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李慧芬：華夏比特幣ETF規模破10億
客戶持股量Solowin佔九成

2024-06-11

端午節假期前，美國勞工統計局公布了5月份非農就業數據，人口增長27.2萬人，高於所有分析師的預期的12萬至25.8萬人，較下修後4月份數據16.5萬人大幅反彈。失業率為4%，為兩年多來首次升至該水平。平均時薪同比增速為4.1%，高於預期和前值的3.9%。數據公布後，美元指數從104水平上漲至接近105。美聯儲降息的可能性降低，掉期市場目前預計美聯儲將在12月前首次降息25個基點。美元走強，令非美貨幣、美國三大指數，以及商品下跌，反而虛擬資產走勢平穩，此亦是為何投資者會青睞這個市場。今年4月30日，香港推出現貨加密資產ETF，可提供給投資者買賣的有14隻，受到市場參與者支持，成交越來越多。隨著環球市況波動、地緣政治緊張，投資者更關注此新玩意。而當中又以華夏基金的成交較多，截至5月31日，華夏香港現貨比特幣ETF（3042）的總規模已突破10億元，料成亞洲規模最大的比特幣ETF。除此之外，Solowin（SWIN.Nasdaq）在華夏比特幣ETF（9042）、華夏以太坊ETF（9046）及嘉實比特幣ETF（3439）的客戶持股量中，佔已發行股份90%以上，這顯示出華夏基金、Solowin（SWIN.Nasdaq）以及OSL集團（0863）形成鐵三角合作的重要性。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：Solowin舉辦「亞洲投資者峰會」匯聚業界創新機遇 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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毛偉廉：美經濟數據轉弱，提升減息預期，本週關注美就業數據

2024-06-03

五月公布的美國經濟數據連番造差，上週公布了4月最後兩個重要數據，結果仍是不理想，令提前減息預期再升温。本週關注美國「非農」結果。儘管聯儲局官員在4、5月仍不斷口硬地「放鷹」，表示高利率仍需維持一段長時間，個別官員更暗示今年不減息。但剛過去的5月，近乎所有的公布的重頭數據都造差。因此5月初至上週，美元匯價持續下跌。上週的文章已列出過幾個重頭數據造差的結果，所以今次不再列出。上週三（5月30日）美國公布了第一季GDP增長（修正），結果只有1.3%增長，與去年第四季3.4%相比，第一季GDP增長已出現大幅下滑。再回頭看遠一點，從去年第三季4.9%增長計起，美國GDP增長已連續兩季大幅下滑。（參考下圖）而今年第一季只錄得1.3%增長，距離負增長不遠，而且距離美國大選只有五個月，如經濟數據繼續造差，肯定不利民主黨連任，所以預計6月開始，為配合民主黨在大選前挽救目前甚低的支持度，不排除聯儲局官員開始放風提早減息去刺激經濟。雖然提早減息很可能會再推高通脹，影響民生，但不要忘記，在政客眼中，選票是他們的一切，民生永遠排第二。因此預計在美國經濟數據持續造差下，美元匯價在6月將持續下滑。美國「滯脹」及經濟衰退風險升温，將構成美元下跌壓力：上週五（5月31日）美國公布了聯儲局最重視的通脹數據；4月按年核心PCE，結果是2.8%，預測是2.8%，前值是2.8%。雖然結果符合預測，而且與前值一樣，至少反映到美國通脹沒有回升，這少許提升了減息的希望。因此PCE公布後美元下跌，美股三大指數也回升。美國第一季GDP降至只有1.3%增長，反映經濟疲弱。而核心PCE是2.8%，距離目標通脹2%仍有段距離，反映美國通脹仍然高居不下，這令美國落入「滯脹」風險上升，過去歷史中，「滯脹」下的美元都是下跌。另一個令美元下跌的技術指標是「債息倒掛」，是預測經濟衰退及股災來臨的指標，「債息倒掛」意思是長債及短債的收益率出現倒掛，是因短期債息高於長期債息形成出來。過去歷史中，「債息倒掛」後，最快出現經濟衰退是一年後。而美債倒掛息是從2022年7月開始至今，維持近兩年，是1980年以來「債息倒掛」最長時間的的一次，似乎是「夠鐘」出現經濟衰退。看到美GDP跌至只有1.3%增長，6月將公布的經濟數據不排除有更差的表現，令美元進一步下跌。本週重點留意週五（7日）公布的美國5月非農業新增職位及失業率。公布時間是當晚8:30 ，非農業新增職位，預測是增加18萬，前值是增加17.5萬。而5月失業率，預測與前值同樣是3.9%。另外，加拿大及歐洲央行亦分別會在週三（5日）及週四（6日）進行議息，預計兩國央行均會減息0.25%。美元指數技術分析：見下圖。美元指數在上週四（5月30日）GDP大幅造差及上週五（5月31日）PCE沒有回升下出現顯著下跌，令非美貨幣及黃金上升，上週五晚美元指數差點兒跌破大型上升通道底部支持線，在收市前回升至104.67收市，但仍是以陰燭收市。美元指數這個回升，相信是本週加拿大及歐洲央行可能減息0.25%下，或令歐元及加元與美元息差拉闊，或支持了美元，令美元止跌回升穩，這可能令美元有短暫支持。不過，本週的重要焦點，聚焦在本週五美國「非農」結果，5月初美國「非農」大幅造差，令美元在整個5月都走弱。因此，美元的去向，始終在「非農」結果，如「非農」結果再造差，預計美元指數跌破大型上升支持線，令美元進一步下跌。（本文撰於2024年6月3日上午2時5分）撰文：毛偉廉（William）博威環球投資業務發展部主管 [...]

