梁健雄：公路高息股屬穩中求勝

淅江滬杭甬（0576）自去年5月公布建議10供3.8股計劃以來，股價於一段長時間內一直呈現受壓，股價由6元樓上輾轉，跌到年內低位4.8元附近才企穩，不過圖表顯示出在去年11月下旬當股價穿破5元時成交開始激增，雖然走勢仍朝向全年低位4.8元進發，如細心留意就不難發覺場內主動買盤其實已強勢回歸，隨後當去年12月上旬公司公布獲得超額認購4.3倍，走勢隨即出現單日轉向並拾級而上。

市場需求公路股殷切

值得留意，該次浙江滬杭甬供股屬內地在港高速公路股類的最大規模權益融資，並採用內資股和H股同步融資而獲超額數量更反映市場需求大，而據公布供股價4.06元後之攤簿計算即理論平均每股價為5.44元，於春節前浙江滬杭甬收報5.65元仍守供股價之上。浙江滬杭甬股價在去年走過高山低谷，在發布供股消息後更令股價輾轉跌至一年低位、隨後在超額認購消息公布後由最低位4.79元（收市價計）開始修復失地，從去年12月11日轉勢開始回升最高升至5.98元，經過一個半月的上升持續之後走勢現已轉入橫行鞏固之勢。

股價低殘息高

投資者對浙江滬杭甬去年全年盈利預期倒退約一成多的業績，似乎已有心理準備，並且在早前股價走勢中亦似乎已有充分的反映之餘，以鐘擺理論今次的供股行動及預測盈利倒退疊加在一起，使浙江滬杭甬股價被過分看淡並造就大戶手影低位儲貨，踏入到2024年因可預測到全國車流量已明顯強勁復甦，亦將帶動浙江滬杭甬的盈利回復正常並預計可提升，就趁認購超標完成讓消息順勢扭轉過去近10個月勢頭，浙江滬杭甬在一眾公路股中息率較高、並在供股期間曾承諾將會提高派息比率令股息收益提高，加上PE較其他公路股亦為偏低，就明顯受過去大半年中因供股消息而影嚮，保守預測現時息率將有7 – 8厘收益左右，惟現價正在處於橫行區域底部，就近日市場氣氛而言，宜先觀察5.6元橫行底部支持位若跌破，就以50天線作初步吸納考慮。