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芯泳空間:私人Golf Simulator

要有精湛球技,練習是必然的,但又不想受天氣影響及時間影響,不妨為自己打造一個全天候任何時間也能使用的私人室內哥爾夫球練習場。  實際上要擁有一個私人的哥爾夫球模擬練習場也並不是想像中那麼複雜,其實也和私人影院差不多,甚至也可以考慮把哥爾夫球模擬和私人影院合二為一,或者在辦公室打造一個與眾不同的會議室,說不定協議達成得更快。 Golf simulator 最重要的當然是個螢幕 screen,螢幕也有三種選擇 – 4:3 的單螢幕、弧形的環屏 ( Curve Screen )及分開三面的螢幕,不過這種也逐漸被環屏取代。而闊度的要求也有不同,單螢幕需要3.5 m – 5.5m,而弧形的環屏闊度則需要6 – 8m才可造出好的效果。 長度需要約6.5-9.5m,螢幕背後位置需要緩衝區0.3 – 0.4m、接着是螢幕、再來便是回球區 ( Tee Position to Screen ) 要2.6-3.65m、揮桿區 ( Behind Tee) 需要1.8-2.5 m,以上這些尺寸是必要的,而最後便是休息區,最好要有1.5m,不過再長些也沒關係,只視乎需要擺放什麼家具。 螢幕至回球區(Tee Position to Screen)的高度也有限制約 2.8 – 3.5m,其實最主要是天花都要有保護層 / 保護飾面以防揮杆後球打出區域內及破壞天花物料。同樣牆身也需要有保護飾面,而保護飾面主要是軟的例如:軟包 (Upholstered wall panel)、布簾或者布網也可以,顏色多以深色為主,主要是防污及太淺色有機會反光繼而影響揮杆。 地面一般都要升高,有很大的原因是因為Golf simulator是在後期才加設,而仿草地是有一定的厚度,如果直接加在原有的地台飾面上可能會高出30 – 40mm,反而會更容易被絆倒,倒不如直接升高一級,這樣也更可讓人清楚Golf simulator的範圍,防止外人踏入影響打球者的發揮及以免外闖入者受傷,另外升高的地台也可造出傾斜的果嶺和真正的果嶺或是回球系統(30cm)。但如果在裝飾前已決定要建Golf [...]

聶振邦:港股本週憧憬走勢佳 長和逾廿五年低高投資價值

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聶振邦:港股本週憧憬走勢佳 長和逾廿五年低高投資價值

從今年2月16日至3月1日歷時超過半個月,恒指收市位介乎16,155至16,790點,相若600餘點,波幅3.93%,少於4.00%反映期內窄幅上落,隱若見缺乏方向。不過自2月21日起,恒指收市位上移至在16,500點之上,認為此水平已成較強支持位,配合本週(3月4日及5日)國家舉行的「兩會」開幕,市場憧憬短期會有內地推動經濟政策出台,有利港股投資氣氛。恆指上方關注點在100天移動平均線,以今日(4日)上午收報16,578點為例,而此線處於16,719點,相距不足150點,恒指稍見發力已能上破此線,本週港股漸見上行機會較大。 就謹慎投資者而言,待恒指確認企穩100天線後再部署進場未嘗不可,現可開始物識防守性較佳股份,股價已較52週低位差距少於一成屬不俗參考,於今日上午收報39.70元的長和(0001),較52週低位37.75元高5.17%,差距確認少於一成,亦處於1998年11月以來低水平,距今超過廿五年零四個月,認為具備較強防守性。集團從事業務包括港口及相關業務、零售、基建、能源和電訊等,於去年8月17日收市後發佈的2023財政年度之中期報告顯示,截至去年6月底資產淨值約5,373.48億元,而截至去年6月底已發行股數約38.30億,計出每股淨值為140.2981元。 市賬率計算合理值 每股淨值相對今日(4日)上午收報39.70元,市賬率為0.28倍,低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。此外,參考截至2018至2022年底,以及2022年6底之每期最低市賬率為0.27至0.65倍,平均值為0.41倍,高於現時的0.28倍,反映現價的確偏低。平均值相對每股淨值為140.2981元,計出每股合理值為57.30元,較39.70元之潛在升幅為44.33%。而截至去年6月底倒數的12個月之股東應佔溢利約288.00億元,相對截至去年6月底的加權平均股數約38.30億股,每股盈利為7.5195港元,對比39.70元之市盈率為5.28倍。 超過八年派發股息 參考上述六個時段之每期最低市盈率為4.03至7.38倍,平均值為5.72倍,高於現時的5.28倍,同樣反映現價偏低。平均值相對每股盈利為7.5195元,計出每股合理值為43.00元,較39.70元之潛在升幅為8.31%。另可留意集團於2015至2022年均有派發股息,每股股息介乎2.3140至2.9260港元,平均值為2.7900元;2022年為2.9260元,期內最高。而2022年末期息和2023年中期息分別為2.0860和0.7560元,合共2.8420元,較現價39.70元產生股息率為7.16%。參考上述六個時段之每期最高股息率平均值為5.79%,相對上述每股股息,計出每股合理值為49.10元,較39.70元之潛在升幅為23.68%。 綜合上述三種分析,每股合理值為43.00至57.30港元,平均值為49.80元,筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示現價有上升空間,較現價產生潛在升幅超過25.00%,連同股息率超過7.1厘,預期一年回報率超過32.00%。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於35.70元或以下買入;保守者則可於31.70元或以下買入。而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場;另須留意鑑於近期恒指表現波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。 撰文:聶振邦(聶Sir) 威環球資產管理金融首席分析師 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何協力廠商機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀:聶振邦:前高管造假事件持續發酵 悅商集團股價恐再受壓 ============= [...]

