梁健雄：粵海投資股價負面消息已反映

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梁健雄：粵海投資股價負面消息已反映
2024-03-06

粵海投資（0270）較為人熟悉可能是供水業務，東江水業務其實只是粵港旗下其中一項業務，其餘還有污水處理、基礎設施、發電、酒店、道路、橋樑、百貨營運、物業開發和銷售等等。 受累房地產發出盈警 1月下旬公司發出盈警，預期全年度綜合溢利將同比減少35%，主要受累中國房地產市場持續低迷，令集團物業成交萎縮及市場普遍銷售價格下調所影響，並要為待售中物業減值所致，這意味着在2023年第四季度中有機會將會出現虧損，按預測去年全年利潤約30 – 31億元人民幣，而2022年全年利潤歸屬公司為47.64億元人民幣。 業務多元化仍有穩定現金流 當日盈警消息一出股價隨即下挫多日並創下近年低位，踏入2月中旬股價開始見資金在低位慢慢吸納，經過一輪回升現處於4.6元附近橫行，負面消息亦似已接近消化完成，投資者不要忽略粵海的水務與租賃之核心業務，畢竟仍可為集團提供穩定的現金流，加上內地房地產情況亦已渡過了最黑暗的階段，因中央正不斷推出有利房地產政策的出台。若隨後市場信心被穩定下來，粵海將可以有再被重新估值的能力，雖然預告去年盈利下跌，惟粵海管理層一直營造穩定派息的形象，估計若在派息率維持不變的情況下，現價全年派息亦達7 – 8厘，屬公用股當中的高息一族。考慮到粵海往後仍有能力維持派息及現價提供到不錯的防守性，現時市場氣氛及粵海走勢預測，由上月中回升至今正處於鞏固期當中，不妨考慮在鞏固期間4.4 – 4.6元之間吸納。 撰文：梁健雄  洛天衡保分析部主管 （筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：聯想集團在一片唱淡聲中回升 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

方澤翹：光伏板塊估值便宜 京能國際（686）睇法正面

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方澤翹：光伏板塊估值便宜 京能國際（686）睇法正面
2024-01-10

2023年光電產業面臨萎縮，產業面臨汰弱留強局面，較有實力的企業憑著自身技術成本及產能配套的優勢，在強勁的資金鏈配合下，進一步鞏固龍頭地位。國家能源局發布1-11月份全國電力工業統計數據。其中，11月光伏新增裝機21.32GW，1-11月光伏累計新增裝機163.88GW。根據中國光電產業協會統計，針對今年內地光電新增裝機量的情況，在今年已上調一次裝機預期的基礎上，二次上調預測數據，預計今年新增裝機量爲160GW至180GW，集中式和分佈式開發並舉。全球裝機則由305-350GW上調至345-390GW。預計2024年全球光電新增裝機量將近450GW，年增約20%。整體而言，在政策利好下，光伏板塊仍處於穩步增長局面，北京能源國際（686）作為清潔能源領域的領先企業，預計將受益於政策支援，中長線前景正面。 京能國際主要從事光伏發電、風電、水電等清潔能源以及氫能、儲能、綜合能源等領域的項目投資運營，業務範圍遍布全國23多個省市自治區，以及澳大利亞、越南等RCEP國家海外新能源市場。集團擁有113個太陽能發電站、21個風力發電站及26個水力發電站，總共網裝機容量約6,809.80兆瓦，較去年同期成長21.5%。京能國際儲備項目充足，公司一級儲備達到4.48GW，二級儲備達到5.7GW，預計2025年容量將增加至22GW。 京能國際近期加速對外收購投資，12月斥資1.85億人民幣向獨立第三天津仁匯收購遼寧省阜新市兩個建設容量100兆瓦之光伏發電項目，可為超過25萬用戶使用。集團更向廉江新昊於廣東省廉江市租賃四塊土地，總面積達4,399畝，未來將用於建設光伏發電項目，此項目是集團在廣東地區首批自主開發的集中式光伏發電項目，也是集團在廣東省新能源領域自主開發的突破性成果。 從板塊情緒角度分析，現時光伏板塊估值已不足10倍，進入磨底階段。自2020年以來，光伏板塊當年業績對應估值最高點PE接近50倍，當下估值水平在8-9倍，已突破7年來的歷史低位。京能國際現價約為0.141元，相信調整亦已完成，下跌空間不大，投資者不妨於現價分注吸納，今年上望0.18元以上。 撰文：方澤翹 國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。 ============= 延伸閱讀：方澤翹：碧瑤（1397）股價逆市創新高 可睇高一線 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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王涵：內地電荒揭香港電力穩定之謎
2021-10-29

2021年8月下旬以來，雲南、浙江、江蘇、廣東、遼寧、重慶、內蒙古、河南等20個省、自治區、直轄市均出台了限產限電措施。以與香港相近，製造業與外貿發達的廣東省為例，限電對其影響十分嚴重。省政府宣布自9月22日起全面工業限電，一般製造業停電4天，高耗能企業更要停電1週。其中在廣東揭陽工業區，每週限電「開1停6」令生產線大亂。佛山、汕頭則實施每週「開2停5」。   内地用電需求之所以會突然大幅上升，是因為全球受新冠疫情所害，而中國是疫情控制做得最好的國家，因此，美國等發達國家近期都把大量訂單轉交中國生產，令內地廠家應接不暇。不得不開足所有的生產線，晚上還要加班加點，導致電力供應不勝負荷。在2014年，政府曾在諮詢中提出考慮直接經內地電網購買電力，但當時民意反彈極大。相信現在再進行此諮詢，反對聲音會更強烈，試想在這種情況下，若當時香港經內地電網購買電力公司，現在會出現什麼問題？   第一，或削減香港對製造業相關外資的吸引力。香港作為世界超級城市「紐倫港」之一，是一座名副其實的不夜城，維持香港的繁華背後需要日夜不息的供電。再者，穩定供電是該類企業選址的重要考慮因素，企業需要確保營運安全性及業務持續性。若當時經內地電網購買電力，現在必定受到內地限電政策影響，不單止會增加企業成本，也會傷害市場信心。   第二，或影響香港市民對政府信心。內地大部分文化都相同，加上政策傳達極具效率性，因此在中央實現限電政策時可以收到一呼百應的效果，市民也願共度時艱。但香港畢竟是實行一國兩制，在香港也集結了多種文化，若當時港府通過購買內電政策，在今日限電之時，市民生活難免會受到影響而增加對政府怨言。   總而言之，香港現有電力能夠穩定，而是依仗行之有效的制度，以及面向國際的採購協定，正西諺所謂「未破爛的制度千萬不要隨便更改」，珍惜和維持現有的香港電力供應制度和法規對香港繼續繁榮穩定十分重要。     撰文：王涵  堅策研究中心研究員 [...]