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蔡向成：減息預期降美股挫港股有望16,800點企穩

2024-04-11

美國3月份CPI按年升3.5%，高過預期的3.4%，扣除食品和能源的核心CPI按年升幅維持3.8%，高於預期的3.7%。市場認為聯儲局不會在6月份減息，全年減息次數亦有所削減。同時，國債息率大幅上升，10年期債息突破4.5厘，為去年11月以來首次，對息口敏感的2年期債息更升至4.988厘。美股三大指數下跌，道指收報38,461點，跌422點或1.09%；標普500指數收報5,160點，跌49點或0.95%；納指收報16,170點，跌136點或0.84%。港股昨日（10日）升勢凌厲，升穿17,000點後，大部分時間維持在該水平以上運行，盤中高見17,190點，與3月13日高位17,214點距離不遠。雖然外圍偏軟，恒指今早有機會低開近300點，惟經過調整，有望於16,800點水平企穩。若能守住10天（約16,710點）及20天線（約16,736點），後市仍值看好。中國重汽需求復甦中國重汽（3808）為內地領先卡車製造商之一，主要研發、製造及銷售重卡、中重卡、輕卡等及相關零部件。截至2023年底止，實現營業收入按年增長44%至855億元人民幣，純利則增2.18倍至53.2億元人民幣，毛利上升42.3%至142.36億元人民幣。業績表現強勁，主要由重型卡車出貨量推動，利潤率亦有穩定改善。去年中國重汽累計實現整車銷售按年增長36%至33.5萬輛，其中實現重卡銷售增長43.9%至23.4萬輛，分部收入上升49.7%至752.88億元人民幣，主要受惠於內地重卡行業需求復甦，以及海外市場需求提升，令銷量大幅提升。集團成功把握市場機遇，不斷進行產品結構與業務結構調整，產品銷量大幅增長，高端產品佔比持續提升，盈利能力顯著增強。中央經濟工作會議對2024年經濟工作的總體要求，會議提出加快保障性住房政策、「平急兩用」公共基礎設施建設、城中村改造等「三大工程」，加上年底重啟PSL（抵押補充貸款），為今年基建復甦創造基礎。中國重汽作為領先卡車製造商，受惠置換需求上升，業務表現有望進一步提升。撰文：蔡向成獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股創收市新高港股上望萬七關口 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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庾婉華：中國再保險承保利潤歷史新高

2024-04-02

周一（1日）復活節假期港股休市，周四（4日）亦因清明節假期休市。周二（2日）美國將公布2月JOLTs職位空缺，中國人形機器人生態大會將在上海舉辦。周三（3日）美國將公布3月ADP就業人數、ISM非製造業PMI，中國將公布3月財新服務業PMI；周四美國將公布至當周初請失業金人數，聯儲局主席鮑威爾發表講話；周五（5日）美國公布3月季調後非農就業人口、3月失業率。本周中港股市只有3個交易日，料交投偏淡，恒指續在16,300至17,000區間波動，需待長假結束後見真章。焦點企業：中國再保險承保利潤歷史新高內地近月連番作出多項利好資本市場的舉措，值得留意是走勢向好的資保險股，當中中國再保險（1508）是業內具優勢的再保險龍頭，該股現價市盈率為11倍，考慮到業績優於不少同業，加上隨著客觀環境的改善（Ａ股企穩、經濟改善、利率企穩），值得留意。中國再保險日前公布2023財年業績，合併總保費收入穩步增長，達1,768.49億元（人民幣，下同），同比增長4.2%，集團合併保險服務收入達997.55億元，同比增長11.8%。歸屬於母公司股東淨利潤為56.52億元，同比增加59.77億元，加權平均淨資產收益率（ROE）為6.22%，每股分紅0.042元，按近期股價對應股息率達8%以上，息率吸引。期內，集團持續發展良好，財產再保險業務的境內業務市場份額實現「六連增」，境外業務總保費收入同比增長18.7%；人身再保險業務不斷優化業務結構，境內業務市場份額穩居行業之首；財產險直保業務原保費收入增速超越市場平均水平。此外，集團承保利潤創歷史新高，風險管控穩健有效。2023年全年，基於去年同期口徑計算，集團合併承保利潤創歷史新高，同比增長超過900%。各業務板塊綜合成本率同比下降，其中財產再保險境內業務綜合成本率為99.53%，同比下降0.23個百分點；財產再保險境外業務綜合成本率為85.74%，同比下降8.29個百分點；人身再保險保障型業務綜合成本率97.12%，同比下降0.55個百分點，財產險直保業務綜合成本率100.78%，同比下降2.28個百分點。 2023年中國再保風險管理保持穩健，國際評級維持穩定，標普長期保險公司財務實力評級為「A」、貝氏財務實力評級為「A（優秀）」，評級展望穩定，保險板塊各經營主體綜合償付能力充足，前景正面。集團服務國家戰略質效全面提升。期內，集團2023年服務國家戰略重點領域風險高額高達67萬億元，增長11.3%；助力健康中國服務人群2.1億人次，增長78.5%；服務中小微企業覆蓋372萬家，同比增長150.8%。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理、金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：華潤啤酒受惠高端化進展良好 [...]

