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迎戰16度:港交所修訂ESG指引

氣候危機嚴峻下,金融界紛紛投下綠色一票,近年以環境(Environmental )、社會(Social)和公司治理(Governance)為核心的ESG責任投資成為新興的投資熱潮。 港交所一五年修訂了早年發布的《環境、社會及管治報告指引》,要求上市公司在ESG披露上「不遵守即解釋」,而至去年年底,再度修訂有關指引,進一步提升上市公司管治及披露透明度。雖然有指今次修訂將增加企業運作成本,包括增加製作報告的費用及加設綠化設施等,但有分析認為,在綠色金融大趨勢下,企業若不追隨這股潮流,長線難以吸引全球投資者的目光。 香港交易所(00388)去年底修訂《環境、社會及管治報告指引》(ESG)及相關《上市規則》條文,以提升香港上市公司在有關方面的管治及披露水平,條文將於今年七月一日起生效。當中,主要修訂包括在ESG指引方面加設強制披露,如年報要載有董事會對ESG事宜考量的董事會聲明,聲明要涉及披露董事會對ESG管治的監管方針及策略,並對相關管治目標的進度承擔責任。 在匯報方面,公司則必須解釋其ESG項目的重要性,而且要達到量化及一致性的原則,如制定排放量、用水效益、減廢及能源耗用的目標及相應措施,並以數字化形式披露關鍵績效指標 (KPI),直接與財務資訊扯上關係。 同時,上市公司日後亦須披露已經和可能會對該公司產生影響的重大氣候問題,而牽涉「社會」的關鍵績效指標披露責任則將提升至「不遵守就解釋」,以及把刊發ESG報告的期限縮短至財政年度結束後五個月內等。 據知港交所曾隨機審閱四百間上市公司的ESG報告,結果顯示大部分報告對董事會參與的程度著墨甚少,甚或沒有說明。該所認為,公司在評估、處理ESG相關風險時,董事會務必扮演更積極的主動角色。 港交所上市主管戴林瀚指出:「今次的修訂反映了聯交所銳意提升香港的ESG監管架構,確保符合投資者及持分者預期以及國際最佳常規。」 雖然多項績效指標的修訂建議均獲上市公司採納,惟提及加設強制披露要求之建議方面,就有上市公司反對,當中長和 (00001)指,ESG僅推行了幾年時間,加設強制披露的時機未成熟,因為很多公司仍處於學習階段。永安國際(00289)亦表示,強制披露將會對中小型上市公司帶來負擔。 董事參議 保存賬單 事實上,在新修訂下,對部分公司而言,準備ESG報告,需要付出的時間及資源可能要大幅增加。首先,對於氣候影響較大的企業,企業需要提供具體工作指引,更要披露如何將流程工作分派至具體的部門和關鍵責任人。這代表公司不僅要披露相關歷史數據,管理層還要付出更多時間去製定明確的措施來治理。 另外,新增披露的社會指標,包括過去三年的工傷比率、供應鏈ESG指標。而且強調數據計算的表達方法和一致性,亦即數據要更為科學化和有可比性,這或需要由第三方的專業人士協助。 專家建議,上市公司董事會應盡早參與ESG事務,建立管治架構,對ESG工作的重視程度需進一步提升,並且以量化、精準的數據去建立資料庫。 [...]

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海外樓市:曼徹斯特 租金收益全英最佳

相較倫敦而言,曼徹斯特的樓價較低,約20至30萬英鎊即可入手,不像倫敦動輒50萬、上百萬英鎊,才能買入一房一廳的公寓。曼徹斯特為英國倫敦以外最大的經濟區,一共有10個地方自治區,而索爾福德(Salford)和特拉福德(Trafford)則是近年來投資者的新寵。隨連接倫敦的高鐵將會建成,加上曼市中心區寫字樓租金只有倫敦四分一,吸引不少企業遷入,帶來了勞動人口,刺激樓價和租金上升。 曼徹斯特位於英國西北部,是該國主要的工業中心和商品集散中心,城市經濟體系成熟,交通網絡發達,有著英國最大的區域性機場,被譽為英國西北地區最具前瞻性和活力的城市。亦是英國重要商業中心之一,近年來的經濟一直處於高速增長狀態,據統計,英國富時100指數的公司中有80家公司坐落於曼徹斯特。除此之外,媒體城的崛起,也為曼城帶來了可持續的人口、經濟增長動力。 英國廣播公司(BBC)於2011年起開始逐步搬遷至曼徹斯特媒體城(MediaCityUK),英國最大的商業節目供應商ITV緊隨BBC腳步進駐,在這裏建立了全歐洲最大的電視攝製中心,而BBC大樓對面的不遠處,是由歐盟贊助的中小企業孵化器項目The Landing。 如今,媒體城已經擁有超過250家創新型企業,更包括索爾福德大學(University of Salford),企業和大學均吸引了大批商戶聚集,人口源源不斷的湧入,給曼徹斯特房地產市場創造了更大的需求。 而Spinningfield已經成為英國北邊最大的金融市中心,匯控、德勤等國際金融巨擘都在此設有據點。最矚目的是未來英國第一個空港城計畫已啟動,與北京建工合作,沿用法蘭克福與阿姆斯特丹的模式,以8億英鎊將該區打造成為物流、工業、商業及娛樂休閒等核心樞紐。 重要交通樞紐的城市 曼徹斯特擁有極為發達的交通網絡,擁有英國最大的地區國際機場,設有至全球200多個城市的航班,多於希思羅機場。每小時有三班直達倫敦的火車,車程僅兩小時有餘,由於曼徹斯特地處中心區位,意味60%的英國消費者在2小時之內就可以到達當地。因擁有英國第二大複合城市交通樞紐,僅次於倫敦,720萬勞動力分布在市中心50英里範圍內。 當地不只有媒體城,更集合了英國四大國際高校,包括曼徹斯特大學、曼徹斯特城市大學、索爾福德大學、博爾頓大學。文化教育水平世界領先,文教設施完善,教育資源頂尖,素有「英國第二城」和「知識之都」之稱。另外,也是英國擁有學生數量最多的城市,其擁有近逾十萬名的國際學生,並且逐年遞增。 人口增至280萬 現時當地是英國第二人口最多的城市,人口超過255萬,預計至2025年,人口將增加至280萬以上。範圍內的住房需求為11,254套/年,其中四分之一以上,即3,120套/年集中在曼徹斯特市中心。盡管住宅建量在逐漸增加,但強勁的城市發展帶動人口不斷增加,住房需求亦迅速增長,目前仍不能滿足日益增長的房屋供給需求。 在最新公布的的BtL指數報告中,綜合考慮收益率,租金增長和資本增值三個方面,曼徹斯特在穩步攀升後位於全英首位,房產收入回報率為5.5%。根據國家土地註冊局的數據,曼徹斯特的業主在去年七月平均收入回報率為6.9%。 估計未來五年,英國西北部區域的房價平均漲幅(18.1%)將是倫敦地區漲幅(約7%)的2.5倍、將遠超英國平均增幅(14.2%)。其中曼徹斯特房價的漲幅預計達到28.2%,居全英之首。這要歸功於以曼徹斯特為中心的就業增長對樓市的支持。這裏相對較低的生活成本也將吸引了更多的專業人士前來定居。 [...]

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迎戰16度:港交所修訂ESG指引

氣候危機嚴峻下,金融界紛紛投下綠色一票,近年以環境(Environmental )、社會(Social)和公司治理(Governance)為核心的ESG責任投資成為新興的投資熱潮。 港交所一五年修訂了早年發布的《環境、社會及管治報告指引》,要求上市公司在ESG披露上「不遵守即解釋」,而至去年年底,再度修訂有關指引,進一步提升上市公司管治及披露透明度。雖然有指今次修訂將增加企業運作成本,包括增加製作報告的費用及加設綠化設施等,但有分析認為,在綠色金融大趨勢下,企業若不追隨這股潮流,長線難以吸引全球投資者的目光。 香港交易所(00388)去年底修訂《環境、社會及管治報告指引》(ESG)及相關《上市規則》條文,以提升香港上市公司在有關方面的管治及披露水平,條文將於今年七月一日起生效。當中,主要修訂包括在ESG指引方面加設強制披露,如年報要載有董事會對ESG事宜考量的董事會聲明,聲明要涉及披露董事會對ESG管治的監管方針及策略,並對相關管治目標的進度承擔責任。 在匯報方面,公司則必須解釋其ESG項目的重要性,而且要達到量化及一致性的原則,如制定排放量、用水效益、減廢及能源耗用的目標及相應措施,並以數字化形式披露關鍵績效指標 [...]

