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企業策略

堡獅龍bossini.X轉型單車服裝擬內地增100間店

2024-04-26

非凡領越（00933）日前宣布，旗下堡獅龍（00592）的品牌bossini.X與中國香港單車隊達成服裝贊助協議。非凡領越集團首席財務官兼堡獅龍國際集團行政總裁張智表示，疫情期間輕量化戶外活動加快發展，城市人更追求健康生活，因此將為bossini.X注入單車運動元素。他透露，計劃今年內地新增約100間bossini.X店舖，另維持本港Bossini店舖數目於20至30間水平，但店舖概念會轉化為新的bossini.X。非凡領越集團首席財務官兼堡獅龍國際集團行政總裁張智表示計劃今年內地新增約100間bossini.X店舖。截至去年12月底，bossini.X在內地一線及二線城市已開設約100家，但屬於走「街潮」路線的舊有概念店，未來會陸續轉型。張智透露，由於在內地發展較依靠品牌規模效應，因此今年有計劃於內地新開約100家bossini.X 門店，現有門店網絡則會根據新產品定位進行調整。在本港市場方面，今年內會新開設5至10 家bossini.X店，選址包括尖沙咀柏麗購物大道及將軍澳Popcorn；至於位於海港城的現有bossino.X旗艦店，因屬舊有街潮概念，租約完結後將關閉。張智強調，今年是開店試驗期，若反應理想明年將會進一步加快開店步伐。問及bossini.X在內地與本港開店的資金需求，他表示目前正在審視各種可能性，有需要時非凡集團或對堡獅龍有資金支持。談及本港零售市道，他指出，美國若息口高企，將持續對零售業、樓市及消費情緒造成影響，他提到租金是影響行業表現的重要因素，租金更合理將會利及零售業發展，繼而吸引市民留港消費，因此香港必須提高自身競爭力。「bossini.X」及中國香港單車總會日前在奧運大樓賽馬會演講廳，為為期3年的贊助協議進行簽約儀式。 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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聶振邦：高檔次啤酒業務拓展見成果憧憬潤啤今年增長動力延續

2024-03-25

本週從周五（29日）起為復活節假期，所以公布2023全年業績的上市公司須於28日或之前完成，意味著18日計起，只有九個交易日，港股提早進入公布業績高峰期。其中集團主要從事零售、啤酒、食品以及飲品業務的華潤啤酒（0291）於3月18日中午公布業績，當日上午股價已升2.48%（36.30元 → 37.20元）。下午開市不足十五分鐘一度低見36.25元，倒退0.14%，予人業績不如預期之感。但之後股價走勢回順，下午開市約一小時創日內新高，最終收報37.95元，近乎全日高位（38.00元）收市，升幅超過4.50%。下半年及全年收入同創新高公布業績後股價一度下跌，相信不少投資者以上年全年業績增速相比有關。2023上半年收入和股東應佔溢利，分別增長為13.6%和22.3%，全年則為10.4%和18.6%，暗示下半年增速放緩。筆者計出下半年收入和溢利分別增長5.7%和倒退7.0%，初步看來財務表現欠佳。不過就過去五年（2019至2023年）同期收入來看，結論截然不同，期內只有三年錄得增長，介乎0.4%至5.7%，證明2023下半年收入增速期內最高。此外，下半年收入約150.61億元（人民幣，同下），創歷史新高，帶動2023全年收入同創新高，收入表現實為今次業績亮點之一。次高檔及以上啤酒銷情良好至於溢利，雖見2023下半年倒退7.0%，不過實際金額約5.04億元，仍是歷來下半年第二高。另看過去五年同期溢利平均值不足1.60億元，2023下半年錄得超過5.00億元，較平均值高逾2.15倍，考慮到今年為疫後復常第二年，內地消費市道預期勝去年的，認為市場對集團2024上半年業績表現感樂觀。此外，雖見2023全年集團整體啤酒銷量較2022年僅增長0.5%，實則已較2022年增長0.4%為高。若重點看次高檔及以上啤酒銷量表現，增長接近19.0%，其中，「喜力®」、「雪花純生」、「老雪」和「紅爵」等產品銷量均錄得快速的雙位數增長。白酒業務有望成新增長引擎特別可留意「喜力®」表現，銷量增近60.0%，除了增長強勁，也圓滿實現集團與喜力合作的第一個五年計劃，銷量達600,00千升的目標。由於潤啤產品結構持續提升，帶動整體平均銷售價格於2023全年上升4.0%。數據反映內地居民對啤酒消費需求漸見回暖，並且較高檔次啤酒增速佳，有利於集團提升利潤率。再者，集團已於2023年1月10日完成貴州金沙55.19%股權轉讓的交割，成功開拓白酒業務，上半年和全年白酒營業額分別約9.77億和20.83億元，反映2023下半年白酒銷情有所提速，有望2024年成為集團新業務增長引擎。另一亮點是集團為與股東一同慶祝集團30周年，宣派每股0.300元的特別股息。本身宣派末期股息0.349元，已較2022年的增長15.56%。事實上，單看過去五年派息走勢，就常規股息而言，其中四年錄得增長，每次均為雙位數字或以上，而2023年股息為0.636元，與收入和溢利一樣同創新高，如今連同特別股息，全年股息合共折合超過1.030港元，相對今日（25日）收報35.80元，股息率高近2.90厘，預期能吸引資金進一步流入股份，未來一個月股價可望挑戰去年11月下旬的40.00元水平。撰文：聶振邦（聶Sir）威環球資產管理金融首席分析師筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何協力廠商機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= [...]

