梁健雄：北京控股前景及股息具吸引

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梁健雄：北京控股前景及股息具吸引力
2023-12-27

傳統基金距離年結只有幾個交易日，大多基金仍必忍手待2024年再才再作部署，本周但求大市平穩過渡，不望大升亦不望大跌望保持現水平得以收工，將踏入來年首季美國減息議題應該仍是熾熱首選並圍繞減息炒作，預計首季預基金將會尋找估值低殘兼高息企業股較熱門及穏陣。 業務多元財務穩健 北京市政府旗下的北京控股（0392）屬於公用事業，業務觸及燃氣、水務、環境及啤酒等，而燃氣及相關管道業務佔集團主要盈收較大比重，雖然在半年業績按年下跌7.9%有所倒退，但若撇除其內一次性事件影響及匯率性影響，業績其實不致於出現太差情況，不過展望未來的北京控股，在剛過去宣布將會由派息比率舊有13%提升到25%，令到股息率近7厘，當然現在於股市中尋找超越7厘的股份有很多，但若要同時估值去到極度低殘的話，還要配合業務穩健又有國策支持的就不是有太多選擇！ 具穩定收益低殘股類 看北京控股52周上下波幅24.15 – 35.55元，上個交易日收報25.85元，而股價在今年5月份及7月份分別急升過，前者市場炒「中估特」時期一度令北京控股做出過今年高位，隨後一個月股份回復至26.70 – 27.8元之間，其後於7月期間再度被資金炒上高位30.87元，隨著公司宣布在2023 – 2025年度增加派息比率，資金趁好消息出貨，股價就由8月初高位30.87元一路回落至近日25.5元初見承接力，畢竟北京控股均為國有企業實力雄厚，現股份市盈率只有4.3倍息率6.1%、市賬率不到0.4 倍屬於嚴重偏低水平，難怪恒指年初至今下挫逾三千多點過外，而北京控股仍能持平並有近8%回報，可見現價相當吸引屬可攻亦可守的股份，觀察過去近三個交易日每當觸及25.6元即有資金掃上，投資者可考慮於25.6 – 26.2元之間少量初注買入。 撰文：梁健雄 洛天衡保分析部主管 （筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：華住集團走勢留意轉強跡象 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

蔡向成：美股個別發展 港股期結日料窄幅波動

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蔡向成：美股個別發展 港股期結日料窄幅波動
2023-09-28

美國政府停擺在即，10年期國債利率升至4.625厘，創2007年10月以來最高，加上美滙創10個月高位，消息令道指最多跌逾300點，其後挽回大部分失地，美股三大指數收市個別發展。道瓊工業指數收報33,550點，跌68點或0.2%；標普500指數收報4274點，升不足1點；納指收報13,092點，升29點或0.2%。 港股昨日在低成交下反彈144點，而今日為期指結算日，走勢料以窄幅波動為主，阻力看10天線（約17,803點），支持則為周二低位17,379點。 昆侖能源現價買入 昆侖能源（135）主要從事天然氣銷售業務，為中石油（857）旗下唯一天然氣零售分銷平台。業務分佈內地31個省、自治區、直轄市，天然氣年銷售規模達200億立方米，液化天然氣（LNG）接收站接卸能力1,900萬噸，液化石油氣（LPG）年銷售600萬噸以上，是中國銷售規模最大的天然氣終端利用企業和LPG銷售企業之一。 今年上半年國際油價偏軟，LNG接收站負荷率下行等多重不利因素影響下，昆能仍能維持穩健增長，中期業績亦跑贏同業。期內實現收入按年增長3.8%至870.7億元人民幣，純利增加4.6%至32.2億元人民幣，利潤率亦有所提升，淨利率達5.79%，增加0.42個百分點。業績向好，主因天然氣銷量穩步提升，受惠於工商業客戶銷氣量錄得較快增長。 近月內地經濟數據顯示工業活動改善，去庫存周期接近尾聲。另外，第四季入冬屬燃氣需求旺季，內地氣價率先回升。中國LNG出廠價格全國指數昨日報每噸4,444元人民幣，較8月低位每噸3,783人民幣，回升17%，預期進入冬季後價格有望進一步攀升。另外，內地正研究推出刺激經濟政策，憧憬會有重要政策出台，有助推動現時較低迷的經濟，有助推升對燃氣的需求。現價2023年預測市盈率10.2倍，預測股息率4.2厘，整體估值吸引。 撰文：蔡向成  元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美息保持高位美股弱 港股續呈陰跌格局 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK [...]