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粵港澳大灣區共同體:惠州建「丰」交通網 迎新歲奠大局

二○一九年,東莞GDP逼近九千億元大關,是惠州的約兩倍,可見,惠州與東莞的差距日益擴大,更遑論與深圳和佛山一較高下。事實上,惠州並非沒有優勢,它位於珠江東岸,是連接珠三角和粵東北的樞紐,有一定區位優勢明顯。其面積約為珠三角的四分之一,開發度只約百分之九,坐擁山、海、湖等豐富的自然資源。惠州發展至今依舊進三步退兩步,原因有很多。惠州市委十一屆九次全會報告認為,制約惠州發展的瓶頸是交通問題,正正如此,惠州出台了《惠州市『丰』字交通主框架總體布局規畫》,希望借此打通惠州交通的「任督二脈」,將惠州引向海洋發展,並充分與周邊城市對接,吸引更多優質資源促進惠州的高質量發展。 踏入新的一年,惠州市委十一屆九次全會報告提出,今年工作重點是「修路抓項目、提效抓隊伍」。南臨大海,北靠大山。惠州不僅擁有廣闊的腹地,還蘊藏自然生態的無限潛力。在交通先行的基礎上,惠州正以更開放的視野謀篇布局——以項目為支撐,高水準打造具有核心競爭力的產集群。 惠州位於珠三角東部,是連接珠三角和粵東北的樞紐,同時還擁有廣闊的土地、漫長的海岸線和紮實的工業基礎。但長期以來,惠州的區位優勢並沒有充分發揮出來,缺少廣深佛莞那樣的發展氣勢。二○一九年,惠州經謀畫和研究,於年底出台了《惠州市『丰』字交通主框架總體布局規畫》,希望借此打通惠州交通的「任督二脈」,將惠州引向海洋發展,並充分與周邊城市對接,吸引更多優質資源促進惠州的高質量發展。 三橫一豎通任督 因此,規畫將確立未來惠州市的現代化綜合交通體系,今後相當長的一段時間內,惠州的道路交通建設將按這個框架的規畫來推進。「丰」字既是具體道路走向的形象概括,也有著「丰滿」「丰收」等美好的寓意。按照規畫,「丰」字形路網大體上分為南北交通軸線、東西交通軸線、中部交通軸線、沿江交通軸線。丰的第一「橫」由沿江交通軸線快速通道和國道G324北上組成,第二「橫」由中部交通軸線快速通道和東西交通軸線快速通道東段組成,第三「橫」由東西交通軸線快速通道與南北交通軸線快速通道惠東支線組成,一「豎」是南北交通軸線快速通道。 當中,作為「豎」線南北交通軸線的惠州一號公路,已於去年十二月底動工建設。惠州市委副書記、市長劉吉表示,「丰」字交通主框架暨一號公路的建設,將有力促進資源高效便捷流動,充分釋放惠州廣闊的土地發展空間和潛力,提升城市品質和價值,推動惠州從沿江時代向沿海時代邁進,奠定惠州未來百年城市發展大格局。 惠州市交通軸線規畫建設領導小組辦公室主任鍾朝陽介紹,一號公路北起廣惠高速規畫的湯泉互通,近期終點位於大亞灣石化大道,建設里程約六十四點五公里,遠期擬延伸至稔平半島。該項目自北向南,主線為雙向十二車道,輔道為雙向四車道,將經過博羅、惠城、惠陽、惠東、大亞灣五個縣區,貫穿惠州南北,直接通達海邊。鍾指該出海廊道將優化沿線地區產業資源配置,帶動沿線和組團片區發展建設,推動惠州由臨湖、沿江向濱海城市發展。 基於一號公路將跨東江和西枝江,屆時將建設兩座跨江大橋。因此,一九年惠州除了出台「丰」字交通主框架規畫和動工惠州一號公路,還啟動了一號公路兩座跨江大橋橋名和橋型的徵集。跨東江大橋暫定名為「萬年大橋」,跨西枝江大橋暫定名「龍馬大橋」。從今之後,惠州將充分發揮粵港澳大灣區東岸輻射帶動粵東北發展的樞紐門戶作用,通過「丰」字交通主框架規畫,將軌道、高速公路、兩港、骨幹快速路網等各類交通支撐要素串聯起來,建立融入粵港澳大灣區、內暢外連的惠州綜合交通體系。同時,將全方位與廣州、深圳等周邊城市對接,構建大灣區東岸的大交通體系,並建成半小時通達廣深港等城市的快速通道,推動經濟高質量發展。 建無縫綜合樞紐 回看一九年,「丰」字交通主框架規畫已推出,南北軸線也已動工。在此基礎上,二○二○年惠州市政府工作報告指出,今年將重點推進南北軸線建設,各縣區也要選擇成熟路段加快實施推進。要以第一「橫」對接廣州(知識城),形成輻射粵東北地區的沿江交通軸線;以第二「橫」對接東莞(松山湖)、廣深港澳科技創新走廊,形成輻射河源、汕尾的中部交通軸線;以第三「橫」對接深圳(前海)、香港,形成輻射深汕特別合作區及粵東地區的東西交通軸線;以一「豎」連通中心城區與惠州灣,推動陸海呼應、江海聯動,形成由沿江走向沿海的南北交通軸線。 由此,惠州將加快建設大灣區東部樞紐門戶,與周邊城市快聯速通,促進大灣區核心城市與粵東北地區之間要素資源便捷高效流動。為形成協同發展的優勢,惠州還將加快構建現代化立體綜合交通網絡。具體而言,要大力推動高鐵、城軌、高速公路互聯互通,打造若干個多種運輸方式無縫銜接的綜合樞紐。要加快推進贛深高鐵、廣汕高鐵惠州段建設,做好贛深高鐵惠州北站、仲愷站及配套建設,啟動廣汕高鐵惠城南站、莞惠城際北延線建設。 高速公路的建設今年也將密集推進。按照計畫,今年將建成河惠莞高速惠州段、汕湛高速惠清段、惠河高速白石互通,加快建設韶惠高速惠龍段、深汕西高速改擴建工程、廣惠高速長坑互通,啟動環稔平半島高速公路建設。 在「兩港」方面,惠州今年將加快千萬級幹線機場規畫建設,推進惠州機場飛行區改造,爭取全年旅客吞吐量突破三百萬人次。並加強惠州港口資源統籌,完善「惠鹽組合港」機制,強化深惠港口企業合作。惠州機場和惠州海事局資料顯示,去年惠州機場旅客吞吐量達到二百五十五萬四千人次,同比增長百分之三十六。同年,惠州轄區貨物吞吐量首次突破億噸大關,達一點零八七億噸,同比增長百分之十二點二五,這標誌著惠州港正式跨入中國沿海大港行列。事實「兩港」的吞吐量雙雙大增,替今後惠州海空運輸奠定了堅實基礎。 奠定發展大格局 除了大交通骨架網外,惠州還需要進一步織密城市路網。就拿惠州高鐵建設來說,廣汕高鐵在博羅縣長寧鎮設置了羅浮山站,未來惠州周邊城市的遊客來羅浮山將有更快速便捷的交通方式。然而,從廣惠高速羅浮山出口到羅浮山站和羅浮山景區必經的「最後一公里」——廣汕公路G324線西段卻時常出現交通擁塞。市人大代表、長寧鎮黨委書記陳沛林指出,交通擁堵限制了博羅西部片區的產業建設和經濟發展。該路段目前雙向四車道的承載能力已不能滿足交通量發展的需要,隨高鐵時代的到來和平安羅浮山中醫健康產業園等大項目的落地,更完善交通的需求也必將持續增大。 惠州市政府工作報告指出,今年惠州要加快構建「五橫五縱」骨幹快速路及五條聯絡線,實現市中心城區與縣區、各縣區之間快速通達。加快推進金龍大道、惠澤大道、三環路等道路快速化改造,完成江南大道、小金河大道、惠新大道等建設,實現市中心區十五分鐘上高速,並加快一批縣區幹道的建設。因應不同道路相繼落成,「丰」字交通框架既改變傳統的封閉環狀交通結構,又帶領惠州全面融入省「一核一帶一區」區域發展新格局,替大灣區發展和深圳先行示範區建設創造更大承載空間、提供更強支撐,奠定惠州未來開放發展大格局。 [...]

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迎戰16度:港交所修訂ESG指引

氣候危機嚴峻下,金融界紛紛投下綠色一票,近年以環境(Environmental )、社會(Social)和公司治理(Governance)為核心的ESG責任投資成為新興的投資熱潮。 港交所一五年修訂了早年發布的《環境、社會及管治報告指引》,要求上市公司在ESG披露上「不遵守即解釋」,而至去年年底,再度修訂有關指引,進一步提升上市公司管治及披露透明度。雖然有指今次修訂將增加企業運作成本,包括增加製作報告的費用及加設綠化設施等,但有分析認為,在綠色金融大趨勢下,企業若不追隨這股潮流,長線難以吸引全球投資者的目光。 香港交易所(00388)去年底修訂《環境、社會及管治報告指引》(ESG)及相關《上市規則》條文,以提升香港上市公司在有關方面的管治及披露水平,條文將於今年七月一日起生效。當中,主要修訂包括在ESG指引方面加設強制披露,如年報要載有董事會對ESG事宜考量的董事會聲明,聲明要涉及披露董事會對ESG管治的監管方針及策略,並對相關管治目標的進度承擔責任。 在匯報方面,公司則必須解釋其ESG項目的重要性,而且要達到量化及一致性的原則,如制定排放量、用水效益、減廢及能源耗用的目標及相應措施,並以數字化形式披露關鍵績效指標 (KPI),直接與財務資訊扯上關係。 同時,上市公司日後亦須披露已經和可能會對該公司產生影響的重大氣候問題,而牽涉「社會」的關鍵績效指標披露責任則將提升至「不遵守就解釋」,以及把刊發ESG報告的期限縮短至財政年度結束後五個月內等。 據知港交所曾隨機審閱四百間上市公司的ESG報告,結果顯示大部分報告對董事會參與的程度著墨甚少,甚或沒有說明。該所認為,公司在評估、處理ESG相關風險時,董事會務必扮演更積極的主動角色。 港交所上市主管戴林瀚指出:「今次的修訂反映了聯交所銳意提升香港的ESG監管架構,確保符合投資者及持分者預期以及國際最佳常規。」 雖然多項績效指標的修訂建議均獲上市公司採納,惟提及加設強制披露要求之建議方面,就有上市公司反對,當中長和 (00001)指,ESG僅推行了幾年時間,加設強制披露的時機未成熟,因為很多公司仍處於學習階段。永安國際(00289)亦表示,強制披露將會對中小型上市公司帶來負擔。 董事參議 保存賬單 事實上,在新修訂下,對部分公司而言,準備ESG報告,需要付出的時間及資源可能要大幅增加。首先,對於氣候影響較大的企業,企業需要提供具體工作指引,更要披露如何將流程工作分派至具體的部門和關鍵責任人。這代表公司不僅要披露相關歷史數據,管理層還要付出更多時間去製定明確的措施來治理。 另外,新增披露的社會指標,包括過去三年的工傷比率、供應鏈ESG指標。而且強調數據計算的表達方法和一致性,亦即數據要更為科學化和有可比性,這或需要由第三方的專業人士協助。 專家建議,上市公司董事會應盡早參與ESG事務,建立管治架構,對ESG工作的重視程度需進一步提升,並且以量化、精準的數據去建立資料庫。 港交所上市部政策主管伍潔鏇則指,現時市場上大部分企業的ESG報告水平不足,並非因為逃避匯報,而是焦點不清晰。當中,涉及十一類層面、逾三十項重大風險相關指標,但因為不少公司抱「寧濫勿缺」的心態,令匯報內容失焦。而在最新修訂中,其中一項為要求董事會就ESG發出聲明,其實就是希望董事會增加參與,並在真正理解何種ESG事項屬重要後,再匯報出來。 另外,不少企業把ESG匯報看成複雜難做的項目,但其實只要重公司平時營運,做好部分日常小事如保存電費單,已可助公司編寫報告。 上游產業 同受影響 對企業來說,需要時間去適應新制度,但對投資者來說,得到更多的披露則是百利而無一害。ESG無論對公司業務發展、長遠盈利及股價都有不可分割的關係,今次修訂取消了社會範疇的「建議披露」,與環境範疇看齊,公司需要根據「不遵守就解釋」原則來披露社會績效指標,如對供應鏈管理、工傷及死亡、僱傭類型等社會範疇的指標數字化,令持分者包括僱員、消費者、供應商、生意夥伴,甚至乎一般市民更容易了解公司如何實施企業社會責任策略。 另外,縮短ESG報告期限無疑對公司增加不少壓力。不過,對投資者及持分者來說,可以提早得悉相關ESG資訊,有利部署。而若公司業績公布理想是與ESG管治水平有關,相信投資者及基金都會更樂意加大投資相關公司,對股價有正面影響。 同時,對不同行業亦有所啟示,如從排放物上,新版指引要求企業提出具體的減排減廢目標,以及為實現目標所採取的具體行動步驟;在提高資源的利用率上也採用類似披露方案,保證了上市公司的減排減廢不會成為一紙空談。而這會對環境污染較重的製造業將增加相應資本開支,增加這些行業的經營成本。同時,亦能促使上市公司更加重視環境保護相關的投入。 此外,新規提出了更嚴格的供應鏈管理要求,要求企業識別供應鏈每個環節的環境及社會風險,挑選供貨商時選用更多環保產品及服務。這促使ESG規則從企業自身穿透至供應鏈的上游企業,使上游產業鏈公司,無論是否上市公司,都同時受到ESG規則約束。例如在一九年十二月,九贛鋒鋰業(01772)宣布與寶馬簽訂五億四千萬歐元氫氧化鋰供貨大單,但寶馬要求原料產地需出自指定的澳洲硬岩礦以符合ESG可持續發展標準,供應商最終唯有投其所好。 [...]

