黃金作為一種「避險資產」，就像2020 年初，新冠疫情漫延全球，經濟活動幾近停擺，也讓股市出現大崩盤，在一片恐慌之中，黃金價格就逆流而上，一度攀升大升 40% ，創下歷史新高達到每盎司 2,000 美元以上……那麼是否代表金價和股市是成反向走勢呢？未必！股市可能和黃金一齊跌的！
雖說疫情時金價大方向是上升，但細心觀察，在當時3月美股崩盤時，有一段短時間金價其實是和股市同步大跌，原因是市資金當時選擇逃去美元之中避險，令美匯指數高漲（黑線），結果黃金就只能跟跌了，見下圖框處：
金價及美匯指數走勢圖（2019-2020年）。
金價與美匯指數的關係
為甚麼金價幾乎與美匯指數呈反向走勢呢？首先要知道黃金是用美元計價的，當美國聯儲局印鈔票或者減息時，金融市場上的美元就會變多，即變得更不值錢，此時黃金的價值不變，所以就需要更多的美元才能等量黃金的價值，於是金價就上漲了。反過來說，聯儲局加息時，美元變少，美元就變得更值錢，因此用更少的美元就能等量黃金的價值，結果黃金價格就下跌了。
再放眼近十年金價跟美匯指數的走勢就更清楚明白了：
金價及美匯指數走勢圖（2010-2020年）。
還有一個因素會影響投資者的買金意欲，那就是「利率」。金價雖然會跟著物價上揚，但如前所言，它是不會生利息的；因此當利率很高時，人們與其買黃金，更寧願把錢放銀行賺利息；不過當利息很低時，人們就可能有較大意願將銀紙換成黃金了。