李慧芬：粵海投資水資源業務持續上揚 前景具吸引力

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李慧芬：粵海投資水資源業務持續上揚 前景具吸引力
2024-04-29

港股市況回穩，資金重現市場，投資者可留意業務穩健的股份，進可攻、退可守。主營東江水項目的粵海投資（0270）的核心業務為水資源，水資源業務持續擴大規模，配合物業租賃、酒店經營管理、能源及基建等業務，為集團建立穩定的收入來源及提供穩定現金流。 集團剛公布今年首季業績，截至3月為止三個月，集團綜合收入63.89億元，按年增加19.8%，純利12.72億元，綜合稅前利潤增加11.7%至19.36億元（不包括投資物業公允值變動），主要由於水資源業務及發電業務維持穩定增長。 酒店業務有助帶動發展 集團以供水及污水處理為主業，當中東江水業務為公司提供穩定的收入來源，繼續為集團盈利及收入的重要部分，期內對香港供水收入增加2.4%至14.01億元，對深圳及東莞的供水收入增加2.3%至3.60億元。期内東深供水項目的稅前利潤（不包括匯兌差異淨額及淨財務費用）為11.78億元，較去年同期上升 5.9%。 除東江水外的其他水資源項目成績也是不錯，集團其他水資源項目進展良好。截至2024年3月底，其他水資源的供水廠的供水能力和污水處理廠的總設計污水處理能力，分別為每日1,615萬噸和335萬噸。其他水資源項目期内稅前利潤（不包括匯兌差異淨額及淨財務費用）合共為5.72億元，按年上升15.8%。 隨著內地經濟持續回暖，期內，集團酒店業務維持良好發展態勢。酒店持有、經營及管理業務的收入增加16.2%至1.63億元，在平均租金單價及出租率上升帶動下，粤海天河城的租賃業務收入增加18.3%至4.17億元，平均出租率維持高位水平；百貨零售業務整體表現穩健；電力業務售電量增加和煤價下調的影響，經營效益有所增長；路橋業務表現合乎預期，興六高速公路日均收費車流量錄得2.7%增長至29,743架次。 粤海投資期內收入的增加主要來自物業投資及發展業務的收入增加。系內上市附屬公司粤海置地所持物業多位於廣州、深圳、珠海、佛山等廣東省內主要城市，期內銷售物業的收入為17.28億元。於2024年3月31日，粤海置地持有已竣工待售物業約99.67億元及發展中待售物業約215.02億元，合共約314.69億元，其中已簽約並收款但未交付物業的銷售金額約92.33億元，相關物業交付時將確認為收入。 粵海投資在水業務等領域擁有穩定的基礎，推行「穩中求進、提質增效」的發展策略，積極把握「粤港澳大灣區」發展戰略規劃，保持核心業務穩定發展，積極向高附加值業務延伸，在鞏固核心業務規模的同時，優化資產組合及資源配置，未來發展前景廣闊。 撰文：李慧芬 華贏東方研究部董事 （本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：推出虛擬資產現貨ETF Solowin、OSL、嘉實攜手打造生態鏈 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

梁健雄：粵海投資股價負面消息已反映

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梁健雄：粵海投資股價負面消息已反映
2024-03-06

粵海投資（0270）較為人熟悉可能是供水業務，東江水業務其實只是粵港旗下其中一項業務，其餘還有污水處理、基礎設施、發電、酒店、道路、橋樑、百貨營運、物業開發和銷售等等。 受累房地產發出盈警 1月下旬公司發出盈警，預期全年度綜合溢利將同比減少35%，主要受累中國房地產市場持續低迷，令集團物業成交萎縮及市場普遍銷售價格下調所影響，並要為待售中物業減值所致，這意味着在2023年第四季度中有機會將會出現虧損，按預測去年全年利潤約30 – 31億元人民幣，而2022年全年利潤歸屬公司為47.64億元人民幣。 業務多元化仍有穩定現金流 當日盈警消息一出股價隨即下挫多日並創下近年低位，踏入2月中旬股價開始見資金在低位慢慢吸納，經過一輪回升現處於4.6元附近橫行，負面消息亦似已接近消化完成，投資者不要忽略粵海的水務與租賃之核心業務，畢竟仍可為集團提供穩定的現金流，加上內地房地產情況亦已渡過了最黑暗的階段，因中央正不斷推出有利房地產政策的出台。若隨後市場信心被穩定下來，粵海將可以有再被重新估值的能力，雖然預告去年盈利下跌，惟粵海管理層一直營造穩定派息的形象，估計若在派息率維持不變的情況下，現價全年派息亦達7 – 8厘，屬公用股當中的高息一族。考慮到粵海往後仍有能力維持派息及現價提供到不錯的防守性，現時市場氣氛及粵海走勢預測，由上月中回升至今正處於鞏固期當中，不妨考慮在鞏固期間4.4 – 4.6元之間吸納。 撰文：梁健雄  洛天衡保分析部主管 （筆者未持上述股票） ============= [...]

蔡向成：美股普遍造好 港股上望萬七關口

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蔡向成：美股普遍造好 港股上望萬七關口
2023-12-28

憧憬美國聯儲局明年3月開始減息，美股昨晚反覆向好，但市場在假期氣氛下交投淡靜。道指收報37,656點，升111點或0.3%；標普500指數收報4781點，升6點或0.14%；納指收報15,099點，升24點或0.16%。 港股方面，受惠外圍氣氛續佳，加上重磅科技股靠穩，預期恒指輕微高開，但在低成交下，上升幅度料不大，後市阻力看17,000點關口，支持則為10天及20天線附近約16,550點。 粵海投資穩健之選 粵海投資（0270）主要從事供水、污水處理、物業投資、道路收費等多元化業務。多年來股息穩定增長，平均每股派息超過0.6港元，派息比率逾八成。來自東深供水項目的盈利貢獻，仍然為粵海投資盈利的重要部分，配合物業投資及發展、酒店經營管理、基建等項目業務，形成了以水資源業務為核心的多元業務領域。 近日港府與廣東省政府簽署2024至2026年東江水供水新協議，沿用「統包扣減」機制，基本水價調整增幅為每年2.39%，由今年的50.16億港元，逐步遞升至2026年的53.85億港元。受惠兩地政府簽署供水新協議，不明朗因素消除，而水資源業務亦拓展了公司的經營韌性。 截至今年6月底，集團中期營業額按年下跌4.6%至113.69億港元，純利則為25.27億港元。從公司業績來看，來自東深供水項目的盈利貢獻，仍然為粵海投資盈利的重要部分，佔整體約七成，基本業務穩固。而對香港供水的東深供水專項，更有長達30年特許經營權，一直持續至2030年8月。 除水資源及發電等主要業務外，在物業投資及發展業務方面的勢頭亦不容忽視。大部分物業出租率維持穩定水平，物業銷售溢利貢獻有所增加，所持物業位處廣州市黃金地段，購物中心甚受歡迎，租務收入亦理想，此部分業務防守性強。考慮到粵海投資擁有穩健核心業務、派息穩定的特性，及其展現的抗風險能力，值得投資者留意。建議於5.5港元買入，中線上望6.2港元，止蝕5.05港元。 撰文：蔡向成 元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：獲利盤現美股急回 港股支持看16,400 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]