創業家

BigBang Core區塊鏈革命——小霸王再戰江湖

新時代的革新往往層出不窮,許多新產業陸續伺機起動掘金,筆者要提到早期接觸過的區塊鏈技術就是其中之一,不少公司聲稱自己的“乜幣物幣”,僅靠機器就能發揮龐大吸金絕技,惟實際知其運作的可算屈指可數了。而正有一家名為BigBang Core的主打區塊鏈及物聯網的公鏈項目的公司,發佈會曾以「為物聯網而生的區塊鏈落地應用」作主題,最主要利用區塊鏈接入互聯網,一系列在物聯網應用落地、智慧城市、能源、農業大數據、環保、遊戲等範疇的應用成果及發展,規模甚大,到底是何方神聖? 筆者有幸再次訪問到BigBang Core的負責人之一蔡卓軒Rody,作深度了解,原來他亦兼任香港荷里活青年獅子會的第一副會長,問及公司他再明確表示與傳統的最大分別特色是其操作過程真確性的數據存在與實際落地,運用最根源性的硬體設備基礎,通過機器語言來解決數據來源和數據信任問題,而這樣得來的區塊鏈是基乎不可篡改,便能完全保障客戶所需百分百的數據真實性。在筆者的再三發招下,Rody更神情寸咀地稱其集團的獨有鏈塊技術特性於保安加密系統的巴閉優勢上,就算是特朗普總統也不能竊取的呢。 再問及BigBang Core CEO 一休與上市集團益華控股(2213)主席陳建仁簽署了技術合作意向書,深層目標於透過區塊鏈技術升級酒店管理及服務,益華將成為首家將區塊鏈技術應用於核心業務的酒店集團,可見協作有望提升該集團業績,大幅減少運作發展成本,使其重回正軌創新里程方向。 而於環保範疇的應用成果及發展亦值一提,Rody透露公司一直保持與內地一家背景資源強勁的集團有合作,在筆者發功下,獲悉這是一家深藏不露的環保節能的大集團—浙江燃能,其客戶之一便有娃哈哈集團。Rody明言雙方的協作力十分巨大,以提供準確的區塊鏈幫助環保能源的技術運用效能與成本效益大大提高,並從中已實行多個可持續性項目,這也顯示出公司的實力價值所在。 另外筆者感最大興趣的莫過於遊戲這環節的大消息,先說一下許多上幾輩的香港人都擁有的集體童年回憶,便非「任天堂」紅白遊戲機莫屬,然而這次重點是要講及內地亦曾出現風靡80及90年代青少年的紅白遊戲機—「小霸王」,這份集體童年回憶將能來個完完全全的慾火重生。這項目也是益華集團的產物,在BigBang Core的勇於創新,在一眾技術要員努力鑽研下,將可帶來一系列的變革,遊戲機與區塊鏈的結合誕生。 訪問中枱面就放著一部吸睛的白色遊戲機,這是挺時尚新穎的外觀設計,與市面的某P牌機可比美,與想像中的老土形象截然不同,果然紅白機也得跟上潮流走。於是不以然問到Rody這只算是一部大眾化的遊戲機,如何能再次重生令現代人眼前一亮,他便娓娓道來,當中的功能除了可給大家玩遊戲,同時兼備穩妥賺錢吸金的大特色,先賣關子就是其利用掘礦的應用原理,他還笑言從此打機便能不一樣的體驗,不再擔憂只是一項燒錢的無聊玩意,用腦打機娛樂又搵食賺錢,實在一舉多得。 言歸正轉,BigBang Core到底上至上市集團業績,下至遊戲機「小霸王」如何配合發展出一條怎樣的新道路,讓「小霸王」重回90年代的光輝歲月之餘,又帶領集團及用家跳出新的國度賺錢,筆者確實有很大程度的求知慾兼期待,欲知後事如何便需BigBang Core下回分解了。 [...]

名人系列

【名人專訪】新任YIC會長 | 萬通集團國際.廖錦興「升級建塑料王國」

上世紀香港有不少的企業家以傳統工業起家,他們多以「獅子山下」拼搏精神,打造個人的事業。新任香港青年工業家協會(YIC)會長廖錦興(Bobby),藉內地改革開放機遇,九十年代與兄弟毅然創業,成立萬通塑料,生意逐步升級,專攻高增值塑料業務,並為客戶提供全方位解決方案,至今成為行內知名的汽車塑料工業主要供應商之一。 Text / Henry Lau Photo /鄺銘漢 Bobby出身基層,自詡是「屋邨仔」:「童年時住在屋邨,一家六口住在狹小的地方,放學打打乒乓球,沒有特別娛樂,也不會有額外零用錢去玩。」自言天生不是讀書材料,中學畢業後,無緣升上大學,他夾在踏出社會與留守校園之間。「我最終去半工讀管理學科,也做過船務文員、銷售,當年沒有什麼特別理想,曾經去考警察,但在投考當日,有個交通警被車撞死,屋企人打電話叫我不要去考,所以沒去到。」他娓娓道出自己是本地青年典型的成長故事。 機會只會留給有準備的人。年輕人心中有一團火,總希望追求自己的夢想。1990年,廖錦興與兄長廖錦新,見證時值內地改革開放,不少非國營的單位紛紛來港採購原材料,乃覷準商機,兄弟倆「膽粗粗」創業。「我在原料公司工作過,了解多了,覺得有發展空間,後來在學校老師啟發下,我與哥哥一齊創業。」他們的事業,是絕對的由無到有,他坦言:「自己無錢、無人脈、無背景,但我們只依靠勤力! 」 高附加值塑品起家 力攻環保產品 Bobby憶述創業初期,由早上七時做到凌晨一時,一個人孤身去拜訪內地深圳、東莞的廠商,希望客戶給予公司一個機會,終於建立了自家的銷售和工程師團隊,公司發亦展逐漸上了軌道。他提及,當年公司成功為客戶提供多元化的塑料種類供應商,予以應用於廣泛的範疇。例如:汽車工業、電子零件及電器、信息與通訊技術、醫療工業、橡膠地磚等,其客戶有不少是國際品牌及行內的領先企業,公司業務每年有持續性增長。 對於公司迅速成長,主要憑藉創新精神多年來不斷轉型升級,走出作為純原材料供應商的框框,經歷擴大市場份額、進軍貿易更新完善內部管理系統,再升級至項目管理等高增值的業務。廖錦興分享轉型升級的經歷時表示,集團過去以汽車、醫療及電子零件的高性能塑料業務為主。2004年,萬通集團國際亦迎來了另一個突破,與歐洲最大的德國熱塑性彈性體生產商KRAIBURG 集團合資經營加工生產;2008年正式投產,廠房設於馬來西亞,成功將業務由製造業拓展至建築行業,為體育及康樂設施如跑道、遊樂場、辦公室及公共設施,提供環保、隔音、安全的橡膠地材產品。 [...]

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迎戰16度:港交所修訂ESG指引

氣候危機嚴峻下,金融界紛紛投下綠色一票,近年以環境(Environmental )、社會(Social)和公司治理(Governance)為核心的ESG責任投資成為新興的投資熱潮。 港交所一五年修訂了早年發布的《環境、社會及管治報告指引》,要求上市公司在ESG披露上「不遵守即解釋」,而至去年年底,再度修訂有關指引,進一步提升上市公司管治及披露透明度。雖然有指今次修訂將增加企業運作成本,包括增加製作報告的費用及加設綠化設施等,但有分析認為,在綠色金融大趨勢下,企業若不追隨這股潮流,長線難以吸引全球投資者的目光。 香港交易所(00388)去年底修訂《環境、社會及管治報告指引》(ESG)及相關《上市規則》條文,以提升香港上市公司在有關方面的管治及披露水平,條文將於今年七月一日起生效。當中,主要修訂包括在ESG指引方面加設強制披露,如年報要載有董事會對ESG事宜考量的董事會聲明,聲明要涉及披露董事會對ESG管治的監管方針及策略,並對相關管治目標的進度承擔責任。 在匯報方面,公司則必須解釋其ESG項目的重要性,而且要達到量化及一致性的原則,如制定排放量、用水效益、減廢及能源耗用的目標及相應措施,並以數字化形式披露關鍵績效指標 (KPI),直接與財務資訊扯上關係。 同時,上市公司日後亦須披露已經和可能會對該公司產生影響的重大氣候問題,而牽涉「社會」的關鍵績效指標披露責任則將提升至「不遵守就解釋」,以及把刊發ESG報告的期限縮短至財政年度結束後五個月內等。 據知港交所曾隨機審閱四百間上市公司的ESG報告,結果顯示大部分報告對董事會參與的程度著墨甚少,甚或沒有說明。該所認為,公司在評估、處理ESG相關風險時,董事會務必扮演更積極的主動角色。 港交所上市主管戴林瀚指出:「今次的修訂反映了聯交所銳意提升香港的ESG監管架構,確保符合投資者及持分者預期以及國際最佳常規。」 雖然多項績效指標的修訂建議均獲上市公司採納,惟提及加設強制披露要求之建議方面,就有上市公司反對,當中長和 (00001)指,ESG僅推行了幾年時間,加設強制披露的時機未成熟,因為很多公司仍處於學習階段。永安國際(00289)亦表示,強制披露將會對中小型上市公司帶來負擔。 董事參議 保存賬單 事實上,在新修訂下,對部分公司而言,準備ESG報告,需要付出的時間及資源可能要大幅增加。首先,對於氣候影響較大的企業,企業需要提供具體工作指引,更要披露如何將流程工作分派至具體的部門和關鍵責任人。這代表公司不僅要披露相關歷史數據,管理層還要付出更多時間去製定明確的措施來治理。 另外,新增披露的社會指標,包括過去三年的工傷比率、供應鏈ESG指標。而且強調數據計算的表達方法和一致性,亦即數據要更為科學化和有可比性,這或需要由第三方的專業人士協助。 專家建議,上市公司董事會應盡早參與ESG事務,建立管治架構,對ESG工作的重視程度需進一步提升,並且以量化、精準的數據去建立資料庫。 [...]

