上週恆指表現大幅波動，先是首兩個交易日 (3月14及15日) 累跌逾2,100點，之後兩天又累升逾3,100點，不過上周五和本周一 (3月18及21日) 又見跌，其中值得留意周一表現，在高開410點，報21,823點的情況下，下午開市不足一小時卻低見21,104點，變為倒跌308點，由開市位計起低走近720點，與週末 (3月19日) 夜期大升685點，收報22,100點，形成很大落差。因此，在選股時需要倍加謹慎，以「步步為營」來形容亦不為過。現時留意股息率吸引，並見股價有在低水平橫行跡象股份為佳，金融街物業 (1502) 是其中之一。
位處中國物管企業前列
集團是一家中國國有綜合物業管理公司，於業內有27年以上經驗，以北京金融街區域的物業管理及相關服務為起點，已發展成為一家綜合物業管理公司，專注向位於國家各級金融管理中心的物業提供物業管理及相關服務。截至2020年12月31日的商務物業在管建築面積約827萬平方米，其中辦公物業在管建築面積約664萬平方米，並於2020年5月榮膺中國指數研究院評選的「2020中國物業服務百強企業」排名第16位。於去年9月23日開市前發佈的2021財政年度之中期報告顯示，截至2021年6月底股東應佔溢利約7,568萬元 (人民幣‧同下)。
漸見走出疫情陰霾證明
金額較2020財年同期溢利約5,819萬元，增長30.05%，為最近兩個財年 (2020至2021年) 同期溢利增長表現最高；而實際溢利金額亦是期內最高，反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情，集團漸見走出疫情帶來的負面影響。截至去年6月底資產淨值約10.80億元，而截至2022年2月底已發行股數約3.74億股，計出每股淨值折合為3.4822港元，相對今年3月21日上午收報2.83元，市賬率為0.81倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。此外，參考截至2020年12月底，以及截至2021年6月底之每期最低市賬率為1.29至1.68倍，平均值為1.49倍。
高股息率見防守性不俗
平均值高於現時的0.81倍，同樣反映現價偏低，平均值相對每股淨值為3.4822元，得出每股合理值為5.18元，較2.83元之潛在升幅為83.04%。按上述方法進行市盈率分析，參考上述一年半的每期最低市盈率為11.45至14.65倍，平均值為13.05倍，亦較現時市盈率7.20倍為高，進一步確認現價偏低，平均值相對每股盈利為0.3930元，得出每股合理值為5.13元，較2.83元之潛在升幅為81.27%。另可留意集團於2020財年每股股息為0.1540元人民幣，每股股息折合為0.1854港元，相對現價2.83元，計出股息率為6.55%，超過6.00厘反映防守性不俗。
再看股價表現，去年1月7日高見6.29元 (為去年高位)，之後不斷反覆向下，較今年3月15日最低收報2.55元，約十四個月累跌逾五成九。現價2.83元，較上述的2.55元高出10.98%，僅約一成反映差距不大，加上處於2020年7月6日上市以來的低水平，距今歷時超過二十個月，反映現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於2.55元或以下買入；保守者則可於2.25元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為4.20至4.50元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
撰文: 聶振邦(聶Sir)
