香港的優勢及長遠機遇仍然穩定;未來將繼續發展金融科技及綠色金融,強化離岸人民幣市場,加強與內地資本市場的聯繫等,有很多挑戰,亦有機遇。

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金管局新任總裁 | 余偉文Eddie Yue:「聯匯是香港基石」

原金融管理局總裁陳德霖正式退休,結束長達10年的總裁生涯。金管局新任總裁余偉文(Eddie)上月正式履新,正值香港面對外圍和本地環境充滿變數。他表示上任後的首要工作,是保持金融穩定,又指聯繫匯率是最適合香港的制度,毋須亦無意改變,強調聯匯是香港經濟重要的基石。 Text / Santos 論上任後任務 我已經在金管局工作逾20年,對局內人和事已非常熟悉,相信對交接工作問題不大;上任後的兩大首要任務,包括維持香港金融穩定及鞏固國際金融中心地位。 論聯繫匯率 聯繫匯率幫助香港抵禦了一次又一次的衝擊,是香港經濟金融的重要基石,深信這是最適合香港的貨幣制度,無意也毋須改變。未來會密切注意市場環境變化,維護貨幣市場的穩定和有序運作。 談近期社會衝突影響 在金融範疇內,尊重法治的環境很重要,希望社會可以早日回復正常。我曾與多國投資者討論,認為香港仍是進入內地市場的橋梁,本港的優勢及長遠機遇仍然穩定;未來將繼續發展金融科技及綠色金融,強化離岸人民幣市場,加強與內地資本市場的聯繫等,有很多挑戰,亦有機遇。 論外匯基金 外匯基金團隊將秉持一貫的保本先行、長期增值原則,審慎管理風險,因應外部投資環境的變化合理應變,以確保香港的貨幣金融穩定,亦同時透過長期增長組合進一步增加資產多元化,分散風險,爭取較穩定、較高的長線回報。 論如何幫助中小企 金管局早前與工商業界、議員及銀行代表會面,探討如何幫助中小企業共渡時艱。我們在會議提出不少意見,金管局將持續關注,亦籌建銀行中小企貸款協調機制,呼籲銀行應以包容態度支援中小企業,不要貿然收緊貸款等,協助業界共渡難關。 論金融科技 科技發展是大趨勢,能提高銀行效率和能力,為顧客提供更貼身和快捷的服務。在風險為本的基礎下,金管局將積極配合,引導金融科技在香港的發展。我們會與業界,就新資訊科技和數據服務的網絡和數據安全問題保持溝通,加強銀行業界和科技公司之間的協作,建立更多元化的合規科技生態系統,減低合規成本,亦會研究如何善用監管科技,提升監管效率和成效。 論資金外流情況 金管局一直有緊密監察市場活動,暫時看不到明顯有資金流出港元市場,香港作為國際金融中心,不少企業都視香港為財資中心,資金進出很正常,毋須太著意,8月本港整體存款是穩健的。 談未來工作 金管局將把握機遇,善用內地金融開放和大灣區發展所的獨特優勢,繼續強化香港離岸人民幣業務樞紐的地位和作用,並積極開拓強化香港作為基建投融資、綠色金融、私募基金、風險管理等平台。 [...]

