益債券市場的債券息差和債券風險溢價出現了明顯的爆破,尤其是能源板塊或與能源業相關的企業。這些企業的息差擴闊了1,400個基點或約14%,遠高於一般所見的指標性價格調整。他認為這反映了部分價格調整的問題,相信息差有可能進一步擴大,板塊以內亦將因為油價下滑而出現錯配的情況,從而導致市場進一步波動,相信能源行業將會出現更多動盪。 惠理基金投資董事兼中國業務總裁余小波指在疫情方面,目前 中國在全民努力下已經獲得了很大成績,但海外嚴峻局面可能剛剛開始。短期對經濟的衝擊大家都容易看到,但長期的影響可能非常深遠,導致全球產業鏈的布局甚至世界格局的變化,這取決於後續事態的演變。作為專業投資者,每天都會遇到各種外界因素變化帶來的擾動,需要看得長遠一些從不確定中尋找確定性。比如疫情短期衝擊很大,但是以目前中國的經驗看來,還是有科學方法可防可控的,而且這還沒有考慮到後續疫苗和藥物的開發結果。不要忘了我們遇到這種新病毒也才2至3個月的時間,隨着對其愈來愈瞭解,相信最終防治住是大概率事件。 港股不乏優質中國企業 他認為大中華區域內港股的機會比較好,尤其是港股上市的中國優質公司。其價格與內在價值上出現了較大幅度的偏離。這種偏離是香港市場自身特點和近期全球波動等因素造成的。這裡可能存在一個戰略性的投資機會。 首先,港股是一個國際化的離岸市場。其上市公司基本面主要是中國的經濟。尤其是近年來愈來愈多優質中國公司在港股上市,目前約7成以上都是中國公司,而且不乏互聯網、醫療、科技、教育等新經濟的龍頭企業。 第二,港股的投資者結構中大部分是國際資金。早年約60至70%為歐美外資,20%為香港本地資金,內地資金約佔10%。隨着互聯互通機制開通,內地資金佔比逐步提升,目前外資約佔50%,內地資金佔30%,港資佔20%。整體而言還是外資居多。 第三,港股整體的流動性偏低。港股市場年均換手率在60%左右,歐美市場大約不到200%,A股大約600%。因香港市場投資者結構主要以機構為主,這裡面又以長線基金、主權基金等大型機構為主。這些機構投資者通常看好中國某些行業,以長期投資配置中國資產為目標,不會頻繁交易。 [...]

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海外樓市:芝加哥樓價 持續被低估

受到新冠肺炎疫情影響,過去數週美國房產租賃銷售網站Roofstock指出,外資紛紛湧入現在被稱為「避險天堂」的美國房產業,其中亞洲流入投資更暴增500%,來自德國的投資也高達450%,澳洲為250%,英國也多了100%。根據全美房產經紀人協會的消息,美國房產市場出現了近兩年來房產交易最活躍的現象。對於出售物業的業主來說,由於房產市場的房屋供給不足,上市的房屋將很快會被買出,其中,芝加哥的房屋需求強勁,樓價持續被低估下,上升空間十足。 芝加哥面積為606.2平方公里,人口約為270.6萬,位於美國中西部密歇根湖的南部,是美國第三大城市,也是世界著名的國際金融中心之一。 衡量一個城市的實力與未來發展趨勢,「高收入年輕家庭」的數量是一個至關重要的標準。據芝加哥發展策畫局的資料,高收入的年輕專業精英遷入芝市居住,在2010年到2016年間,芝加哥市年收入10萬美元(約78萬港元)以上、戶主年齡45歲以下的「高收入年輕家庭」,有25%升幅;同期芝加哥市擁有本科及以上學歷的居民比例已增長到38.5%,在全美五大城市中名列榜首。 芝加哥的平均房價在30萬至40萬美元之間,已達到美國中產階級的水準。芝加哥的房產價格飛漲,主要是因為移民人口正在增加,而經濟水平隨着人口的增加而上升。郊區的房屋肯定比市區便宜,但郊區的房屋基本上都是別墅,因此價格不低,基本上也需要數百萬美元。 經濟與旅遊同樣發達 芝加哥是美國最重要的經濟中心之一,在鋼鐵工業、機械製造業、農業技術、貿易、文化教育等方面均居領先地位的地區。工業以鋼鐵、金屬、食品加工、電子、石油加工、印刷和運輸機械設備工業為主。鋼鐵工業佔美國第一位,有著名的美國鋼鐵公司和加來鋼廠。肉類加工也居全國首位,美國500家最大的公司中,有33家的總部設在芝加哥及附近地區,比較重要的有摩托羅拉、阿莫科及內陸鋼鐵公司等。 旅遊業也相當發達,每年觀光客約250萬人,遠遠超過芝加哥本市的人口總數。此外,商務觀業的興起,使芝加哥成為美國第三大會議中心。旅遊業產值達到1,592億美元,約佔全市總產值的30%。 亦是美國最重要的文化科教中心之一,擁有世界頂級學府芝加哥大學(The University of Chicago)、西北大學(Northwestern University)和享譽世界的芝加哥學派。截止至2019年10月,逾百位諾貝爾獎得主曾在芝加哥工作、求學過(芝加哥大學100位、西北大學19位)。 中位價格上漲10% 隨着芝加哥華裔居民不斷增加,華埠附近橋港區(Bridgeport)、麥金利公園(McKinley Park)及布萊頓公園(Brighton [...]

