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博客

陸振球：接受私有化出價需合理

2024-04-13

投資之道，各施各法，其中一種是購入股價遠低公司價值的股票，待被收購戓私有化，股價或會有大升機會。不過，收購或私有化的出價也要合理，股東才應接受收購或私有化。歐舒丹L’Occitane （0973）近日公布短暫停牌，以待發布一則根據公司收購及合併守則並構成公司內幕消息的公告。歐舒丹停牌前收報29.5元，這隻股票在過去4個曾累升接近9成，遠遠跑贏港股大巿，而彭博引述知情人士透露，私募股權公司黑石集團（Blackstone，美：BX）正接近達成將歐舒丹私有化的協議，相關交易最快或於未來幾天宣布。一隻股如被提出私有化，往往是因股價遠低於公司價值，而歐舒丹基金股東之一Butler Hall Capital早前表示，已向公司董事會致公開信，指任何低於每股45元的報價，均會嚴重低估歐舒丹的價值，除非每股收購要約價超過45元，否則建議歐舒丹重新在美國上市。事實上，歐舒丹縱使業績截至去年底的3個季度銷售額增長24.8%，期間股價卻「不升反跌」，並不合理，今年股價雖曾累升近9成，仍是遠低於其應有價值，如有機構想將其私人化，出價應遠高於現有股價。Butler Hall Capital便認為，歐舒丹是全球護膚品公司，預計增長率是同業兩倍，但現時估值只及同業一半，大折讓原因是在港掛牌，惟公司絕大部分收入來自亞洲以外地區，只有在美國上市才能實現合理價值。持有相似意見還有宏高證券投資經理梁杰文，他分析由於港股持續低迷，相比起歐美上市的公司估值較高，反觀香港市場「周街平貨」，而成功私有化後，不論是再到其他市場上市，又或者數年後待港股表現好轉後再上市，均可「賺返一筆」，故目前絕對是私有化好時機，而縱使出高價進行私有化，也是相當合理。東亞銀行股票策略師陳偉聰也表示，於港股上市的零售股現時估值相對較低，無論港資、中資或者外資市盈率水平，較其他市場同類股份折讓較多。參考上述意見，作為歐舒丹的一般股東，如公司不獲合理較高價進行私有化，倒不如支持其到美國重新上巿，會獲得更大的潛在利益。撰文：陸振球堅策投資學院研究總監、恒生大學客席講師 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

可持續發展

電動車之父陳清泉：港具獨特條件成國際人才樂園與世界創新高地

2024-03-20

團結香港基金(19日)舉辦「綠色創科論壇」，分享香港建設國際綠色科技中心挑戰與機遇。席上「亞洲電動車之父」、理大電動車研究中心主任陳清泉談及香港具備獨特的條件，當充分理解國家賦予其獨特的地位和優勢，利用大灣區優勢與區域內其他城市珠聯璧合，吸引中外研發人才，建立國際人才樂園，和世界創新高地。「亞洲電動車之父」、理大電動車研究中心主任陳清泉論壇邀請來自電力、建築、電動車、家族辦公室及人才發展等領域的大型和初創企業等業界翹楚及專家，着重探討香港如何透過創新科技、産業升級和政策支持實現碳中和目標，促進「官產學研投」跨界別合作，助力內地和香港珠聯璧合，推動可持續發展。陳清泉在演講中指出，各國從碳達峰到碳中和的估算時間，歐盟大約為 70 年，美國、日本約 40 年，而中國僅 30 年。而實現「雙碳」目標，其中關鍵是能源轉型，而能源轉型的根本路徑是能源生產端和消費端「兩端發力」及實現「兩個替代」。他說:「能源革命有三大挑戰:可持續性、可負擔性及可靠性;相對應的解決方案為低碳化、智能化、電氣化及氫能。」陳續指，汽車革命存在『兩個階段』—上半場是電動化，下半場是智能化、網聯化;『兩個挑戰』—電動汽車和電力網路的友好互動及人、車、路、雲一體化，並發展有關標準;和『一個遠景』—從智慧網聯汽車到智能交通、到智慧城市、到智慧社會。他說到:「汽車革命已進入新征程，需要加強基礎前沿技術的研究，包括部件、系統、硬件、軟件和電子架構等。中國汽車出海要用底線思維及長遠思維，學好國際法，做好國際跨國企業的基本功。」團結香港基金基金會顧問林家禮 [...]

