| Capital 資本平台

博客

庾婉華：中國聯通更好把握政策及行業紅利

2024-04-23

上週五（19日）美股個別發展，科技股回吐，當中英偉達（NVDA，或稱「輝達」)下挫一成。展望本週外圍，關注週五（26日）的個人支出價格（PCE）指數。企業業績方面，四隻重磅科技股Meta（Meta）、Tesla（TLSA）、微軟（MSFT）及Google（GOOG）均會公布季績。焦點企業：中國聯通更好把握政策及行業紅利美國聯儲局主席鮑威爾指，通脹回落缺乏進一步進展，暗示或推遲减息。港股表現偏軟，中資電訊具避險作用。中國聯通（0762）最新公布，2024年今年第一季度業績，純利56.13億元（人民幣，下同），按年升8.9%。稅前利潤72.39億元，同比增長10.6%。營業收入994.96億元，按年升2.3%。當中服務收入達到890.43億元，增長3.4%。期內移動用戶規模達到3.37億戶，其中5G套餐用戶2.69億戶，5G套餐滲透率提升至80%。物聯網連接數達到5.29億個，淨增3,460萬個；固網寬帶用戶達到1.15億戶，其中千兆用戶淨增211萬戶，千兆寬帶滲透率提升至23%。首季聯通雲收入達到167億元，較去年同期增長30.3%。集團近年重點推動兩大主業協調發展，隨著5G網絡覆蓋日益完善，將投資重點由穩基礎的聯網通信業務轉向高增長的算網數智業務。集團著力發揮算網一體差異化能力，聯通雲收入達到167億元，同比增長30.3%；著力夯實算網數智能力底座，數據中心收入達到66億元，同比提升4.1%。經營收入穩步增長，盈利水平快速提升，用戶規模持續擴大，網絡基礎不斷夯實，改革創新再上台階，爲實現全年業績增長奠定了良好基礎。中國聯通有望憑藉自身優勢及堅實的業務基礎，以創新轉型拓寬增長，更好的把握政策及行業紅利。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理、金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：保誠去年業績由虧轉盈，香港業務成增長引擎< ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

