2021年雖已接近尾聲，但與環球共存長達兩年的新冠肺炎疫情仍在肆虐，近期更由Delta變種至Omicron，上週五 (12月10日) 日本一項最新研究顯示，Omicron的傳染力可能比Delta的高出4.2倍，令市面上的疫苗對人體保護力銳減，令一眾疫苗研發公司表示會加快研究對抗Omicron的疫苗，早於11月底康希諾生物─ B (6185) 已表示開始針對Omicron變異病毒株開展疫苗研發，未來一至兩個月可望迎來進展消息，將利好股價表現，配合股價處於去年11月以來低水平，反映現屬不足的進場時機，引起筆者關注。
與印尼政府各方進行合作會談
集團股份亦在上海證券交易所科創板上市，編號為688185。集團主要於中國從事研發疫苗產品。於今年12月9日在其網站發佈公司新聞，表示在12月7日在深圳與印尼海洋及投資統籌部、印尼衛生部、印尼貿易部，以及印尼駐華大使進行會談。各方就康希諾生物研發生產、基地建設以及產品優勢等進行了深入溝通，重點分享了吸入用腺病毒載體新冠疫苗克威莎獨有的細胞、體液、黏膜三重保護機制，並展示了創新型霧化吸入式疫苗設備。筆者認為上述交流有助集團開展海外業務至印尼，提升集團的國際形象，迎來新的業務發展機遇。
九個月賺逾十三億成功虧轉盈
事實上，於今年10月28日晚上發佈的2021年第三季度報告顯示，截至今年9月底股東應佔溢利約13.34億元 (人民幣‧同下)，較2020財年同期虧損約1.76億元，成功轉虧為盈，反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情，集團已走出疫情帶來的負面影響。另見截至今年9月底資產淨值約74.20億元，而現時已發行股數約2.47億股，計出每股淨值折合為36.1038港元，相對今年12月13日收報153.80元，市賬率為4.26倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考於2019年底、2020年底和2021年9月底之每期市賬率為1.90至12.46倍，平均值為6.89倍，高於現時的4.26倍，反映現價實則偏低。
兩針滅活後康希諾做加強針抗體升高約200倍
平均值相對每股淨值為36.1038元，計出每股合理值為248.80元，較153.80元之潛在升幅為61.77%。此外，於12月11日在2021年大灣區科學論壇上，中國工程院院士鍾南山在主旨報告和生命科學分論壇中表示，接種兩種滅活疫苗3至6個月後用康希諾疫苗加強劑，抗體會升高約200倍。筆者認為集團將朝著此方向收集研究數據，不久將來會發佈相關研究結果，在科學數據的支持下，令市場對集團業務發展將更有信心，所以明年首季股價表現值得憧憬。再者，今年2月11日股價高見450.00元 (暫為2021年最高)，之後股價反覆向下，至12月6日錄得最低收報139.30元，高位回落已近七成。
現價153.80元較上述的139.30元高10.41%，約一成差距屬於偏小，加上現處2020年11月以來低水平，就是超過十三個月的低水平，反映現價進場風險不大。於12月13日收報153.80元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於138.00元或以下買入；保守者則可於123.00元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為240.00至260.00元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。
筆者現時並未持有上述股份。
撰文：聶振邦 – 華盛証券證券分析師