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聶振邦：港股本週憧憬走勢佳長和逾廿五年低高投資價值

2024-03-04

從今年2月16日至3月1日歷時超過半個月，恒指收市位介乎16,155至16,790點，相若600餘點，波幅3.93%，少於4.00%反映期內窄幅上落，隱若見缺乏方向。不過自2月21日起，恒指收市位上移至在16,500點之上，認為此水平已成較強支持位，配合本週（3月4日及5日）國家舉行的「兩會」開幕，市場憧憬短期會有內地推動經濟政策出台，有利港股投資氣氛。恆指上方關注點在100天移動平均線，以今日（4日）上午收報16,578點為例，而此線處於16,719點，相距不足150點，恒指稍見發力已能上破此線，本週港股漸見上行機會較大。就謹慎投資者而言，待恒指確認企穩100天線後再部署進場未嘗不可，現可開始物識防守性較佳股份，股價已較52週低位差距少於一成屬不俗參考，於今日上午收報39.70元的長和（0001），較52週低位37.75元高5.17%，差距確認少於一成，亦處於1998年11月以來低水平，距今超過廿五年零四個月，認為具備較強防守性。集團從事業務包括港口及相關業務、零售、基建、能源和電訊等，於去年8月17日收市後發佈的2023財政年度之中期報告顯示，截至去年6月底資產淨值約5,373.48億元，而截至去年6月底已發行股數約38.30億，計出每股淨值為140.2981元。市賬率計算合理值每股淨值相對今日（4日）上午收報39.70元，市賬率為0.28倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。此外，參考截至2018至2022年底，以及2022年6底之每期最低市賬率為0.27至0.65倍，平均值為0.41倍，高於現時的0.28倍，反映現價的確偏低。平均值相對每股淨值為140.2981元，計出每股合理值為57.30元，較39.70元之潛在升幅為44.33%。而截至去年6月底倒數的12個月之股東應佔溢利約288.00億元，相對截至去年6月底的加權平均股數約38.30億股，每股盈利為7.5195港元，對比39.70元之市盈率為5.28倍。超過八年派發股息參考上述六個時段之每期最低市盈率為4.03至7.38倍，平均值為5.72倍，高於現時的5.28倍，同樣反映現價偏低。平均值相對每股盈利為7.5195元，計出每股合理值為43.00元，較39.70元之潛在升幅為8.31%。另可留意集團於2015至2022年均有派發股息，每股股息介乎2.3140至2.9260港元，平均值為2.7900元；2022年為2.9260元，期內最高。而2022年末期息和2023年中期息分別為2.0860和0.7560元，合共2.8420元，較現價39.70元產生股息率為7.16%。參考上述六個時段之每期最高股息率平均值為5.79%，相對上述每股股息，計出每股合理值為49.10元，較39.70元之潛在升幅為23.68%。綜合上述三種分析，每股合理值為43.00至57.30港元，平均值為49.80元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過25.00%，連同股息率超過7.1厘，預期一年回報率超過32.00%。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於35.70元或以下買入；保守者則可於31.70元或以下買入。而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場；另須留意鑑於近期恒指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。撰文：聶振邦（聶Sir）威環球資產管理金融首席分析師筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何協力廠商機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀：聶振邦：前高管造假事件持續發酵悅商集團股價恐再受壓 ============= [...]

