全場景社交平台——映宇宙（3700）早前公布截至今年6月底止之中期業績。收入和經調整利潤分別為31.3億人民幣和2.1億人民幣，同比均錄得跌幅。與2022年下半年比較，收入環比上升38.4%；經調整利潤錄得虧轉盈，數據反映公司業務在今年上半年開始從疫後復甦。
為提升產品長期營運和盈利能力，公司就旗下產品進行營運調整，致核心增值服務收入同比減少40.8%至23.1億人民幣，其中每月平均活躍用戶同比減少5.7%至2,809.4萬人；每月每用戶平均收入（APRU）按年下跌18.5%至18.5元人民幣。整體毛利率持平於42.6%。公司持續完善直播業務平台生態，提高營運效率和豐富場景，推動分部淨利潤率同比上升10.1個百分點至20.9%。
值得留意是，新短劇業務首次貢獻收入，達到4.7億人民幣。公司自2022下半年開始涉足短劇業務，憑藉成熟的中後台體系，推出多個產品，令短劇業務用戶規模迅速擴大，躋身前列市場參與者之一。事實上，疫情期間國內消費者的娛樂習慣起了變化，短視頻平台上的微短劇成為新寵兒。據內地媒體數據，2022全年微短劇的備案數接近2,800部，單計今年上半年，微短劇月均備案數每月近300部，可見微短劇呈爆發式增長。映宇宙估計，短劇業務下半年貢獻，會比上半年更多。
展望未來，公司正積極迎合AI大模型浪潮，推動技術創新，瞄準互動社交、AI音樂、AI劇本、AI運營、數字人直播和元宇宙等發展方向，拓寬多元的互動娛樂場景，藉此推進原有直播、社交業務向智能化發展。其次，公司繼續開拓其海外市場策略，通過多年在音視頻社交領域的經驗，推動社交產品在海外落地，以增加用戶規模和滲透率，相信有助擴闊收入來源和分散地域風險。
近期港股投資氣氛依然低迷，尤其大型科技企業在區間上落，相信待內地經濟及人民幣走勢好轉，港股始有向上突破動力。考慮到映宇宙業務陸續復甦，直播業務盈利能力提升和短劇業務貢獻增多，現階段再向下調整空間不大，可作中長線部署。
撰文：何啟俊
獨立股評人
（筆者無持有上述股票）
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