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A股通:比音勒芬 業績持續增長

 上證深成週三(18日)高開後窄幅靠穩,上證未能收復3,000大關。上證收報2,985點;深成收報9,753點;滬深300指數報3,910點;創業板指數微升1點,報1,679點。上證、深成全日成交額分別為2,000億元及2,872億元人民幣(下同)。 比音勒芬(002832.SZ)在2003年由溫州商人謝秉政創立,以高爾夫功能服飾起家,這兩年的勢頭與高爾夫大環境的下滑趨勢卻是背道而馳。中國的高爾夫發展,自2003年是一個關鍵的時間節點。因為沙士,很多人走向了戶外運動,一些有商務需求的人士也發現,高爾夫球場是個適合商界談判、交流的平台。根據行業相關資料統計,高爾夫人口從2001年的50萬,到2003年猛增到100萬。 自2006年開始,公司分別與日本伊藤忠商事株式會社建立合作關係,後者為其「在面料搜集和成衣製作上,成為其快速增長的後盾。」同年,與意大利康可儷紡織企業合作,為消費群體研發襯衫面料。2010年,比音勒芬與有兩百多年歷史的英國面料提供商THOMAS MASON合作。 此時的比音勒芬非常強調「高爾夫」服飾的屬性,2010年與中國流行色協會合作,成為其高爾夫服飾領域戰略合作夥伴,成立中國高爾夫服飾色彩研發基地,增加公信力,塑造正向的品牌形象。 瞄準中產階級人群 公司強調其目標消費群體不僅僅是高爾夫愛好者,開始朝認同高爾夫文化、裝傾向於高爾夫風格的中產收入以上消費人群。在品牌定位上,比音勒芬開始瞄準更大眾的中產階級,偏重塑造其商務、時尚、生活形象,而不刻意強調運動屬性。 此外,在全國各地的門店思路很清晰,商場專賣店、機場∕高鐵店專賣店以及高爾夫球場內會所專賣店三種,分別對應有消費能力的中產階級、商旅客戶群體以及高爾夫愛好者。 在傳統百貨零售領域,比音勒芬佔據主要的商場百貨和機場高鐵站,管道店面管控較好,品質較高。同時,受零售業態衰退影響,前些年管道擴張較快,導致門店運營品質不佳的品牌紛紛退出百貨商場,公司正是其中的受益者,在競爭者減少的情況下,單店銷售得以逐年提升。 它在全國一二線城市開設直營店,其他城市吸收代理商開設加盟店。這種加盟的方式,讓品牌獲取了不錯的現金流,同時佔據了一些西南、華中、西北等新興的消費市場。 公司預計2019年1至9月歸屬於上市公司股東的淨利潤為:30,341.47萬元至31,177.17萬元,與上年同期相比變動幅度:47.28%至51.33%。公司不斷加大產品研發投入,產品競爭力得到持續提升,同時加大品牌推廣、優化營銷網路建設及供應鏈管理,加強員工的培訓,持續推出員工持股計畫激勵方案,提升團隊的凝聚力,使得銷售業績持續保持增長。  [...]

