港股在2024開年即失守萬五點大關，雖內地公佈降準及注入萬億令股市短暫止跌，但市面投資情緒依舊低迷，恆指仍處彈完即散的狀況。在這種反覆的況下，有人選擇按兵不動，亦有人選擇套現離場，儲定彈藥靜待來日。今日，我們以鐵貨現貨有限公司（1029）主席提全購為例，探討投資者應如何部署。
鐵貨主要從事大宗工業商品的勘探、開發、運營、選礦、運輸和銷售，主要產品包括用於煉鋼的鐵礦石。公司在去年11月公告，其主席全資擁有的公司AXIOMA CAPITAL FZE LLC¸ 以每股0.118港元，總代價約4,750萬港元，向獨立協力廠商購買約4.018億股股份，占已發行股本約4.72%，令其持股量升至約30.61%，需按例提全面收購。
截至2024年1月12日，經計及接納股份，主席的持股由30.61%升至35.77%，但未達到超過50%持股量的接納條件，故將截止日期延長至2月20日。
港股跌勢未定 全價購吸引
從技術上分析，內地經濟疫後復甦不及市場預期快、房地產行業仍未見明朗、中美貿易戰持續、地方債危機未除以及消費信心不足，此輪刺激措施未必可支撐港股長期交投量與估值的回升。恒指由鐵貨宣佈主席全購當日（即23年11月8日）的17,568點，到今年2月1日的15,566點，跌幅逾一成，不少股票都跌至52周新低，鐵貨全購價0.118港元變相變得吸引。
鐵貨產品種類單一 易因市場需求而波動
從基本面分析，鐵貨旗下的礦場由KimKan及Sutara組成，現時只在KimKan進行採礦，但其資源已逐漸耗盡。公司目標是於2024年上半年開始在Sutara的採礦業務，但已經再延期，能否按計劃進行開採，仍屬未知數。而即使Sutara可以在年內進行開採，開採量也未必較快可達到彌補Kimkan資源耗盡的「缺口」，故公司業績要待Sataura產量穩定才會真正迎來拐點。
另外，受累俄羅斯去年通脹持續走高，鐵貨的營運成本主要以俄羅斯盧布計值致經營成本飆升，再加上俄羅斯當局於2023年徵收所謂「暴利」稅，對公司上兩個財年的相關溢利都徵收一次性稅項。倘相關立法實施，公司或須支付大額外利得稅。種種原因看來，相信短期內公司業績難言有重大突破。
更不用提俄羅斯受西方制裁仍未有緩解跡象，高利率環境下股東可以考慮接納要約，又或者在股價高過要約價時出售，套現為上。
撰文：鄭明輝
獨立股評人
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