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毛偉廉 :極端天氣、制裁持續,能源糧食價格料持續上升


全球多國受到極端天氣惡化影響,加上俄與歐美互相制裁措施不斷擴大,同時疫情在多國出現反彈下,料能源及糧食價格持續上升至年底。

美國今年夏天錄得異常高溫及乾旱,西部地區更錄得平均45°c以上,乾旱令美國今年上半年農作物失收,加上俄、烏戰爭及制裁下,令糧食出口大國的俄羅斯及烏克蘭未能正常地輸出糧食,因此自3月起,黄豆、玉米、鉀肥及氮肥期貨價格ㄧ直至今都徘徊在歷史高位區間,而且有再上破紀錄高位的可能。

 

乾旱也引發了多國能源供應危機 ; 美國用電量最大的德州,因主要是依靠水力發電,但水庫乾固加劇了供電危機, 州政府不得不在多區實施輪流停電來降低供電負荷,拜登亦於66日宣布美國進入能源供應緊張狀態。

限電措施也發生在亞洲的日本,日本氣象局預測至8月,氣温將在東及北部異常地升至50°c,如此高温料將嚴重影響今年農作物收成 。日政府呼籲國民盡量省電,譬如將室內冷氣最低調至28度,避免出現供電危機。

歐洲方面,今年熱浪提早了襲擊歐洲,平均氣溫比去年高出10°c。西班牙及法國上週最高氣温錄得42°c,主因是ㄧ股罕見的「熱暴流」(Heat Burst)現象正在地中海ㄧ帶形成,令附近歐洲國家氣溫異常地高,高氣溫令到歐洲國民大量使用電。但禍不單行,因俄羅斯在上週起再進一步向歐洲削減天然氣供應,看來今年歐洲國民需要應付更高昂的能源及糧食價格。

南半球的澳洲已踏入冬季,近期受到異常的寒流襲擊,令國內用電量大增。澳洲本是一個煤及液化天然氣出口大國,因國民大量使用暖氣,令到供電受到影響,導致澳洲政府需要大力呼籲國民節省用電,否則需要實施限電供應。自5月起澳洲已出現能源危機,因此5月至今煤期貨也ㄧ直徘徊在歷史高位。為了避免澳洲今個冬季出現能源短缺,在上週五(17),澳洲政府已獲得阻止煤炭出口的緊急授權,令全球煤供應量減少。

從上述的內容可見,導致近年通脹及商品上升的原因,除了是俄、烏戰爭、早前央行放水及疫情持續之外,全球近期的極端天氣影響,也成為了推動能源及糧食價格上升的新因素。

因此,即使上週五(17)WTI原油當晚從118美元/桶急跌至108美元/桶,跌幅近10美元,但相信這ㄧ跌只是短暫性,進一步再跌的空間相信有限。見下方[圖ㄧ]WTI原油期貨(日線圖),週五當晚市場傳出油組(OPEC+)或響應拜登提出的大幅增產要求,消息令油價插水近10美元。技術上,油價仍在運行了半年的上升通道之上,留意通道底部104美元/桶重要支持位會否失守。不過,由於制裁下能源供應仍受影響,加上環球極端天氣令能源需求增加,因此認為油價再下跌空間有限。相反,預計油價有隨時回升的可能。

金價分析 :

FED於週三(15)宣佈加息0.75%令美元上升,金價及非美貨幣下跌,但同ㄧ晚上美國亦公佈了5月零售銷售Retail Sales,結果是 -0.3%(4月是+0.7%),零售銷售出現負增長反映美消費市場疲弱。繼5月的密芝根大學消費信心指數由58.4急挫至50.2(即盛衰分界線邊緣)及第1GDP錄得萎縮1.5%,近期美國重頭數據都相繼造差,令市場相信美國越大幅加息及「收水」,將會加快令美國經濟進入衰退或陷入「滯脹」。因此當宣佈了加息0.75%後金價反而上升,似乎市場擔心美國經濟已漸入衰退而選擇拋售美元買入黃金避險。

本週三及週四(22-23)聯儲局主席鮑威爾將出席聽證會,市場將關注聯儲局未來在加息及「收水」進程中採取積極或放慢態度。

金價技術分析方面,見下方[圖二]黃金/美元(日線圖),預計金價本週仍大幅上落,自5月中至今,金價於1,800美元水平造了兩次反彈,形成了一個「雙底」形態,因此後市預計會回升,但要留意1,804支持位能否守得住,因1,804同時也是大型三角型底部,構成了ㄧ個重要支持位。

 

 (本文撰於2022620日上午220)

撰文:毛偉廉 – Blackwell Global 銷售及業務發展部主管

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