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蔡向成：減息預期降美股挫港股有望16,800點企穩

2024-04-11

美國3月份CPI按年升3.5%，高過預期的3.4%，扣除食品和能源的核心CPI按年升幅維持3.8%，高於預期的3.7%。市場認為聯儲局不會在6月份減息，全年減息次數亦有所削減。同時，國債息率大幅上升，10年期債息突破4.5厘，為去年11月以來首次，對息口敏感的2年期債息更升至4.988厘。美股三大指數下跌，道指收報38,461點，跌422點或1.09%；標普500指數收報5,160點，跌49點或0.95%；納指收報16,170點，跌136點或0.84%。港股昨日（10日）升勢凌厲，升穿17,000點後，大部分時間維持在該水平以上運行，盤中高見17,190點，與3月13日高位17,214點距離不遠。雖然外圍偏軟，恒指今早有機會低開近300點，惟經過調整，有望於16,800點水平企穩。若能守住10天（約16,710點）及20天線（約16,736點），後市仍值看好。中國重汽需求復甦中國重汽（3808）為內地領先卡車製造商之一，主要研發、製造及銷售重卡、中重卡、輕卡等及相關零部件。截至2023年底止，實現營業收入按年增長44%至855億元人民幣，純利則增2.18倍至53.2億元人民幣，毛利上升42.3%至142.36億元人民幣。業績表現強勁，主要由重型卡車出貨量推動，利潤率亦有穩定改善。去年中國重汽累計實現整車銷售按年增長36%至33.5萬輛，其中實現重卡銷售增長43.9%至23.4萬輛，分部收入上升49.7%至752.88億元人民幣，主要受惠於內地重卡行業需求復甦，以及海外市場需求提升，令銷量大幅提升。集團成功把握市場機遇，不斷進行產品結構與業務結構調整，產品銷量大幅增長，高端產品佔比持續提升，盈利能力顯著增強。中央經濟工作會議對2024年經濟工作的總體要求，會議提出加快保障性住房政策、「平急兩用」公共基礎設施建設、城中村改造等「三大工程」，加上年底重啟PSL（抵押補充貸款），為今年基建復甦創造基礎。中國重汽作為領先卡車製造商，受惠置換需求上升，業務表現有望進一步提升。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股創收市新高港股上望萬七關口 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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蔡向成：美股創收市新高港股上望萬七關口

2024-03-21

美國聯儲局宣布維持息率不變，符合市場預期。主席鮑威爾表示，過去兩個月通脹高於預期，沒有影響局方的政策決定，安撫市場對減息預期降低的憂慮。美股由跌轉升，三大指數高收，並創收市新高。道指收報39,512點，升401點或1.03%；納指收報16,369點，升202點或1.25%；標普500指數收報5,224點，升46點或0.89%。港股昨日（20日）止跌回升，形勢向好，短期可望收復10天（約16,741點）及20天線（約16,631點），並向上挑戰17,000點關口。信義玻璃業務理想信義玻璃（868）主要從事玻璃的製造及銷售業務，三大分部運營業務包括浮法玻璃、汽車玻璃及建築玻璃。去年純利按年上升4.6%至53.65億港元，營業額增長4.1%至267.9億港元，毛利下跌0.9%至86.12億港元，毛利率則由33.7%降至32.1%，主要受到人民幣貶值，以及銷售成本增加影響。按產品劃分，浮法玻璃收入增長5.3%至174.68億港元，汽車玻璃收入下跌1.6%至59.81億港元，建築玻璃收入則長8.9%至33.5億港元。集團今年將繼續採用綜合生產流程及供應等方面的靈活策略，以保持全球玻璃製造商的領先地位。經過多年對於內地及東南亞經濟區生產設施進行的擴充，並發掘收購及新擴張機會，提供直接進入其他市場的途徑。集團正於印尼建立新的浮法玻璃綜合生產廠房，以及汽車玻璃及建築玻璃設施，以擴張於東盟國家的業務覆蓋率。公司財務穩健，截至去年底止，銀行貸款大幅減少53.42億港元，淨資本負債比率降至13.3%，手頭現金為34.27億港元。隨著銀行貸款下跌，以及一半以上轉為人民幣貸款，預期今年財務成本將明顯下跌。另外，集團表示，今年首兩個月浮法玻璃出貨量和售價，均較去年同期有明顯改善。由於內地繼續推出房地產支持措施，需求已見好轉。成本方面，今年純鹼及能源兩項主要成本均有所下降，預期上半年表現好於去年同期，後市展望整體樂觀。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股個別發展港股大漲小回格局 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]