本港時事

海洋公園錯在管理 斬纜好過揼錢

去年六月爆發的反修例運動令內地訪港旅客量急降,不少行業包括零售、旅遊、航空都受到嚴重打擊。成立四十二年的香港老牌主題公園海洋公園亦叫苦連天,伸手向香港政府要求撥款超過一百億以解燃眉之急。不過,自海洋公園換主席之後其實已經連蝕四年,反映管理問題多於一切,政府與其揼錢落無底深潭,不如出售更加實際。 海洋公園連續虧損四年,更披露只剩下四億元現金,只夠撐至今年年底。早前決定再向政府「攤大手板」,根據商務及經濟發展局向立法會提交的文件,當局擬向海洋公園提供「一次過資助」,涉款高達一百零六億四千萬元,並推遲兩筆海洋公園向政府借貸的還款期和豁免繳付利息,涉款二十四億六千六百萬元。 文件指出,政府認為區內競爭激烈,海洋公園亦缺乏大型新設施,故入場人次連年下跌,加上去年下半年因反修例事件,七月至十二月入場人次僅得一百九十萬,按年跌逾三成,跌幅前所未有,倘跌勢持續,料一九∕二○年度入場人次將跌至三百三十萬,較上一個年度下跌逾四成。 政府又指,一九∕二○年度海洋公園料錄得現金赤字逾六億元,短期內又要償還兩筆商業貸款達二十三億元,按現時財政狀況相信已無力還債,即使已取得十億元備用循環貸款,但若果無法獲得任何額外財源,預計今年內耗盡現金結餘,情況似乎相當危急。 七大主題區 二十新景點 海洋公園於一八年已委託顧問研究重新定位策略,並就全新定位策略訂立發展綱領藍圖,希望可以在二三∕二四年度開始,至二六∕二七年度新增二十個新景點,並將公園劃分為七大主題區。 當中建議海洋公園以歷險為主題,並以自然和保育為本的渡假勝地,包括善用園址的獨特海岸線、每個新景點都融入歷險和探索自然元素、為訪客締造「新奇好玩、個性化和充滿互動元素的遊樂體驗」、適合一家大小共聚天倫的遊樂體驗等。 計畫提出將公園劃為七個主題區,包括「蔚藍海灣」,以新的入口增加「水元素」令旅客有「遠離市區」感覺,並會新增標誌性機動遊戲、依山而建棧道,亦會有新建碼頭讓訪客用環保設計觀光船穿梭新海濱樂園和大樹灣;「海洋廣場」就會免費對外開放;「叢林歷奇」則建造一個全天候空間,提供一系列多元化及刺激的遊樂設施;至於「海角樂園」,就在崖邊建造可自主控制速度的全新過山車;「太平洋之端」是新設的沿崖而建的特色餐廳;「歷險谷」會新設依山而建的「狂野賽道」,適合小朋友親子競賽;最後是「探險家海岸」,將設置一個模仿天然環境的展館,展示海洋動物。 此外,計畫亦建議引入觀景渡輪接載訪客往返深水灣及大樹灣園區,並興建一個一萬呎的教育中心,提供教學空間,並與教育機構合辦項目。園方並會將逾十個現有景點升級或重新設定主題,以及拆除部份舊景點,完成全部計畫後,海洋公園將有一百個以上的景點,預期訪客人次可逐年提升,至二七∕二八年度升至七百五十萬,較去年增長百分之三十二。 海洋公園獅子開大口要拿一百億,惹來大量議員批評,就連建制派亦認為政府不負責任。可惜,立法會經濟事務委員會本週一(二十日)仍以七票贊成、五票反對通過撥款。 旅客闖高峰 公園照蝕錢 事實上,海洋公園在內地訪港旅客創新高的年份仍然蝕錢,分析質疑是管理出現問題,尤其是主席由盛智文換人至孔令成之後,情況即急轉直下,撥款等於倒錢落大海。 海洋公園的年報顯示,截至去年六月底,錄得五億五千七百萬元虧損,較上年度的二億三千六百萬元增加逾一倍,亦已是連蝕四年,更是自開園以來錄得的最大虧損;去年收入為十七億三千四百萬元,較上年度的十六億八千六百萬元為高,但在經營成本上升下,加上要還債及支付利息,故最後仍要蝕錢。 年報顯示,截至去年六月底,海洋公園的貸款高達五十億元,當中約十五億元為商業貸款,商業貸款於明年到期,而當園方償還所有商業貸款後,便要開始支付利息予政府。舊債未還,再向政府借新債,海洋公園日後能否向政府歸還借貸,令人擔心。 旅發局的數字顯示,一八年整體訪港旅客量達六千五百一十五萬人次,按年上升一成以上, [...]

專題

武漢肺炎+社會動盪 財爺派錢 宜拓新路

踏入新的一年,香港似乎未能迎來好開始,內患未平,外憂又至。一方面再遭評級機構下調主權評級,另一方面,疫症又有機會再殺到,進一步打擊已經非常疲弱的旅遊及零售業。 經濟衰退,財爺勢必派錢,以致財赤乍現。不過,如果用得其所,用以開拓新出路,不再單靠旅遊及零售業,重新發力大搞高端教育及醫療產業,則是香港之福。 反修例運動經過半年有多,動盪仍然未能平息,經濟活動受阻、訪港旅客大跌、零售及旅遊業受到嚴重衝擊,香港經濟出現負增長,主權評級亦再被下調。 評級機構穆迪於週一(二十日)公布,將香港長期信貸評級由Aa2降至Aa3,屬一七年五月以來,穆迪第二次將香港的評級下調,現時的評級僅較中國高出一級。穆迪指出,港府自治權受到的制約比想像中大,且管治能力亦遜於預期,為降級的主要原因。 穆迪表示,是次降級反映特區政府的自治權所受到的限制或較想像中更加嚴重,認為實際的自主權或預期變化將帶來風險,並影響外國政府對港的政策,例如美國國會通過《香港人權與民主法案》,或進一步削弱港貿易政策的效力,減低香港的競爭力和經濟實力。穆迪又指,如果中港之間的體制再度融合,並令香港在立法、司法或行政上的自治權進一步受到限制,將有可能再次下調香港評級。 管治能力差過預期 該機構稱,在過去九個月內,港府缺乏針對港人在政治、經濟和社會問題上的實際計劃,認為港府的體制及管治實力偏弱,遠低於該機構先前估計。此外,港府對於部分港人的政治訴求,以及生活水平、住屋成本和財富再分配不平等問題,反應明顯地遲緩,相信港府推出的數項財政刺激方案,未能有效地解決社會的深層次問題。穆迪又指,去年十一月,民主派於區議會選舉中大勝,創下有紀錄以來的最高投票結果,然而港府卻沒有明確的回應。 就穆迪的降級行動,政府發言人回應稱非常不認同,並對穆迪的決定感到失望。港府指,穆迪對香港的信用評級與香港良好的信用基礎不符,認為目前港府的財政狀及資本市場表現良好,銀行體系穩健及資本充足等,能為港提供強大的緩衝以應對挑戰。至於持續的社會動盪反映香港存在深層次問題,港府即將就此獨立研究及檢討,又指香港面對的部分社會問題包括財富不均、人口高齡化等並非香港獨有,更沒有影響香港的制度優勢和香港作為國際金融中心、貿易中心等的核心競爭力。 署理行政長官張建宗亦指,穆迪再下調本港主權評級的決定屬「是不公平做法」,認為穆迪從政治角度看香港,作出針對性批評並不恰當,對此感到遺憾,指穆迪忽略了香港的制度優勢。他續指,獨立檢討委員會在短期內將投入運作,全面檢視深層次矛盾。 三居其二 已降評級 其實三大信貸評級機構中,已有兩間先後下調香港的評級。惠譽於去年九月,反修例運動最激烈的時候率先出招,將香港評級由「AA+」下調至「AA」,展望評級負面,為二十四年來首次下調香港評級。 惠譽當時指,持續數月的衝突及暴力事件,正測試一國兩制框架的韌性,雖然預計框架將保持不變,但香港在經濟、金融及社會政治方面,與中國的聯繫逐步提升,反映香港持續融入國家治理體系,將帶來更大的體制及監管挑戰,令到香港與中國的主權評級差距收窄。惠譽認為,近期的事件令國際對香港管治制度、法治質素及效率的看法,造成長期損害,並質疑營商環境的穩定性。即使對示威者要求作出讓步,香港仍存在一定程度的公眾不滿情緒,社會動盪可能再度爆發,或進一步削弱對公營機構的信心、損害對香港管治、制度、政治穩定及營商環境的看法。 渣打銀行(香港)大中華區高級經濟師劉健恆表示,穆迪調低香港評級對中小企營商信心影響不大,當多間評級機構均同步進行降級行動,才會對本地中小企借貸成本有較大的負面影響。不過,三間評級機構已有兩間有動作,只剩標普仍然按兵不動,但近期發表的報告,亦不看好前景。標普預計,今年亞太地區經濟增長將會放緩,香港和印度下調趨勢將較明顯。該行認為,亞太地區經濟增長減慢,可能會影響部分銀行的資產質量,而市場仍有經濟增長放緩對資產質量產生的潛在溢出效應、企業盈利前景變弱和低利率水平等風險。 失業率進一步上升 香港政府管治出現嚴重問題之際,又被另一個極壞的消息夾擊,曾為香港人造成極大傷害的疫症有機會重臨。於湖北武漢市爆發的新型冠狀病毒肺炎,已擴散至多個省市,更確定可以人傳人,現時全國確診病例增至超過一千三百宗,死亡人數亦升至四十一人。 [...]

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何啟俊:比亞迪電子(0285)三大業務板塊受惠5G發展

比亞迪電子(285)為全球智能產品解決方案供應商,為智能設備終端廠商提供研發、設備、製造、物流、售後等全面產品解決方案。目前公司業務分為三大部分,包括智能手機和手提電腦(金屬、玻璃、陶瓷、複合材料等零部件以及組裝業務)、新型智能產品(物聯網、智能家居、智能工業、智能商業、遊戲等領域產品)以及汽車智能系統(智能聯網系統、通訊模塊及傳感器模組等)。2019年上半年,手機筆電佔約85.6%收入來源。 公司早前公布截至今年9月底止之首三季業績,營業額按年上升30.2%至384.0億人民幣,收入增速較中期業績加快,歸因於手機廠商於下半年開始加快推出新手機型號,令訂單增加,拉動3D玻璃及塑膠結構件以及手機組裝業務保持不俗增長。惟行業競爭加劇和產品結構轉變,期內毛利率按年下跌4.1個百分點,拖累歸屬於權益擁有人應佔溢利明顯下滑43.0%至10.3億人民幣。 踏入2020年,全球進入5G年代,部分手機品牌在2019年已率先推出支援5G手機,預料主流品牌在今年陸續推出更多新款5G智能手機,引發新一輪換機潮,利好整條手機產業鏈。根據市場研究公司IDC預測,全球智能手機今年出貨量將會回復正增長,出貨量將會高於14億部,其中5G智能手機的出貨量將達到1.9億部。 目前手機外殼材料主要有金屬、玻璃、塑料及陶瓷。由於5G訊號波長較短,容易被金屬阻隔,加上新款智能手機均配備無線充電功能,故此5G手機外殼會以「玻璃+金屬中框」為主流。比亞迪電子在上述材料工藝的掌握已非常成熟,並且擁有多項專利,是唯一同時供應金屬中框和3D玻璃的企業。另一方面,公司與全球前列的手機廠商已經有業務合作關係,包括華為、三星、小米等,其手機金屬零部件佔全球Android手機約30%市佔率,有利爭取手機廠商的新手機訂單。 至於組裝業務方面,比亞迪電子以代工手機、個人電腦及其他電子產品,客戶有華為、蘋果、小米、聯想等。鑒於中美貿易角力,代工企業偉創力去年與華為終止合作,部分華為訂單轉移到比亞迪電子,相信未來更多國內品牌會將代工訂單交予國內代工企業屬於行業趨勢。同時,比亞迪電子為滿足客戶需求,積極在國內、海外配置新生產線,將加快組裝業務的收入增長。 5G普及化除利好手機產業發展外,對家居設備及汽車行業均帶來改變。按IDC的報告,中國智能家居設備市場到2023年將達到14.6億,複合年增長率為14.9%,公司開發的智能家居產品以物聯網為基礎,例如掃地機械人、智能音箱等。而根據中國汽車工程學會預測,,2025年國內聯網汽車銷量規模將達到2,800萬輛,公司目前布局的產品組合有智能網聯系統、智能駕駛座艙以及無人駕駛系統等。預期新型智能產品和汽車智能系統業務在5G快速推進下,未來收入佔比會有所提高。 綜合而言,公司三大主營業務均會受惠於5G的高速發展,特別是手機筆電業務具有技術和客戶基礎等優勢,而且5G手機普遍採用的「玻璃+金屬中框」技術含量較高,有助提高產品平均售價,憧憬毛利率表現會改善。投資策略上,現價為2020年度預測市盈率15.7倍,與同業平均水平相若。考慮到近期市況相對波動,投資者可以候低於50天線收集。 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票) [...]