毛偉廉:美國3月數據料轉弱,預計美元開始回落

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毛偉廉:美國3月數據料轉弱,預計美元開始回落

美元在1至2月展開升勢,主要受到2023年12月及今年1月強勁「非農」數據帶動,造好是因好季節性因素,去年12月通脹由3.1%回升至3.4%,令聯儲局今年1月放風推遲減息,造就了美元1至2月強勢。但預計3月開始美元將回落。上週聯儲局最重視的核心PCE結果顯示美通脹回落,下週美國將公佈2月「非農」,預測比前值大幅造差,市場開始對美國未來經濟表現漸不樂觀,加上上週五(1日)美國地區銀行又傳出事,料美元3月進入跌勢,本週關注鮑威爾週三(6日)發言,以下是其他因素將推低美元匯價。 上週公佈的美國多個數據接近全部造差,令市場開始對未來美國經濟表現不樂觀。首先公佈的上週二(2月27日),美國1月耐用品訂單,預測-4.5%,前值-0.3%,結果是大幅負增長至-6.1%,為2020年以來最差。上週三(2月28日)公布了重頭經濟數據 ; 第4季GDP,預測+3.3%,前值+4.9%,結果是+3.2%,比預測輕微造差,但比前值大幅造差,反映第4季經濟增長疲弱。週四(2月29日)美國公布了聯儲局最重視的通脹數據 ; 1月年度個人核心消費支出物價PCE指數,預測2.8%,前值2.9%,結果是2.8%,符合市場預期,反映美國通脹不但沒反彈而持續下降。週五公佈的ISM工業採購經理人PMI指數也顯著造差,預測49.5,結果是下滑至47.8,上述上星期美國經濟數據全部造差,令美國10年期債息由4.321%下跌至週五4.171%。 下週五(8日)美國公布2月非農業新增職位「非農」,上次1月結果是增加35.3萬個,今次2月的預測只有增加18萬個,若然結果符合預期,將會對美元構成下跌壓力,也會對未來減息月份再提前。 週五晚「紐約社區銀行」(NYCB),公布第4季業績修正版,第4季虧損由2.6億美元修正至27.1億美元,虧損暴增10倍,導致其股價在抵位進一步急挫25%,令市場擔心中小型銀行危機再爆發,避險情緒令當晚金價急升50美元。 3月預計令美元開始下滑除了是經濟數據表現預計不理想外,地區性銀行危機惡化及銀行體系流動性接近枯竭,或迫使聯儲局提早結束每月進行中的「量化緊縮」,即是QT或稱「收水」,一旦結束收水,銀行體內美元供應量會增加,將令美元匯價下跌,金價及非美貨幣上升。 美股三大指數雖然過去兩月不斷創新高,但商業房地產大幅貶值,目前全美2024年第四季辦公室空置率升至19.6%,為46年新高,隱藏住商業房產爆煲及銀行危機,受影響的不只是中小型銀行,美國六家大型銀行也受影響。2月23日聯邦存款保險公司(FDIC)文件顯示,摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗集團、高盛和摩根士丹利這六家銀行,他們的商業房產貸款壞賬已超越了其準備金。所以,美國中小型銀行面對的危機已蔓延至大型銀行。見下圖,剛在2月23日更新。 全美大小銀行因商業房地產拖欠還款率在急升,去年第四季拖欠率已高於2020年大疫情的紀錄,而且拖欠率正不斷上升,壞賬率急升令銀行危機升温,這很可能驅使聯儲局本月提早結束QT,增加銀行流動性以應付危機,美元匯價亦會因此下跌。目前美股市場處於泡沫狀態,刺破這個泡沫令美股顯著下調,可能是由商業房產爆煲或銀行危機引致。 另外,見下圖,反映美國銀行體系內資金流動性的「隔夜逆回購操作」(ONRRP),其使用率上週五跌至只有4,412億美元,ONRRP使用量在過去一年從23,000億美元向下跌,反映美國銀行體系資金流動性在一年內急速萎縮,美國銀行界殷切地期待聯儲局提早結束每月的「量化緊縮」(QT),以緩解流動性下降的問題,尤其是地區性銀行。 黃金技術分析: 見下圖,黃金期貨 / [...]

