天能動力(819 HK)受惠於新能源電池業務擴張
集團是中國新能源動力電池行業的龍頭企業，據中國化學與物理電源行業協會2019年7月發佈的《2018年度中國電池行業百強企業名單》，集團再次蟬聯中國電池行業百強企業第一。2019年盈利為16.8億元（人民幣，下同），同比增41.5%；收入為406.1億元，同比增16.9%。其中電動自行車（三輪車）電池收入256.8億元，佔比63%。電動自行車逐漸成為主流的交通工具之一，其商業應用領域隨外賣、快遞等新應用場景進一步擴大，加之節能減排政策的推動，國內電動車市場預計仍將保持增長。集團在微型車電池領域持續保持市場領導地位及技術優勢，2019年來自微型電動車電池的收入為20.6億元，佔比5%。國家首次將微型電動車納入新能源汽車範疇，工信部發佈的《新能源汽車產業發展規劃（2021－2035年）》明確表示將完善支援政策，積極穩定和擴大新能源汽車消費，堅定不移推動產業持續健康發展，微型電動車市場有望迎來進一步的增長。新能源電池業務方面，集團與法國道達爾Total SA(FP FP)旗下電池製造商帥福得(Saft)簽訂合作協定，共同開發、製造和銷售鋰電產品，進一步提升集團在新能源領域的全球市場地位。此外，集團擬分拆電池板塊業務在上交所科創板上市，預期募集資金總額約為36億元，有助進一步鞏固資本基礎，提升競爭力與市場份額。集團另有25%收益來自新能源材料貿易，也將受惠於行業的擴張。市場預期集團2020年調整後盈利為17.2億元，按年增2.2%；預測市盈率為4.75倍，低於過去五年均值5.9倍，預測周息率為5.85%。
(本文資料來源:港交所、彭博)
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