上週，恒指繼續徘徊在16,000 – 16,500附近，仍然未有明顯動靜。基本上，筆者已經不知有多少個星期都是這樣寫。這也是為什麼筆者一再強調，只有未有明顯升穿下跌趨勢，就不要太早看好恒指後市。不然，你只會被多個看來是好消息的消息玩得頭昏腦脹。有錢有時間當然沒問題，你喜歡也可以等，但是在另一邊美股大牛市的情況下，你錯失的機會成本卻是十分大。
因此，揀股方面最好的選擇還是選一些已經有一定動能的強勢股。沒錯，你不是最低位買入，但是只要能賺錢，又有何相干？如果股票升了兩倍你就怕了，那麼你也與英偉達（NVDA）這些大牛股無緣。
有望派息比率提高
還記得筆者於2022年4月曾寫過安徽皖通高速公路（0995）的文章，那時介紹時也已經上升了不少，股價大約6元，而結果現在已是9.28元。當然，股票中間曾有過$2的調整，大家或許被震走，或能聰明地在低處入手（Dip Buy）。但主要是想說，股票不會因為已經升了很多而以後不再升，與其試著在恒指的下跌趨勢中撈底，不如勇敢地追一下已經在上升趨勢中的股票。
這次重提安徽皖通高速公路當時是因為它又要再留意了。上週皖通高速大陽燭突破了歷史新高，形態上相當強勢。
公司的主營業務為投資、建設、運營及管理安徽省境內的部分收費公路。公司通過投資建設、收購或合作經營等多種方式獲得經營性公路資產，為過往車輛提供通行服務，按照收費標準收取車輛通行費，並對運營公路進行養護維修和安全維護。
既然是公用股，股息當然不會太差。隨市場風險偏好變化，以及美國減息預期愈來愈明顯，高息股今年以來一直是市場主題之一。有大行預計皖通高速2024財年將進行進一步資產收購，並提高派息比率。安徽省高速公路拓寬工程進展順利，有高速公路的擴建將於2025年完成。公司2023財年派息比率維持在60%以上，有潛在上升空間。而且，去年為公司推進收購六武高速項目通過，公司通過特別議案，提出收購事項通過後分紅比例至不少於75%。結果收購六武高速事項最終未能獲得H股股東通過。因此，若重啟收購事項，公司或需進一步提高分紅比例，這將令皖通高速更具吸引力。
服務業績穩定增長
另外，除了高分紅這點，皖通高速業績穩定也是其優勢，公司以通行費收入爲主，收入穩定，主要成本為折舊攤銷和管理費用，導致公司擁有穩定的收入和盈利能力。2023年上半年，受疫情防控政策優化調整影響，探親、出遊需求旺盛，客運交通量快速復甦，公司所屬路段通行費收入較2022年同期增速較好。共實現通行費收入人民幣20.36億元（稅後），同比增加14.29%。雖然，營業收入人民幣23.23億元，同比下降了17.48%，但這是宣廣路段改擴建施工所致，不影響未來長遠收入。而且，純利為8.38億元，同比上升25.60%。可見，2023年上半年，皖通高速業績表現亮眼。有大行預計2023財年安徽省公路客運量和貨運量將分別同比增44%和6%，交通量將穩健成長。長期來看，由於安徽所處地理位置良好，公司持續受益於安徽省經濟發展與改擴建帶來的車流量提升，相信公司將繼續在通行費收入增長方面處於領先地位。皖通高速業績有望長期繼續保持穩定增長。
總括而言，皖通高速高分紅又業績穩定，難怪如此受資金青睞，令股價保持強勢。當然就估值而言，目前市盈率接近8.67倍，不算便宜，行業平均也只有7.57倍。不過，最近央企都一直受市場追捧。建議大家不妨多加留意。
撰文：黎家聰
在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。
利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。
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