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【吳老闆筆記】內地經濟復甦有跡可尋西方刻意令港股不安全

2024-03-22

筆者身處內地，親身感受到內地經濟徹底走出陰霾，一片繁華昇平的氣象。近半月筆者頻繁往返內地，發現航空交通和高鐵爆到七彩。這是對觀察中國經濟發展具有十分有力的指標性，交通運輸的旺淡走在經濟完全復甦的前面。筆者上期已經提到內地航空一票難求的情況，尤其商務艙更是長期爆滿。近期發現不單航空，即使高鐵都有人滿之患，當中以出差公幹人士居多，連帶酒店房間都受惠，訂房出現困難。按理經過早前春運一段時間，現正處於旅遊淡季，但竟然對運輸工具的需求如此龐大。即使隨便在街上，都可以看到食肆擠滿人，從事飲食業的香港老闆若果目睹這現象，一定恨到口水都流埋。加上內地一些省會催谷旅遊，每到周末周日吸引唔少周邊地區旅客觀光，估計旅遊數字已經回復疫情之前，甚至可能有過之而無不及。以上各種現象都是經濟發展的重要指標，說明中國經濟已經完全復甦，興旺程度隨時勝過疫情之前。整體來說，前景令人十分樂觀。講返香港，今日恒指一度大跌500點。觀乎美國、日本股市係咁飆升，唯有港股斯人獨憔悴，認真無理由，政府真係要諗諗辦法。今日港股跌明顯係外資蓄意拋售港股。據筆者跟開的某些個股，今日不見成交但就被隊跌幾個位，絕對有問題。筆者從事金融行業數十年，全球股市升香港會跟升，根本難以想像會出現今時今日這個逆大市而行的現象。基本法23條立法後，國家安全、香港安全都得到全面保障，政府應該要檢視一下金融安全，認真對付利用金融手段打擊香港的行為，保護好香港國際金融中心的地位。 ============= 延伸閱讀：【吳老闆筆記】內地航班需求大吼準受惠航空股 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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廖錦興：暑期實習與師徒關係