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陳卓賢:老齡化促進殯葬業,福壽園(1448)前景無憂

人,總離不開「生老病死」的軌跡,隨著中國的老齡化及城鎮化現象成為趨勢,帶來的除了是人民對醫療服務需求的提升外,同時對殯葬服務的需求總量及質量亦會不斷增加。在此背景下,中國的殯葬服務業成為了增長最穩定的行業之一,儘管面對全球經濟增速放緩,但殯葬行業受經濟周期波動的影響都是較小,屬於水電煤等公用業務以外的高防守性行業。 殯葬市場需求穩增長 2018年9月,中國民政部公布了《殯葬管理條例(修訂草案徵求意見稿)》,旨在加強管理殯葬行業,推進殯葬改革,規範殯葬行為,滿足公民殯葬需求。這項「殯葬版」的供給側改革,變相提升了新舊參與者的准入門檻,汰弱留強,長遠是利好行業龍頭,其中可留意在全國十四個省的主要城市共運營20座墓園和22間殯儀設施的福壽園(1448)。 福壽園擁有可用於墓穴銷售的土地面積達230萬平方米,能滿足長期持續運營所需。集團收益主要來自:(1)墓園服務、(2)殯儀服務及(3)其他服務,截至今年6月底,總收益達9.11億元(人民幣.下同),按年增長15.5%;股東應佔溢利2.96億元,增長13.3%,當中來自於上海地區的收入約49.2%。 墓園服務方面,基於對原有墓園的持續深耕(包括通過增加服務內容以提高服務價值),經營性墓穴銷售服務收入較同期增加12.4%至7.72億元,其中銷售數量增加11.3%至700座,平均銷售單價上升了1.0%。殯儀服務的增長同樣理想,受益於平均銷售單價和服務數量上升,收入按年增加39.7%至1.28億元,而佔總收益的比例亦由11.6%上升至14.1%。 高現金流,低負債率 穩健的行業性質亦為福壽園帶來強勁的現金流,期間產生經營活動淨現金3.54億元,較去年同期增加16.6%,這亦讓集團維持較低的資產負債比率至3.9%,整體財政狀況相當健康。 至於投資活動淨額的1.02億主要是用於併購,包括從江西省南昌市、安徽省宣城市,及廣西自治區欽州市的數個墓園用地取得土地使用權。2019年1月,福壽園亦完成了對湖北省天仙墓園80%股權的收購,使業務版圖首次擴展至湖北省。 生前契約增長強勁 在少子老齡化的背景下,生前契約服務吸引了更多希望及早安排好自己身後事的客戶群,這亦為殯儀和墓園板塊帶來穩定的客戶儲備。截至今年6月底,福壽園共簽訂1,449份合約,較去年同期增長60.6%,預料這項業務可成未來快速增長的強力引擎。 股價方面,9月高見$7.75後回落,但仍於150天之上見支持,踏入11月後更於100天線(約$7)上企穩,升勢雖然緩慢,但整體波幅不大,股價防守力與行業性質相乎,年底目標看$7.5。 [...]

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常歡:雅各臣(2633)加速在亞洲擴展,產品組合看高一線

本港最大的非專利藥公司雅各臣科研製藥(2633)剛發表盈利預喜,指截至9月底止中期純利按年增加30%以上,主要因為非專利藥銷售收益增加、品牌藥品的銷售表現提升,以及經營槓桿效應與成本控制得宜所致。其實,集團近年來業績穩步上升,加上近期有不少新合作計劃,相信有助其提升本港市場地位之餘,亦能加速其在亞洲的發展,前景可看高一線。 截至3月底止的2018/19年度,集團收益按年增加10.1%至17億元,經營溢利增26.7%至3.77億元,純利增23.9%至2.5億元;每股派末期股息3仙,連同中期股息1.5仙,全年總額為4.5港仙,增長18.4%。集團的財政穩健,於3月底持有現金高達6.3億元。 此外,集團亦擁有多個受消費者愛戴的傳統品牌,主要成藥包括「保濟丸」、「唐太宗活絡油」、「何濟公止痛退熱散」、「秀碧除疤膏」、「兜安氏藥膏」、「飛鷹活絡油」、「十靈丹」、「十靈油」及「傷風克」等;在有效的品牌管理下,業務有不錯增長,期內收益升17.1%到2.25億元。 為繼續豐富產品組合,進一步加強其市場地位及把握亞洲新興市場的機遇,集團近期有多項公布。其中,與在1960 年代在香港註冊成立的建豐胃仙-U成立合資公司,雙方各佔一半股權,主要分銷及銷售部分建豐胃仙-U的產品,包括知名的腸胃藥「胃仙-U」和暢銷鼻用噴霧品牌「呼佳噴霧劑」等。 另外,近日集團亦增添了「恢甲清」品牌,與荷蘭富利衛美聯手進軍國内市場。雅各臣為富利衛美於中國内地市場為期十年的獨家分銷商,作為「恢甲清」該等產品在中國内地的獨家經銷商,將能增強集團的產品組合,借助國内高速發展市場中,消費者對品牌保健產品日益增長的需求,進一步鞏固其市場地位,以及拓展包括中國的亞洲市場。 集團亦已將業務發展到其他亞洲以至歐洲市場,已成功與西班牙、韓國、台灣及其他國家的多間領先醫藥製造商進行策略合作,於期內就心血管科、中樞神經系統科、抗傳染科、抗糖尿病藥、腸胃科及其他治療範圍等共52種高療效專科藥簽訂授權協議,當中有一部分已獲來年競標資格,包括一些注射性的非專利藥。透過內部開發或引進授權高增長產品包括無菌注射劑、腫瘤科產品、組合藥物、專科藥物、罕見病用藥及生物類似藥等,集團將能繼續豐富產品組合,以把握亞洲新興市場的機遇及潛力,投資者值得留意。 筆者是證監會持牌人士,未持有上述股票 [...]