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粵海投資(0270)較為人熟悉可能是供水業務,東江水業務其實只是粵港旗下其中一項業務,其餘還有污水處理、基礎設施、發電、酒店、道路、橋樑、百貨營運、物業開發和銷售等等。 受累房地產發出盈警 1月下旬公司發出盈警,預期全年度綜合溢利將同比減少35%,主要受累中國房地產市場持續低迷,令集團物業成交萎縮及市場普遍銷售價格下調所影響,並要為待售中物業減值所致,這意味着在2023年第四季度中有機會將會出現虧損,按預測去年全年利潤約30 – 31億元人民幣,而2022年全年利潤歸屬公司為47.64億元人民幣。 業務多元化仍有穩定現金流 當日盈警消息一出股價隨即下挫多日並創下近年低位,踏入2月中旬股價開始見資金在低位慢慢吸納,經過一輪回升現處於4.6元附近橫行,負面消息亦似已接近消化完成,投資者不要忽略粵海的水務與租賃之核心業務,畢竟仍可為集團提供穩定的現金流,加上內地房地產情況亦已渡過了最黑暗的階段,因中央正不斷推出有利房地產政策的出台。若隨後市場信心被穩定下來,粵海將可以有再被重新估值的能力,雖然預告去年盈利下跌,惟粵海管理層一直營造穩定派息的形象,估計若在派息率維持不變的情況下,現價全年派息亦達7 – 8厘,屬公用股當中的高息一族。考慮到粵海往後仍有能力維持派息及現價提供到不錯的防守性,現時市場氣氛及粵海走勢預測,由上月中回升至今正處於鞏固期當中,不妨考慮在鞏固期間4.4 – 4.6元之間吸納。 撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管 (筆者未持上述股票) ============= 延伸閱讀:梁健雄:聯想集團在一片唱淡聲中回升 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: Website:www.capital-hk.com Facebook:www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram:www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn:www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]
蔚來(9866)上周公布截至3月底止之第一季業績。收入106.8億元人民幣,按年增長7.7%,按季減少33.5%;經調整虧損為41.4億元人民幣,較2021年同期顯著擴大,與上一季公司經調整虧損119.8億人民幣有所收窄。收入差過市場預期,經調整虧損則略勝市場預期。 季內,汽車銷售收入同比下跌0.2%至92.2億人民幣,與上季比較則下滑37.5%,主要是ET5交付量提比提高,令產品平均售價降低。由於汽車保有量提升,來自配附件銷售、維修保養服務、汽車金融服務、二手車銷售及能源解決方案收入增加,推動其他銷售收入按年增加117.8%至14.5億人民幣,按季上升11.8%。 未來盈利蒙陰影 首季整體毛利率為1.5%,同比或環比均有所下跌。其中汽車毛利率為5.1%,按年下跌13.0個百分點,按季減少1.7個百分點,歸因於產品組合變動、針對舊款車型提供的折扣增加。此外,公司在研發及銷售開支投入持續擴大,銷售、研發費用率分別為28.8%及22.9%。(1Q22: 16.5%及18.9%) 公司就第二季交付量及收入提供指引,預期第二季交付量介乎2.3至2.5萬輛,較首季度下跌19.5%至25.9%。由於公司早前已公布4、5月份的交付量,分別為6,658和6,155輛,故6月份交付量介乎10,187輛至12,187輛。收入則介乎87.4億至93.7億人民幣,較首季減少11.8%至18.1%。 管理層於電話會議上表示,預計公司於第三季度整體交付量會改善,主要是ES6改款車型進入爬坡期,目前鎖單情況符合預期,期望7月份交付1萬輛。而管理層預期毛利率按季會反彈,下半年重回雙位數。然而,公司剛公布調整全系新車價格,售價一律減3萬人民幣,以後免費換電不再作為基礎用車權益,為毛利率表現改善蒙上陰霾。 綜合而言,蔚來首季度財務表現不算理想,在行業競爭加劇下,第二季指引不算正面,加上公司毛利率未有回升前,已率先決定全系車型降價,可能進一步削弱單車盈利能力,認為蔚來股價缺乏持續向上誘因,不建議現階段收集。 撰文:何啟俊 千里碩證券研究部經理 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票) ============= 延伸閱讀:何啟俊:瘋狂體育(82)旗下「夢幻賽事平台」首次引入拳擊競猜 ============= 深入閱讀政經生活文化,更多內容盡在: [...]
投資策略
在過去一年多都頗系對歐洲市場多關注, 細分來說其實是名牌包包市場, 一直喜歡幾個品牌, 例如是愛馬仕(Hermes)、Christian Dior、 LVMH, 等等。 昔日去逛這些名店們的確不太享受, 不是包包們不漂亮品質不好, 而是店內實在是人太多, 國內團消費尤其強勁, 故此亦頗艱難在店內得到服務。 疫情期間, 亦不能旅遊歐洲購買心頭好。 在港逛街途中, [...]
大中華時事
2018年,深圳國際黃金珠寶玉石展覽會將要迎來16歲生日,對主辦方來說,這是「吾家少年初長成」的年紀,15年過去了,珠寶行業目睹或經歷過哪些變化? 15年前,中國珠寶首飾銷售總額不過千億出頭。15年後,這個數字已經翻了6倍。15年前,對大部分人來說,珠寶首飾還是「奢侈」消費品,婚嫁或紀念日時才考慮購買。其時,有調查顯示,對珠寶首飾,消費者能接受的價位的選項裡,67 %的人選擇2,000元以內,而那已經是許多人們一個月甚至兩個月的工資。只有0.5%的人能消費5,000 元以上的首飾。 [...]
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