股市

A股通:東北制藥 致力發展小品種藥

武漢肺炎繼續擴散至內地多個省市,上證、深成週三(22日)均低開0.5%後跌幅一度擴大,其後倒升。滬綜指全日微升8點,收報3,060點;深成指更升118點,收報11,072點;滬深300指數升17點,報4,131點;創業板指數升26點,報1,993點。滬深兩市全日成交分別約2,785億元人民幣(下同)及4,295億元。 武漢肺炎已擴散至內地多個省市,醫藥股繼續強勢。由東北制藥(000597.SZ)牽頭組建的東北、華北等地區醫藥企業聯合體,日前正式獲得國家批准,成為國家第二批小品種藥(短缺藥)集中生產基地建設單位。該聯合體擁有保供能力和潛力的小品種藥70個品種,佔國內市場短缺藥品種近50%。 小品種藥是指臨床必需但市場用量小,企業生產動力不足、市場供應不穩定、易出現臨床短缺的藥品。近年來,國內醫藥市場多次出現如硫酸魚精蛋白注射液斷貨,絲裂黴素、地高辛口服溶液、硝酸甘油、維A酸等藥品短缺或供應不足現象,受到業內和社會強烈關注。 國家高度重視小品種藥供應保障工作。自2018年2月工信部等四部門聯合印發《關於組織開展小品種藥(短缺藥)集中生產基地建設的通知》後,東北制藥就開始針對市場規模小、利潤空間低的小品種短缺藥,聯合遼寧、吉林、黑龍江的醫藥企業,牽頭組建東北地區小品種供應保障企業聯盟。之後,又將聯盟範圍擴大到華北等地。 該聯合體首批成員超過30家企業,其中包括8家中國醫藥百強企業,具有保障供應能力和潛力的小品種藥及地方短缺藥製劑70個品種,佔市場短缺小品種藥的近1/2,涉及心血管、呼吸系統、婦產科系統、抗感染系統、抗腫瘤等多個領域。 加快創新轉型步伐 通過改革創新,東北制藥構建起了完整的現代企業治理體系,面向市場的體制機制得以重塑,職工生產積極性被充分調動,企業核心競爭力大幅提高,2018年混改當年東北制藥在經營發展上就顯現出勃勃生機。去年前三季度,在部分生產線七八月份停產檢修等情況下,取得穩中有進、持續高品質發展的良好業績。 智慧製造是創新驅動發展、產業轉型升級的必經之路,是傳統產業實現新的提升、增強競爭力的一條有效路徑。東北制藥堅持把加快智慧化轉型作為推動高品質發展的突破口,加快互聯網、大資料、人工智慧和實體經濟深度融合。利用企業整體搬遷契機,東北制藥按照「中國製造2025」戰略部署,率先實施了「大宗原料藥及醫藥中間體智慧製造新模式」國家智慧製造專案,並聯合浙江中控、瀋陽東北制藥設計有限公司、瀋陽新松機器人、機械工業儀器儀錶綜合技術經濟研究所、上海交通大學等國內各行業領先企業、科研院所和知名高校組成了創新研發聯合體,建立了聯合攻關專案機制。 [...]

股市

醫藥股 長短線利好因素兼備

港股連升七個星期後,適逢農曆假期前夕,加上武漢肺炎疫情持續惡化,令港股顯著下跌,恒指週一(20日)一度見29,174點近期高位,惟之後掉頭向下,週二裂口低開後跌勢加劇,最終大跌811點,恒指並跌穿28,000點關口,以27,985點收市。 農曆假期間,由於內地股市休市,在缺乏北水支持下,相信港股持續偏軟,而近日乘武漢疫情炒上的醫藥股,經過之前的整固,加上基本因素改善,料長短因素兼備下,短期股價有機會進一步做好,故不妨順勢跟進。 恒指自十二月六日以來已連續七週上揚,累積升幅已達12%,由於累積升幅已多,加上假期前夕,投資者先行沽貨鎖定利潤亦不足為奇,故調整亦屬正常,但由於環球市場金融基調仍然良好,因此相信大市整固完有機會再次挑戰高位。 近日市場的焦點莫過於武漢肺炎疫情,雖然疫情近日困擾市場情緒,若撇除此項因素,今年環球股市前景仍然樂觀,尤其是中美在本月15日簽訂貿易協議,令一直纏繞多時的不明朗因素暫時得以消除,DWS亞太區投資主管Sean Taylor指中美貿易摩擦已對包括韓國在內以出口為主導的北亞市場造成衝擊,當地的科技行業盈利評級於2019年大幅下調。此次貿易協議的達成無疑為經濟打下一支強心針,同時是中美緊張局勢得以紓緩的正面跡象,而中國在貿易協議公布後,亦宣布多項推動經濟的措施。 亞洲股市料有雙位數字回報 隨着製造業採購經理指數趨於穩定、半導體產業復甦,以及因推遲投資決定而積壓的需求得到釋放,以中國和北亞為主的亞洲股市有望進一步上揚;若美元走弱及企業盈利得以實現,升勢或將進一步擴大。建基於12%盈利增長的保守估計,Sean Taylor預計今年亞洲股市將有雙位數字的回報。 花旗私人銀行亞洲投資策略師張敏華指港股估值較全球主要股市便宜,認為今年是復甦的一年,本港經濟將轉好,預計今年國內生產總值(GDP)增長0.7%。 2019年,政治因素觸發了投資者的恐慌情緒,這種情緒或將在2020年再次出現。花旗估計群體「噪音」將會加劇,尤其是在美國大選及全球性政治事件發生前後。貿易戰或將成為2020年美國大選的主題,而投資者需明辨市場噪音與新聞擾動。政治因素對市場的持續影響遠小於投資者的預期。製造業回暖將是2020年上半年的市場基調,此後市場重點將轉向2021年的經濟前景。因此,基於政治事件進行快進快出的市場投機只是徒勞的遊戲。貿易摩擦升級是導致我們觀點反轉的最大風險點,因為它可能會阻斷製造業的反彈。2020年,我們建議投資者保持積極資產配置,投資全球分散化核心資產組合。  人口老化帶動醫療需求  投資主題方面,花旗較看好的其中一個板塊是是醫療健康板塊。張敏華指人口急劇老齡化以及技術進步推動了對醫療健康的需求增長,故尋求全球醫療健康板塊的投資機會。另外,值得留意的是2019年網路安全相關投資和支出約為1,240億美元,高於2018年的1,140億美元和2017年的1,020億美元。她相信用於應對數據威脅的網路安全相關支出將會居高不下,並繼續攀升。為在資產組合中把握上述時代趨勢,我們偏好終端安全及雲安全相關企業。 銘基首席投資總監和基金經理何如克表示隨着國內外因素改善,銘基首席投資總監和基金經理何如克銘料A股市場今年表現有機會較去年好。又認為,內地消費股較資訊科技股更有投資機會,主要由於市場較熟識消費行業業務, 消費者對產品要求亦上升。 事實上,醫藥行業與消費行業同出一切,與居民的收入及生活水平有密切的關係,隨着內地居民生活的提升,對高質素的醫療服務、藥物及設備有密切關係,但礙於中央的政策,令內地醫藥板塊表現比較反覆。 [...]

股市

新股攻略:百勝中國 謀求上市擴張

有消息指,在中國內地運營「必勝客」和「肯德基」品牌的百勝中國(YUMC.US),正與中金公司(03908)和高盛合作,就其擬議的在香港第二上市進行準備,百勝中國最快於今年來港發行股份。不過,目前還處於初期階段,發行細節可能會有變化。 在美國上市、於內地經營必勝客及肯德基等餐飲品牌的百勝中國,正與顧問就今年於香港上市的計畫進行內部討論,但目前未有具體決定,也未清楚集資規模。以百勝中國的市值約182億美元計算,若百勝中國來港上市,涉及出售約5%至10%的股份,集資規模將達10億至20億美元,折合約77億至155億港元。 百勝中國於2016年11月由YUM!Brands(百勝)分拆在紐交所掛牌。公司在在內地經營多個品牌,包括肯德基、必勝客、TACO BELL、東方既白、小肥羊及COFFII & JOY。在內地經營超過8,700間餐廳。 百勝中國在截至今年9月底止的第三季,按年多賺9.8%至2.23億美元,每股盈利58美仙,優於分析員預期的55美仙。期內總收入為23.2億美元,升5%,略低於分析員預期的23.7億美元。期內肯德基同店銷售增長3%,必勝客同店增長1%。 上市好時機 早前宣布收購Habit餐廳,涉及金額3.75億美元(29.25億港元)。Habit在美國與中國設有300間分店,主要銷售燒烤漢堡包、三文治與奶昔等食品。根據收購協議,Russell Bendel續任Habit行政總裁,業務維持獨立運作。Bendel日前表示,將繼續拓展在華的分店網。 縱觀同行麥當勞(MCD.US)與海底撈(06862)上市後的股價表現,百勝中國在美股市場的表現可謂平平。管理管也曾提到,公司在內部討論時也考慮若在香港上市由於更靠近內地市場,估值或會更高,在時區上也更方便。從幾方面來看,現在選擇在香港二次上市,對於百勝中國來說是一個好時機。 商業版圖不斷擴大 肯德基與必勝客為公司最主要收入來源,自肯德基於1987年在北京開設了第一家餐廳後,在中國的商業版圖便不斷擴大。截至2019年9月底,百勝中國已在中國1,300多個城市開設了超過6,300家肯德基餐廳。 中國第一家必勝客餐廳於1990年在北京開業。截至去年9月底,必勝客也已在500多個城市開設了2,200多家餐廳。根據公司最新財報數據顯示,百勝中國門店總數達8,917家。其中,在當前百勝中國旗下各餐飲品牌中,肯德基佔據了公司絕大部分比重,門店數量佔比達71%,必勝客佔比達25%,兩者合共佔據了百勝中國整體門店數量96%的分額。 但在中餐經營上,百勝中國似乎也顯得有些無能為力。旗下的東方既白,截至2019年9月底,門店數量僅有15家。公司對於昔日收購小肥羊,如今也視為反面教材,但公司仍有繼續收購中餐餐飲品牌的打算。去年,已與黃記煌集團簽訂最終協定,將收購黃記煌集團的控股權,並進一步擴大百勝中國在中國餐飲市場的分額。 [...]

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何啟俊:比亞迪電子(0285)三大業務板塊受惠5G發展

比亞迪電子(285)為全球智能產品解決方案供應商,為智能設備終端廠商提供研發、設備、製造、物流、售後等全面產品解決方案。目前公司業務分為三大部分,包括智能手機和手提電腦(金屬、玻璃、陶瓷、複合材料等零部件以及組裝業務)、新型智能產品(物聯網、智能家居、智能工業、智能商業、遊戲等領域產品)以及汽車智能系統(智能聯網系統、通訊模塊及傳感器模組等)。2019年上半年,手機筆電佔約85.6%收入來源。 公司早前公布截至今年9月底止之首三季業績,營業額按年上升30.2%至384.0億人民幣,收入增速較中期業績加快,歸因於手機廠商於下半年開始加快推出新手機型號,令訂單增加,拉動3D玻璃及塑膠結構件以及手機組裝業務保持不俗增長。惟行業競爭加劇和產品結構轉變,期內毛利率按年下跌4.1個百分點,拖累歸屬於權益擁有人應佔溢利明顯下滑43.0%至10.3億人民幣。 踏入2020年,全球進入5G年代,部分手機品牌在2019年已率先推出支援5G手機,預料主流品牌在今年陸續推出更多新款5G智能手機,引發新一輪換機潮,利好整條手機產業鏈。根據市場研究公司IDC預測,全球智能手機今年出貨量將會回復正增長,出貨量將會高於14億部,其中5G智能手機的出貨量將達到1.9億部。 目前手機外殼材料主要有金屬、玻璃、塑料及陶瓷。由於5G訊號波長較短,容易被金屬阻隔,加上新款智能手機均配備無線充電功能,故此5G手機外殼會以「玻璃+金屬中框」為主流。比亞迪電子在上述材料工藝的掌握已非常成熟,並且擁有多項專利,是唯一同時供應金屬中框和3D玻璃的企業。另一方面,公司與全球前列的手機廠商已經有業務合作關係,包括華為、三星、小米等,其手機金屬零部件佔全球Android手機約30%市佔率,有利爭取手機廠商的新手機訂單。 至於組裝業務方面,比亞迪電子以代工手機、個人電腦及其他電子產品,客戶有華為、蘋果、小米、聯想等。鑒於中美貿易角力,代工企業偉創力去年與華為終止合作,部分華為訂單轉移到比亞迪電子,相信未來更多國內品牌會將代工訂單交予國內代工企業屬於行業趨勢。同時,比亞迪電子為滿足客戶需求,積極在國內、海外配置新生產線,將加快組裝業務的收入增長。 5G普及化除利好手機產業發展外,對家居設備及汽車行業均帶來改變。按IDC的報告,中國智能家居設備市場到2023年將達到14.6億,複合年增長率為14.9%,公司開發的智能家居產品以物聯網為基礎,例如掃地機械人、智能音箱等。而根據中國汽車工程學會預測,,2025年國內聯網汽車銷量規模將達到2,800萬輛,公司目前布局的產品組合有智能網聯系統、智能駕駛座艙以及無人駕駛系統等。預期新型智能產品和汽車智能系統業務在5G快速推進下,未來收入佔比會有所提高。 綜合而言,公司三大主營業務均會受惠於5G的高速發展,特別是手機筆電業務具有技術和客戶基礎等優勢,而且5G手機普遍採用的「玻璃+金屬中框」技術含量較高,有助提高產品平均售價,憧憬毛利率表現會改善。投資策略上,現價為2020年度預測市盈率15.7倍,與同業平均水平相若。考慮到近期市況相對波動,投資者可以候低於50天線收集。 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票) [...]

