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陳柏軒:下一個雷曼或爆發 – 房地產


美國6月的通脹率繼續飆升,高達9.1%的同比增長,創下了近41年的新高;繼美聯儲6月加息75個基點後,投資者擔憂面對如此居高不下的通脹,美聯儲是否會進一步加大加息幅度至整整一個百分點?在這幾十年未有過的貨幣政策下,金融「風眼」或更趨加強。

 

 

不斷上漲的利率,令房地產市場承壓

隨著美聯儲開啟加息週期,並加大加息幅度後,對美國房地產市場的影響已逐漸顯露;根據美國全國地產經紀商協會(NAR)最新公佈的數據顯示,5月的住房負擔能力指數出現下降,為102.5,是20067月以來的最低水準; 5月成屋銷售環比下降3.4%,為連續第四個月的下降,也是20206月後最疲弱銷售狀態。同時,根據Realtor的數據,6月的活躍房源數量較20206月下降了34%,相比20196月活躍房源數量,更是大幅下降了53%

利率上漲也在不斷推高房屋抵押貸款利率,這令大量的潛在購房者正在失去了信心,除了美國以外,英國、加拿大等国也出现同樣的類似問題。同时,根據《經濟一周》的報導,爛尾樓在大陸蔓延,河南、江蘇業主發信:銀行違規放貸故集體斷供;《明報》發文述,爛尾樓業主聲言「斷供」, 遍15省份,施壓地方發展商復工,矛頭轉指銀行;而銀主盤上漲的問題也發生在香港,《HKET》的文章稱,「樓價指數走勢飄忽,銀主盤數量有所增加,令滾存量連續4個月多於150個」。由此可見,房地產市場的風險已然顯現。

房地產市場風險上升,影響信心,或拖累經濟和衝擊金融體系

房地產對經濟增長無疑起到了至關重要的作用,但房地產市場一旦形成風險,也會嚴重拖累經濟,同時,房地產投資必然與高杠杆相伴,因此,一旦發生房地產市場發生危機,對金融體系的衝擊也必是巨大和猛烈的,雷曼事件就是一個明例。

房地產市場若發生問題,會對信心造成重大打擊,而信心將波及金融,投資,股票,資本等各個市場和領域;更可能引發經濟危機或衰退,包括區域性或全球範圍。在目前的市場情況下,提醒投資者可將資產配置於一些不受風險牽連的地區,也可以對投資組合進行些量化對沖、套利等操作或調整;投資者不必局限於本地投資,可以將投資視野和標的篩選放在全球範圍中,以確保資本安全的同時,獲得穩定的投資回報。

陳柏軒: 警惕美股調整做好”對沖“應對| Capital 資本平台

撰文:陳柏軒

極元投資管理(香港)有限公司執行總裁及

慧贏基金投資決策委員會主席

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