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蔡向成：減息預期降美股挫港股有望16,800點企穩

2024-04-11

美國3月份CPI按年升3.5%，高過預期的3.4%，扣除食品和能源的核心CPI按年升幅維持3.8%，高於預期的3.7%。市場認為聯儲局不會在6月份減息，全年減息次數亦有所削減。同時，國債息率大幅上升，10年期債息突破4.5厘，為去年11月以來首次，對息口敏感的2年期債息更升至4.988厘。美股三大指數下跌，道指收報38,461點，跌422點或1.09%；標普500指數收報5,160點，跌49點或0.95%；納指收報16,170點，跌136點或0.84%。港股昨日（10日）升勢凌厲，升穿17,000點後，大部分時間維持在該水平以上運行，盤中高見17,190點，與3月13日高位17,214點距離不遠。雖然外圍偏軟，恒指今早有機會低開近300點，惟經過調整，有望於16,800點水平企穩。若能守住10天（約16,710點）及20天線（約16,736點），後市仍值看好。中國重汽需求復甦中國重汽（3808）為內地領先卡車製造商之一，主要研發、製造及銷售重卡、中重卡、輕卡等及相關零部件。截至2023年底止，實現營業收入按年增長44%至855億元人民幣，純利則增2.18倍至53.2億元人民幣，毛利上升42.3%至142.36億元人民幣。業績表現強勁，主要由重型卡車出貨量推動，利潤率亦有穩定改善。去年中國重汽累計實現整車銷售按年增長36%至33.5萬輛，其中實現重卡銷售增長43.9%至23.4萬輛，分部收入上升49.7%至752.88億元人民幣，主要受惠於內地重卡行業需求復甦，以及海外市場需求提升，令銷量大幅提升。集團成功把握市場機遇，不斷進行產品結構與業務結構調整，產品銷量大幅增長，高端產品佔比持續提升，盈利能力顯著增強。中央經濟工作會議對2024年經濟工作的總體要求，會議提出加快保障性住房政策、「平急兩用」公共基礎設施建設、城中村改造等「三大工程」，加上年底重啟PSL（抵押補充貸款），為今年基建復甦創造基礎。中國重汽作為領先卡車製造商，受惠置換需求上升，業務表現有望進一步提升。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股創收市新高港股上望萬七關口 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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李慧芬：ADP表現亮麗，全球聚焦非農數據

2024-04-05

美國公布的ADP數據顯示，在休閑和酒店業的帶動下，美國私營企業上個月出現了自去年7月份以來最大的招聘增幅。所有行業的就業增長都很強勁，但專業服務行業的就業人數有所下降。3月製造業就業人數增加4.2萬人，2月增加0.6萬人。3月貿易 / 運輸 / 公用事業就業人數增加2.9萬人，2月增加2.4萬人。3月金融服務業就業人數增加1.7萬人，2月增加1.7萬人。 3月專業 / 商業服務就業人數減少0.8萬人，2月增加0.5萬人。3月建築業就業人員薪資增速年率中值為5.7%，2月為5.5%。美國企業上月的招聘增幅為去年7月以來最大，整體增長表明對工人的需求強勁。 3月份私營部門就業人數增加18.4萬人，此前一個月的數據被上修為15.5萬人。 3月份令人驚訝的不僅是薪資增長，還有錄得薪資增長的行業。換工作人數增幅最大的三個行業分別是建築業、金融服務業和製造業。通脹一直在降溫，但數據顯示，商品和服務行業的工資都在上漲。南部和西部地區是招聘人數最多的地區。這增加了非農就業數據的上行風險。 ADP顯示就業崗位增長了18.4萬個，顯示出強勁的一面。這一數字高於預估的15萬，也是自去年7月以來最強勁的數字。再加上對2月份數據的向上修正，這是美國經濟繼續增長的又一個小證據，這將繼續支撐收益率的上升。美聯儲主席鮑威爾（Jerome [...]

