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後疫情時代的香港經濟考驗

擁有四十三年歷史的海洋公園曾獲全球最受歡迎和入場人次最多的主題樂園等殊榮,承載了不少香港人的集體回憶,見證了香港的起起伏伏。然而,捱過了沙士和金融海嘯的衝擊,海洋公園卻終抵受不了世界經濟格局與遊客消費型態的轉變,在訪港旅客人數屢創新高的情況下連續四年出現巨額虧損,步向瀕臨倒閉的邊緣。 作為屬於香港人的主題樂園,未能與時並進及過分依賴單一客源或許正是讓香港人不再光臨、讓海洋公園由盛轉衰的主因,而本港上年度的社會事件和今初爆發的新冠肺炎疫情無疑是壓死駱駝的最後一根稻草,令海洋公園在閉園逾三個月後終於宣告在下月底正式破產。對於是否撥款54億港元拯救養了7,500隻動物和提供2,000個職位的海洋公園,政界和坊間的意見分歧,筆者深信海洋公園的問題源自經營模式和市場結構,因此在關注動物保育議題外,首要考慮的應是制定未來可持續的營商模式和市場定位,以及任命具經驗的商界人才領導海洋公園死回生。海洋公園如此,香港經濟亦是如此。 被壓死的駱駝當然不只歷史悠久的海洋公園,還有最輝煌時期市值曾破二千億元的利豐最終減薪退市、逾三十年歷史的本地時裝品牌Bossini低價賣盤、一度風靡時尚界的JOYCE正式私有化、香港最老牌百貨公司先施亦已沒落易手。這些本土品牌都曾風光一時,而香港流行文化更曾走在全球的尖端。如今各行各業的衰落,不正正是本港經濟發展的縮影嗎?回首半世紀前的「亞洲四小龍」,如今台灣的半導體已在全球站穩重要核心、「韓流」軟實力強勁的韓國更以3C電子產品引領全國走向信息高科技型經濟,而選擇繼續發展製造業的新加坡更是晉身世界第三大煉油中心及世界首屈一指的修船基地,以其產業多元及創科發展成為世界最具競爭力經濟體以及全球第一智慧城市。反觀完全向服務業傾斜的香港,科技行業長期求才若渴,本土文化在來勢洶洶的全球化洪流衝擊下逐漸褪色,本港綜合競爭力早已屈居深圳之下,過去連續25年奪冠的全球最自由經濟體殊榮亦已失落,全球金融中心排名降至第六,貨櫃吞吐量正被擠出全球前十名······時代正在不斷進步,原地踏步的香港只能從歷史的舞台上黯然退場,而固步自封、一成不變的經濟結構,亦注定將香港推向社會矛盾持續惡化的不歸路。 香港不可再單靠昔日的光環在國際舞台中輕易勝出,在克服百日抗疫的嚴峻考驗後,我們需要的是在保持經濟增長之餘追求平均而多元的經濟結構;在提供良好的福利配套之餘建立能擁抱多元價值的社會;在減少環境污染之餘盡力保護生態系統;在滿足我們現今的需求之餘實現經濟、社會、環境的平衡。 有見及此,筆者相信在後疫情時代,最大的經濟考驗並不是喚醒停擺已久的香港經濟,而是如何引領香港轉向這條創新的、可持續發展的知識型經濟增長之路。 撰文:香港菁英會主席 曾鳯珠 (編者按:立法會財委會已在5月29日通過54億元撥款予海洋公園) [...]

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長實成功投地的啟示

在疫情仍未受控及經濟下行陰影下,市場矚目的觀塘安達臣道「港人首置項目」混合發展地皮,終由本地龍頭發展商長實(1113)以49.51億元投得,屬市場預期46億至71億元估值下限,每方呎價面地價4,546元。根據賣地規章,項目取得入伙紙後,政府會隨機在約1,700伙單位中挑選不少於1,000伙作首置單位,後者須以市價八折出售,這無疑為本港年輕人上車置業提供上佳機會。 今次長實亦打破該公司接近兩年來未有投得地皮的悶局,亦顯示集團對香港前景投以信任一票。該集團於2018年8月取得黃竹坑站三期商住項目;而以政府地皮計,對上一次成功投得為2016年9月,以19.53億元奪得九肚麗坪路地皮。 事實上,經歷新冠肺炎疫情及連串政治事件影響下,本港地產股遭受連番重挫,但本港地產前景仍不如外界想像般悲觀。就如5月22日公布的中原地市領先指數再創12周新高,報177.54點,逐步擺脫過去兩個月長期介乎於174點與175點之間的浮沉,這亦反映樓價開始脫離疫情影響。新地(016)天水圍Wetland Seasons Park2於5月23日推出200單位應市,一日內幾乎全數沽清;恒地(12)利奧坊‧曼曦岸首輪發售88伙亦沽出近5成,可見港人購買力依然強勁,不論任何經濟及政治環境,置業安居仍是首要目標。 在麵粉格價下調,麵包格價上升,麵包店沒有理由不賺大錢。同樣道理,長實以估值下限投得安達臣道地皮,顯示地價已逐步下調,但港人置業慾望強烈支撐樓價,本港地產股無疑值得憧憬。 順帶一提,曾開腔支持港區國安立法會的長和系資深顧問李嘉誠,連同長子、長和系主席李澤鉅,於5月21日、22日、25日及26日,接連增持長實股份,涉資近2億元。翻查資料,超人父子在過去兩個月已合共斥資約17.39億元增持長實,令持股量增加約1%,這亦證明風雨飄搖的政局下,超人父子對集團及香港的信心未有動搖。 根據香港法例,有一項「2%自由增購權」的限制,如某股東持有一間公司30%以上的股權,每年可回購公司的股票不可多於2%,政府或是時候應檢討是否放寬有關規定,比如可讓大戶每年多回購一些股票,以令私人資金回購穩定市場,減輕近期政治及疫情因素令港股大幅波動的機會。 撰文:107動力召集人何民傑 [...]

