蔡向成：美股全線向下港股考驗上周低位

美國聯儲局6月議息紀錄顯示，幾乎所有委員支持上月暫停加息，但預計今年還需多次加息。另方面，中美緊張關係升溫，加上觀望未來數日的重要經濟數據公布，均利淡市場氣氛，美股三大指數昨晚全線下跌。道指收報34,288點，跌129點或0.38%；納指收報13,791點，跌25點或0.18%；標普500指數收報4,446點，跌8點。

內地服務業數據欠佳，港股昨日回吐逾300點，20天線（約19,310點）得而復失。人民幣持續疲弱，以及中美關係欠佳，恒指今早料失守19,000點關口，支持看6月26日低位18,767點。後市焦點放在美國財長耶倫今天開始的訪華活動。

中國重汽具吸納價值

中國重汽（3808）為內地領先卡車製造商，主要研發及製造重卡、中重卡、輕卡等以及相關主要總成及零部件，產品廣泛應用於基礎設施、建築、集裝箱運輸、物流、礦山、鋼鐵及化工等不同主要行業。業務主要分成四個分部，重卡分部為核心業務，佔總收入約80%、其餘為輕卡與其他分部、發動機分部、以及金融分部。

中國重汽剛公布盈喜，預期截至6月30日止的中期溢利增長80至100%，主要是受惠於國內宏觀經濟穩中向好，以及海外市場需求提升，重卡行業復甦明顯。另外，集團今年首季業績理想，公司實現營業額按年增長22.7%至92.14億元人民幣，純利更增80.5%至2.24億元人民幣，環比出現扭虧情況。

進入後疫情時代，市場預期內地經濟可逐步回穩，特別是在整體PMI開始回升，陸路貨運需求會恢復，對中國重汽的產品需求會有明顯推動。隨著國內多重政策促進經濟復甦，促消費、促基建、穩地產等利好因素，帶動市場需求提升，中國重汽作為重卡整製造龍頭優勢，整體業務將穩健增長。

市場預期集團2023年預期盈利增長90.3%，2014年盈利料升37.2%。該股之前受內地疫情影響，過去5年年複合盈利倒退18.3%。隨著經濟回復增長，未來5年年均複合盈利增長為40.3%。以現價計，動態市盈率為22倍，市賬率1.1倍，考慮到業績出現強勁反彈，現價仍未反映未來的增長因素，後市仍具吸納價值。