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樓市速報:兩大因素工廈獨撐大市 長沙灣黃竹坑成尋寶樂園

新冠疫情來勢洶洶,首季物業投資市場的大額交易,按季下跌了60%,主要買賣均來自工廈。 工廈市場能獨撐大市,只因活化工廈重啟後的條款比之前更優厚,加上工廈呎價水位低,在市況不明下,適合財團購入作長線發展,故全幢工廈頓成為市場尋寶樂園。當中,位置優越的長沙灣,以及港鐵通車後的黃竹坑,更成為熱門投資地。 受多項因素影響,1及2月份工商舖交投慘不忍睹,其中1月份,成交量跌穿200宗水平,創出有紀錄以來新低。工商舖三個板塊中,唯獨工廈表現較佳。 1月至今,市場已先後錄得4宗大額工廈成交,涉及分層、全幢以及工廈地盤。而根據中原(工商舖)數據顯示,3月截至16日,市場共錄得約91宗工商舖買賣成交,雖然對比上月同期下跌約15%,但成交金額方面,由於月內錄得個別大額工廈成交,包括第一集團斥資約7.9億元購入長沙灣道924至926號全幢工廈,令本月成交金額對比2月同期上升逾1倍。 利洋8億易手 市場消息透露,長沙灣青山道924及926號利洋中心(前稱千禧大廈)全幢,早於去年中放盤,業主意向價12億元,隨著反修例運動及肺炎疫症接踵而來,業主多番減價,近期吸引多家財團嘗試執「筍盤」,經過一輪討價還價,最終落實由第一集團購入,作價約8億元,以總樓面11.6萬方呎計算,平均呎價6,893元。該大廈由利豐集團(00494)馮氏家族私人持有,於2004年6月購入,作價2.4億,隨著今番易手,帳面獲利約5.6億,物業於十六年間升值2.3倍。 分析估計新買家第一集團今次購入,並非著眼於租金收入,而是打算補地價重建為甲廈。第一集團曾於2018年9月,購入長沙灣大南西街1016至1018號廣隆泰大廈全幢工廈,作價12.5億元,地盤面積約1.48萬方呎,地積比率12倍,可重建樓面約17.7萬方呎,樓面呎價約7,043元,由於該地段規畫為其他指定用途(商業),集團透過補價重建為甲廈,目前地盤則平整中。 除了有大金額成交,近期亦有高呎價的工廈成交,黃竹坑道52號合隆廠大廈1樓,面積約7,500方呎,以約8,280萬元成交,單位以每月12萬租出,回報率約1.7厘。是次成交呎價高見1.1萬元,甚為理想。 據了解,單位原由投資者「磁帶大王」陳秉志持有,早於1985年以190萬元購入,作磁帶生意自用,其後把單位作收租。他原本以逾9,000萬元放售,最終因應市況減價約一成沽貨,不過持貨35年轉手,已獲利約8,090萬元,物業升值42倍。據了解新買家為會德豐(00020)或有關人士,該集團已持有該廈業權。 活化工廈吸引 工廠能在疫市中撐大市,有兩大獨特支持力。首先是活化工廈計畫所刺激,自八十年代起,香港經濟漸漸由製造業轉型至金融及服務業,數以千計的工廈單位亦隨之空置。政府於是在2010年4月首次推行活化工廈措施,容許15年以上舊工業大廈,免補地價整幢改裝活化作其他用途。首輪活化工廈於2016年3月尾結束。 至2018年,政府在《施政報告》中,再次重啟活化工廈政策,而且今次的計畫更為吸引:樓齡15年或以上的整幢工廈,只要符合規畫的用途,便可免補地價改裝,而為了推動重建1987年前落成的工廈,工廈重建項目放寬地積比率20%,重建後多了兩成樓面,對業主而言,無疑大增重建誘因。 萊坊高級董事和估價及諮詢部主管林浩文指,新計畫容許放寬地積比率,發展潛力大增,再加上向城規會申請的成本不多,若先向城規會申請以釋放物業潛力之後即使不重建,全幢出售的價值也已大升。 工廈活化後的建築物,因應地區性,用途相當廣泛,有酒店、商場、商廈等等,其中「D2 Place」系列商場是一個成功例子,「食正」長沙灣轉型,項目知名度、價值及租金不斷上升。世邦魏理仕大灣區及香港研究部主管陳錦平指出,工廈改裝為寫字樓、商舖或酒店用途一般需要每方呎1,200元至2,500元,改裝後可提供高達60%的租金溢價。過往一些改裝項目在投資期內錄得44%至149%的資本值增長,明顯活化工廈比其他工廈有較高資本值增長。將相關資本支出計算在內,這些投資項目可產生平均16%的內部回報率。 [...]

