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鄧淑明:如何令代幣經濟持續發展


最近,加密貨幣市場陷入寒冬,接連多間相關貨幣平台面臨破產威脅,市場恐慌情緒持續蔓延,重重打擊投資者對加密貨幣未來發展的信心。

話雖如此,發展代幣化經濟的好處著實不少,如融資成本低便是其一。據羅兵咸永道(PwC)的估計,新股上市成本高達交易總值的15至22%,而代幣化則推算為5%以下。而它把股權分拆得細碎,更可方便小額投資的散戶入市。加上,它流動性和透明度高,始終有一定的支持者。

港府於去年十月宣布虛擬資產發展政策宣言,並提到該領域的潛質。投資推廣署金融科技主管梁瀚璟進一步闡釋:「虛擬資產的真正市場潛力是所有其他『傳統』資產的代幣化(tokenisation)──房地產、債券、智慧財產權、私募股權等──這相當於數千萬億的市值。」

近年,全球不約而同地開拓代幣經濟,當中有不少有趣的案例,引來熱話。如加密公司Socios生產「粉絲代幣」並出售給支持者,與球會分享收益。不同球會有不同價格,巴黎聖日耳門球迷可購買代幣,發行量近2,000萬,每個代幣價錢約7.36歐羅(約59元);知名度較低的智利大學足球俱樂部(UCH),購入一個代幣則只需0.99歐羅(約8港元)。

在瑞士,從事金融服務的區塊鏈公司Mt Pelerin在2018年推出全球首項代幣股票MPS token,持有人可在年度股東大會投票和可獲股息。同年推出、一樣來自瑞士的SwissRealCoin(SRC)則是一種穩定加密貨幣,背後是當地的商業房地產,這種以實物資產支持的代幣,理論上可降低價格波幅,但現實是,與大多數加密貨幣一樣,價值也會大幅波動。

無論如何,發展虛擬資產已成全球趨勢,我們要拓展市場便須有宏觀的政策。一個功能完備的代幣經濟,必須要一個由交易所、錢包供應商、託管人、制定標準和監管機構、審計和保險機構組成的生態系統,相互整合,才能保障散戶,並滿足不同投資者的需要。

 

 

撰文: 鄧淑明

香港專業及資深行政人員協會創會會員

香港大學工程學院計算機科學系、社會科學學院地理系及建築學院客席教授

 

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