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李慧芬：對國內經濟回復信心上證綜指反覆偏強

2024-03-20

本週是重磅週，日本已經宣佈退出負利率政策，而澳洲就維持利率不變，另外，美國、英國週四（21日）議息，除此之外，中國內地也有一系列重磅數據出台，幸好公布的結果優於預期。根據國家統計局公佈的數據顯示，今年1月及2月全國固定資產投資（不含農戶）按年增長4.2%，高於預期的3.2%。比上年全年加快1.2個百分點；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資按年增長8.9%。分領域看，基礎設施投資按年增長6.3%，製造業投資增長9.4%，房地產開發投資下降9.0%。全國新建商品房銷售面積按年下降20.5%；新建商品房銷售額下降29.3%。政策發力可期全國規模以上工業增加值按年增長7%，增幅為兩年最高水平，大幅優於預期的5%。比上年12月份加快0.2%。分產品看，3D打印設備、充電樁、電子元件產品產量按年分別增長49.5%、41.8%、41.5%。按月看，2月份規模以上工業增加值比上月增長0.56%。消費方面，今年首兩個月，社會消費品零售總額按年增長5.5%。按經營單位所在地劃分，城鎮消費品零售額增長5.5%；鄉村消費品零售額增長5.8%。按消費類型分，商品零售增長4.6%；餐飲收入增長12.5%。全國網上零售額按年增長15.3%。其中，實物商品網上零售額增長14.4%，佔社會消費品零售總額的比重為22.4%。而服務零售額按年增長12.3%。從走勢看，能支撐消費穩定增長的有利條件還比較多，消費領域出現的積極變化有望得到持續。服務消費穩步擴大，線上線下融合消費趨勢更加明顯，新型消費的快速發展為消費增長提供了新動力。新型基礎設施快速發展，網絡技術、雲計算、大數據和人工智能等信息技術與應用不斷成熟，消費應用場景不斷拓展。《政府工作報告》對促進消費穩定增長作出了具體安排，政策效應將會持續釋放。總的來看，隨著各項宏觀政策發力顯效，國內經濟持續回升。但外部環境仍然複雜多變，不確定性上升。內地股市方面，上證綜合指數從2月份2,600附近水平大幅上升，執筆時正欲測試3,100阻力，短短六個星期，已升了17%，顯示投資者開始對內地回復信心，由於升勢太急，高位將出現回吐壓力，未來兩個月，上證綜指將於2,940至3,140之間呈上下波動局面，投資者暫不宜高追。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：日央行準備加息 [...]

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李慧芬：英國失業率上升降息事在必行

2024-03-14

美國公布2月消費物價指數（CPI）按月升0.4%，符合預期；按年升3.2%，市場預期為3.1%，1月則為3.1%，市場預期美國聯儲局減息步伐將趨緊慎。撇除食品及能源核心CPI按月升0.4%，市場預期漲0.3%，上月升0.4%；按年則升3.8%，市場預期漲3.7%，1月升3.9%。利率期貨顯示，聯儲局下周議息減息機會率，再降至僅1%，維持利率5.25至5.5厘的機會率則增至99%。另外，英國國家統計局數據顯示，2023年11月至2024年1月，英國失業率為3.9%，與2022年11月至2023年1月的數據相比有所上升。英國就業市場在疫情爆發後，立即引發了通貨膨脹性加薪，但隨著失業率自去年7月以來首次上升，就業市場正在急劇降溫。官方數據顯示，勞動力市場的所有指標目前都在下降，這緩解了工資上漲的壓力，並減少了職位空缺的數量。公司還解僱了更多員工，裁員率自去年10月以來翻了一番。這些數字表明，未來幾個月勞動力市場將走弱，這應該會降低工資增長的勢頭，並提高從夏季開始降息的可能性。市場人士預計未來一年將降息4次，每次25個基點。但預計貨幣政策委員會（MPC）在本月21日的議息會議上不會做出任何改變，將關鍵利率維持在5.25%的16年高點。英鎊短期內在1.26至1.29之間波動。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：與中東地區經貿合作香港有商機 [...]

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庾婉華：太平洋航運受惠運價回升

2024-03-06

本周市場聚焦今明（6日及7日）兩日召開的全國兩會，重點關注財政相關政策及產業升級相關政策。周二（5日）關注中美 PMI 數據，東京核心CPI數據亦值得關注。周三美國公布ADP就業人數，聯儲局主席鮑威爾將接受國會質詢。周四（7日），美國總統發布國情咨文演講，中國公布進出口數據。周五（8日），美國將發布2月非農就業報告。展望本周，市場關注兩會對中港股市帶來指引，留意基建、消費、硬科技相關概念，恒指有望挑戰16,900。焦點企業：太平洋航運受惠運價回升波羅的海乾散貨運價指數觸及2個月高點，加上中東局勢升溫致紅海繞行及巴拿馬運河擁堵，運價有望回升。太平洋航運（2343）公布截至去年12月底止全年業績，營業額22.97億美元，同比跌30%；純利1.09億元，同比跌84.4%。董事會建議派發每股1.6港仙的末期基本股息，及每股4.1港仙的額外末期特別股息，連同2023年8月派發的中期股息每股6.5港仙，合計12.2港仙，佔全年淨溢利的75%。公司的小靈便型及超靈便型乾散貨船日均運價為12,250美元及13,830美元，同比下滑48%及51%。主要因疫情結束後港口擁堵改善，利率高企令環球經濟增長放緩影響。年初至今，受鐵礦石、煤炭需求增加，中東局勢升溫致紅海繞行及巴拿馬運河擁堵影響，貨運市場景氣度回升，料上半年表現較2023年改善，加上往績派息吸引，估值仍合理，有貨者可考慮繼續持有。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：抗周期能力強，希慎財務穩健兼具可持續發展能力 [...]