滿貫集團(3390 HK) 今日起至4月3日招股中午，入場費3,070.63港元
香港本土中成藥供應商滿貫集團(3390 HK)今日起至4月3日招股中午，每股招股價介乎1.48港元至1.52港元，發售1.92億股，當中約10%公開發售，90%為國際發售。認購一手2,000股，入場費3,070.63港元，預計4月15日於港交所掛牌。以發售價中位數1.5港元計，集資所得款項淨額約為2.3億港元，約30.0%預期用於進一步發展公司的供應鏈及零售管理。約15.0%預期用於進一步投資於公司的品牌管理，以提高大眾對集團及產品的認識。約45.0%預期用於償還公司部分銀行借款，有關銀行借款是用於為業務營運;及購買公司於澳門的倉庫而提供資金。上市後市值為11.84億港元至12.16億港元，每股未經審核備考經調整有形資產淨值為0.45港元至0.46港元。集團業務營運主要位於香港，並在香港、澳門、中國和新加坡設有多個線上及╱或線下的銷售網絡。根據益普索報告，以收入計算，集團於2018財政年度在香港的中成藥分銷市場中排名第三，市場份額約為8.1%，而五大市場參與者合共佔市場份額約43.3%。雖然疫情已在各方面影響到香港的分銷和零售行業，但是集團的產品組合進一步擴展，且並未對供應鏈或向主要客戶的銷售造成重大不利影響。於2020首兩個月的平均收入與2019財政年度最後六個月的平均收入大致相若， 2020年1月的月度收入減少較大（分別與2019年2月及1月的金額作比較），於2020年2月收入錄得窄幅減少。2019年，集團盈利5,451.6萬港元，同比降46%，毛利率為27.3%，同比降3個百分點，主要是因為向連鎖零售商客戶提供的折扣及返利增加。
智中國際(6063 HK) 今日起至4月2日招股中午，入場費2,343.38港元
於香港從事提供外牆工程及建築金屬飾面工程項目設計、供應及安裝服務的分包商智中國際(6063 HK) 今日起至4月2日招股中午，每股招股價介乎0.25港元至0.29港元，發售5億股，當中約10%公開發售，90%為國際發售。認購一手8,000股，入場費2,343.38港元，預計4月15日於港交所掛牌。以發售價中位數0.27港元計，集資所得款項淨額約為8,770萬港元，其中約57.8%將用作為上市日期後所需資金專案（獲判）招致的前期成本撥資；約11.2%將用作須就所需資金專案（獲判）出具的履約保證的抵押；約15.0%將用作加強香港的專業人員團隊；約14.6%將用作於中國成立內部系統設計團隊；及約1.4%將用作購買BIM解決方案及企業資源軟體使用權。上市後市值為5億港元至5.8億港元，每股未經審核備考經調整有形資產淨值為0.07港元至0.08港元。截至2020年1月31日止4個月集團平均每月收益與截至2019年9月30日止6個月的平均每月收益相當，毛利率相若。對於疫情的影響，集團已獲得23個進行中的項目，於農曆新年假期後已經開工，原材料供應不受影響，但成立中國內部設計團隊的計劃由2020年3月延後至5月。倘疫情持續或情況惡化，會導致建築活動嚴重延誤，可能需要根據現有合約繳交延期罰款，每天不會超過80,000港元。截至2019年9月底止6個月，集團盈利1,809.1萬港元，同比增26%，毛利率為28.7%，同比增1.1個百分點。2019財年盈利3,649萬元人民幣，同比增12%，毛利率30.5%。
建設銀行(939 HK)去年盈利升4.8%，符預期，不良貸款率降，備覆蓋率更高達227.69%
建設銀行(939 HK)2019年歸屬於本行普通股股東的淨利潤2,628億元(人民幣‧下同)，符預期，增4.8%，每股盈利1.05元，市盈率5.5倍，派末期息0.32元，增4.6%，派息比30%，周息率為5.5%。每股淨資產8.39元，市賬率0.69倍。平均資產回報率降至1.11%，加權平均淨資產收益率跌0.86百分點至13.18。雖然貸款增8.8%，資產總額增9.5%，而存款只增7.4%，淨利差卻下降6個基點至2.12%，淨利息收益率下降5個基點至2.26%，令利息淨收入只增長5%至5,106.8億元，營業收入增長7%。此外，減值損失1,635.21億元，增8%。2019年末，不良貸款率1.42%，下降0.04個百分點；撥備覆蓋率更高達227.69%。核心一級資本充足率維持13.88%。集團表示2020年疫情不斷演化發展導致不確定性及相關風險增大，集團將持續關注和評估疫情的影響和衝擊，並採取積極應對措施，同時強化集團戰略執行，加快重點區域發展。市場預期集團2020 年盈利為2,769.4億元，按年增5%，預測市盈率5.2 倍，市帳率0.62 倍，週息率為5.9%。
(本文資料主要來源：港交所、彭博) 分析員: 蔣丹清(CE: BOD769)
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