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朱紀菲:360數科(QFIN)表現亮麗

360數科(英文360 DigiTech, Inc., 上市代號QFIN)為國內知名資料驅動、人工智慧賦能金融科技平臺,旗下產品包括360借條、360小微貸、360分期,為360集團的金融合作伙伴。360數科能針對金融機構業務痛點,打造智能運營平台、智能投放平台、智能風控平台與智能貸後平台,並以語音智能機器人幫助金融機構實現與億萬用戶的對話,助力金融機構向數字化、智能化轉型升級。 公司作爲唯一一家以「0安全漏洞」通過檢測的企業,位列15家通過安全檢測的工信部信通院APP信息安全測試名單,公司近期在美股表現亮麗,值得長期留意。 公司採用輕資本模式,資產質優回報高。360數科將自身承擔信用風險的貸款業務和自身不承擔信用風險的平台業務分開披露,自身不承擔信用風險的平台業務就是所謂的「輕資產」模式,在這種模式下,平台僅做導流和技術輸出,收取相應的服務費。 2020年第4季,輕資本下交易額為219.35億元,按年上升87.4%,佔比34.1%;近期單月新促成交易量佔比已經超過50%,利潤質量得到大幅提升,金融科技戰略升級取得裡程碑式進展。 業績方面,公司2020財年收入135.64億元(人民幣、下同),較2019年92.2億元增長47.1%;上季收入按年增長39%至33.4億元,NonGAAP(非公認會計准則)淨利潤增長155%至13億元。 用戶數據方面,截至去年底360數科累計注冊用戶1.63億,按年增加2成,授信用戶3086萬,按年增加25%。2020年全年,360數科促成交易2467.58億元,增長24%,截至去年末,促成交易餘額920.75億元。2020年用戶復借率高達86.5%,比2019年的71.8%有顯著提升。 累計註冊用戶逾1.6億 在使用者資料方面,360數科累計註冊用戶約為1.63億。僅去年一年,平臺就促成交易達2467.58億元人民幣,同比增長了24%。截至2020年底,促成交易餘額為920.75億元人民幣。2020年用戶複借率達86.5%,(2019年: 71.8%)。 政策驅動利好金融科技 360數科與包括國有銀行、股份制銀行、城商行、持牌消費金融公司以及信託公司在內的各持牌機構合作,並不在民間借貸監管的範疇內,而該監管自今年1月1日起施行。規範民間借貸釋義,對持牌的金融機構來說,可以充分享受明晰政策下的市場利好。 就在四月中旬,哈爾濱銀行消費金融公司與360數科在北京雙方簽署戰略合作協定,基於各自優勢和資源,在金融資產、金融科技和數位化建設等方面達成戰略合作。此次戰略合作,雙方將會在鞏固現有各項業務合作基礎上,根據新的行業形勢,結合各自優勢,整合產品、客戶、風控、大資料和金融科技等能力與資源,探索數位化金融服務新生態,為客戶提供更好的普惠金融服務。 據不完全統計,當今中國小微貸款市場規模約達人民幣90萬億元,其中幾乎有一半市場尚未被滿足或未被充分滿足。而經過科技賦能的協力廠商金融平臺的出現,有效地解決了“資訊對稱”、效率低下等實際問題,360數科在此市場可謂早著先機。 [...]