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拭目以待下週的美聯儲聲明

2024-06-03

6月12日美國議息會議，這次的會議聲明應該是較為吸引眼球但似乎又將會不是有太大驚喜要發生。有看我之前寫的幾篇文章的話，都知道本人從去年第四季始直至今都認為美國聯儲局要進行減息這個行動絕不容易，甚至會覺得其核心精髓是利息需要維持在某一個水平，雖則某些聯儲局相關個別官員評論說未來一段日子要再加息的可能性或許不太，但本人認為這個可能性是否完全零機會話，永遠不會說永不（never say never）。聯儲局多次提及一個核心要點，便是要通漲率降至2%，才會考慮是否需要進行減息行動，對上兩次通漲率分別是3.5%及3.4%，似乎這個水平與2%還差好一段路，除非聯儲局將要搬移這個大龍門至其他項目，否則目測來看，通漲率還是一個重點環節去做決策。全球多區貿易抗衡／競爭，或戰爭／戰事還在進行中，美國亦似乎沒有意識形態要主動地改寫這些狀況，拭目以待下個星期中的美國聯儲局聲明。現估計美元指數都會持續偏高，相信下半年都可能維持在103—107水平，同時其他非美元主要貨幣亦難有大升上揚空間，歐洲區和英國區好像是有較明顯的減息意慾，那就高度留意歐元/英鎊/瑞士法郎的未來去向，是否再要走弱。美元指數偏高，高利息水平大可能繼續維持，那定息產品如債券之類相對吸引力就被減低，現階段如要投公司素質不差兼有投資級別的企業債的話，其收益率可能是跟定存利息也差不多，why bother（不用太勞神的投進定存）。股票的話，香港恒生指數樣子像是跌進了一個下降通道，如這個形態持續的話，會否到達及能守著17,400點這個位置，之前兩個月內恒指急速的上升，最怕就是見到急上，但也可以急落這個狀態，各種「政策」或「正面因素」是否能夠重拾所有信心，以及對症下藥地注入強心針藥，個人認為先要保持觀望態度，我一般不太喜見一些太有衝動性的價格走勢，無論是走上或是走下。美股的話，除了幾隻強勢大隻股外（如英偉達、微軟、蘋果、Alphabet Inc.,等），其實很多個股兼板塊們都從高位回落，幅度不等，預期跟實際業績有點差距，當然之前有些亦被過份炒高，或一些對於高水息口較敏感的，還在一個較低處的區間。歐洲區、英國區、日本區繼續可以發掘一些已經修整回調了蠻多的股票，尋找一些PE已達一個合理水平的。撰文：胡慧顏 ========================================= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK [...]