股市

A股通:東北制藥 致力發展小品種藥

武漢肺炎繼續擴散至內地多個省市,上證、深成週三(22日)均低開0.5%後跌幅一度擴大,其後倒升。滬綜指全日微升8點,收報3,060點;深成指更升118點,收報11,072點;滬深300指數升17點,報4,131點;創業板指數升26點,報1,993點。滬深兩市全日成交分別約2,785億元人民幣(下同)及4,295億元。 武漢肺炎已擴散至內地多個省市,醫藥股繼續強勢。由東北制藥(000597.SZ)牽頭組建的東北、華北等地區醫藥企業聯合體,日前正式獲得國家批准,成為國家第二批小品種藥(短缺藥)集中生產基地建設單位。該聯合體擁有保供能力和潛力的小品種藥70個品種,佔國內市場短缺藥品種近50%。 小品種藥是指臨床必需但市場用量小,企業生產動力不足、市場供應不穩定、易出現臨床短缺的藥品。近年來,國內醫藥市場多次出現如硫酸魚精蛋白注射液斷貨,絲裂黴素、地高辛口服溶液、硝酸甘油、維A酸等藥品短缺或供應不足現象,受到業內和社會強烈關注。 國家高度重視小品種藥供應保障工作。自2018年2月工信部等四部門聯合印發《關於組織開展小品種藥(短缺藥)集中生產基地建設的通知》後,東北制藥就開始針對市場規模小、利潤空間低的小品種短缺藥,聯合遼寧、吉林、黑龍江的醫藥企業,牽頭組建東北地區小品種供應保障企業聯盟。之後,又將聯盟範圍擴大到華北等地。 該聯合體首批成員超過30家企業,其中包括8家中國醫藥百強企業,具有保障供應能力和潛力的小品種藥及地方短缺藥製劑70個品種,佔市場短缺小品種藥的近1/2,涉及心血管、呼吸系統、婦產科系統、抗感染系統、抗腫瘤等多個領域。 加快創新轉型步伐 通過改革創新,東北制藥構建起了完整的現代企業治理體系,面向市場的體制機制得以重塑,職工生產積極性被充分調動,企業核心競爭力大幅提高,2018年混改當年東北制藥在經營發展上就顯現出勃勃生機。去年前三季度,在部分生產線七八月份停產檢修等情況下,取得穩中有進、持續高品質發展的良好業績。 智慧製造是創新驅動發展、產業轉型升級的必經之路,是傳統產業實現新的提升、增強競爭力的一條有效路徑。東北制藥堅持把加快智慧化轉型作為推動高品質發展的突破口,加快互聯網、大資料、人工智慧和實體經濟深度融合。利用企業整體搬遷契機,東北制藥按照「中國製造2025」戰略部署,率先實施了「大宗原料藥及醫藥中間體智慧製造新模式」國家智慧製造專案,並聯合浙江中控、瀋陽東北制藥設計有限公司、瀋陽新松機器人、機械工業儀器儀錶綜合技術經濟研究所、上海交通大學等國內各行業領先企業、科研院所和知名高校組成了創新研發聯合體,建立了聯合攻關專案機制。 [...]

股市

醫藥股 長短線利好因素兼備

港股連升七個星期後,適逢農曆假期前夕,加上武漢肺炎疫情持續惡化,令港股顯著下跌,恒指週一(20日)一度見29,174點近期高位,惟之後掉頭向下,週二裂口低開後跌勢加劇,最終大跌811點,恒指並跌穿28,000點關口,以27,985點收市。 農曆假期間,由於內地股市休市,在缺乏北水支持下,相信港股持續偏軟,而近日乘武漢疫情炒上的醫藥股,經過之前的整固,加上基本因素改善,料長短因素兼備下,短期股價有機會進一步做好,故不妨順勢跟進。 恒指自十二月六日以來已連續七週上揚,累積升幅已達12%,由於累積升幅已多,加上假期前夕,投資者先行沽貨鎖定利潤亦不足為奇,故調整亦屬正常,但由於環球市場金融基調仍然良好,因此相信大市整固完有機會再次挑戰高位。 近日市場的焦點莫過於武漢肺炎疫情,雖然疫情近日困擾市場情緒,若撇除此項因素,今年環球股市前景仍然樂觀,尤其是中美在本月15日簽訂貿易協議,令一直纏繞多時的不明朗因素暫時得以消除,DWS亞太區投資主管Sean Taylor指中美貿易摩擦已對包括韓國在內以出口為主導的北亞市場造成衝擊,當地的科技行業盈利評級於2019年大幅下調。此次貿易協議的達成無疑為經濟打下一支強心針,同時是中美緊張局勢得以紓緩的正面跡象,而中國在貿易協議公布後,亦宣布多項推動經濟的措施。 亞洲股市料有雙位數字回報 隨着製造業採購經理指數趨於穩定、半導體產業復甦,以及因推遲投資決定而積壓的需求得到釋放,以中國和北亞為主的亞洲股市有望進一步上揚;若美元走弱及企業盈利得以實現,升勢或將進一步擴大。建基於12%盈利增長的保守估計,Sean Taylor預計今年亞洲股市將有雙位數字的回報。 花旗私人銀行亞洲投資策略師張敏華指港股估值較全球主要股市便宜,認為今年是復甦的一年,本港經濟將轉好,預計今年國內生產總值(GDP)增長0.7%。 2019年,政治因素觸發了投資者的恐慌情緒,這種情緒或將在2020年再次出現。花旗估計群體「噪音」將會加劇,尤其是在美國大選及全球性政治事件發生前後。貿易戰或將成為2020年美國大選的主題,而投資者需明辨市場噪音與新聞擾動。政治因素對市場的持續影響遠小於投資者的預期。製造業回暖將是2020年上半年的市場基調,此後市場重點將轉向2021年的經濟前景。因此,基於政治事件進行快進快出的市場投機只是徒勞的遊戲。貿易摩擦升級是導致我們觀點反轉的最大風險點,因為它可能會阻斷製造業的反彈。2020年,我們建議投資者保持積極資產配置,投資全球分散化核心資產組合。  人口老化帶動醫療需求  投資主題方面,花旗較看好的其中一個板塊是是醫療健康板塊。張敏華指人口急劇老齡化以及技術進步推動了對醫療健康的需求增長,故尋求全球醫療健康板塊的投資機會。另外,值得留意的是2019年網路安全相關投資和支出約為1,240億美元,高於2018年的1,140億美元和2017年的1,020億美元。她相信用於應對數據威脅的網路安全相關支出將會居高不下,並繼續攀升。為在資產組合中把握上述時代趨勢,我們偏好終端安全及雲安全相關企業。 銘基首席投資總監和基金經理何如克表示隨着國內外因素改善,銘基首席投資總監和基金經理何如克銘料A股市場今年表現有機會較去年好。又認為,內地消費股較資訊科技股更有投資機會,主要由於市場較熟識消費行業業務, 消費者對產品要求亦上升。 事實上,醫藥行業與消費行業同出一切,與居民的收入及生活水平有密切的關係,隨着內地居民生活的提升,對高質素的醫療服務、藥物及設備有密切關係,但礙於中央的政策,令內地醫藥板塊表現比較反覆。 [...]

股市

新股攻略:百勝中國 謀求上市擴張

有消息指,在中國內地運營「必勝客」和「肯德基」品牌的百勝中國(YUMC.US),正與中金公司(03908)和高盛合作,就其擬議的在香港第二上市進行準備,百勝中國最快於今年來港發行股份。不過,目前還處於初期階段,發行細節可能會有變化。 在美國上市、於內地經營必勝客及肯德基等餐飲品牌的百勝中國,正與顧問就今年於香港上市的計畫進行內部討論,但目前未有具體決定,也未清楚集資規模。以百勝中國的市值約182億美元計算,若百勝中國來港上市,涉及出售約5%至10%的股份,集資規模將達10億至20億美元,折合約77億至155億港元。 百勝中國於2016年11月由YUM!Brands(百勝)分拆在紐交所掛牌。公司在在內地經營多個品牌,包括肯德基、必勝客、TACO BELL、東方既白、小肥羊及COFFII & JOY。在內地經營超過8,700間餐廳。 百勝中國在截至今年9月底止的第三季,按年多賺9.8%至2.23億美元,每股盈利58美仙,優於分析員預期的55美仙。期內總收入為23.2億美元,升5%,略低於分析員預期的23.7億美元。期內肯德基同店銷售增長3%,必勝客同店增長1%。 上市好時機 早前宣布收購Habit餐廳,涉及金額3.75億美元(29.25億港元)。Habit在美國與中國設有300間分店,主要銷售燒烤漢堡包、三文治與奶昔等食品。根據收購協議,Russell Bendel續任Habit行政總裁,業務維持獨立運作。Bendel日前表示,將繼續拓展在華的分店網。 縱觀同行麥當勞(MCD.US)與海底撈(06862)上市後的股價表現,百勝中國在美股市場的表現可謂平平。管理管也曾提到,公司在內部討論時也考慮若在香港上市由於更靠近內地市場,估值或會更高,在時區上也更方便。從幾方面來看,現在選擇在香港二次上市,對於百勝中國來說是一個好時機。 商業版圖不斷擴大 肯德基與必勝客為公司最主要收入來源,自肯德基於1987年在北京開設了第一家餐廳後,在中國的商業版圖便不斷擴大。截至2019年9月底,百勝中國已在中國1,300多個城市開設了超過6,300家肯德基餐廳。 中國第一家必勝客餐廳於1990年在北京開業。截至去年9月底,必勝客也已在500多個城市開設了2,200多家餐廳。根據公司最新財報數據顯示,百勝中國門店總數達8,917家。其中,在當前百勝中國旗下各餐飲品牌中,肯德基佔據了公司絕大部分比重,門店數量佔比達71%,必勝客佔比達25%,兩者合共佔據了百勝中國整體門店數量96%的分額。 但在中餐經營上,百勝中國似乎也顯得有些無能為力。旗下的東方既白,截至2019年9月底,門店數量僅有15家。公司對於昔日收購小肥羊,如今也視為反面教材,但公司仍有繼續收購中餐餐飲品牌的打算。去年,已與黃記煌集團簽訂最終協定,將收購黃記煌集團的控股權,並進一步擴大百勝中國在中國餐飲市場的分額。 [...]