博客

毛偉廉：美減息預期下降，本週關注美PCE

2024-04-22

自從本月10日美國公布了3月CPI結果意外升至3.5%後，Fed減息預期推遲至9月，美元因此一直上升。上週鮑威爾與多位官員一致地「放鷹」，一位官員更表示今年或需要再加一次息，令美元指數上週維持在106高位水平，非美貨幣受到沽壓。本週關注美聯儲局最看重的通脹指標3月PCE結果。上週三凌晨一時（17日），鮑威爾出席一個論壇發言時向再向市場「放鷹」，表示需要再觀察更多時間及數據才決定是否減息，所以目前不急於減息。其他官員如盧根、傑費遜、威廉斯、梅斯特及鮑曼等，上週也發表了同樣的「放鷹」言論。其中，鮑曼在上週四（18日）晚更表示如通脹不回落，聯儲局或需要再加息。在一眾聯儲局官員放鷹下，令美元指數在上週升上最高106.52（6個月新高），之後週五（19日）收在106.12。美國3月按年CPI意外地升上3.5%，導致今年減息預期推遲至9月，減息次數由預期三次降為兩次。 3月CPI回升刺激了美元匯價在過去兩週急升，美國十年期債息也上升，上週五收在4.623%高水平，債息高企令融資成本上漲，導致近日美股也受壓。不過，聯儲局最看重的通脹指標，是每月的核心個人消費支出物價指數Core PCE，本週五（26日）香港時間晚上8:30，將公布3月核心PCE結果，預測是2.6%，前值是2.8%。而3月非核心PCE預測是2.6%，前值是2.5%。3月美國PCE能否回落令減息預期回升，週五晚自有揭曉。美元指數DXY技術分析：下圖是美元指數DXY（日線圖），自今年1月起，美元指數一直游走在上升趨勢線範圍之內。在本月10日美CPI意外上升後，刺激了美元指數從104升至106水平，上週二（16日）曾經升至上升通道的頂部遇到阻力，之後輕微回落，但仍在106之上高位收市。留意到14日RSI，曾升至74超買水平後出現回落，上週五收市後RSI為68，仍然處於超買水平，預計在本週美國PCE數據公布前，料美元買盤有獲利平倉令美元匯價回落。預計美元指數回落至105.10支持線，料非美貨幣回升。美元 / 日圓分析：本週五（26日）香港時間早上11:00，日本央行中進行議息，預計利率維持在0%不變。市場關注的，是日本央行貨幣政策宣言及行長植田和男記招會說話內容。日本央行於上月19日宣佈加息0.1%後，日圓匯價不升反跌，主因是今次央行在收緊貨幣政策中只進行加息，但仍維持每月買債（QE），即表示日圓在市場供應量仍然充裕，因此日圓在結束負利率後仍是市場借到超便宜資本的貨幣。在貨幣寬鬆環境下，令日圓匯價至今依然偏弱，即使近日日本央行多次暗示會干預日圓跌勢，唯市場仍漠視日央行警告，美元 / 日圓上週五收在154.63，仍在三十四年新低區域徘徊。不過，日本央行上月加息0.1%，是踏出了收緊貨幣政策的第一步，第二步是結束買債（即結束QE）或大幅削減每月買債額度。本週五市場就關注日本央行會否就每月買債額度作出削減，若然削減額度顯著，料日圓匯價兌美元會顯著回升。日圓兌美元匯價近日跌至三十四年新低，日圓過弱令日圓購買力下降，入口成本上升，推升了日本境內通脹，加上已大幅上調了工資，故不排除今次日本央行會就每月買債額度作出削減，因此密切留意本週五日本央行會後聲明。此外，4月份美股因Fed減息預期下降而下跌了不少，加上美債息不斷上升，上週五納指少有地單日下跌超過2%，美股大幅度向下調整的日子越來越逼近。另外，美國十年期債息上週升至4.6%之上，提升了美國中小型銀行爆煲風險，也是令美股可能隨時大跌的因素，這顯示了「日圓拆倉」風險正在上升。一旦出現拆倉，日圓匯價料大幅升值，所以也要密切留意美股及美債息表現。 [...]

博客

庾婉華：保誠去年業績由虧轉盈，香港業務成增長引擎

2024-04-15

中東局勢升溫，同時美國本周將公布多項樓市數據，包括新屋動工及成屋銷售數字，可觀察在高利率情況下，房地產銷售是否仍然強勁。另外，全周有多達10名聯儲局官員發表言論，當中以儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）周三（17日）在公開場合的答問會最受矚目，料屆時會提及近期通脹數據，以及對減息的最新評估。焦點企業：保誠去年業績由虧轉盈，香港業務成增長引擎在香港業務的帶動下，保誠（2378）去年業績由虧轉盈。若撇除利率及其他經濟變動的影響，去年新業務利潤按年增加47%，達31.25億元，當中香港是主要的增長動力，佔期內新業務利潤的45%，香港的新業務利潤及年度保費等值銷售額，按年上升3倍。管理層亦預計，由於本地及內地旅客的需求的驅動因素保持不變，認為香港有機會實現持續增長，銷售額於今年首兩個月見持續增長。另方面，公司目前平均每月活躍代理約68,000名，按年增加3%，管理層目標致力大幅增加每月活躍代理人數，並使每名代理的新業務利潤較同期提高一倍以上。保誠近年的業務幾乎全面覆蓋了亞洲及非洲的大型及快速增長市場，其中於經營所在的14個亞洲壽險市場中的10個市場位居前三，因此在宏觀經營環境充滿挑戰下，其去年多個業績指標仍錄得強勁表現，公司在地域及分銷渠道方面多元化的價值。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理、金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：中國再保險承保利潤歷史新高 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]

