蔡向成：美股個別發展港股期結日料窄幅波動

美國政府停擺在即，10年期國債利率升至4.625厘，創2007年10月以來最高，加上美滙創10個月高位，消息令道指最多跌逾300點，其後挽回大部分失地，美股三大指數收市個別發展。道瓊工業指數收報33,550點，跌68點或0.2%；標普500指數收報4274點，升不足1點；納指收報13,092點，升29點或0.2%。

港股昨日在低成交下反彈144點，而今日為期指結算日，走勢料以窄幅波動為主，阻力看10天線（約17,803點），支持則為周二低位17,379點。

昆侖能源現價買入

昆侖能源（135）主要從事天然氣銷售業務，為中石油（857）旗下唯一天然氣零售分銷平台。業務分佈內地31個省、自治區、直轄市，天然氣年銷售規模達200億立方米，液化天然氣（LNG）接收站接卸能力1,900萬噸，液化石油氣（LPG）年銷售600萬噸以上，是中國銷售規模最大的天然氣終端利用企業和LPG銷售企業之一。

今年上半年國際油價偏軟，LNG接收站負荷率下行等多重不利因素影響下，昆能仍能維持穩健增長，中期業績亦跑贏同業。期內實現收入按年增長3.8%至870.7億元人民幣，純利增加4.6%至32.2億元人民幣，利潤率亦有所提升，淨利率達5.79%，增加0.42個百分點。業績向好，主因天然氣銷量穩步提升，受惠於工商業客戶銷氣量錄得較快增長。

近月內地經濟數據顯示工業活動改善，去庫存周期接近尾聲。另外，第四季入冬屬燃氣需求旺季，內地氣價率先回升。中國LNG出廠價格全國指數昨日報每噸4,444元人民幣，較8月低位每噸3,783人民幣，回升17%，預期進入冬季後價格有望進一步攀升。另外，內地正研究推出刺激經濟政策，憧憬會有重要政策出台，有助推動現時較低迷的經濟，有助推升對燃氣的需求。現價2023年預測市盈率10.2倍，預測股息率4.2厘，整體估值吸引。