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毛偉廉:聯儲局本週加息後,美元或短期見頂回落


美聯儲局在本週三(27日)議息,市場普遍認為將加息0.75%。本次加息後,預計美元匯價升勢將放緩,非美貨幣、金價及油價或現反彈。

 

前週三(13)美國公佈6CPI結果是上升至9.1%(5月是8.6%),反映美國通脹升勢凌厲,令市場揣測聯儲局將會大幅加息1%,刺激了美元匯價大漲,美元指數DXY一度升上109.30(20年新高),但隨後有數名官員表示只支持加息0.75%,令加息1%的預期降温。至上週五(22)美元指數回落至106水平並收ㄧ在106.54。 芝商所FedWatch利率期貨工具顯示本週加息0.75%機率為80.5%,而加息1%機率是19.5%

今次加息幅度的預期可算頗具爭議性,由於美國最新的年度通脹率高達9.1%(40年高),與美國目前利率1.5%-1.75%差距仍然相當遠,因此市場傳出加息1%的預期也不足為奇。而下次聯儲局要到921日才議息,時間相隔近兩個月,通脹有可能在這期間急升。聯儲局今年3月才啟動加息週期,這本來已經是一個遲來的加息行動。若8月通脹突然急升,聯儲局要到927日才大幅度加息來追及通脹,這或許有㸃太遲。因此,筆者不會完全排除本週加息1%的可能。

預計本次加息後,不論加0.75%1%,美元或會先作短暫上升,美元指數或再上試109水平,然後美元匯價漸漸回落,因為市場將預計9月加息幅度將會回落至0.5%,這個預期可令美元升勢收斂甚至顯著下跌。若今次真的加息1%,美元升勢料更快見頂,之後回落幅度預計會更顯著。

本週重要事項 :

  • 美聯儲局將在本週三(27),即香港時間週四(28)凌晨2時公佈,主席鮑威爾將在凌晨2時半進行記招會。
  • 週四(28)美國公佈 第二季GDP初值,預測是增長0.4%,上季終值是-1.6%

美元指數DXY分析 : 

見下方[圖ㄧ]美元指數DXY(日線圖),藍線是上升阻力,紅線是下跌支持。

圖中可見美元指數DXY仍在上升通道之上游走,值得留意的是, 105.80是水平線支持位,同時也是上升通道線底部,構成了一個關鍵支持位,若跌穿105.80,美元指數料會顯著下跌,即美元匯價會進ㄧ步下跌,因此105.80特别以粗紅線顯示。

金價分析 : 

本週有兩個重要消息公佈,分別是聯儲局議息結果及美國第二季GDP初值,因此預計金價或有大波幅上落。

見下方[圖二]黄金/美元(日線圖),藍線為上升阻力,紅線下跌支持。

金價上週四曾下試接近重要支持位1,676美元,當晚最低見1,680美元,但隨後強勁反彈60美元,週五最高見1,740美元,當晚最後收在1,725美元,仍以「陽燭」收市。

長線而言,金價仍看漲,支持金價長遠上升除了是通脹持續上升之外,新興國家債務違約潮或快將爆發也是支持金價上升的因素,同時佩洛西打算八月訪台,令台海局勢加劇緊張。短期仍受美國大幅升息抑壓。不過,美元本週三加息後,預計美元先作小幅上升,或出現短期見頂後回落,金價也因此獲得支持。

俄、烏(22日)達成協議,烏國運糧船在黑海獲放行,全球糧食供應有望回穩,消息曾令農作物期貨價格下跌但(23日)俄軍以巡航導彈擊沉烏軍在奧德薩港口一艘軍艦烏方譴責俄方看來此協議執行上仍荊棘滿途。

上週五(22) 俄羅斯、烏克蘭在土耳其及聯合國外交斡旋下,成功達成了協議讓俄、烏兩國的運糧船通過黑海土耳其控制的海域。俄、烏兩國的小麥出口佔全球三分一。 烏克蘭的小麥出口一直受到俄羅斯封鎖海域而未能出口,令小麥出口大幅減少80% 烏克蘭去年小麥收穫近2,000萬噸,但 一直滯留在糧倉中,今年還要收穫6,000萬噸。今次協議達成令全球供應量有望大增,或導致農產品期貨大幅下跌。除小麥外,烏克蘭也是玉米出口大國。另外,化肥及芥花籽油是俄國出口量佔全球首位。這次協議達成,俄方讓烏國運糧船離開奧德薩港口,而俄、烏兩國運糧船亦可通過土耳其控制的黑海海域繼而運往世界各地,令緊張的糧食供應得以舒緩。雖然俄軍在協議達成後翌日便攻擊烏方在奧德薩港口軍事設施,但至少雙方已踏出第一步去解決全球糧食供應緊張,預計日後雙方就運糧船放行問題上始終會得到解決。

雖然全球極端天氣仍然影響農產品收成,但今次俄、烏運糧船獲放行,對未來農產品期貨價格有一定程度的下跌壓力。

小麥期貨分析 :

見下方[圖三]芝商所美國小麥期貨(日線圖),圖中可見,小麥期貨在上週三已開始下跌,相信是市場認為這次俄、烏達成協議機率相當高,所以在週五達成協議前早已沽出小麥期貨。小麥期貨會否進一步下跌 ? 那就要看看下方736美元支持位能否守得住。

 

(本文撰於20227250206)

撰文:毛偉廉

Blackwell Global 銷售及業務發展部主管

 

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