朱立威：憂現結構性財赤政府應避過度發債渡日

本港經濟復蘇步伐不如預期，至今本年內有六宗地皮流標，最新的一幅為上周截標的港鐵旗下東涌東站第一期物業發展項目，最終沒有收到任何標書，再度流標收場，也是2013年2月港鐵天水圍天榮站物業發展項目因「零入標」而流標後，逾10年半以來再度有港鐵物業項目未能吸引任何發展商出價競投。本財政年度預算推出18幅土地，如今只能賣出兩幅，連同補地價項目，估計仍不足200億元，與預計850億元的地價收入目標相距甚遠，勢加劇財庫赤字壓力。

為增加政府現金流，政府近年考慮提出發債以增加「收入」，財政司司長陳茂波在年初的財政預算案也提出發債增加「收入」，未來至少5年度每年發債650億元，包括新設基礎建設債券，整體規模都較以往大。

過往政府發行的通脹掛鈎債券（ibond），抑或銀髮債券的發行，一來是為支持香港債券市場，二來是為散戶投資者提供資金出路。今次發債的最大分別，是回歸到最基本的融資性質，即建基於「莫財」，但不少學者也曾就表示擔心，就如學者李兆波便指出，發債需償還款項及利息，絕非是消減財赤的良方。

政府面對收入比預期大幅減少，將出現結構性財赤，而支出卻不斷遞增，本港去年度便有達1,398億元的財政赤字，而本財政年度首五個月已錄得1,362億港元赤字。過去四年，連年財政赤字，已令特區政府財政儲備累計下降了3,536億元。若扣除其間發行債券及回撥房屋儲備金結餘，四年內實際上已花掉過去多年政府辛苦累積下來約一半的財政儲備。英國第二大城市伯明翰市政委員會於今年9月宣布破產，並停止所有非必要的支出，港府亦應以此為鑑，避免過度以發債借貸來應付財政開支。

消除財赤，最重要重啟香港經濟繁榮，政策上先需要拆牆鬆綁，減少對市場的干預，在市場上發揮資本主義自由經濟體系的優點，加上香港有背靠祖國的優勢，只要堅守低稅率，避免過度發債借貸度日，及實行高經濟自由度，香港前景仍然亮麗。