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王俊文:1997年前的移民潮,會在香港重演嗎?

2020年的确是众多历史转折的1年。5月21日,全国人大发言人公布,本次人大會議議程包括授權人大常委會就國家安全在香港實施進行立法,範圍包括分裂國家、顛覆中央人民政府、外國干預及恐怖主義行為等。而該《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定(草案)》,会納入《基本法》附件三並在港實施,毋須經過香港立法會立法過程,香港國家安全問題部分得以一步到位實現。 5月22日,人大的审议中列明,「中央人民政府维护国家安全的有关机关根据需要在香港特别行政区设立机构,依法履行维护国家安全相关职责」。另外,草案还列明「行政长官当就香港特别行政区履行维护国家安全职责、开展国家安全推广教育、依法禁止危害国家安全的行为等情况,定期向中央人民政府提交报告。」 消息傳出後,反應兩極。經濟方面,香港股市單日下瀉近1400點。但港滙只稍為偏弱。其中地產股跌幅最大,多隻龍頭地產股跌幅近10%。黎智英的壹传媒于5月21日上午暴跌25%,全日跌28%。资本市場觸覺敏感,部分春江鴨更心知香港中短期的板塊將會出現什麼變化。而週一(5月25日)港股已喘定,恐慌未如部分人所形容的慘烈。香港后续的經濟及股市表現,不在香港的政治勢力或不同顏色的鬥爭,而在于中美的大国博奕。 美國政府上下對於是次反應強烈,揚言會做出種種反制措施。但美國對港最大的制肘是取消香港的獨立關稅地位。2019年,美国會通过「香港人权与民主法案」,要求美国政府每年认证香港的自治状态而决定是否维持香港根据1992年《美国-香港政策法》所享有的独立关税区等特殊待遇。若取消該待遇,的確會對香港經濟造成打擊,削弱香港的國際金融中心地位。這亦是香港反對派有恃無恐,認為國家會投鼠忌器不敢作反制的戰略性錯判。 美國其實也有為難的地方。香港是少有每年能為美國貢獻數百億貿易順差之地區,有大量美國公司及公民(超過8.5萬)在香港運作。取消獨立關稅待遇,能打擊香港,同時也打擊美國企業。當然,作為連接中國與西方之間的通道,香港承接了大量從中國來的轉口貿易,打擊香港對中國經濟也有一定傷害。但改革開放40多年,香港的窗口功能巳很大程度分散到整個中國的沿海地區,而且香港的GDP今時今日能佔中國的比重已不大,因此對內地經濟的損害亦早已不如90年代。 由於美國手上的牌越打越少,這番又出奇不意,美国的對港策略短期內難免會舉棋不定,是政治上借機敲打中國,還是保留經濟實利,留待準備更充足時才打出這張牌,會形成複雜的博弈考量。 除非美國今年取消獨立關稅待遇外,更以撲殺華為的規格制裁香港,否則香港經歷一番經濟震動後,社會環境沉澱下來,將有極大機會在國家的政策傾斜及協助对外政经板块的重塑下,加速摆脱疫情及取消关税协议带来的负面影响,进一步发挥香港地区金融枢纽的角色。就像2003年的SARS及2008年的金融海啸之后。 香港有很多不同國家的利益存在,即使是西方,撇除美國,歐洲多国也有其不同利益點在香港。而近幾年美國四處樹敵施加長臂管轄及制裁,也已經把自己的號召力及影響力切割得越來越輕。而面對新冠疫情的打擊及總統選舉後的經濟困局,美國對香港的獨立關稅地位是否會持續施壓,暫時仍是未知之數,因此不用太悲觀。 回歸之後,香港社會紛爭不斷。背后一個根本原因,是治港各方掉落了英国人臨走前所設的制度陷阱,並一直在該套规则中处处被動行事,因此只能见招拆招,卻不能去除瘀傷,形成各方的合力。 英国的政治智慧极高。窥其成功之处,要看其坐庄時曾经做过什么,而不是听其宣传说了什么。当然也要過濾其撤出所在殖民地前10年所做,因为当中有其「不可名之」的政治博弈佈局,非正常坐庄之所為。60年代至80年代,是香港经济火速起飞的30年,看英国政府这30年赋予港督怎样的权限,这些港督又以怎样的机制(行政、立法、治安等)治理香港,則能从中學習到其成功治港之精髓,亦是香港這次轉折之後應循之路。 觀乎澳門,2009年國安法實施之後的進步有目共睹。觀之香港,今亦不需太多悲觀揣測。 [...]

