粵海投資（0270）較為人熟悉可能是供水業務，東江水業務其實只是粵港旗下其中一項業務，其餘還有污水處理、基礎設施、發電、酒店、道路、橋樑、百貨營運、物業開發和銷售等等。
受累房地產發出盈警
1月下旬公司發出盈警，預期全年度綜合溢利將同比減少35%，主要受累中國房地產市場持續低迷，令集團物業成交萎縮及市場普遍銷售價格下調所影響，並要為待售中物業減值所致，這意味着在2023年第四季度中有機會將會出現虧損，按預測去年全年利潤約30 – 31億元人民幣，而2022年全年利潤歸屬公司為47.64億元人民幣。
業務多元化仍有穩定現金流
當日盈警消息一出股價隨即下挫多日並創下近年低位，踏入2月中旬股價開始見資金在低位慢慢吸納，經過一輪回升現處於4.6元附近橫行，負面消息亦似已接近消化完成，投資者不要忽略粵海的水務與租賃之核心業務，畢竟仍可為集團提供穩定的現金流，加上內地房地產情況亦已渡過了最黑暗的階段，因中央正不斷推出有利房地產政策的出台。若隨後市場信心被穩定下來，粵海將可以有再被重新估值的能力，雖然預告去年盈利下跌，惟粵海管理層一直營造穩定派息的形象，估計若在派息率維持不變的情況下，現價全年派息亦達7 – 8厘，屬公用股當中的高息一族。考慮到粵海往後仍有能力維持派息及現價提供到不錯的防守性，現時市場氣氛及粵海走勢預測，由上月中回升至今正處於鞏固期當中，不妨考慮在鞏固期間4.4 – 4.6元之間吸納。
撰文：梁健雄
洛天衡保分析部主管
（筆者未持上述股票）
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