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A股通:東北制藥 致力發展小品種藥

武漢肺炎繼續擴散至內地多個省市,上證、深成週三(22日)均低開0.5%後跌幅一度擴大,其後倒升。滬綜指全日微升8點,收報3,060點;深成指更升118點,收報11,072點;滬深300指數升17點,報4,131點;創業板指數升26點,報1,993點。滬深兩市全日成交分別約2,785億元人民幣(下同)及4,295億元。 武漢肺炎已擴散至內地多個省市,醫藥股繼續強勢。由東北制藥(000597.SZ)牽頭組建的東北、華北等地區醫藥企業聯合體,日前正式獲得國家批准,成為國家第二批小品種藥(短缺藥)集中生產基地建設單位。該聯合體擁有保供能力和潛力的小品種藥70個品種,佔國內市場短缺藥品種近50%。 小品種藥是指臨床必需但市場用量小,企業生產動力不足、市場供應不穩定、易出現臨床短缺的藥品。近年來,國內醫藥市場多次出現如硫酸魚精蛋白注射液斷貨,絲裂黴素、地高辛口服溶液、硝酸甘油、維A酸等藥品短缺或供應不足現象,受到業內和社會強烈關注。 國家高度重視小品種藥供應保障工作。自2018年2月工信部等四部門聯合印發《關於組織開展小品種藥(短缺藥)集中生產基地建設的通知》後,東北制藥就開始針對市場規模小、利潤空間低的小品種短缺藥,聯合遼寧、吉林、黑龍江的醫藥企業,牽頭組建東北地區小品種供應保障企業聯盟。之後,又將聯盟範圍擴大到華北等地。 該聯合體首批成員超過30家企業,其中包括8家中國醫藥百強企業,具有保障供應能力和潛力的小品種藥及地方短缺藥製劑70個品種,佔市場短缺小品種藥的近1/2,涉及心血管、呼吸系統、婦產科系統、抗感染系統、抗腫瘤等多個領域。 加快創新轉型步伐 通過改革創新,東北制藥構建起了完整的現代企業治理體系,面向市場的體制機制得以重塑,職工生產積極性被充分調動,企業核心競爭力大幅提高,2018年混改當年東北制藥在經營發展上就顯現出勃勃生機。去年前三季度,在部分生產線七八月份停產檢修等情況下,取得穩中有進、持續高品質發展的良好業績。 智慧製造是創新驅動發展、產業轉型升級的必經之路,是傳統產業實現新的提升、增強競爭力的一條有效路徑。東北制藥堅持把加快智慧化轉型作為推動高品質發展的突破口,加快互聯網、大資料、人工智慧和實體經濟深度融合。利用企業整體搬遷契機,東北制藥按照「中國製造2025」戰略部署,率先實施了「大宗原料藥及醫藥中間體智慧製造新模式」國家智慧製造專案,並聯合浙江中控、瀋陽東北制藥設計有限公司、瀋陽新松機器人、機械工業儀器儀錶綜合技術經濟研究所、上海交通大學等國內各行業領先企業、科研院所和知名高校組成了創新研發聯合體,建立了聯合攻關專案機制。 [...]

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醫藥股 長短線利好因素兼備

港股連升七個星期後,適逢農曆假期前夕,加上武漢肺炎疫情持續惡化,令港股顯著下跌,恒指週一(20日)一度見29,174點近期高位,惟之後掉頭向下,週二裂口低開後跌勢加劇,最終大跌811點,恒指並跌穿28,000點關口,以27,985點收市。 農曆假期間,由於內地股市休市,在缺乏北水支持下,相信港股持續偏軟,而近日乘武漢疫情炒上的醫藥股,經過之前的整固,加上基本因素改善,料長短因素兼備下,短期股價有機會進一步做好,故不妨順勢跟進。 恒指自十二月六日以來已連續七週上揚,累積升幅已達12%,由於累積升幅已多,加上假期前夕,投資者先行沽貨鎖定利潤亦不足為奇,故調整亦屬正常,但由於環球市場金融基調仍然良好,因此相信大市整固完有機會再次挑戰高位。 近日市場的焦點莫過於武漢肺炎疫情,雖然疫情近日困擾市場情緒,若撇除此項因素,今年環球股市前景仍然樂觀,尤其是中美在本月15日簽訂貿易協議,令一直纏繞多時的不明朗因素暫時得以消除,DWS亞太區投資主管Sean Taylor指中美貿易摩擦已對包括韓國在內以出口為主導的北亞市場造成衝擊,當地的科技行業盈利評級於2019年大幅下調。此次貿易協議的達成無疑為經濟打下一支強心針,同時是中美緊張局勢得以紓緩的正面跡象,而中國在貿易協議公布後,亦宣布多項推動經濟的措施。 亞洲股市料有雙位數字回報 隨着製造業採購經理指數趨於穩定、半導體產業復甦,以及因推遲投資決定而積壓的需求得到釋放,以中國和北亞為主的亞洲股市有望進一步上揚;若美元走弱及企業盈利得以實現,升勢或將進一步擴大。建基於12%盈利增長的保守估計,Sean Taylor預計今年亞洲股市將有雙位數字的回報。 花旗私人銀行亞洲投資策略師張敏華指港股估值較全球主要股市便宜,認為今年是復甦的一年,本港經濟將轉好,預計今年國內生產總值(GDP)增長0.7%。 2019年,政治因素觸發了投資者的恐慌情緒,這種情緒或將在2020年再次出現。花旗估計群體「噪音」將會加劇,尤其是在美國大選及全球性政治事件發生前後。貿易戰或將成為2020年美國大選的主題,而投資者需明辨市場噪音與新聞擾動。政治因素對市場的持續影響遠小於投資者的預期。製造業回暖將是2020年上半年的市場基調,此後市場重點將轉向2021年的經濟前景。因此,基於政治事件進行快進快出的市場投機只是徒勞的遊戲。貿易摩擦升級是導致我們觀點反轉的最大風險點,因為它可能會阻斷製造業的反彈。2020年,我們建議投資者保持積極資產配置,投資全球分散化核心資產組合。  人口老化帶動醫療需求  投資主題方面,花旗較看好的其中一個板塊是是醫療健康板塊。張敏華指人口急劇老齡化以及技術進步推動了對醫療健康的需求增長,故尋求全球醫療健康板塊的投資機會。另外,值得留意的是2019年網路安全相關投資和支出約為1,240億美元,高於2018年的1,140億美元和2017年的1,020億美元。她相信用於應對數據威脅的網路安全相關支出將會居高不下,並繼續攀升。為在資產組合中把握上述時代趨勢,我們偏好終端安全及雲安全相關企業。 銘基首席投資總監和基金經理何如克表示隨着國內外因素改善,銘基首席投資總監和基金經理何如克銘料A股市場今年表現有機會較去年好。又認為,內地消費股較資訊科技股更有投資機會,主要由於市場較熟識消費行業業務, 消費者對產品要求亦上升。 事實上,醫藥行業與消費行業同出一切,與居民的收入及生活水平有密切的關係,隨着內地居民生活的提升,對高質素的醫療服務、藥物及設備有密切關係,但礙於中央的政策,令內地醫藥板塊表現比較反覆。 [...]

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新股攻略:百勝中國 謀求上市擴張

有消息指,在中國內地運營「必勝客」和「肯德基」品牌的百勝中國(YUMC.US),正與中金公司(03908)和高盛合作,就其擬議的在香港第二上市進行準備,百勝中國最快於今年來港發行股份。不過,目前還處於初期階段,發行細節可能會有變化。 在美國上市、於內地經營必勝客及肯德基等餐飲品牌的百勝中國,正與顧問就今年於香港上市的計畫進行內部討論,但目前未有具體決定,也未清楚集資規模。以百勝中國的市值約182億美元計算,若百勝中國來港上市,涉及出售約5%至10%的股份,集資規模將達10億至20億美元,折合約77億至155億港元。 百勝中國於2016年11月由YUM!Brands(百勝)分拆在紐交所掛牌。公司在在內地經營多個品牌,包括肯德基、必勝客、TACO BELL、東方既白、小肥羊及COFFII & JOY。在內地經營超過8,700間餐廳。 百勝中國在截至今年9月底止的第三季,按年多賺9.8%至2.23億美元,每股盈利58美仙,優於分析員預期的55美仙。期內總收入為23.2億美元,升5%,略低於分析員預期的23.7億美元。期內肯德基同店銷售增長3%,必勝客同店增長1%。 上市好時機 早前宣布收購Habit餐廳,涉及金額3.75億美元(29.25億港元)。Habit在美國與中國設有300間分店,主要銷售燒烤漢堡包、三文治與奶昔等食品。根據收購協議,Russell Bendel續任Habit行政總裁,業務維持獨立運作。Bendel日前表示,將繼續拓展在華的分店網。 縱觀同行麥當勞(MCD.US)與海底撈(06862)上市後的股價表現,百勝中國在美股市場的表現可謂平平。管理管也曾提到,公司在內部討論時也考慮若在香港上市由於更靠近內地市場,估值或會更高,在時區上也更方便。從幾方面來看,現在選擇在香港二次上市,對於百勝中國來說是一個好時機。 商業版圖不斷擴大 肯德基與必勝客為公司最主要收入來源,自肯德基於1987年在北京開設了第一家餐廳後,在中國的商業版圖便不斷擴大。截至2019年9月底,百勝中國已在中國1,300多個城市開設了超過6,300家肯德基餐廳。 中國第一家必勝客餐廳於1990年在北京開業。截至去年9月底,必勝客也已在500多個城市開設了2,200多家餐廳。根據公司最新財報數據顯示,百勝中國門店總數達8,917家。其中,在當前百勝中國旗下各餐飲品牌中,肯德基佔據了公司絕大部分比重,門店數量佔比達71%,必勝客佔比達25%,兩者合共佔據了百勝中國整體門店數量96%的分額。 但在中餐經營上,百勝中國似乎也顯得有些無能為力。旗下的東方既白,截至2019年9月底,門店數量僅有15家。公司對於昔日收購小肥羊,如今也視為反面教材,但公司仍有繼續收購中餐餐飲品牌的打算。去年,已與黃記煌集團簽訂最終協定,將收購黃記煌集團的控股權,並進一步擴大百勝中國在中國餐飲市場的分額。 [...]

