港股結束傳統的「五窮月」，表現繼續反覆尋底，除非恒指於5月31日升上21,089點之上收市，否則恒指將錄得連續第四個月向下，全月高低波幅約兩千多點，臨近月底指數又反覆徘徊於兩萬點附近，今年以來累計跌幅超過14%(截至5月26日, 下同)。
本月的波幅保持相對較高水平，月初一度見過近38的高位後回落，剎那間於23日一度見過26的低位後回升，最新又在31的水平上上落落，但仍是今年4月低位回升以來相對的較高位置。波幅上揚，即市場預期後市的波動性有機會維持較以往高的水平。
進一步分析個股今年以來的走勢，資金炒股不炒市，風險胃納相當兩極化。受通脹、地緣政治、加息周期等因素推動，食品、資源及金融類股份錄得驚人升幅。以藍籌升幅榜為例，排頭五位分別為中海油(0883)、中海外(0688)、萬洲(0288)、中銀香港(2388)、中石油(0857)、今年以來升幅分別約44%、25%、19%、18%及16%。至於受環球經濟放緩及內地疫情等因素影響，表現最差的仍以科技類股份為主，其中舜宇(2382)、瑞聲(2018)、藥明(2269)、阿里健康(241)及碧桂園服務(6098)、今年以來跌幅約54%、50%、45%、43%及41%。
展望6月份，投資者除了應繼續留意地緣政治及經濟等因素，亦可為美聯儲局月中的議息會議多作準備。為控制通脹，市場預測美國6月或將加息半厘。另一方面，國務院常務會議部署穩經濟一攬子措施後，總理李克強提出，將紮實推動穩經濟各項政策，穩市場主體、保就業、保民生，確保經濟運行在合理區間。
憧憬中央救經濟的資金率先入場，帶動汽車股表現強勢。另一方面，中央推動「房地產市場平穩健康發展，及提升平台消費創造能力」等多方面政策有望陸續出台，大家亦不妨留意相關股份的機會。
截至5月25日，輪證市場好倉街貨量以資金計最多的相關資產，由大至小依次為恒指、騰訊(0700)、美團(3690)、中移動(0941)及阿里(9988)、相當於約8.1億、3億、2億、1.8億及1.6億元。淡倉方面則集中於恒指及騰訊等，美股納指100指數及道指相關認沽證亦有不少資金坐倉，金額分別超過3,400萬及1,300萬元，雙雙打入頭十位淡倉榜。
撰文：劉嘉輝
匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管
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