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梁健雄：貴金屬仍有上升空間吼紫金礦業

2024-05-29

近日美股在40,000點遇着強大阻力而回，港股亦見回吐後於19,000點關前上演攻防戰。不過金價走勢就明顯較股市表現硬淨，並且踏入5月份以來金價就企穩2,300美元一安士之上，並且最高曾升逾24,00美元一安士關口，而美匯指數就只一直呆呆在104-105之間窄幅徘徊，彷彿並未對黃金構成影響關係！地緣政治緊張推升金價美元減息原本對金價有最直接的導向影響，但在過去一段日子，美國數據反映通脹時高時低，一直未有較明顯的重要啟示，惟黃金價格走勢就一步一步向上走，表示今次金價上升已經脫離傳統通脹及利率關係。地緣政治因素將會是今次推高金價其中的一個因素。伊朗總統萊希與外長阿卜杜拉希揚，在5月19日直升機意外中罹難，令中東政治形勢瀰漫着暫時外鬆內緊的局面。另據報，烏克蘭上週四（23日）成功以無人機襲擊俄軍用於防範北約核攻擊的「沃羅涅日-DM」雷達所，該設施被俄羅斯視為保衛國土一項重要預警。北約核攻擊的戰略預警雷達，事發後導致市場憂慮俄烏局勢將進一步推向核升溫階段。另一邊以色列不顧國際法庭指示停止拉法軍事行動，繼續空襲加沙南部拉法市，做成至少45人死亡超過200人受傷。脫離傳統關係因素世界混亂戰爭處處之時貴金屬就成了較受歡迎的投資產品，近年還有一項事情默默支撐金價上揚，就是多國央行增購黃金作儲備而減少持有美債數量，特別以中國現時與多國簽署了互用本國貨幣交易結算，變相減少通過美元作交易，這正正是刺到美元最痛位置，因戰爭可以停止並讓時間可以慢慢收復。但棄用美元後，就再難走回頭路重新啟用，除非中國這個生產大國不復存在於世界各項易貿當中，所以美國就大力要呼喚盟友與中國脫鈎斷鏈。但政治從來只講利益去到現在，似乎未見有國家可以真正做到，就連美國自己也未能全面與中國脫鈎斷鏈。央行實質行動支撐金價金價在國家級買家增購作儲備帶動需求下，民間亦開始熱衷投資於黃金一類貴金屬，見到今次黃金價格上升有實質的支持。一般散戶除可購買實體黃金外，股票市場上可以考慮於行業上游金礦股的紫金礦業（2899），紫金礦業屬行業龍頭並在全球擁有多座礦山，特別在黃金與銅礦中產量最多。去年銅產中國第一全球第五，黃金產量同樣中國第一全球前十。在金價、銅價同樣持續上升過程中，雖然股價亦已累積一定升幅，而上週初股價就隨恒指回落，亦擠出了一部份的獲利者，但踏入本週金價很快就呈現回復上升，並且速度已明顯較恒指快，世界紛亂同時美元紙幣似有退色之嫌，貴金屬今次就呈現出自古以來的吸引力，實金或紫金礦業，同樣在今年皆屬於可以考慮逢低作吸納的對象。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀：梁健雄：高端奢侈品受經濟影響較微 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： [...]

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毛偉廉：美減息預期能否升温，本週關注美GDP及PCE

2024-05-27

從5月初美國公佈了大幅造差的「非農」後，隨後公布的經濟數據表現都普遍轉弱，令本來4月市場盛傳減息週期推遲至12月提前至9月。本週美國將公布兩個重頭數據：第一季修正值GDP，及按年核心PCE。如果GDP增長下降及PCE回落，料再提升減息的預期，美元將進一步下跌。過去四星期，美國公布的4月主要經濟數據都表現造差，令市場揣測聯儲局或會提早在9月展開減息週期，本月已公布主要數據如下： 1日 – 4月ISM工業PMI指數：結果：49.2 預測：50 前值：50.3 3日 – 4月非農業新增職位：結果：增加17.5萬預測：增加24.3萬前值：增加31.5萬（註：4月職位增長大幅下降，結束了過去連續四個月擴張，反映美經濟從4月起可能走下坡。） [...]