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黃敬凱:市況調整有危亦有機 碧桂園(02007)染藍具防守性


現價遠低於配股價,這一點反映了碧桂園現價有一定防守性。

如果有留意本欄的讀者,應該都像我一樣,已經在市場上沽出大部分的股票,只留下一些估值仍然吸引,而且經得起深度調整的股分。始終2018年的股市,說不是大牛市也沒有人相信,特別是連2007年歷史高位的31,958點都升穿的時候,1月的時候任何人都相信港股即將進入一個全新的大時代,或者已經處於一個大時代。

可能是因為2015年大時代,只延續不足3個月的時間,特別是恒指自2016年的低位至今升幅已經有八成,很多人認為今次的大牛市已經完結,即將來臨的會是熊市。恒指踏入2月以來,已經有兩個交易日出現超過1,000點的跌幅,兩支大陰燭之下,更加增加了投資者的恐懼,令到超賣的情況十分容易出現。

至於股市出現調整的原因,我在過去兩星期已經不停重覆,簡單而言,就是恒指在過去一個月,出現的升幅太急,而且在我角度而言,似乎有著追著歷史高位來升的味道,所以在升穿歷史高位後,恒指的升幅已經大不如前,如果有橫行的味道。

很多人當時說恒指是橫行代替調整,但只要看看指數在33,000點上的活動,就知道其實沒有所謂的橫行出現。而且大家都知道,在春節前後,北水會因為滬深港通的暫停而收水,不少內地資金因此會選擇先退市回避。

仍然處於牛市當中

所以北水退市,外圍震盪,市場恐慌,基本上就總結了今輪恒指的調整。現在的問題只有一個,就是今次恒指究竟是調整抑或轉勢進入熊市。我認為要留意的地方有兩個,第一個是究竟指數會否跌穿28,000點這個大關口。因為恒指於11月的調整,28,000點基本上也是底部,如果跌穿的話必然會引發更大的市場恐慌。第二個則相對簡單,就是今次跌市會否引發新的資金危機,進而形成金融危機。

雖然有點反其道而行,不過我自己現時認為股市仍然處於牛市當中,原因一如以往,現時環球經濟雖然不算是殷殷向榮,但始終處於復甦的階段。再者,即使以聯儲局收水的角度而言,經歷多年的量化寬鬆政策,現時市場無疑是充斥大量熱錢,剛剛才開始收水,市場仍然充滿大量熱錢。

所以對於現時的市況,我自己仍然是樂觀的,既然如然,已經從投資市場止賺的投資者,反而可以考慮在甚麼時間入市,或者選擇甚麼股票才是正確。雖然跌市很可怕,但每次急跌的市況中,總會有反彈的時機,現時似乎就是這個景況。

在春節前後,北水會因為滬深港通的暫停而收水,不少內地資金因此會選擇先退市回避。

買入融創好時機

所以我認為應該選擇一些過去兩星期跌勢較深的股票,其中就不能不提融創中國(01918)。不知道大家有沒有印象,融創中國可是我的愛股,亦都多次於本欄提及,由去年一月初初寫這個專欄的時候,到進行配股的時候,我都看好此股的前景,結果在2017年股價給出一份亮麗的成績表,相信大家都不能忽視此股的走勢。

但股分在2018年中反應卻相對遲緩,2018年1月的升市沒有跟上,但調整卻比別人深。這是可以理解的,因為融創中國2017年出現的倍數級升幅,甚至連很多細價股都未能夠相比。所以股分需要一輪的調整,是非常合理,而且不要忘記,最近樂視再次陷入資金鍊問題中,加上不少龍頭內房股都出現調整,雙重因素影響之下,令融創中國的股價急瀉。

不過相對而言,這是一個買入融創中國的好時機,股分3月將會公布業績,從過去的銷售數字來看,大家都知道融創的業績必然不會差。雖然融創未公布2018年的全年銷售目標,但我認為數字會比2017年的銷售數據為好,始終融創雖然近月已經減少投地,但仍然是一間處於增長期的公司。

配股成買入良機

第二隻我認為需要留意的股分,同樣是內房股,就是新晉藍籌股碧桂園(02007)。碧桂園與融創有點不同,股分的大升浪應該要數染藍後的一段時間,而我認為股分最值得投資的一個地方,就是股分正在進行的集資,股份於1月底宣布,將以每股17.13元的價錢配售4.6億股,有關股分佔已發行股本的2.16%。值得留意的是,現價遠低於配股價,這一點反映了碧桂園現價有一定防守性。另外一點不能不提的是,融創2017年之所以出現如此升幅,很大程度是因為股分當時進行了一次配股,所以今次碧桂園進行配股,會否又是另一個大升市的開始呢?

黃敬凱

獨立股評人,股票課程導師,專注發掘有潛力爆升的股票,成功捕捉多隻「十倍股」,例如華夏健康(01143,前稱中慧國際)及中國新進(01332,前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。

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