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新股攻略:百威亞太招股 助母公司降低負債


全球啤酒「巨無霸」百威亞太控股集資額或高達390億港元,估值或可達400億至500億美元。

全球最大啤酒生產商百威英博(Anheuser-Busch InBev) 子公司百威亞太控股已向聯交所遞交上市申請,分拆旗下亞太區業務在港上市,暫計畫於8月掛牌,集資額或高達390億港元,由摩根大通及摩根士丹利出任保薦人。

市場消息稱,全球啤酒「巨無霸」百威亞太控股集資額或高達390億港元,估值或可達400億至500億美元,約為目前國內最大市值啤酒企業華潤啤酒的2到3倍。百威英博堪稱啤酒界「巨無霸」,坐擁數百個品牌,還收購了雪津、哈啤等中國品牌。

公司生產、進口、推廣、分銷及出售超過50個擁有或獲許可使用的啤酒品牌,包括公司的全球品牌百威、時代及科羅娜,以及公司的多國品牌和當地品牌(如福佳、凱獅、Great Northern、Victoria Bitter)。中國人非常熟悉的哈爾濱啤酒、雪津也在百威英博旗下。

根據GlobalData的資料,以2018年零售額及銷量計,百威亞太為亞太地區最大的啤酒公司。於2018年,按正常化除息稅折舊攤銷前盈利計,也是以亞洲為基地的啤酒公司中溢利最高的其中一家。

母公司百威英博公布今年一季度財報,根據財報數據顯示,營收125.89億美元,同比下降3.86%。

覆蓋亞太地區

百威英博亞太區業務範圍包括澳洲、中國、印度、韓國和越南地區市場。其中,中國和澳洲構成該集團去年銷量的18%,營業利潤的14%,為百威英博亞太業務的主要市場。

根據GlobalData的資料,去年於中國以啤酒銷售額計排名第一,並以啤酒銷售額及啤酒銷量計在快速增長的高端及超高端類別合計排名第一;於澳洲、韓國以啤酒銷售額及啤酒銷量計排名第一;於印度以啤酒銷售額及啤酒銷量計排名第三,並以啤酒銷售額及啤酒銷量計在快速增長的高端及超高端類別合計排名第一;於越南億以啤酒銷售額及啤酒銷量計在快速增長的高端及超高端類別合計排名前三。

百威英博2018年的實現總營業收入546.19億美元、啤酒銷量達到約5,761萬噸,相當於一天賣出16萬噸的驚人數字。上週二(7日)百威英博公布今年一季度財報,根據財報數據顯示,營收125.89億美元,同比下降3.86%;歸屬於股東的利潤為25.16億美元,同比增長74.36%,而公司市值近1,400億美元。

若能成功分拆上市,將提供更多資金予百威英博進行潛在收購合併,包括收購法國釀酒商Castel。

持續高端化奏效

2018財年,百威英博在華收入增長了8.3%,其中高端化推動了每百公升收入增長5.6%,另外受到銷量增長2.5%的驅動。EBITDA增長了20.9%,利潤率增長了338個基點,這主要得益於收入增長,持續的高端化及成本控制。

據招股文件顯示,百威亞太2017年、2018年收入分別為77.9億美元及84.59億美元,毛利分別為43.39億美元及46.67億美元。而期內溢利即淨利潤分別為10.77億美元及14.09億美元,去年淨利潤上升30.5%。

為進行全球化擴張,百威英博從未停止收購兼併的步伐。2000年百威英博以在泛歐證交所上市為契機,在全球範圍併購大型啤酒集團,2001年收購了著名的德國貝克啤酒。

2004年與巴西安貝夫合併,超越南非米勒(SABMiller),成為世界第一大啤酒公司。2008年併購安海斯布希,在米勒大本營美國市場稱霸,進一步鞏固霸主地位。

此次若能成功分拆上市,可將百威英博的負債由現時高達1,000億美元降至800億美元,並能提供更多資金予百威英博進行潛在收購合併,包括收購法國釀酒商Castel。

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