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毛偉廉：美減息預期重燃，本週關注鮑威爾發言及美通脹數據

自前週聯儲局宣布，從每月600億美元QT規模大幅削減至250億，被市場視為間接向市場「放水」，也被視作為未來減息的前奏。本週鮑威爾將發言，市場期待會否有更進一步的放寬貨幣政策。金價仍受到中東不確定因素支持，本週留意以軍會否全面攻入拉法市。 本週二（14日），鮑威爾將在香港時間22:00發表演說，繼前週議息記招會中他表示「下次聯儲局行動將不可能是加息」，此言論將4月市場盛傳加息的傳言大幅降温，被市場認為是向市場放鴿。本週他再發言，市場期待會否再放鴿。而上週一家小型地區銀行「共和銀行」宣告破產，而且去年3月聯儲局臨時制定來拯救地區銀行的BTFB資助計劃在4月1日已終止，令美國中小型銀行危機再受到關注，市場也留意鮑威爾會否提及關注到地區銀行資本穩健性問題，若然有，料將提升減息預期，週二晚拭目以待。 週三（15日）20:30美國公布兩個重頭數據，較重點關注的是反映通脹的4月按年CPI，預測是3.4%，前值為3.5%。4月10日公布的3月結果比預測高出0.1%，令美元大升，非美貨幣大跌。當晚美元指數由104升上105.30，隨後連升五個交易日至106.52高位，按年CPI結果近幾月都令市場出現大波動，因此密切留意當晚CPI結果。而同晚同時公布的美國4月按月零售銷售，預測是0.4%，前值是0.7%。 美元指數分析： 下圖中可見美元指數仍在大型上升通道內游走，在4月上試過兩次106.52後未有再升，建立了一個「雙頂」形態，技術上美元後市預計向下走，之後美元的確有下跌，但在短期上升支持線（以啡線顯示）之上有支持。如果跌破短期支持線，預計美元將下試大型上升通道的底部（以黑線顯示），而103.88是重要支持位，本週留意鮑威爾言論及美CPI結果。 現貨黃金 / 美元分析： 金價主要受到中東局勢影響，見下圖，過去兩星期中東並無大型戰事，同時以、哈停戰和談陷入拉据中，因此金價在橫行區間波動（以兩條啡線顯示）。上週以軍開始疏散拉法市居民及用導彈及火炮以遠距離向拉法市襲擊，市場擔心以軍週六、日或啟動大型地面部隊攻入拉法市，同時上週五（10日）以、哈談判破裂，因此令金價於上週五升破了横行區間的頂部，但升至2,378美元便回吐了少許，上週五收在2,360美元，金價仍在高位水平，反映避險情緒仍支持金價。目前市場最擔心的，是以軍一旦用地面部隊作全面性攻入拉法市，市內120萬巴勒斯坦人將陷入戰火，這或引發第六次中東大戰。上週五以哈在開羅的談判無結果後，雙方已離開了開羅，但華爾街日報12日報導指，以哈雙方將在本週內恢復談判，地點將在開羅或多哈，能否成事仍是未知之數，密切留意消息發展。 另外，美債息上升一向是令美中小型銀行倒閉的致命傷，上週五晚上美10年期再升上4.5%之上，要留意會否再有較大規模的中小型銀行出事，因為銀行危機升溫，避險情緒也會導致金價上升。 美元 / 日圓分析： 亞洲貨幣近月備受沽壓，日圓可說是受到最大壓力，主因是4月期間美減息預期大幅由9月推遲至12月，市場甚至有加息傳言，這令美元大幅走強。以及日本央行在3月19日只結束負利率，但仍維持每月向市場買債（QE），令日圓仍是「套利交易」（Carry Trade）最佳貨幣，即使日本央行多次暗示會入市干預，然而日圓投機沽盤仍趁機會沽出日圓。4月29日及5月1日，市場懷疑日本央行入市干預，令日圓兌美元從160水平大升至151.86，然而上週日（5日）圓再跌回至155水平。不過，隨著近日聯儲局減息的預期再升温，6月1日起每月QT大幅縮減至250億美元，料將美元匯價壓低，這從而令日圓回升。 當然，本週鮑威爾是否再次放鴿及CPI是否回落仍是關鍵。但月初日圓的大回升，相信令日圓沽控投機者有所戒心，因此預計日圓下跌空間有限。而且，日央行3月宣布結束負利率，是收緊貨幣政策的第一步，下步就是結束每月QE，下個日本央行議息會議日期是6月15日。 （本文撰於2024年5月13日上午1時15分） 撰文：毛偉廉（William） 博威環球投資業務發展部主管 ============= 延伸閱讀：毛偉廉：美再有銀行倒閉，關注本週美議息及非農 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]