福壽園(1448 HK) 2019年盈利增18%，符預期，疫情導致外出購墓遞延和治喪過程簡化
福壽園(1448 HK)2019年盈利為5.79億元(人民幣‧下同)，按年升18%，符合市場預期。每股盈利25.9分，派末期息4.21港仙，全年合共派息每股8.42港仙。由於新冠肺炎疫情，中國各地採取了避免人員流動和聚齊的措施，導致潛在客戶外出購墓遞延、喪戶治喪過程簡化或取消，對集團業務短期內造成不利影響。集團2019年收益18.51億元，按年升12%，其中墓園服務佔比83.8%，按年增長8%，經營利潤率54.4%。截至2019年底，集團正在運營的墓園達24座(包括2座受託管理的墓園)，尚處籌備或建設中的墓園4座。殯儀服務收入佔比為13.9%，按年增30%，受益於新投入運營的殯儀設施的貢獻；經營利潤率為10.2%。截至2019年底，集團正在運營的殯儀設施達26座，尚在建設中的殯儀館2座。集團還推動火化機業務，通過以生前契約為核心的生前事業，增加殯儀服務及擴大設計服務業務的規模並將推進與互聯網結合、並籌劃殯葬用品業務。集團將加快對新併購或託管的殯葬設施的改造和提升，整合效應得以進一步體現。自上市以後投入運營或加入集團的業務單元於2019年度貢獻收益4.895億元，佔當年總收益的比重上升至26.4%(2018年度為23.2%)。市場預期集團2020年盈利6.72億元，按年增16%，預測市盈率及周息率為19倍及1.4%。
新城悅服務(1755 HK)2019年盈利增85%，勝預期，疫情導致增值服務收入減少
新城悅服務(1755 HK)2019年盈利2.82億元(人民幣．下同)，按年增長85%，高於市場預期的2.6億元。每股盈利34分；派末期息18分。鑑於今年年初爆發新型冠狀病毒疫情，集團在提供基礎物管服務時，額外的衞生及防疫要求或導致成本增加，且物業開發活動及社區活動受不同程度限制及管控，令物業開發商增值服務及智慧園區服務等增值服務收入減少。集團2019年收入按年增73%至20.24億元，毛利率29.6%。來自開發商增值服務收入增1.2倍至6.48億元，主要源自新城發展(1030 HK)新增案場和交付面積的同比增加，毛利率27.9%。智慧園區業務及社區增值服務收入為3.51億元及1.76億元，按年分別增2.6倍及2.7倍。來自物管服務收入為8.49億，按年升16%，毛利率28.5%。截至2019年底，集團在管面積按年增40.3%至6,020萬平方米；合約面積則按年升36.2%至1.53億平方米。集團整體。市場預期集團2020年盈利3.84億元，按年增36%，預測市盈率及周息率為28倍和1.6%。
平保(2318 HK)/太保(2601 HK)/人保(1339 HK)首兩個月保費收入跌9%、升2%及跌5%
平保(2318 HK)首兩個月保費收入合共1,893億元(人民幣．下同)，按年跌9%。其中個人壽險及健康險業務新業務保費收入跌18%至408億元。中國平安財產保費收入按年升3%至476億元，其中車險跌4%至304億元。中國太保(2601 HK)首兩個月累計原保險業務收入合共909億元，按年增長2%。期內，太保壽險與太保產險業務收入，分別為667億元及242億元，按年分別持平及升7%。人保(1339 HK)首兩個月原保費收入合共1,242億元，按年下跌5%。旗下財險(2328 HK)保費收入750億元，按年減少4%。
(本文資料主要來源：港交所、彭博) 分析員:侯晧贇 (CE: BOA854)
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