【吳老闆筆記】預算案多面睇 香港前景叫好

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【吳老闆筆記】預算案多面睇 香港前景叫好

政府好易做,要講清楚人口政策。現在政府已經打通各種渠道吸引外來人士來港,預計今年下半年移居香港人士會大增。要好清晰人口政策,令樓市有個概念。北部都會區估計可以容納200萬人口,現在暫緩交椅洲填海,估計都可以滿足到人口需求。未來應該不缺土地。即使缺地仍有大量可以填海的土地。如果能夠講清楚人口政策,會增加大家的投資信心。 撤辣打破心理關口 地產撤辣其實是心理關口,最大問題是短期供應大。今年發展商希望賣到20,000個單位以上。過去兩、三年確實積下不少存貨。估計賣到咁上下,過咗呢一浸,發展商會加價。而且撤辣後對內地買家來說具有好大吸引力。既沒有限購,又暫停壓力測試,有能力的肯定會大量買入作收租用。 大家不妨留意新地啟德豪宅盤「天壐.海」和長實在黃竹坑樓盤「Blue Coast」是近期樓市的指標,假如大賣的話,就說明樓市出現大轉角。打算置業的人士要趕快入市。 AI是未來一個重大發展方向,政府要在亞洲區有所定位,加大對AI的投資,積極參與。未來十年AI對人類將會有翻天覆地的變化。要與深圳協同合作,避免正面競爭,應該有很大的發展空間。現在看來香港慢了幾拍,需要急起直追。 大力發展醫療教育產業 作為亞洲金融中心,香港在亞洲擁有十分重要的金融地位,而且還有不少產業叻過其他城市。例如香港人均壽命最長,何解?因為醫療水平提高,因此政府應該銳意發展成為亞洲醫療的「冧巴溫」。事實上,香港在多種癌症頑疾上擁有很高的醫療水平,患者存活率全球第一,甚至超過美國。香港應該利用這個醫療優勢吸引相關人才、外地學生,甚至患者來港,既可不斷提高醫學水平,又有資金源,何樂而不為?所以從醫療到教育都要大做。除了吸引金融人才,政府不妨從AI人才、醫療、教育等方面入手吸引人才。 新加坡財富管理直逼香港 雖然香港仍然是亞洲金融中心,但正面對新加坡的直接威脅,尤其在資產管理上正直逼香港,甚至可能超越香港。政府要想辦法令流到新加坡的資金回流香港,保持地位。 政府發債十分正常    政府發債十分正常。政府現時不少資金存在外匯基金手上,現在所謂有大約7,000億港元財政儲備,只是Current account。香港的債券發行一直在亞洲處於領先地位,國際債券的發行量在亞洲區已連續七年排名第一,是一個非常理想的集資渠道。發短期債作為基建融資用非常合適,息口不算高,又容易吸引投資者,散戶可以在自由市場上買賣,確是行得通的方法。如機管局最近推出的零售債券吸引不少投資者,年息不過4.25厘,非常有吸引力。 政府發債講明用於基建,從往績看,香港基建回報不俗,都能賺錢,所以不用太擔心政府發債會影響日後「以債冚債」的情況。不過要注意是大量基建要聘用不少勞工,政府應該帶頭控制工資成本。目前香港的人工提高了不少,對經營成本帶來不少負擔。 [...]

