本來中美簽署首輪貿易協議後，市場氣氛本來明顯好轉，但隨着武漢肺炎疫情持續擴散，大市大幅波動，農曆新年期假期前，恒指就因為武漢疫情已一度急跌逾八百點。
農曆新年期間，武漢肺炎疫不僅未能受控，並且向中國各省擴散，甚至蔓延至全球，在香港農曆假期期間，外圍股市下挫，港股在農曆年假期開市後亦顯著下挫，由於目前疫情仍未有受控跡象，相信短期仍會困擾港股，所以投資者現階段宜做好風險管理，料避險資產如黃金，與疫情相關的生物科技股，以及受疫情影響相對較輕的5G概念股，抗跌力會較強。
中美正式簽署首階段貿易協議，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指，此對市場而言是重大且正面的里程碑。中美簽署首階段貿易協議，最重要的影響在於消除重大的地緣政治風險，緩和世界上兩大經濟體之間貿易戰進一步升級的威脅。趙耀庭指貿易戰以關稅作威脅的階段以及當中帶來的不明朗前景已經結束。協議承諾中國將在未來兩年內大幅增加美國商品進口，至2021年將達到約2,000億美元左右，按年增長81%，以換取美國停止進一步加徵關稅。
中國承諾的進口規模龐大，趙氏認為當局將難以再次增加對採購量的承諾，但只要中國在落實協議的初期簽訂數筆大額訂單，美方應在未來數月內感到滿意。北京和華府之間的關係是目前世界上最重要的雙邊關係，兩國在往後數年需要決定，未來希望建立怎樣的關係。中美正式簽署首階段協議，顯示雙方關係是「競爭」與「合作」並存。由於大多數關稅將維持，今年中國的出口將繼續受壓，但其影響將逐年降低。這將為2020年中國GDP帶來適度的正面影響，並提供上行潛力。我們仍然預期2020年中國GDP增長將僅低於6.0%。
貿易協議簽署後，美股收市隨即創歷史新高，道瓊斯工業平均指數首次企穩於29,000點以上。 隨着貿易的不明朗因素消卻，他預期投資者將逐步減持美元和美國國債，並尋找更高收益率和高風險資產。中國A股的估值在目前水平上仍然具吸引力，因為關稅不確定性消除將提振投資者和當地企業的情緒。我們觀察到，市場早前憧憬中美簽署貿易協議，已經帶動12月的中國進出口錄得強勁增長。隨着中國經濟開始呈現上行勢頭，製造業和出口有所反彈，人民幣兌美元在短期內升值是合理的預期。但市場預料中國人民銀行將繼續採取減息等寬鬆貨幣政策，理應能抵銷人民幣的升值壓力。
疫情全抵銷簽署協議利好因素
中投傲揚精選基金基金經理溫鋼城指早前中美簽訂首階段貿易協議，對內地經濟得以休養生息樂觀情緒，市場隨時可能一掃而空，換來卻是無奈出現整固，加上內地把春節假期延至2月2日，儘管只相等於延遲一個交易天復市，但對素有國際提款機之稱的香港，勢必雪上加霜。
溫鋼城指目前市場的核心問題是內地肺炎傳播嚴重，他指相2003年沙士時，傳播只要集中在廣東省，目前疫情遍佈全國，若疫情持續升溫，相信市場對股市的態度仍會保守，直至新增個案人數受控制，甚至減少，投資者的取態相信才會作出改變。
他指2003年年中國剛加入世貿不足一年半，正享受著入世所帶來的好處，經濟增系長於2003年首季達到10.6%，跟目前保6%相比天淵之別。同期推動內地經濟增長3頭馬車：固定資產投資高達31.6%，跟上月的5.4%比較相形見絀；工業生產16.9%對比上月6.9%，只剩下尾數而已；零售銷售9.3%增長，對比上月的8%。尚有M2貨幣增速 18.5%對比8.7%，與生產物價指數4.6%比最新-0.5%。
他指本來首輪中美達成貿易協議，會對內地經濟及出口帶來正面支持，如今面對停課停市，相信消費股會首當其衝擊，恒指27,000點關口失守後，下一個支持是26,500點上升通道的底部。
他建議投資者在疫症未有改善下，宜多持現金，而受疫情直接影響的航空股，濠賭股更不宜沾手，因為直接受疫情衝擊。他指阿里巴巴（09988）及美團（03960）實際是疫情受惠股，但相信大市下跌之下，股價亦難免會向下，但投資者不妨瞄準這些板塊，吼低吸納，相信只要疫情受控，這些股份反彈力度應該會較強。
內需股首當其衝
利達LW A.M.基金經理黃耀宗預期港股短時期會受疫情影響，難免會出現下跌，但他認為現階段雖宜增加現金比重，但並未差到現金為王的階段，但需要密切留意未來兩至三個星期的疫情的擴散率及死亡率。但他認為與疫情相關的股分如內需股會首當其衝，因為不少內需股估值偏貴。至於投資者可以瞄準與疫情沒有直接關係的股份，如涉及大型5G設備的股份，趁低作出吸納。
黃耀宗指港股由於估值不算便宜，所以一有風吹草動，便會作出調整，而今次肺炎疫情，正好提供調整機會，他估計恒指由高位計算，有機會調整10至20%。除留意疫情發展外，黃耀宗指要留意人民幣未來的走勢，他指只要人民幣不跌穿6.97及7.05元水平，情況都不至於太差，一旦這些水平失守，後市則會較為悲觀。
目前，市場避險情緒升溫，黃耀宗亦建議投資者在資產組合中，持有黃金或相關產品，至於在疫情期間，相信消息面會傾向生物科技相關的股份，故可留意，至於5G與疫情並無密切關係，故不妨在跌市瞄準相關股份作撈底對象。