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毛偉廉:印度疫情幾何級地惡化,或成「五窮月」元凶

儘管上週聯儲局「放鴿」,以及美國多個經濟數據表現亮麗;美股並無因此而展開新一輪的升勢,因為市場開始對印度的疫情失控感到擔憂,更恐怕擴散至其他多個國家。同時週五晩有一位聯儲局官員發表了「鷹派」言論,令美股跌美元升。美股指數在技術指標上出現「背馳」,提升了「五窮月」效應出現。 聯儲局在上週四(29日)凌晨2時發表了鴿派言論,當中重點是市場擔心會否開始進行「收水」(減少買債) ; 聯儲局主席鮑威爾說經濟前景仍存有不確定因素,因此減少買債行動屬言之過早。此番言論舒解了市場憂慮,美股輕微上升。隨後當晚美國亦公佈了第一季GDP數值,預測是增長6.1%,結果是增長6.4%,數據表現強勁。週五(30日)公佈了4月芝加哥採購經理人指數, 預測是65.3,結果是72.1,大幅優於預期。拜登亦在上週二(27日)公佈了一系列刺激經濟方案及基建項目。總括來說,上述的市場消息全是大利好美股,但這些好消息並沒有刺激美股上升。事實上美股在上週的整體表現只是在歷史高位附近徘徊,相信主要原因是印度疫情失控,週五(30日)印度單日確診已超過39萬宗;而世衞(WHO)更認為實際確診人數可能是官方公佈的20至30倍,消息一出令市場哇然。因此,即使市場出了多個好消息,但恐怕印度疫情張蔓延至全球其他國家,或再次令經濟停頓。這個陰霾頓時籠罩著整個市場,令投資者卻步,降低了投資情緒,此外,部分投資者更進行了獲利了結,令美股下跌。 另ㄧ個消息令週五晚美股跌美元升的是 ; 有一位聯儲局官員發表「鷹派」言論,這位官員叫卡普蘭(Robert Kaplan) ,他在公開場合表示 ; 聯儲局應盡早開始討論調整QE(意思是縮減買債規模)以及應在2022年開始升息,言論與鮑威爾的大相逕庭,雖然這位鷹派官員今年沒有投票權,但他的鷹派言論也是導致週五晚美股跌美元升的原因之ㄧ。 上週五晚,道指曾最多跌近262㸃,最後收在33,924。當晚美股的下跌,令資金流入美元避險,導致週五晚美元匯價大幅上升,美元指數(DXY)急升74㸃,由90.59升上最高91.32。美匯急升,導致非美貨幣全線下跌,其中歐元/美元急跌117㸃,由1.2127跌至1.2010,並收在1.2010。 直至週日晩,印度單日新增確診人數仍在39萬宗以上,預料本週印度疫情持續惡化,因此本週預計美股將持續下跌。美股下跌勢將令美元匯價繼續上升。 見[圖一]道瓊斯指數日線圖,杜指上週在多個利好消息下都未能冲上,反映投資者在印度疫情不確定下沒有意欲追買。 [...]

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陳家樂:中國電力(2380)收息股勁旅

電力、煤氣、公共交通板塊,獲利相對穩定,是否適合長期持倉收息,往往被股票買入價左右。 中國電力(2380.HK)近日宣佈,每股派息人民幣0.13元,約合0.1556港元,同上週五(4月30日)收市價1.78港元比較,股息率高達8.78%。相對於向來為收息股熱門選擇的中電控股(2.HK)股息率4.04%,中華煤氣(3.HK)股息率2.81%(另每20股送1股紅股),中國電力在收息族群中的競爭力不低。 中國總體經濟去年表現欠佳,但人民對生活品質的追求,企業改善生產的動力,刺激用電需求,全國發電量按年上升4%,全社會用電量按年增加3.1%,電力行業持續增長。 其中,全國水電、風電、太陽能發電、火電,分別上升4.1%、15.1%、16.6% 及2.5%。中國電力公司由於擁有不同發電板塊,這幾項裝機比例,分別為水電14.7%、風電8.3%、太陽能14.2%、火電60.7%、氣電4.1%,亦因此能夠分享各個領域的電力需求增長。 2014年以來,中國電力保持年年派息,最多的一次是2016年派人民幣0.232元,最少的一次是2018年派0.0810元(2017年曾經供股3供1)。另外各有兩次派人民幣0.16元和0.13元,近8年平均派息人民幣0.1454元。 公司會計以人民幣計數,投資者若有意持倉收息,須考慮匯率變化因素。以最近兩年為例,同樣派人民幣0.13元,換算港幣分別為0.1426元和0.1556元,息率便有所不同。 雖份屬公用事業,中國電力近8年股價變化不算小,收息成本和股息率皆受影響。2016年股價一度升破港幣6元,若與近8年平均派息0.175港元比較,息率只有2.92%。若換成今年3月1.65元股價低位入貨,比較近8年平均派息,息率將高至10.6%。由此可見,上週五1.78元收市價,從收息角度,仍具吸引力。 中國電力屬國電投旗下,2004年於港交所上市,當時招股價2.53港元,17年來股價不加反減,若投資者在高位買入,無論股價還是股息率,都不理想。 2020公司全年總收入人民幣284.3億元,按年增2.39%。上市公司股東應佔利潤17.1億元,按年增33.01%。利潤增加主要得力於發電成本降低。每股基本盈利約人民幣0.17元,派出0.13元,派息不低。每股資產淨值約3.677港元,市淨率僅0.48,遠低於中電、煤氣。 展望今年,據國家能源局近期消息,1至2月全社會用電量1.26兆千瓦時,按年大增22.2%,增速較去年同期高出30個百分點。3月全社會用電量按年增19.4%,有機會迎接一個旺年。 公司今年整體業績,需待下半年發表的中期報告,但公司持股13.88%的上海電力(600021.SH),已於4月27日發表季報,首季營業收入按年增29.3%,歸屬股東淨利潤按年增89.9%。 中國正致力實現「碳達峰」、「碳中和」兩大目標,公司配合政策,加速能源轉型,去年公司清潔能源包括水電、風電、太陽能、及氣電的權益裝機容量,合共為9394兆瓦,佔權益裝機容量總額約39.34%,較上年度增加3.77個百分點。由於公司早年裝機較集中於煤電,轉型將面臨若干成本和投資壓力,但中國五大電企情況亦大致如此,以中國電力目前的股價水平,不失為收息股的優選。 (筆者是證監會持牌人士及未持有上述證券) [...]