本港時事

107動力：結構性財赤難解智庫促撤辣鬆綁救經濟

2024-02-22

高息環境及移民潮夾擊下，樓價及交投拾級而下，連帶三大住宅辣招稅交投亦創新低，本港樓市陷入低谷，窒礙本港經濟復甦。故此，107動力聯同多名地產界人士及專家學者舉行「結構財赤勿借貸撤辣鬆綁救經濟」記者會，要求政府全面撤辣，激活樓市交投量，重振市場信心，刺激疲弱經濟，締造多贏局面。何民傑指出(中)，香港因為人口老化和開支不斷增加，結構性財政赤字已經出現。 107動力召集人何民傑表示，政府應全面撤辣，還原至2010年沒有辣招前的情况，讓所有客戶公平地以同樣印花稅率購買香港物業，以加快單位流轉，更多市民可上車或換樓，同時可帶動銀行、裝修、運輸、電器、傢俱，以至建材等行業，同時可吸引環球人才及資金來港，補充香港人才流失的缺口。另外，何民傑指出，香港因為人口老化和開支不斷增加，結構性財政赤字已經出現。何民傑認為，面對巨額財政赤字，政府要進一步削減公務員編制，放慢交椅洲人工島填海工程步伐，同時探討引入規法化網絡博彩。政府不宜借貸度日何民傑同時指出，不宜借貸度日，窒礙香港往後發展。他表示，去年政府決定在未來10年，每年發行650億元綠色債券，這意味着香港曾經號稱量入為出的財政紀律已經打破。翻查去年《財政預算案》的附件，在未來5年財政預測中增加了綠色債券列項，但是沒有將債券的成本計算出來。而且綠色債券除了零售發行部分是3年期之外，其他用外幣計算的債券分別有10年、30年和50年長期債券，相關的贖回年份和利息攤分已經超越了5年財政預算的預測範圍，這樣大大減低了公眾監察公共財政的透明度，今年公布的《財政預算案》有責任延長預測年期，並且將債券成本計算清楚公布。地產業界剖析樓市禍害大會同時邀請地產業界人士及專家學者，剖析辣招實施十多年來對各行業、社會經濟的禍害。香港房地產代理業聯會榮譽主席郭德亮指出，樓市辣招完全扭曲市場正常運作，對樓市及經濟影響深遠，但對市民上車置業沒有大作用；特區政府去年底雖然提出減辣，但對市場沒有起色，立法會早前亦通過要求全面撤辣，證明業界反對撤辣是正確。美聯物業住宅部行政總裁布少明亦指出，辣招已不合時宜，因大環境已起了翻天覆地的變化，未來三至四年的供應逐漸到位，合共有十萬零九千個，所以目前需要全面撤辣，以令樓市健康自由發展。美聯物業首席分析師劉嘉輝指出，政府出現巨額財赤與賣地不理想有必然關係，樓市一潭死水，賣地自然難有好成績，故認為有需要盡快撤辣，激活市場。盛滙商鋪基金創辦人及行政總裁李根興表示，商舖雖然沒有辣招，但近期成交仍創新低，樓價升跌取決於經濟環境，辣招沒有存在的必要。嶺南大學兼任教授何濼生指出，辣招對協助市民置業起反作用，他舉例說，自置居所的比例，由98年的34.8%增加至2010年的37.2%，但當2010年辣招推出，竟然不升反跌，至2021年只有35..9%。因為辣招推出，業主不願賣樓，令二手樓在市場減少。香港地產代理商總會永遠榮譽主席謝順禮認為，政府若不撤辣是不尊重民意，再者市場對住宅的需求大不如前，應是時候全面撤辣。提多商業聯盟主席胡世全認為，香港賴以成功的是自由市場，若辣招一直存在，將影響探資者信心，導致經濟下滑。地產精英總會主席陳志寶亦指出，近月經常出現銀行Call Loan「收回貸款」的消息，若預算案不全面撤辣，擔心出現倒閉潮及失業潮。 ============= [...]