博客

李慧芬：ADP表現亮麗，全球聚焦非農數據

2024-04-05

美國公布的ADP數據顯示，在休閑和酒店業的帶動下，美國私營企業上個月出現了自去年7月份以來最大的招聘增幅。所有行業的就業增長都很強勁，但專業服務行業的就業人數有所下降。3月製造業就業人數增加4.2萬人，2月增加0.6萬人。3月貿易 / 運輸 / 公用事業就業人數增加2.9萬人，2月增加2.4萬人。3月金融服務業就業人數增加1.7萬人，2月增加1.7萬人。 3月專業 / 商業服務就業人數減少0.8萬人，2月增加0.5萬人。3月建築業就業人員薪資增速年率中值為5.7%，2月為5.5%。美國企業上月的招聘增幅為去年7月以來最大，整體增長表明對工人的需求強勁。 3月份私營部門就業人數增加18.4萬人，此前一個月的數據被上修為15.5萬人。 3月份令人驚訝的不僅是薪資增長，還有錄得薪資增長的行業。換工作人數增幅最大的三個行業分別是建築業、金融服務業和製造業。通脹一直在降溫，但數據顯示，商品和服務行業的工資都在上漲。南部和西部地區是招聘人數最多的地區。這增加了非農就業數據的上行風險。 ADP顯示就業崗位增長了18.4萬個，顯示出強勁的一面。這一數字高於預估的15萬，也是自去年7月以來最強勁的數字。再加上對2月份數據的向上修正，這是美國經濟繼續增長的又一個小證據，這將繼續支撐收益率的上升。美聯儲主席鮑威爾（Jerome [...]

博客

蔡向成：美股創收市新高港股上望萬七關口

2024-03-21

美國聯儲局宣布維持息率不變，符合市場預期。主席鮑威爾表示，過去兩個月通脹高於預期，沒有影響局方的政策決定，安撫市場對減息預期降低的憂慮。美股由跌轉升，三大指數高收，並創收市新高。道指收報39,512點，升401點或1.03%；納指收報16,369點，升202點或1.25%；標普500指數收報5,224點，升46點或0.89%。港股昨日（20日）止跌回升，形勢向好，短期可望收復10天（約16,741點）及20天線（約16,631點），並向上挑戰17,000點關口。信義玻璃業務理想信義玻璃（868）主要從事玻璃的製造及銷售業務，三大分部運營業務包括浮法玻璃、汽車玻璃及建築玻璃。去年純利按年上升4.6%至53.65億港元，營業額增長4.1%至267.9億港元，毛利下跌0.9%至86.12億港元，毛利率則由33.7%降至32.1%，主要受到人民幣貶值，以及銷售成本增加影響。按產品劃分，浮法玻璃收入增長5.3%至174.68億港元，汽車玻璃收入下跌1.6%至59.81億港元，建築玻璃收入則長8.9%至33.5億港元。集團今年將繼續採用綜合生產流程及供應等方面的靈活策略，以保持全球玻璃製造商的領先地位。經過多年對於內地及東南亞經濟區生產設施進行的擴充，並發掘收購及新擴張機會，提供直接進入其他市場的途徑。集團正於印尼建立新的浮法玻璃綜合生產廠房，以及汽車玻璃及建築玻璃設施，以擴張於東盟國家的業務覆蓋率。公司財務穩健，截至去年底止，銀行貸款大幅減少53.42億港元，淨資本負債比率降至13.3%，手頭現金為34.27億港元。隨著銀行貸款下跌，以及一半以上轉為人民幣貸款，預期今年財務成本將明顯下跌。另外，集團表示，今年首兩個月浮法玻璃出貨量和售價，均較去年同期有明顯改善。由於內地繼續推出房地產支持措施，需求已見好轉。成本方面，今年純鹼及能源兩項主要成本均有所下降，預期上半年表現好於去年同期，後市展望整體樂觀。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股個別發展港股大漲小回格局 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]