不意外地，恆指上週在2萬點關口形成了假突破，最後週五收市還是收在19,500點附近。但值得開心的是，美股方面，上週也跌了不少，標普500指數下跌約2%，對比下顯示出恆指上週表現也不算太差。當然這是說笑，投資也不是只是升就好，不下跌又怎會有入場機會呢，就像安能物流 （9956）上市後大跌超過八成之後才大幅反彈，上週更是突破橫行區間再度向上，這也許就是一個新的入場訊號了。
安能物流是國家AAAAA級的綜合服務型物流企業，行業首創貨運合作商平台模式，專注為客戶降本增效，提供高性價比、更好體驗的運輸服務。安能為零擔快運的頭部企業，全國擁有近130家自營分撥中心、自營車隊擁有10,200多輛運輸卡車及掛車，擁有30,000多家貨運合作商和代理商，快運網絡覆蓋中國約96%的縣城和鄉鎮，為中國各行業和地區超過470多萬客戶提供服務。
首創內地貨運合作商模式
或許有些朋友未必很了解物流術語，先在此解釋一下零擔快運的意思。零擔是指一張貨物運單託運的貨物重量或體積不夠裝一車的貨物。即是說當一批貨物的重量或體積小於一車時，可與其他幾批甚至數十批貨物同車運輸。至於快運一般是指透過四個環節的物流網點對物流網點運輸，分別是：貨物原所在地、發貨地物流網點、收貨地物流網點、收貨目的地。主要是運輸較大的物件，一般為30KG以上或體積龐大的大型物品。這點跟主要是運送小型包裹的快遞為主要區別。
就如上述提到，安能物流首創了貨運合作商平台模式。在該模式下，安能物流直接運營及控制所有關鍵的分撥和幹線運輸環節，而貨運合作商則建立網點並與貨運代理商一起提供攬件和派送服務。簡單概括即是「中心直營 + 網點加盟」的加盟制。此模式令安能物流實現了快速擴張，發展出了覆蓋度極廣的物流網絡體系。
可惜的是，2022年受疫情影響，多區封城令區域網絡大面積停擺，減低了2022年的收入和利潤。2022年度業績報告顯示，安能物流去年的收入約為93.35億元，較2021年同期的96.45億元下降3%；毛利為7.30億元，較2021年同期的10.66億元下降31%。幸好在上半年虧損後，安能物流從去年第三季度開始變革，令安能物流毛利下半年環比增長66.5%，貨運量下半年環比增長27.3%，表現回穩。去年下半年，安能物流主要在成本方面實現顯著下降，單位幹線運輸成本從上半年的326元/噸降至全年的320元/噸，單位營業成本從上半年的705元/噸降至全年的691元/噸；產品收入方面亦實現了顯著提升，公司零擔業務平均單位收入在第四季度提升至787元/噸，遠高於年度均值的767元/噸。
「從量到質」新戰略方向
安能去年9月公司確定了「以質量和利潤支撐有效規模可持續增長」的新戰略方向，從以往的「貨量為王」戰略轉型。新戰略轉向內部提升經營管理能力，通過對管理架構、價格渠道、網路生態和運營體系進行升級優化。去年下半年的成績也就顯現了新戰略的部份成效。
2023年，國內的物流行業呈現出復甦的態勢，安能所服務的製造業、電商等客戶的業務也在快速回歸增長，根據中國物流與採購聯合會資料顯示，今年上半年全國社會物流總額為160.6萬億元，同比上升了4.8%。可見物流行業有著明顯復甦，這大環境將有助安能進一步改善業績。
總括而言，疫情過去，物流行業復甦，配合安能改變純粹以貨量和規模為導向的戰略目標，轉型制定以利潤和品質為核心的新戰略來支撐有效規模的良性增長，這樣將驅使公司未來有更穩健的成長，令安能在未來扭虧為盈。要知道，中國零擔運輸市場潛力巨大，但目前仍有很大的整合空間。安能物流作爲行業龍頭將很大機會繼續加快整合這個零擔市場，迎來終端客戶數量增加、貨運量增長以及貨運價格上升等收入增長機會。相信安能前景將很快變得明朗。因此，有興趣內地物流投資的朋友，可多加留意安能物流的發展。
撰文：黎家聰
在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。
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