本港時事

菁英會來年重視青年工作社區送暖為基層童驗眼

2024-02-22

香港菁英會(21日)舉行甲辰年傳媒午宴，主席林智彬總結過去一年的工作時表示，該會共舉辦逾百場以青年為主體的活動工作，包括響應特區政府推出青年宿舍計劃。談及新一年工作計劃，菁英會將會與38名身兼區議員的成員合作舉辦「菁準關懷，送暖到社區」系列活動，包括為2歲至6歲基層兒童提供驗眼服務，系列活動預計逾3,000基層人士受惠。香港菁英會日前舉行甲辰年傳媒午宴，總結 2023年工作成果，更展望2024至2025年度工作計劃。林智彬聯同常務副主席黃進達，副主席黃麗芳、陳昆、高松傑、李曠怡、梁思韻、梁秉堅等出席活動。林智彬總結會務活動時提到，過去一年逾百場以青年為主體的活動包括「百萬青年看祖國」、支持青年發展藍圖的實踐及香港菁英會會務持續發展三大主題，如運營青年宿舍，為青年租戶推出多達百項活動、推出「全民速創」創業構思比賽等。談到接下來的工作，林智彬透露，該會將從五個範疇開展工作計劃，包括1. 延續「港澳青年看祖國」的精神，舉辦國慶75周年青年菁英慶祝活動；另外致力菁英會會務持續發展；主辦多項菁英品牌活動，及支持《青年發展藍圖》的實踐。主要活動包括「菁準關懷，送暖到社區」系列活動及菁英論壇等。新一年菁英會將舉辦「菁準關懷，送暖到社區」系列活動，聯同該會成功當選區議員的38位會員，於各區開展送暖活動，預計逾3,000基層人士受惠，活動包括為2歲至6歲基層兒童提供驗眼服務。同時，菁英會將於每個季度舉辦「中國外交知識進校園」系列講座，讓學生深入認識及了解新時代中國特色的大國外交。在拓展青年視野方面，香港菁英會將帶領青年前往福建省、廣州市等地交流考察，還會前往柬埔寨，認識中國和柬埔寨共建「一帶一路」的重點項目，深入體會「一帶一路」項目對當地經濟和社會發展的影響。同時將開展香港青年暑期內地實習計劃，盡力為香港青年提供機會和發展空間，幫助他們成長和實現夢想，計劃提供90個名額。 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

博客

陸振球：政府煙稅「因加得減」比預算起碼少20億或累及民生

2024-02-09

不少沒營商經驗的創業初哥或會認為做生意很簡單，可能認為如盈利不前或商品銷情差，只要加價便可多賺，卻不知道這可能是自掘墳墓的做法，加價後顧客更加流失。其實政府稅收也如是，加稅往往會「因加得減」！大家應該記得，年前香港政府因財赤關係而將香港股巿印花稅調升，希望藉此幫補庫房，怎知卻令買賣港股資金流走，不少人寧願轉投稅率較低的美股懷抱，以至港股交投萎縮和港股股價受壓，最後反導至港庫來自港股買賣印花稅收入不增反跌，最後逼於壓力下才將有關印花稅率回復至原來水平。近日香港政府就財政預算案進行公眾諮詢，吸煙與健康委員會再次建議政府「增加煙草稅」，要將香煙售價加稅後每包升至120至130元，有關建議相當離地。事實上，根據政府數據，自從2023年2月增加31%煙稅之後，2023/24財政年度首九個月煙草稅稅收只有41.8億元，不足42億，反比前年同期下跌近兩成（19.9%）。只達到財政預算案原先預計本財年的94億總煙草稅收入約四成半（44.6%）。以目前數據推算，本財政年度煙草稅收最少比財爺的估算少20億，連對上一個財政年度原本的80億元實際稅收亦不及。現時香港政府財赤嚴重，再損失20億，絕對是「百上加斤」。做成有關損失稅收，主要因為煙民轉買「老鼠煙」，最近報販業界開記招便指自加煙稅後，吸煙人數沒有明顯下降，反而更多顧客詢問報檔是否有平價煙(老鼠煙)供應，證明稅收減少非因煙民戒煙，而是煙民轉買售價每包只是30至40元，沒有完稅的非法「老鼠煙」不要以為煙稅只關煙民事；本來大家有得扣薪俸稅，而加都無，分分鐘可能要由交通津貼度扣番，影響民生。其實，加煙稅猶如大加博彩稅一樣，後者會鼓勵外圍賭博，而政府的博彩稅收隨時因加得減，加煙稅則只有令「老鼠煙」更猖獗，而除了影響稅收，更會衍生巿民可能吸食對健康更有害、沒有監管的低質煙草產品。撰文：陸振球堅策投資學院研究總監、恒生大學客席講師 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]