港股七月以來反覆做好，恒指在「股王」騰訊（00700）帶領之下，直一度突破27,000點關口，在市場氣氛持續改善下，市場普遍預期恒指有機會再試高位，但在資金輪動之下，估計市場會趁「股王」高位「回氣」之際，追逐其他板塊，在內地經濟回穩，企業盈喜消息不絕下，資源股近日開始獲市場垂青，而走勢大落後的基建股，亦開始蠢蠢欲動，若投資者不想在現水平追入累積升幅龐大的股分，相信資源及基建股會是不錯的選擇。
港股踏入2017年氣勢如虹，恒指已連升七個月，惟德意志資產管理亞太區投資主管Sean Taylor認為港股仍未步入牛市，未來雖有機會出現調整，但隨北上南下及美元未如預期強勢之下，恒指仍然上升空間，估計恒指於年底可升至更高水平。SeanTaylor看好新興市場股票，認為由現時至明年6月，整個新興市場股票可錄得9%的升幅，而由於A股成功獲納入MSCI新興市場指數，因此估計內地股票場表現將會優於其他新興市場。
H股可望跑贏藍籌
在內地股市做好帶動下，Sean Taylor預期H股亦會受惠，並可望跑贏藍籌股。他指相對A股，H股估值較為便宜，而且港股市場透明度高，因此他喜歡H股多於A股，料H股可受惠北水。
Sean Taylor預期中國今年的GDP會有6.5%的增長，由於內地經濟正在整固，因此除看好消費及互聯網股等板塊之外，料舊經濟股亦會獲支持，故看好資源板塊。
除內地經濟回穩，市場對中國經濟硬陸的憂慮消除，加上中央在推行供給側改革不遺餘力，令不少行業的經營環境見改善，德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩指出目前內地政府並不介意經濟增長，但希望能夠維持穩定。他進一步指內地推行供給測改革，目的是幫助相關行業清理現有問題，始終內地產能過剩問題必需解決。
供給側改革見成效
在中央致力推動供給測改革下，多個行業產能過剩的情況均見有改善，今年以來，鋼鐵及煤炭價格持續在高位徘徊，在價格高企下，內地不少鋼鐵及煤炭企業的業績表現理想，據資料統計，目前已有15家煤炭上市企業和19家鋼鐵上市企業發布了業績增長報告，盈喜比例約八成左右。市場普遍預期，鋼鐵、煤炭企業的好日子還將延續一段時間，產業鏈上數個品種的價格短期內有望繼續上行。
實事上，在一眾行業之中，煤炭行業去產能的成效顯著，據行業初步統計顯示，今年上半年，全國煤炭消費轉為正增長。上半年全國煤炭消費量約為18.3億噸，按年增約1%，同時國家發改委相關負責人表示，近期煤炭在三個方面超出預期，分別是消費增長超出預期，整治煤炭超能力生產超出預期以及地方去產能進度超出預期。目前煤炭行業效益正在好轉，結構趨於健康，對於未來有信心。
隨去產能效果顯現和煤炭價格回升，今年以來，內地煤炭行業效益有所好轉。今年首五個月，全國規模以上煤炭企業實現利潤1,233.4億元人民幣(下同)，而去年同期利潤僅13.9億元，利潤增近90倍。而中煤能源（01898）本週二（25日）亦發盈喜，料上半年純利大升至15至18億元人民幣。
多隻資源股發盈喜
除煤炭之外，鋼鐵業亦是中央重點去產能的行業，而國內鋼鐵價自4月起復甦，盈利能力亦持續數月，而本港上市鞍鋼股份（00347）亦已發出盈利預喜。
東亞聯豐首席投資總監陳裕雄認為隨中國企業改革取得成效，資源在供應鏈方面，相對原油變數較少，而價格走勢則視乎中國市場的需求。他指在供給測改革下，去年下半年，市場對資源股重新進行評估，令一眾資源股上揚，而他認為資源股現時的估值，相對去年吸引力已大減。
他認為資源股目前下跌空間不大，惟資源股屬絕對價值型股票，有別於增長型股票，投資者不會予股價太高溢價，加上目前估值不算平，故除非有重大利好消息刺激，否則不能大幅推升股價向上。
估值過度低估
陳裕雄指過去市場往往將焦點放在中國的負面消息，故對內地企業前景普遍不太樂觀，估值過份被低估，但隨宏觀大數據改善，情況亦將出現變化。他指負面因素過分反映的情況，普遍存在整個國企板塊，隨整體經濟改善，料未來三至六個月，市場對內地企業的盈利預測將會有上升空間，尤其是一些被市場認為盈利表現落後的行業，重估的空間將更大。
陳氏指今年以來，市場眼於內地收緊銀根對市場的影響，並預期基建及銀行在中央收緊銀根下將首當其衝，故今年以來基建股股價停滯不前，除中交建（01800）能與恒指同步之外，其餘基建股均跑輸大市。隨市場洞悉收緊銀根的實際影響沒有預期那樣大，料會對相關企業的盈利預測進行重估。
陳裕雄指資源與基建投資關係密切，基建將拉動資源的需求，但他認為中國基建投資高速增長期已過，即使在估值重估下股價有機會上揚，但相信升幅亦會有限度。
在供給側改革下，資源股盈利見改善，在憧憬改革持續及盈利持續改善下，料資源股會續受市場追捧。至於基建股，今年以來走勢遠遠落後於大市，為達到全年基建投資目標，第三季度及第四季度是鐵路投資建設的高峰期，投資總量將高於上半年，鐵路基建公司的訂單和業績在下半年可望逐步顯現，而城軌建設在下半年加速推進，相信在投資加速及估值獲重估憧憬下，基建板塊隨時發力。