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蔡向成：美股個別發展港股大漲小回格局

2024-03-14

美股昨晚（13日）個別發展，市場繼續消化2月通脹率，並關注今晚（14日）公布的PPI數據。多隻重磅科技股受壓，大市高開後升幅縮窄。晶片股失去上日大部分升幅，Tesla被大行下調評級，股價續挫4.6%。道指收報39,043點，升37點或0.1%；納指收報16,177點，跌87點或0.54%；標普500指數報5,165點，跌9點或0.19%。港股昨日在高位缺乏承接，尾段轉跌，惟中線大漲小回格局不變，預料整固過後，仍有望升穿近日高位17,214點，下方支持看17,000點關口。海底撈前景不俗海底撈（6862）主要從事餐廳經營，以「海底撈」品牌經營連鎖火鍋店，並從事外賣及調味品食材的銷售業務。過去主要以連銷式經營，但較早前宣布改變多年的直營模式，引入特許加盟模式，以協助品牌拓展至更多區域。截至去年6月底，內地門店總數為1,382間，較2022年底僅增加11間。是次推行加盟制，反映公司進行新的發展階段，冀透過輕資產擴張，提升運營效率，減少擴張成本。海底撈上月發盈喜，預期2023年全年實現收入不低於414億元人民幣，按年增33%，持續經營業務淨利潤不低於44億元人民幣，按年增長1.7倍，且較疫情前的2019年度升不低於71.8%。業績向好，主要由於針對新冠疫情的管控措施取消，令餐廳的翻枱率提升，以及營運效率改善所致。在激烈的競爭的背景下，海底撈雖有減價促銷，但仍取得良好的銷售回升。而且，由於原材料成本下跌，毛利率保持穩定。即使集團沒有進取的核心品牌門店擴張計劃，但新興品牌「嗨撈」仍能抓住外食需求下跌的影響，整體前景不俗。建議可於16.8港元水平買入，上望19港元，止蝕15.2港元。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：減息預期升溫美股回穩港股有力上試10天線 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]

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蔡向成：減息預期升溫美股回穩港股有力上試10天線

2024-03-07

美國聯儲局主席鮑威爾表示，若經濟進展符合預期，將於今年某個時間減息，但重申不急於下調利率。另方面，美國2月份新增私人企業職位為14萬，較預期的15萬少，加深市場對6月減息的預期，華爾街股市回穩，三大指數在連跌兩日後上升。道指收報38,661點，升75點或0.2%；標普500指數收報5,104點，升26點或0.51%；納指收報16,031點，升91點或0.58%。港股昨最多漲382點，午後雖然升幅收窄，但仍能收復50天線（約16,161點）及20天線（約16,345點），上升勢頭不俗，短期有力挑戰10天線（約16,539點）。歐舒丹中短線皆宜歐舒丹（0973）主要生產及銷售個人護理產品，以L’Occitane及Melvita商標設計、產銷化妝品、香水、香皂及居室香氛產品。截至去年12月底止，2023/24年度首九個月銷售淨額為19.15億歐元，按年增長18.9%，按固定匯率計算則增24.8%，主要受到Sol de Janeiro的持續出色表現及ELEMIS的理想表現所驅動。按市場劃分，美洲地區收入增長67.1%，繼續為表現最佳地區；亞太地區收入增長6.7%；歐洲、中東及非洲地區收入則增長4.3%。Sol de Janeiro及ELEMIS於第三季度加快銷售增長，首三季按固定匯率計算分別增長199.1%及12%。L’Occitane首三季按固定匯率計算增長2.6%，但較上半財年略有放緩。中國的業務增長持續理想，及美國與英國節日表現強勁，但部分被歐洲、中東及非洲和旅遊零售渠道面對嚴峻挑戰所抵銷。去年雙十一期間，歐舒丹全品牌銷售額同比增長6%。雖然天貓收入同比下跌7%，佔總收入約15%；但抖音等新渠道放量，部分彌補傳統電商渠道的下挫，足證其整體營運表現仍具韌性。另外，上月初有報道指，黑石集團正考慮收購歐舒丹，並已就收購事項進行早期的盡職調查，憧憬集團被私有化，中短線均可看高一線。建議可於28.5港元買入，上望32港元，止蝕26港元。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：觀望通脹數據美股偏軟港股10天線爭持 [...]

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蔡向成：觀望通脹數據美股偏軟港股10天線爭持

2024-02-29

美國去年第四季GDP終值向下修訂至增長3.2%，低於初值的3.3%。另外，憂慮今晚（29日）公布的1月份PCE通脹數據高於預期，美股三大指數偏軟。道指收報38,949點，跌23點或0.06%；標普500指數收報5,069點，跌8點或0.17%；納指收報15,947點，跌87點或0.55%。港股近日在高位缺乏承接，《財政預算案》未有為市場帶來利好消息，昨日尾段更跟隨A股愈跌愈多。預料恒指今早低開過百點，在10天線（約16,527點）附近爭持。需留意今日有數家公司公布業績，包括新世界發展（0017）、港交所（0388）、網易（9999）等。時代電氣估值吸引時代電氣（3898）為內地國軌道交通行業具有領導地位的牽引變流系統供應商。集團近年積極發展功率半導體業務（IGBT），功率半導體器件廣泛用於光伏、風電、新能源汽車和特高壓等，時代電氣的中低壓產能已經滿產，三期宜興和株洲項目今年可望投產。時代電氣上周公布去年度業績，期內純利按年上升21.5%至31億元人民幣，扣除非經常性損益的純利則升28%至25.6億元人民幣。同期營業額上升19.9%至216億元人民幣，營業利潤上升14.7%至33.7億元人民幣。整體業績理想，主要受惠於新興產業設備業務營業收入急升，以及有效節約成本。隨著內地經濟恢復常態化運行，產業結構調整持續優化，在軌道交通領域穩中有進，加上新興裝備領域緊抓市場機遇，業務有望再創新高。由於市場擔心內地功率半導體器件供過於求，令競爭加劇，去年公司股價受壓。今年該股於2月初低見18.1港元後反彈，即使現時回升至23港元水平，但現價市盈率只有9.57倍，加上預期今年仍可錄得不俗增長，估值依然吸引。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：憂慮過快減息美股呆滯港股有力再上 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK [...]