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樓市速報:新界西二手市暢旺 上車天堂存暗湧

 疫情下新界上車屋苑受追捧。有地產代理高層表示,近期天水圍業主減價個案不斷,頓使二手市場氣氛轉旺,嘉湖山莊交投加快,截至3月24日成交已突破50宗,創近5個月新高。與此同時,元朗區的二手市場同樣活躍,超逾2月全月成交宗數,上升31%。但要留意的是新界區二手樓價指數未許樂觀。 中原地產高級區域營業經理文家輝表示,其中位於嘉湖山莊麗湖居4座中層H室,實用面積550方呎,建築面積704方呎,3房間隔,以565萬元沽出,實呎10272元。買家為外區換樓客,原業主於2014年6月以315萬元買入單位,持貨6年,帳面獲利250萬元,升值近79%。 此外,中原地產元朗新時代廣場副區域營業經理王勤學表示,於負利率年代,剛性及投資需求同樣殷切,令近期二手成交明顯轉活,元朗3月迄今已錄143宗成交,超越上月全月109宗,增31%。 當中尚悅1座中層E室,實用面積356方呎,以500萬元易手,折合每方呎實用呎價約14,045元。原業主2013年3月以360.8萬元購入,持貨7年,帳面獲利139.2萬元,升值38.6%。尚悅本月迄今暫錄13宗成交。 另外,GRAND YOHO 10座高層A室,實用面積519方呎兩房,向東兼享開揚山景,屋苑同類優質景觀單位以大單位居多,兩房山景單位供應較少。上址叫價840萬元,經議價後,新近以812萬元沽出,折合實用呎價約15,645元。原業主2016年9月以896.05萬元買入,現沽出單位,帳面蝕約84.05萬元或9.4%,若扣減一手買入時發展商提供的回贈及優惠後,料實際蝕幅較少。 利嘉閣地產皇牌屋苑元朗-教育路一行(A組)高級經理張家偉表示,元朗世宙5座高層C室,實用面積約430方呎兩房,座向北及望市區景。去年10月開始放盤,業主原開價730萬元,至今年3月將叫價下調至680萬元。單位近日以659萬元成功沽出,較原叫價低71萬元或約10%,折合實用面積呎價約15,326元。原業主2015年12月以約560.7萬元購入,持貨5年現轉手帳面獲利約98.3萬元,物業升值約18%。買家為上車客,於網上預約睇樓,並於睇樓後翌日決定買入。世宙本月至今累錄6宗二手成交。屋苑現時有68個單位放售,叫價由630萬元起。 然而,按地產代理編制,於3月20日公布的二手樓價指數來看,新界西二手樓價似乎未許樂觀。新界西CCL_Mass(大型單位)最新報160.55點,創53週(即2019年3月以來)新低,按週跌0.48%,連跌4週共3.38%,跌幅一週大一週小,走勢持續向下。反映在用家市之下,樓價的下調訊號明確。 [...]

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日本青森縣.最新鮮の美食地圖【The Banquet of seafood in Aomori】

日本本州最北端的青森縣 (Aomori) ,不僅縣如其名擁有青蔥茂密的綠林,自然風光甚美,更是日本前列的農業縣。據日本農林水產省報告,青森縣糧食自給率超過100%,盛產蘋果、大蘿蔔、山葯、牛蒡、稻米等農作物;水產方面,因被日本海、津輕海峽及太平洋三面包圍,使青森縣成為日本漁業重地,帆立貝、平目魚及魷魚等漁產豐富,漁農產品令青森縣美食不缺。走一趟青森縣,口福滿滿。 Text+Photo/Joanne Cheuk (www.joannecheuk.com) Special Thanks/東北觀光推進機構 青森古川市場任意丼 到青森縣旅遊很方便,由東京坐內陸機可直飛青森市,機程約1小時 20分鐘;若於東京站坐新幹線亦只需 3.5小時,非日本居住的國外旅客買張JR火車證更是划算。縣內最大的青森市北臨津輕海峽,能嚐到美味的海鮮,而位於市中心的古川市場青森魚菜中心(青森魚菜センター), 是我個人喜歡的地道街市,青森人平時都愛在這裡購買食材,甚至即場品嘗美食。 古川市場範圍不大,雖只約三十多個檔攤,但海鮮、蔬果、肉類及乾貨樣樣齊備。檔主們都很熱情友善,散發著青森濃濃之人情味。近年,市場推出「任意丼」(のっけ丼) 的消費模式,食客先在案內所買一張包含10 [...]