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毛偉廉:歐美疫情惡化,商品價格料持續上升


上週歐美新增感染人數急升,週五晚奧地利率先在週五宣佈全國封城,歐洲最大經濟體德國也表示或採取同樣措施。同日晚上,有聯儲局官員再度「放鷹」,令美元匯價急升,非美貨幣下跌。歐元及黄金匯價急挫,料歐元後市進一步下跌,黄金則視乎能否穩守在1,835美元的重要支持。

最近歐洲疫情迅速蔓延,歐洲小國奧地利,人口約8.9佰萬人,最近新冠疫情新增感染人數急增,上週每日錄得有1萬5千多人感染。奧地利政府在週五(19日) 立即宣佈於22日開始全國封城20日。令市場震驚的, 是歐洲最大經濟體德國,在同日晚上也表示不排除採取全國封城,因為德國每日新增感染人數連日突破5萬多宗,歷史新高。其他歐洲國家的每日新增感染人數也在上升 ; 英國有4萬2千多宗、法國有2萬2千多宗、荷蘭有2萬1千多宗等等。差不多整個歐洲的感染人數正在急升,隨著天氣日漸寒冷,恐怕新冠病毒擴散得更急速。全國封城的措施可能陸續有來,負面的經濟影響將持續籠罩著整個歐盟及歐元區,對歐元後市相當不利。

多名聯儲局官員「放鷹」,令美元匯價飆升。預計未來數週美元將持續上升,料非美貨幣會顯著下跌,尤其是歐元。而黄金、原油等商品則受到供應鏈瓶頸問題惡化下,即使美元上升下預計商品價格仍能持續上升,或出現美元及商品齊升的局面。

上週共有10名聯儲局官員發言,因早前美國公佈了年度通脹率結果由5.4%跳升至6.2%,導致多名官員建議提前加息,其中有兩名官員更建議在明年6月啟動加息。令市場意外的, 當中屬於最「鴿派」的官員伊雲斯(Evans),ㄧ向反對提前加息的他,改口表示對提前加息持開放態度,頓時間由「鴿派」成為了「鷹派」。而令市場有大反應的言論,是週五晚(20日凌晨1時15分HKT)發言的美國聯儲局副主席克拉里達(Richard Clarida);他説聯儲局在下個FOMC會議(12月15-16日)中將討論加快縮減買債步伐(即加快收水), 話畢美元匯價立馬上升,非美貨幣急跌,金價亦下挫了14美元,最低跌至1,843美元,最後收在1,845美元。
這個進一步收緊貨幣的消息,未有令美股3大指數全線下跌,下跌的只有道瓊斯及標普500指數;納斯達克仍然維持上升,可能是感恩節即將來臨,美股傳統上都在這個節日前都維持慣性升勢,加上週二(16日)美國10月零售銷售結果超預期地造好(預測 : +1.4% , 結果 : +1.7%),因此未有令美股3大指數全線大跌。

美元匯價後市分析 : 預計持續強勢

見[圖一] 美元指數(DXY)週線圖,在技術分析上DXY在形成了大型「雙底」後, 美元指數後市料持續向上發展,上週更升破了94.65重要阻力位。現在市場正炒着聯儲局或加快「收水」及提前加息的預期下,料美元指數短期內或進ㄧ步上試下個阻力97.85, 意味著非美貨幣將面臨顯著的沽壓。

歐美疫情加速擴散,預計將令供應鏈瓶頸問題加劇;在連鎖反應下,商品供應也出現短缺,商品價格自然上升。因此相信,即使美元處於升勢,商品如黃金、原油將與美元預計會同步提升

上文提及過歐洲疫情嚴峻,但美國疫情也開始急速擴散,前週美國每日新增感染個案有7萬多宗,但上週已急升至每日有11萬5千多宗(美國Johns Hopkins大學19日統計),顯示美國疫情也在惡化。剛公佈的10月份美國勞動參與率仍低在61.6%,顯示了高染病率影響了產能及物流運作,從而令到大宗商品價格飆升。

見[圖二]反映大宗商品價格的CRB字指數月線圖,技術上CRB商品指數已升破了兩條重要阻力線A及B,料商品價格後市持續上升。
在歐美疫情惡化, 將令供應鏈問題更嚴重;商品供應更趨緊張, 料金、銀、原油價格持續上升。

黃金/美元分析 : 短期作調整,後市仍看漲。

見[圖三]黃金/美元日線圖,受到美國加快「收水」步伐及提前加息預期下,美元走高令金價受壓, 但預計供應鏈會因受疫情影響而再加劇惡化、將提振金價上升,短期內若1,835重要支持位能穩守,料金價會重拾上升之路。

歐元美元分析 : 預計歐元顯著下跌

預計歐元是G7貨幣中最弱,歐元匯價將面臨雙重打擊 ; 第一是歐洲疫情惡化,將衝擊歐洲經濟表現。 第二是美元受到美國加快「收水」步伐及提前加息預期刺激美元上升,令歐元增添沽壓。
見[圖四]歐元/美元週線圖,歐元在形成了「雙頂」之後不斷下跌,上週更跌破了1.1500重要支持位;令歐元跌勢更顯明朗,預計歐元將下試下個支持位1.1020。

本週市場重要消息 :

週三(24日) – 美國GDP季率修正值(Q3)
– 美國核心PCE物價指數年率(10月)

週四(25日) – 美聯儲局FOMC會議紀錄

撰文:毛偉廉 博威環球投資業務發展部主管

毛偉廉
william Mo – 毛偉廉

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