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吳頴姍:善用適當投資工具

恒指上周先跌後升再急挫,全周累計失353點,終止兩周連升,收報28724,因長假前夕,周四、五北水暫停及缺乏公司大手批股,日均成交只約1,350億元,大幅減少245億。 港股上周四、五在北水缺席日子,連日「乾升」、「乾跌」,兩日成交均只有約1,200億元,為聖誕、新年半個交易日外,4個半月來最低成交額。港股通本周四才隨A股復市,交投相對疏落下,本周初急升驟跌行情隨時續上演。 其實期指結算翌日,是場外結算,技術指標不能作準,亦通常會行相反方向。真正的大方向,一般來說都要看接着的星期一作準。故此,星期五之下跌,可能亦是技術陷阱。其實港股在現水平,只是維持在上落市格局,仍未能有突破性的發展。 回顧4月以來恒指表現,4月9日高開見29152點便立刻出現極大沽壓,4月19日高見29319點,收報29106點,翌日收市29135點,可惜下一個交易日便裂口跌逾500點,再然後就是上周的嘗試破位,可惜繼續無功而返。 有道是:「一鼓作氣、再而衰、三而竭」,恒指過去一段時間試攻3次,每一次都未能連續3個交易日企於29000點之上,恒指後市實在是難言向好,未能排除掉頭回落,延續今年2月開始的跌浪,下試3月底的低位27505點的可能性。 內地反壟斷監管當局向美團3690開刀展開調查的消息,原已為市場火速消化。惟人行為首金融監管機構再於上周四晚公布,約談騰訊700、百度9988、美團、京東9618、字節跳動等13家科企金融平台,提出7大整改要求。不單要求科企金融業務必須接受監管、成立獨立控股公司、禁止與核心業務有不正當連接,甚至境外上市也受規管,影響恐較反壟斷罰款更深遠。 恒指過去近兩個月營造大型頭肩底的見底形態,並在上周四的期指結算日曾升破營造頭肩底頸綫水平,惟其後勁不繼,似乎是藉期指結算挾淡倉而呈現「假突破」。「破關」不成,看來恒指本周初要延續上周五的回吐之勢,而頸綫約29200水平成短期阻,現時日恒生指數引伸波幅屬於一年低位附近,投資者可以考慮開立一千點價外指數期權的長倉,捕捉五月份的大波動性。 [...]