新特能源(1799) 於上周一(12日)發出盈利預喜，預期截至2021年6月底止之中期業績，公司擁有人應佔利潤不少於11.5億人民幣，2020年中期淨利潤僅為174萬人民幣。公司表示，盈利表現大增歸因於今年上半年多晶硅產品銷量同比增加、多晶硅產品銷售價格大幅增長以及自營之風電、光伏電站規模及發電量均提高。根據公司早前公布第一季之業績，收入及公司擁有人應佔利潤分別為29.2億及2.4億人民幣。按此推算，第二季度公司淨利潤達到9.1億人民幣，按季急升2.8倍。
今年以來，中國的硅料行業一直處於供需失衡的局面。在需求端，中央提出「碳中和」的國家能源戰略背景下，企業積極調撥資源建設光伏項目，直接刺激光伏組件的需求，加上硅料供應不足，企業有更多囤貨需求；供應端，雖然2020年末，部分硅料供應商已計劃擴大產能，惟新增產能一般需要12至18個月去擴產，新一批產能最快於今年底始逐步投產，故此預期硅料在年底前，價格下行空間相當有限，將利好行業參與者的盈利表現。
為配合國家戰略和應付客戶需求，新特能源不僅擴大於新疆之產能，同時推動現有產能數字化轉型，以提高營運效率。除此以外，公司目前於內蒙古正建造一個10萬噸高純多晶硅項目，已經於今年上半年動工，料建設期介乎18至24個月。工程建造承包業務方面，位於蒙古錫盟及新疆准東兩個基地BOO項目正加快測試，預期年底前項目發電規模將逾2GW，將增加來自發電的收益。
綜合而言，由於國內硅料產能最快於年底始會陸續釋放，相信今年餘下大部會時間產能不足的問題會持續，硅料價格會保持堅挺，有利新特能源之財務表現。策略上，現價為2021年預測市盈率僅6.4倍，較A股上市的同業通威股份明顯落後，建議可於18元以下水平收集。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)