黎家聰：高分紅又業績好 安徽皖通高速公路（0995）受資金青睞

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黎家聰：高分紅又業績好 安徽皖通高速公路（0995）受資金青睞
2024-03-11

上週，恒指繼續徘徊在16,000 – 16,500附近，仍然未有明顯動靜。基本上，筆者已經不知有多少個星期都是這樣寫。這也是為什麼筆者一再強調，只有未有明顯升穿下跌趨勢，就不要太早看好恒指後市。不然，你只會被多個看來是好消息的消息玩得頭昏腦脹。有錢有時間當然沒問題，你喜歡也可以等，但是在另一邊美股大牛市的情況下，你錯失的機會成本卻是十分大。 因此，揀股方面最好的選擇還是選一些已經有一定動能的強勢股。沒錯，你不是最低位買入，但是只要能賺錢，又有何相干？如果股票升了兩倍你就怕了，那麼你也與英偉達（NVDA）這些大牛股無緣。 有望派息比率提高 還記得筆者於2022年4月曾寫過安徽皖通高速公路（0995）的文章，那時介紹時也已經上升了不少，股價大約6元，而結果現在已是9.28元。當然，股票中間曾有過$2的調整，大家或許被震走，或能聰明地在低處入手（Dip Buy）。但主要是想說，股票不會因為已經升了很多而以後不再升，與其試著在恒指的下跌趨勢中撈底，不如勇敢地追一下已經在上升趨勢中的股票。 這次重提安徽皖通高速公路當時是因為它又要再留意了。上週皖通高速大陽燭突破了歷史新高，形態上相當強勢。 公司的主營業務為投資、建設、運營及管理安徽省境內的部分收費公路。公司通過投資建設、收購或合作經營等多種方式獲得經營性公路資產，為過往車輛提供通行服務，按照收費標準收取車輛通行費，並對運營公路進行養護維修和安全維護。 既然是公用股，股息當然不會太差。隨市場風險偏好變化，以及美國減息預期愈來愈明顯，高息股今年以來一直是市場主題之一。有大行預計皖通高速2024財年將進行進一步資產收購，並提高派息比率。安徽省高速公路拓寬工程進展順利，有高速公路的擴建將於2025年完成。公司2023財年派息比率維持在60%以上，有潛在上升空間。而且，去年為公司推進收購六武高速項目通過，公司通過特別議案，提出收購事項通過後分紅比例至不少於75%。結果收購六武高速事項最終未能獲得H股股東通過。因此，若重啟收購事項，公司或需進一步提高分紅比例，這將令皖通高速更具吸引力。 服務業績穩定增長 另外，除了高分紅這點，皖通高速業績穩定也是其優勢，公司以通行費收入爲主，收入穩定，主要成本為折舊攤銷和管理費用，導致公司擁有穩定的收入和盈利能力。2023年上半年，受疫情防控政策優化調整影響，探親、出遊需求旺盛，客運交通量快速復甦，公司所屬路段通行費收入較2022年同期增速較好。共實現通行費收入人民幣20.36億元（稅後），同比增加14.29%。雖然，營業收入人民幣23.23億元，同比下降了17.48%，但這是宣廣路段改擴建施工所致，不影響未來長遠收入。而且，純利為8.38億元，同比上升25.60%。可見，2023年上半年，皖通高速業績表現亮眼。有大行預計2023財年安徽省公路客運量和貨運量將分別同比增44%和6%，交通量將穩健成長。長期來看，由於安徽所處地理位置良好，公司持續受益於安徽省經濟發展與改擴建帶來的車流量提升，相信公司將繼續在通行費收入增長方面處於領先地位。皖通高速業績有望長期繼續保持穩定增長。 總括而言，皖通高速高分紅又業績穩定，難怪如此受資金青睞，令股價保持強勢。當然就估值而言，目前市盈率接近8.67倍，不算便宜，行業平均也只有7.57倍。不過，最近央企都一直受市場追捧。建議大家不妨多加留意。 撰文：黎家聰 在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。 利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明：以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益。 ============ 延伸閱讀：黎家聰：萬國國際礦業（3939）發盈喜 追隨金價大爆發 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

庾婉華：越秀交通基建（1052） 調整過後估值具抗跌力

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庾婉華：越秀交通基建（1052） 調整過後估值具抗跌力
2023-10-30

本週有不少重磅焦點。宏觀經濟方面，週二，內地公布10月官方製造業PMI，預期輕微改善；週四美聯儲將公布議息結果，料維持利率不變；週五，美國公布10月非農數據，預期為16.8萬份。展望本週，好淡因素角力，下月習拜會有望落實，內地救市措施漸見成效，惟以色列發動加沙地面戰，危機或升級，加上期結等技術性因素，預期恆指低位爭持整固，波幅介乎 16,800 — 17,800。 越秀交通基建主營投資及經營內地收費公路、橋樑及碼頭合共17個項目，主要位於廣東、廣西、湖南、湖北、河南及天津等六個省市，控股項目應佔權益收費里程為477.7公里。（總收費里程約為556.2公里） 受惠於疫後居民出行需求強勁，集團上半年收入同比增長19.8%至19.4億元人民幣，其中路費收入同比增長兩成至18.8億元人民幣，盈利增長44.6%至4.3億元人民幣。下半年出行恢復趨勢持續，8月在所持16個高速公路項目中，13個項目路費收入同比增長介乎4.7%至47.2%。而今年首7個月，12個項目路費收入增長介乎5.3%至49.7%，而15個項目車流量增長7%至44%。 今年中秋、國慶長假，全國跨區域人員流動量（包括營業性旅客運輸人數和高速公路、普通國省道非營業性小客車出行人數）累計22.04億人次。其中，營業性旅客運輸人數累計4.58億人次，日均5,727.7萬人次，比2022年同期日均增長57.1％。預期出行人數上升，可為越秀交通基建的收入帶來正面利好。 另外，此前母公司越秀集團分別收購了山東秦濱高速及河南平臨高速兩個項目，公司管理層表示未來有機會注入上市公司，料將為其帶來新的穩定現金流。越秀交通基建收入穩定，派息合理，增加防守力能力。 撰文：庾婉華（Avy Yu) 艾明資本董事總經理 金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。 投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：民生股大家樂發盈喜可予關注 [...]