2024-03-15

讀萬卷書，也須得踏遍萬里路，身體力行。現代教育都著重實踐，如今學生在暑假期間參加本地企業實習已非常普遍，近年到內地或海外參加實習交流計劃的名額大增，因此大學生參加暑期實習的比率幾乎達到100%，而高中生參加的比率亦不斷上升。隨著ESG（環境保護、社會責任及公司治理 Environmental, Social and Governance）的盛行，香港各行各業紛紛提供實習機會予學生，可算是百花齊放。上月政府聯同25間大型企業推出內地與海外暑期實習計劃，為香港青年提供優質的實習機會，旨在培育了解國家發展兼具國際視野的年輕人才，讓他們認識國際企業在世界不同地方的職場文化和建立人脈網絡，以助他們日後的事業發展。《香港青年發展藍圖》的「探索篇」中，表示加強中學生的生涯規劃工作，統籌政府、學校、商界及非政府機構為學生提供多元的工作體驗機會。然而，過多的選擇可能導致學生只能接觸到表面的工作，難以得到具影響性或啟發性的經驗。筆者贊同學生應該走出校門，親身體驗社會和企業的運作模式，但若要讓青年人在實習計劃中獲取更深層次的體驗，暑期實習計劃的形式必須要與時俱進，應有更廣、更深、更具專業和深入訓練。建議未來的暑期實習計劃，可以從不同層面作出優化：一、大多數暑期實習計劃都在同一部門的崗位學習，學員所學有限。建議採用管理培訓生（Management Trainee）形式，讓學員有機會涉足多個部門，更可立體的了解企業或機構的商業或服務模式；二、由於參與時間有限，學員與企業之間欠缺深層次的關係和溝通。建議將學員分組，以師徒關係，一對一、或一對二的組合的形式確保學員在實習過程學員從師傅多年工作中，獲得更切身的經驗，同時在計劃完結也可繼續保持師友互相學習和幫助；三、一般實習計劃都安排學員在部門內協助處理日常事務，這些事務都屬於短期性，對學員來說可能缺乏吸引力及乏味。建議在計劃中包含一些在2至3個月可完成的具體項目，以或結合線上線下的工作。比如製造業的企業也可讓學員在安全情況下到工廠實地工作，相信會帶給學員更深刻的實習經驗；四、現時學員完成實習計劃後，缺乏後續跟進工作。建議院校加入實習計劃調研或項目報告，由學員負責撰寫，企業主管為報告評審及打分，報告由院校交予學系主任作為學生的表現參考。對於表現非常出色的學員或報告，可授予優秀實習模範的獎狀。隨著時代改變，社會進步，面對人工智能科技大躍進的步伐下，人才培育顯得更重要。傳授硬知識可交予科技公司，但軟實力仍要透過有血有肉的感染力，師徒關係並非昔日的斟茶遞水，而是建立在互信、互助和互學的師友情誼上。 [...]

吳老闆筆記

【吳老闆筆記】內地航班需求大吼準受惠航空股

2024-03-08

筆者日前到內地公幹，發現一個鮮見的新現象，經過春運之後，機場不單沒有空下來，反而乘搭飛機的旅客有增無減，機票難求，價格也沒有降下來，說明內地經濟正完全復甦。加上中國繼東南亞一些國家外，又給予一些歐洲國家免簽待遇，料對航空運輸需求將大大增加，讀者不妨留意一下航空股。睇返啲數據，根據中國民航局資料顯示，今年一月，內地民航客運總量高達5,731.8萬人次，同比增加44.1%，假如同疫情前的2019年比較，亦多出7.3%的旅客。好明顯，不論係商務或旅遊，對航空運輸的需求不斷提升，說明跨區域人員的流動量加速恢復。過去春運高峰過後，航空運輸會淡靜一段時候，機票價格也會有所下調。但筆者這次發現，今年春運後，對航運的需求並沒有減少，機票亦維持一定價格，沒有降價。今年一月，中國國航（0753）、南方航空（1055），以及東方航空（0670）的客運運力投入分別為285.33億公里、303.46億公里，以及248.77億公里，分別同比上升53.1%、40.39%和65.95%。當然，中國的免簽入境政策亦令到部份國家和地區的民航出行創新高。例如繼去年年底，中國對法國、德國、意大利、荷蘭、西班牙和馬來西亞6國，以及後來的泰國免簽入境後，外長王毅昨日又宣布對瑞士、愛爾蘭、匈牙利、奧地利、比利時、盧森堡6國試行免簽政策，肯定對航運帶來很大需求。隨著國際市場逐步開放，內地多家航空公司在今年一月亦新增、復航、加密多條航線，國際航線旅客運輸量大幅增加。國航、東航、南航的國際客運量均超過100萬人次。筆者認為，今年不妨留意多啲內地航空股，除咗經營利潤會大幅提升外，股價應該亦會有所上升，值得買入加注。 ============= 延伸閱讀：【吳老闆筆記】港股被躓低協力撐大市 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]