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李慧芬：無人零售成風口國美零售低位獲支持

2024-01-24

接近農曆新年，國美零售（0493）開始受到投資者關注。關注原因可分開兩部分，其一是公司的創新業務表現亮眼，在轉型直播業務後打造的新商業模式「類加盟」已取得階段性成效，實現了“0”到“1”的突破，展現了其不斷突破、進化的能力。其二是債務層面，在積極溝通下國美零售（0493）已取得債權人及投資人支持，其中包括京東同意公司通過換股和轉股的方式償還前期的部分債務，足以見京東對公司未來發展的看好。在業務轉型與債務化解均有積極進展的同時，保持積極思變、求進風格的國美零售（0493）為把握零售行業發展趨勢所帶來的潛在性機會，其已開始藉助協同優勢打造新增長曲線，而無人零售以及家電出海便是國美零售（0493）的最新發力方向。打造零售生態圈閉環重要環節基於無人零售將成為零售行業未來新風口的產業趨勢，國美零售（0493）董事長黃光裕已於2023年10月親自領軍搭建無人零售項目團隊，開始進軍無人零售市場。而在家電出海方面，集團積極響應「一帶一路」倡議，憑藉共享型供應鏈不斷突破地理界線，助力國內優質商品觸達全球。無論是無人零售亦或是家電出海，都是國美零售（0493）發揮供應鏈核心優勢打造輕資產模式零售生態圈的又一突破，為集團未來的發展打開了成長空間。隨着這兩大業務的穩步推進，將帶動轉型升級已取得良好進展，內在價值不斷提升。之所以決定進軍無人零售行業，是國美零售（0493）基於多方位思考的結果。從產業趨勢來看，由於不受時間、地點的限制，且能節省人力、方便交易，以自動售貨機、無人商店及無人貨架等形式出現的無人零售已成為了新零售時代的新業態模式。目前，無人零售正在向規模化階段發展，成為線下消費的重點增長板塊，尤其是在快消品領域，增量市場不斷擴容。因此，進軍無人零售行業是對國美零售（0493）的零售生態圈的重要補充，是集團打造零售生態圈閉環的重要環節。展望未來，無人零售市場有望繼續保持高速增長。目前內地無人售貨機的滲透率仍處於7.6%的較低水平，每千人所擁有的售貨機數量僅為0.7台，遠低於美國21.9台、日本的20台、歐洲的6.1台。隨着消費者習慣的改變以及政策對無人零售的鼓勵和支持，國美零售（0493）將可受惠此模式的蓬勃發展。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= [...]

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蔡向成：美股假期前造好港股可略為看好

2023-11-23

市場估計美國加息周期完結，加上油組國押後減產會議，國際油價最多挫5%，刺激旅遊相關股份上升，均成為推高美股的原因，三大指數在感恩節假期前夕全線向上。道指收報35273點，升184點或0.53%；標普500指數收報4,556點，升18點或0.41%；納指收報14,265點，升65點或0.46%。港股昨日近乎平收，主板成交811億元，走勢上形成十字星，進入待變格局。恒指近日企穩50天線（約17,594點），略可看好，中短線阻力看18,200點，支持則見17,500點水平。六福集團績佳可追六福集團（590）主要從事珠寶銷售業務，為香港及內地主要珠寶零售商之一。目前在香港、澳門、中國、馬來西亞、柬埔寨、菲律賓、老撾、泰國、美國、加拿大及澳洲共11個國家及地區擁有逾3,100個零售點。集團剛於昨日收市後發盈利預喜，預告截至今年6月底的中期收入及溢利分別按年增長逾30%及逾40%。去年同期收入為55.73億港元，溢利則為6.58億港元。業績向好，主要由於香港及澳門與內地全面通關後，零售市場氣氛改善，加上黃金銷情暢旺，令零售業務得以快速復常；而零售收入佔比亦大幅增加，令整體毛利率上升，以及總經營開支佔收入比率改善，進一步提升整體業務表現。另外，今年十一黃金周數據顯示，本港於個別行業及店舖生意錄得逾2成以上升幅度，當中包括鐘錶珠寶業，相信受惠金價回落所帶動，六福可望從中受惠。該股業績數據轉佳，整體同店銷售額按年上升超過3成。預期隨著年底旺季來臨，加上金價回升可能性不高，集團業務可望進一步改善。六福較早前宣佈向獨立第三方，收購「金至尊」母公司香港資源控股（2882）合共50.5%股權，交易預期本月完成，屆時六福及其一致行動人士將合共持有約51.4%香港資源股份。收購有助擴大集團規模，符合公司業務策略、方向及長遠利益，對集團發展戰略有重要意義，預料可幫助集團在內地增加市場份額，提高市場佔有率，並強化競爭能力，整體前景可看高一線。撰文：蔡向成元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股三大股指向好港股阻力見100天線 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]