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體育用品股 唞完再跑

港股踏入九月反覆向上,恒指由25,502回升,最高升過上27,366點,累積升1,864點,當大市上升之際,市場焦點落在指數相關的股份身上,而之前熱炒的內需便乘機回調整,而體育用品股近日亦由高位回落整固,惟調整幅度有限,由於受惠國策政策,加上行業環境好轉,相信完後會再度發力再上,故不妨吼位買入。 港股近日由低位反彈,主要受惠中美即將就貿易戰展開新一輪談判、憧憬聯儲局減息,中央降準、港府撤回送中條例,以及國慶行情等,均利好市場氣氛,加上北水流入買入港股,令港股反彈勢頭強勁。而大市上升,市場焦點當然落在與指數關係比較大的股份如騰訊(00700)、內銀內險及控(00005)身上,而之前熱炒的內需股則見有回吐。 雖然,大市氣氛雖然略見好轉,但基本因素仍然未改,雖然中美雙方即將就貿易問題展開新一輪談判,但現階段仍然存在很大的變數,百達財富管理亞洲高級經濟師陳東一直認為在美國總統大選之前,貿易戰緊張的局勢將有所緩和,但陳氏認為中美達成一項全面協議,包括棘手的知識產權問題,並導致取消所有關稅的可能性很低。 事實上,對中國而言,經濟面臨很大壓力,貿易戰嚴重影響了出口,儘管中央已採取了寬鬆政策,但近幾個月消費和固定投資增長都在低位徘徊,經濟實況正呼籲進行貿易協議,然而,政治方面的考慮可能會阻止中國在上一輪貿易談判破裂時對5月份提出的建議作出重大的額外讓步。至於特朗普的兩難困境是如果貿易緊張局勢有所緩解,如何維持的降息壓力。總括而言,陳東相信貿易緊張局勢可能會繼續。 中央有機會推消費補貼 事實上,中央為抵禦貿易戰對經濟帶來的衝擊,而連番出招,安盛投資管理新興亞洲高級經濟師姚遠指中國經濟的增長勢頭仍然疲弱。隨關稅升級,外部壓力不斷上升是關鍵,這就是為甚麼在即將舉行的貿易談判中抓住機會達成停戰是北京(和華盛頓)的關鍵。結合外部衝擊和國內需求疲軟,北京正處於為了恢復經濟穩定,加大政策寬鬆政策的壓力超出了最近實施的目標。 姚遠預計將實施額外的貨幣寬鬆政策(再次降低存款準備金率(RRR)和降低貸款利率(LPR)/中期貸款工具(MLF)利率)和財政刺激措施(以更高的基礎設施投資和潛在的減稅形式/消費補貼)以支持國內需求和反擊更高的關稅。 儘管一些臨時因素可能使事情看起來比實際情況更為溫和,但中國經濟並未走出困境,認為北京不應該在經濟放緩的情況下抓住機會,並冒險通過通貨緊縮來抵禦高額債務。最近貨幣和財政寬鬆政策的上升是朝正確方向邁出的一步,但仍然過於膽怯,以防止經濟中存在下行風險。 隨金融市場相當穩定—特別是外匯—以及有序的資本流動,姚遠認為北京可以更加慷慨地放寬政策,特別是在美國和歐洲的同行採取更大膽的行動時。預計第四季度將再次下調存款準備金率,同時LPR / MLF利率將溫和下調,以及未來幾個月對基礎設施投資,減稅和消費補貼的財政政策。 中央將繼續實行針對性的刺激措施 先機環球投資全球新興市場主管Nick Payne指受中美貿易戰、內地經濟放緩及美元強勢等影響,預期新興市場會持續波動。他強調,中美貿易戰對中國企業的信心打擊十分大,在宏觀環境較差的情況下,相信中國會繼續實行針對性的刺激措施,看好全年維持6.0%至6.5%的GDP增長。 雖然近期中國各項經濟數據轉差,Payne指出,中央加快推出了全面刺激經濟措施,如降準,相信接下來會繼續刺激貸款增長、興建基礎建設等,甚至有機會減息。 [...]

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新股攻略:復宏漢霖(2696) 虧損累減

自復星醫藥(02196)分拆之復宏漢霖(02696)招股價介乎每股49.6元至57.8元,每手100股,入場費5,838.25元。未計及超額配股權,集資額介乎4.09億美元至4.77億美元。預計於本月25日上市。 是次公司於全球發行6,469.54萬股H股,其中10%於本港公開發售,其中837.2萬股H將予復星國際(00656)及復星醫藥股東作優先認購(各佔一半)。 四名基石投資者合共斥1.4億美元認購,當中卡塔爾投資局認購9,000萬美元;深圳市普泰投資發展公司認購3,000萬美元;舒泰神(北京)生物製藥認購1,000萬美元;公司首席執行官兼總裁劉世高及首席科學官姜偉東所創辦的開曼復宏漢霖亦將認購1,000萬美元。 但復宏漢霖目前仍處於虧損狀態,截至2019年3月31日止,公司錄得母公司擁有人應佔虧損約為1.58億元人民幣。公司首席財務官張子棟稱,公司HLX01(漢利康)已於今年2月取得新藥藥證申請批准並於2019年5月開始商業化銷售,而隨產品未來開展銷售,預計虧損額會有所減少。 公司首席執行官、總裁兼執行董事劉世高認為,中國生物科技產業興起,有四大驅動因素,中國政府支持下有有力的監管風向;豐富且具有海外經驗的中國生物科技人才;資本市場的支持;以及巨大未被滿足的需求和龐大市場規模。他又指,復宏漢霖未來商業化策略將會聚焦產品組合,將生產能力和商業運營並重。 核心成員 人強馬壯 復宏漢霖核心成員均為資深生物製藥產業界人士。其中,劉世高曾先後求學於美國普渡大學、史丹福大學等高校,就職於百時美施貴寶公司、安進公司等500強企業,擁有20多年生技藥品研發、生產、藥政及品質管理經驗。2013年,入選第三批「上海千人計畫專家」。 另一位科學家姜偉東則歷經浙江大學、中國科學院上海細胞所、加州大學等中外名校,後在 ChemGenics (Millennium)、 Applied Mol. Evolution (Eli Lilly)等公司擔任高級科學家和總監職務,擁有20多年的生技藥品研發經驗。2013年,姜偉東入選第三批「上海千人計畫專家」。 [...]