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黎家聰:萬國國際礦業(3939)發盈喜 追隨金價大爆發

上週,恒指算是站穩16,300點以上,雖然仍未有突破性的發展,但也算是好消息。話說上星期介紹了煤炭板塊,黑金行情已強勢了一段時間。而除了黑金之外,還有其他大宗商品有著好表現,例如黃金,價格一路走高,XAU / USD近日一度接近破頂。同時,銅方面亦受到多家機構看好,似乎亦蓄勢待發。因此,今天想談一下相關的股票,萬國國際礦業(3939)就是其中一隻可以受惠於黃金和銅價格上漲的股票。 萬國國際礦業主要於中國從事採礦、礦石選礦及銷售精礦產品業務。公司透過全資附屬公司宜豐萬國,進行地下開採的新莊銅鉛鋅礦(一個位於中國江西省的生產礦),新莊礦有大量有色多金屬礦產資源。萬國國際的產品主要包括銅精礦、鐵精礦、鋅精礦、硫精礦、鉛精礦以及金與銀的副產品。另外,公司於2020年4月30日完成收購金岭礦的90%權益,可供進一步進行露天及地下開採大量金礦產資源。金岭礦已於2022年第四季度開始試生產及出口金錠,因此於2022年第四季度後,黃金產品也成為萬國國際礦業的重要產品。 根據2023年的中期報告,金錠是萬國國際收入佔比最大的產品,佔總收入35.08%,之後就是銅精磺,佔總收入18.71%,第三則是金精磺,佔總收入17.69%。簡而言之,萬國國際礦業的主要收入由黃金與銅構成,佔比七成以上,可以說名副其實是黃金及銅板塊的股票。 可能對很多人來說,萬國國際礦業算是名不經傳,主因是金岭礦於2022年第四季度才開始試生產及出口金錠。即是說,目前的主要收入在2022年第四季度後才開始實現,所以在此之前,人們沒留意到萬國國際實屬正常。 黃金加銅業雙引擎發展 最近發布的盈喜亦顯示了這一點。公司預期截至2023年12月31日止年度之擁有人應佔利潤將較截至2022年12月31日止年度激增約80%。預期利潤激增的主要原因是在所羅門群島的金岭礦山業務的收入和利潤貢獻增加所致。這份盈喜可以說是標誌性的,標誌著萬國國際的黃金業務正式登場,令萬國國際變成「黃金+銅」的主題股份。 宏觀方面,不論是黃金還是銅,似乎都備受市場矚目。早前,高盛曾發表一份報告指出,若聯儲局降息推動美國兩年期國債收益率下降100個點子,對金屬價格的直接提振最大,尤其是銅(6%),其次是黃金(3%)。對於泛用性甚高的銅,高盛同時指出,如果來自中國的對電動汽車、綠色能源和基礎設施的需求持續強勁,銅市場將在2030年前走向不可逆轉的供應短缺。此外,高盛亦稱今年的銅市場將處於2021年以來最緊張的狀態,預計將出現42.8萬噸的缺口。 花旗對銅價亦有相同看法,他們的報告指出,銅價可能在2025年達到每噸1.5萬美元,超過2022年3月達到的10,730美元的峯值。事實上,全球最大的銅生產國智利亦上調了對2024年銅價的預測,認為美聯儲降息預期升溫,以及全球向清潔能源轉型可以刺激對銅的需求。 雖然,降息預期的風向,似乎最近有所轉變,市場開始擔心降息的進度未如先前樂觀,可能影響金價和銅價。不過,整體而言,市場預期降息相信只是遲到而不是不到。根據芝商所的數據顯示,利率交易者預期今年7月,聯儲局減息至500 – 525點子的機會率為43.5%,而減息至475 – 500點子的機會率則為34.8%,維持目前525 [...]