海外

海外樓市:曼徹斯特 租金收益全英最佳

相較倫敦而言,曼徹斯特的樓價較低,約20至30萬英鎊即可入手,不像倫敦動輒50萬、上百萬英鎊,才能買入一房一廳的公寓。曼徹斯特為英國倫敦以外最大的經濟區,一共有10個地方自治區,而索爾福德(Salford)和特拉福德(Trafford)則是近年來投資者的新寵。隨連接倫敦的高鐵將會建成,加上曼市中心區寫字樓租金只有倫敦四分一,吸引不少企業遷入,帶來了勞動人口,刺激樓價和租金上升。 曼徹斯特位於英國西北部,是該國主要的工業中心和商品集散中心,城市經濟體系成熟,交通網絡發達,有著英國最大的區域性機場,被譽為英國西北地區最具前瞻性和活力的城市。亦是英國重要商業中心之一,近年來的經濟一直處於高速增長狀態,據統計,英國富時100指數的公司中有80家公司坐落於曼徹斯特。除此之外,媒體城的崛起,也為曼城帶來了可持續的人口、經濟增長動力。 英國廣播公司(BBC)於2011年起開始逐步搬遷至曼徹斯特媒體城(MediaCityUK),英國最大的商業節目供應商ITV緊隨BBC腳步進駐,在這裏建立了全歐洲最大的電視攝製中心,而BBC大樓對面的不遠處,是由歐盟贊助的中小企業孵化器項目The Landing。 如今,媒體城已經擁有超過250家創新型企業,更包括索爾福德大學(University of Salford),企業和大學均吸引了大批商戶聚集,人口源源不斷的湧入,給曼徹斯特房地產市場創造了更大的需求。 而Spinningfield已經成為英國北邊最大的金融市中心,匯控、德勤等國際金融巨擘都在此設有據點。最矚目的是未來英國第一個空港城計畫已啟動,與北京建工合作,沿用法蘭克福與阿姆斯特丹的模式,以8億英鎊將該區打造成為物流、工業、商業及娛樂休閒等核心樞紐。 重要交通樞紐的城市 曼徹斯特擁有極為發達的交通網絡,擁有英國最大的地區國際機場,設有至全球200多個城市的航班,多於希思羅機場。每小時有三班直達倫敦的火車,車程僅兩小時有餘,由於曼徹斯特地處中心區位,意味60%的英國消費者在2小時之內就可以到達當地。因擁有英國第二大複合城市交通樞紐,僅次於倫敦,720萬勞動力分布在市中心50英里範圍內。 當地不只有媒體城,更集合了英國四大國際高校,包括曼徹斯特大學、曼徹斯特城市大學、索爾福德大學、博爾頓大學。文化教育水平世界領先,文教設施完善,教育資源頂尖,素有「英國第二城」和「知識之都」之稱。另外,也是英國擁有學生數量最多的城市,其擁有近逾十萬名的國際學生,並且逐年遞增。 人口增至280萬 現時當地是英國第二人口最多的城市,人口超過255萬,預計至2025年,人口將增加至280萬以上。範圍內的住房需求為11,254套/年,其中四分之一以上,即3,120套/年集中在曼徹斯特市中心。盡管住宅建量在逐漸增加,但強勁的城市發展帶動人口不斷增加,住房需求亦迅速增長,目前仍不能滿足日益增長的房屋供給需求。 在最新公布的的BtL指數報告中,綜合考慮收益率,租金增長和資本增值三個方面,曼徹斯特在穩步攀升後位於全英首位,房產收入回報率為5.5%。根據國家土地註冊局的數據,曼徹斯特的業主在去年七月平均收入回報率為6.9%。 估計未來五年,英國西北部區域的房價平均漲幅(18.1%)將是倫敦地區漲幅(約7%)的2.5倍、將遠超英國平均增幅(14.2%)。其中曼徹斯特房價的漲幅預計達到28.2%,居全英之首。這要歸功於以曼徹斯特為中心的就業增長對樓市的支持。這裏相對較低的生活成本也將吸引了更多的專業人士前來定居。 [...]

香港

樓市速報:屯馬線帶挈 啟德價租齊升

運房局近日宣布,屯馬線一期開通在即,沿線屋苑即時起哄。然而,途經的多個鐵路站均位處已發展區分,唯獨啟德站一帶仍屬新發展區,交通仍不便,致發展潛力仍未全面反映。 一直以來,只要屋苑貼上「鐵路沿線」標籤,樓價自然水漲船高。如觀塘延線開通至今,黃埔花園樓價已累升近兩成。有業界人士認為,隨著啟德鐵路通車,加上區內位處名校網,配套愈趨成熟,將可吸引區外租客進駐,不但樓價可止跌回升,租金水平亦可有逾一成升幅。 動工7年多的沙中線,終於開通有期,運輸及房屋局局長陳帆上週五(17日)宣布,「屯馬線一期」即大圍站至啟德站將於2月14日通車,通車後繁忙時段的列車間距最少為3.5分鐘一班,可為新界東、北市民提供更方便及快捷鐵路服務,而由大圍至鑽石山的車程時間亦由原先17分鐘縮減至9分鐘。 「屯馬線一期」開通,代表新建的顯徑站、鑽石山站擴建部分及啟德站將啟用,沿線屋苑即時有反應,如鑽石山站,利嘉閣地產何雲德稱,預約睇樓即時增加4至5組,不過距離港鐵站較近的屋苑,如星河明居及龍蟠苑,成交價早前已「升咗一浸」,故暫未見有即時加價封盤,不過預料這類情況會漸漸增多,未來跑贏大市機會很高。 而距離鑽石山站稍遠的黃大仙鳳德邨,最近亦誕生「公屋王」,據土地註冊處資料,鳳德碧鳳樓中層20A室,實用面積153方呎,上月23日簽正式買賣合約,於自由市場以298萬元沽出,呎價達19,477元,打破屋苑去年7月錄得的每方呎19,226元的紀錄,是相隔5個月再誕公屋王。 顯徑頻誕全港公屋王 相對鑽石山站而言,因顯徑及啟德均是全新車站,區內交通得以大為改善,受惠的程度便更高。先是顯徑站,萬方地產葉搏麟表示,自屯馬線工程落實後,顯徑區的成交便一直暢旺,每月平均錄得4至5宗居二市場成交,呎價亦累積一定升幅,並屢現「公屋王」,預料未來該區樓價將受惠通車而錄得升幅。葉氏續指,該區放盤量不多,顯徑及嘉田苑分別只有5個及3個放盤,前者綠表價最平385萬元起,後者自由市場價由535萬元起。 年初時,顯徑邨更刷新全港公屋次高紀錄。市場消息指,顯徑邨顯富樓中層7室,實用面積544方呎,以618萬元易手,實用呎價11,360元。資料顯示,目前全港公屋自由市場最高成交價為同屋顯貴樓中層10室,於2018年以665萬元成交,即上述成交為全港公屋的次高紀錄。 啟德租金回報屬偏低 至於啟德區,通車消息甫公布,利嘉閣地產高級經理黃民傑表示,預約睇樓量即時增加三至四成,並有2組客戶要「即日睇樓」。其中鄰近啟德站的指標屋苑新蒲崗譽.港灣率先出現反價個案。6座中層的2房單位,原本叫價1,100萬元,因得知屯馬線即將開通,決定加價至1,150萬元放售。 黃民傑指出,該區放盤實在不算多,整個啟德大約有30至40個放盤,貼市價的只佔15個。當中,主要為譽.港灣及啟德一號,分別有14個及8個,前者2房入場價由960萬元起,3房由1,300 萬元起,後者1房由950萬元起,2房則由1,300萬元起。 有業界人士認為,鑽石山的樓盤由於原有交通已非常便利,料新線通車對帶動樓價影響不大,反而有利啟德區一帶住宅物業。皆因啟德站一帶仍屬新發展區,現時市民出入主要靠鄰近的巴士線及駕車等,致發展潛力仍未全面反映。代理界人士預料,該區短期樓價有望上升5%至8%,租盤價更飆升15%。 美聯物業區域聯席董事何家豪稱,目前市場暫未見反價,他舉例說,車站旁邊的啟德一號,距離車站僅50米路程,方便程度接近港鐵上蓋物業,其他私人屋苑包括天寰、龍譽、OASIS KAI [...]

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新盤放大鏡:愉景灣「意峰」 呎價創區內新高

由香港興業(00480)發展的愉景灣洋房盤意峰,本月15日推出首批5幢洋房招標,錄得的首宗交易即破區內新盤呎價新高,售出的3號屋洋房2,023方呎,成交價5,522.8萬元,實用呎價達2.73萬元。項目由21幢洋房組成,相信未來高處未算高。 意峰為愉景灣自2002年開售海澄湖畔後最新可供發售的洋房,香港興業先以招標形式發售首批共5幢洋房,包括3、5、9、10及11號。當中3、5、9及10 號屬4房(包括4套房)間隔,實用面積均為2,023方呎,私人花園面積分別為2,931、3,033、3,045及3,155方呎,私人天台面積均為714方呎,而私人平台面積則均為184方呎。至於11號,就是4房(包括3套房)另連起居室間隔,實用面積2,171方呎,私人花園面積2,992方呎,私人天台面積850方呎及私人平台面積53方呎。 項目每幢洋房均設私人花園、天台及平台。是次推出的5幢洋房,招標期由1月15日開始,每天由下午2時至5時舉行,直至2020年5月31日。 間隔: 項目合共提供21幢兩層高洋房,實用面積為2,023或2,171方呎,間隔包括只有2號洋房獨有的3房(包括3套房),以及6、11、12、25號洋房的4房(包括3套房)另連起居,其餘16幢洋房的間隔全為4房(包括4套房)間隔。除了私人花園及天台,部分單位專設私人泳池。 配套: 據規畫,愉景灣2A及2B區設有多元化康樂中心,提供包括兩大住客會所、高爾夫球練習場、冒險樂園、有機耕種、高空繩索歷險等設施。住戶亦可加入區內的康樂會和海澄湖畔會所,內提供餐飲及運動設施。 交通: 愉景灣區內的主要交通工具為巴士及渡輪,另有街渡往返坪洲、梅窩等地,渡輪是往返中環為主,巴士則接駁東涌及欣澳。區內更設的士站,並連接北大嶼山公路和鐵路網,方便前往香港各區。 同區供應: 香港興業於區內擁龐大土儲,下階段區內住宅項目涉及135萬方呎土地,只是不知何時何日供應。此外,政府若落實在大嶼山大規模填海,未來大嶼山住屋供應將成為全港之最。 [...]

美酒佳餚

夢妮卡推介:「海鮮控」天堂|Red Lobster駕臨銅鑼灣

各位「龍蝦控」、「海鮮控」有口福了! 源自美國的知名海鮮餐廳Red Lobster最近進軍香港,為大家帶來一系列多元化的海鮮美饌,包括龍蝦、雪蟹、帝王蟹、蝦、生蠔、青口、比目魚、三文魚、吞拿魚等,應有盡有,餐廳更特別推出多款香港限定菜式,想知味道如何?現在就帶大家去試個究竟! 裝潢洋溢航海風情 1968年,首家Red Lobster餐廳在美國佛羅里達州萊克蘭鎮開業,當時只是一間家庭式經營的小餐館,後來逐步擴展業務,目前在菲律賓、卡塔爾、阿聯酋、科威特、日本、沙地阿拉伯、厄瓜多爾、馬來西亞、墨西哥等11個國家設有750間分店。 香港店於11月底在銅鑼灣開幕,作為「海鮮控」的我,當然急不及待要去朝聖一番啦!餐廳樓高兩層,佔地超過3,000呎,門外的大型紅色龍蝦標誌非常矚目。室內裝潢以藍、白色為主調,配以圓形黃銅船窗、船槳、漁船模型作點綴,充滿航海風情,入口旁邊更設有一個活龍蝦缸。 香港店限定菜式 集團行政總廚Panos Kalamidas向我推介“Ultimate Feast”:「一次過品嚐到原條龍蝦尾、蒸煮雪蟹腳、蒜蓉蝦、酥脆炸蝦,非常豐富,再伴以海鮮醬及熱牛油醬,令海鮮的鮮味更突出。」難怪這道菜式能成為餐廳最受歡迎的招牌菜!接著上枱的是“Lobster Tail, Shrimp and Salmon”,以龍蝦尾搭配烤大蝦串、新鮮三文魚,並伴以微辣的青檸醬,以及甜中帶點微酸的新鮮菠蘿莎莎醬,有助提升海鮮的鮮味。 [...]