新創建（0659）為一間綜合企業，業務由兩大板塊組成–基建及服務。基建板塊細分為道路、環境、物流及航空；服務板塊則涵蓋設施管理、建築及交通、策略性投資。截至2018年12月底止之中期業績，新創建收入按年下跌21.5%至141.9億港元；歸屬於母公司擁有人應佔利潤則按年減少8.2%至22.7億港元。以板塊收入計，服務收入按年下跌24%至127.4億港元，佔整體收入89.8%；基建收入則按年上升9%至14.5億港元。
整體經營溢利按年下跌9%至24.3億港元，其中貢獻最大為道路業務，經營溢利按年下跌8%至9.5億港元，主要是受到人民幣波動拖累。撇除外匯因素，經營溢利按年上升6%。其次，建築及交通業務的經營溢利按年上升4%至6.1億港元。縱使毛利持續改善及項目工程進展理想，帶動建築業務經營溢利顯著增長38%至6.6億港元，惜營運成本上漲和巴士申請加價審批延遲，導致交通業務出現盈轉虧，抵銷建築業務部分的強勁增長。
新創建集團於內地合共持有15條公路權益，距離共700多公里。預期於2H19道路業務有望好轉，受惠於人民幣匯價較1H19轉強，加上公司於2018年12月完成收購湖南隨岳公路四成權股將帶來新收入來源。中長線而言，公司有7條道路位於大灣區之內，憧憬中央政策支持大灣區發展，有利人口流動和經濟活動趨向頻繁，令區內道路的交通流量加快增長。
另一方面，新創建集團於2018年底公布，斥資約215億港元收購富通保險全部股權，以2018年底的內含價值約160.8億計，價格相對內含價值比率為1.3倍，預期交易會於2019年底完成。根據新創建披露，2018年富通的稅後溢利按年上升23.3%至12.3億港元，新業務價值大幅增長74.1%至6.0億港元。倘若新創建順利收購富通保險，將為公司提供新收入及盈利來源，並有助與其他現有業務產生協同效應，特別是新創建集團近年積極擴展醫療相關業務。
新創建集團涉足的業務相當廣泛，而且不少業務如道路、環境以及航空均提供穩定現金流，受到宏觀經濟影響的機會較低，具有防守性。公司不時優化業務組合，收購富通保險的交易將為公司提供可持續經常性收入，並將業務拓展至新領域。策略上，現價為預測2020年度市盈率10.6倍，股息率4.8厘，考慮到近期市況波動，股份屬穩健之選，建議現價收集。(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)