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植耀輝:消息主導美股先升後跌,港股續於23,000點爭持

美股隔晚走勢反覆,早段延續近期強勢,道指便一度升至25,758點,不過收市前有消息指美國總統特朗普將於今日(美國時間)召開記者會,投資者關注記者會內容。大市亦顯著回落,最終收報25,400點,下跌147點,納指及標普500指數則分別收報9,368點及3,029點,下跌0.21%及0.46%。 至於經濟數據方面,美國4月耐用品訂單下跌17.2%,跌幅較預期為低;另外,上週新申領職業救濟金人數213萬人,同樣低於市場預期。不過美國首季GDP修訂為-5%,則較市場預期為差。 港股昨日表現亦相當反覆,早段高開後不久轉跌,更一度大跌超過500點,但在中資融股造好下,大市跌幅陸續收窄,最終收市下跌168點,收報23,132點。成交相當活躍,達1,327億元。由於政治因素拖累,後市仍會有較多不確定因素,相信恒指短期仍會缺乏方向,繼續於23,000點水平上落。但如氣氛再度轉差,則恒指依然有機會下試22,000點。 股份方面,昨日提及之石藥(01093)股價急挫超過一成。除了受市況影響外,亦與內地有消息提到將進行第三輪醫藥帶量採購有關。據消息指今次除醫藥外,醫療器械亦會包括在內,故就連早前走勢甚佳之微創(00853)亦受到拖累。無疑氣氛對醫藥股有負面影響,但石藥現價估值並不算貴,而且帶量採購影響如何仍有待觀察,現價亦有吸引力,故筆者維持昨日看法不變。至於其餘醫藥股特別是B類股份,則筆者由於對相關股份認識不深之餘,對尚處於研發能力而無實際收入之公司的投資價值有一定保留,加上股價大幅波動,故暫不建議投資者吸納。   筆者並未持有相關股份 [...]

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黃敬凱:美團(003690)、天能動力(00819)逆境促就業保民生

2018年7月,面對中美貿易摩擦加劇,外部環境發生變化的情況下,在中央經濟工作會議上首次提出了「六穩」方針。「六穩」指代「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作」,在「六穩」方針的貫徹下,中國經濟抵受住了貿易戰的衝擊。 今年初,疫情突如其來,嚴重衝擊中國經濟,特別是疫情期間投資、貿易、消費快速下行,工廠停工停產,實體經濟等待復甦。同時,在外部環境,出現了前所未有的負增長、負利率,甚至負油價,外部經濟環境嚴重惡化。鑒於內外部的挑戰,4月中央又提出「六保」的新任務,形成了「六穩」加「六保」的工作框架。 在疫情衝擊下,經濟大循環按下「暫停鍵」,各部門的生產、分配、交換、消費活動被凍結,經濟產出嚴重縮水,家庭、企業、政府部門內的經濟主體收入銳減,陷入流動性危機。於這樣的環境下,一批擁有強大生命力的民營企業在「促就業」、「保民生」中展現出驚人的活力,如美團點評(03690)和天能動力(00819)就是其中的企業。 在疫情期間,經濟大循環停滯,新經濟企業如美團點評、叮咚買菜等依靠千萬級的短途配送服務人員,構建起了疫情中國民經濟的輸血管道,極大地保障了國民的生計民生。譬如美團,在老百姓無法出門購置物資食物的情況下,爭當救火員,滿足民眾生活需求,在疫情期間交出每日3000萬訂單的成績單。更是在疫情期間,新增了超過100萬名騎手,為至少100萬戶家庭提供了生計來源。 而在這批新經濟救火員的背後,如雅迪、愛瑪及天能動力這些電單車相關企業亦作出貢獻,保證了「救火員」及普通民眾的安全出行。以天能動力為例,其主營的鉛蓄動力電池是電動二、三輪車必需的動力來源。據悉,天能在2月底就已經實現全面復工,並且招募了大批雲南、貴州等地的工作人員,提供了大量工作崗位,支持經濟復甦。 [...]