黎家聰：燃氣行業復甦 可吼濱海投資（2886）

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黎家聰：燃氣行業復甦 可吼濱海投資（2886）
2023-08-28

恒指由8月10開始因為內房又爆雷的影響而下挫了接近2,000點，上周終於暫時有止跌反彈。不過成交量不配合的情況，依然未算樂觀。留意18,458有否升穿守穩啦。一如以往，當恒指較弱時，筆者偏向尋找一些跟大市走勢相連度較低，而又有投資價值的股份，這次就發現了濱海投資（2886）。 濱海投資一直致力於開拓中國大陸城市燃氣市場，是最早介入中國城市燃氣事業的企業之一。公司主要業務為於中國大陸投資建設和經營城市燃氣管道網絡，提供管道安裝及施工服務，供應及提供天然氣、液化天然氣，為工商業用戶和城市居民提供清潔能源。 就行業角度來看，天然氣行業一直受中國低碳目標和能源結構轉型的相關政策所推動，行業受關注和蛻變的時機一直在。這是由於天然氣是中國低碳目標中較現實的選擇，一方面是因為天然氣的碳排放量比大多數化石燃料少，另一方面是因為天然氣在中國能源消費中佔比較少。 把握市場復甦及政策利好因素 可是，自去年以來，受銷售氣量、購銷價差等因素影響，多家燃氣公司的淨利潤出現下滑。但所謂有危就有機，目前市場中城燃企業普遍到了較具性價比的估值範圍。而濱海投資亦在天然氣消費緩步復甦的情況下，積極把握國內消費復甦和行業政策利好帶來的市場機遇，為未來的成長做好準備。 2023年度中期業績顯示，期內，受益於天然氣銷量增加，及銷售單價上漲，集團收入同比上升約2.4%至約31.19億港元。但由於2022年天然氣高氣價延續至今年首季，導致成本上升，加上房地產行業持續在低位運行，影響接駁業務表現，毛利同比下降約11.4%至約3.84億港元。然而，國內外氣價逐步回落，公司2023年上半年毛差較2022年下半年回升0.05元人民幣。加上2023年上半年，全國天然氣表觀消費量1,949億立方米，同比增長了6.7%，天然氣需求築底回升，加上6月起居民用戶順價政策在各區陸續出台，相信2023年下半年燃氣行業會較為樂觀。 此外，公司早前宣佈，天津泰達與中石化天然氣簽訂《關於進一步支持濱海投資完善產業鏈條的框架協議》，框架協議背景下，公司參股中石化液化天然氣，同時獲得中石化液化天然氣多方面的支持，例如支持公司完成儲氣調峯能力建設、支持公司通過貿易方式降低天然氣採購成本及貿易業務盈利模式形成，提升氣源端成本控制能力和盈利能力、支持公司整合天津濱海新區及周邊的燃氣市場，提升公司在上述區域市場影響力、以及向公司附屬進一步提供有競爭力氣量、氣價及指標串換支持。 獲得中石化天然氣的支持後，濱海投資將擁有上下游一體化的競爭優勢，公司將可藉助強大的上游氣源獲取、中游儲運資源調配以及下游優質分銷渠道，更穩健地發展天然氣業務。這令濱海投資前景變得樂觀。 總括而言，燃氣行業低位已過，中長期發展潛力巨大，濱海投資背靠中石化天然氣，使公司更有能力把握中國低碳政策的機遇。目前公司估值處於歷史及行業的較低水平，市盈率只有約8.73倍，值搏率不錯，有興趣投資天然氣行業的朋友可多加留意。 撰文：黎家聰 在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。 利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明：以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益。 ============= 延伸閱讀：黎家聰：背靠濰柴 [...]

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【港股技術分析】陳卓賢：燃氣板塊接力，必吼昆侖能源（0135）
2018-03-22

近兩周醫藥股整體爆發，例如復星醫藥（2196）和中國中藥（0570），都創出近年高位，然而這板塊已熱炒一段時間，潛在升幅買少見少，現時高追風險不低，所以倒不如快人一步，尋找下個熱點板塊會更實惠。就像上期推介的新奧能源（2688）於本周曾升逾1成，而中國燃氣（0384）更創出近三年新高，筆者認為，燃氣板塊或將接力繼續熱炒，其中升幅比較落後的昆侖能源（0135）值得留意。 中央早前公布以清潔能源供暖的文件，指出多個地方政府為2020年設定高天然氣使用目標，國家能源局更表明需加快天然氣增儲上產，讓天然氣基礎設施可跟原油互聯互通，達至原油收儲的目標，因此天然氣需求勢必激增。從事勘探、生產及輸送天然氣的昆侖能源（0135）剛公布17年業績，收入887億人民幣（下同），同比增長26%；純利47.6億，按年增長6.15倍，成績相當亮麗。集團指收入的增加，主要是由於天然氣業務擴張所致，而未來將進一步增強擴張力度。 股價方面，自12月尾升穿三頂，達到$8.67高位後，走勢就開始下行；以3月初最低位$6.87計算，三個月跌了20%。然而股價跌幅雖大，OBV走勢卻相當平穩，一直於高位橫行，因此筆者認為極有大戶壓倉、低位收集的可能。適逢STC近兩個月已做出三底，相信股價將進會持續回升；當突破$7.5頸線後，首個目標先看$7.9前浪頂，次級目標上望$8.6，跌穿$6.6止蝕。 撰文：陳卓賢 [...]