恒騰網絡(00136)的業務本質隨著今年1月完成收購內地的儒意影業及南瓜電影，已成功向類似美國的Netflix之流媒體互聯網科技企業作全面轉型，前景值得看俏。
在收購儒意影業之前，恒騰網絡背靠中國恒大(03333)和騰訊控股(00700)兩大股東，主要從事互聯網家居業務和互聯網材料業務。恒騰網絡早前公布去年業績倒退，主因服務需求在疫市受挫，加上銷售及營銷開支，以及行政開支增加所致。這業績並未反映新收購業務之貢獻，集團於2020年初才完成透過收購儒意影業及南瓜電影涉足影視行業，並配合恒大旗下院線業務，實現影視行業的「全產業鏈」布局。這新增業務將於2021年度才為貢獻恒騰網絡帶來正面貢獻。
儒意影業曾主控出品過《致我們終將逝去的青春》、《送你一朵小紅花》、《動物世界》、《縫紉機樂隊》、《北平無戰事》、《老酒館》等耳熟能詳的作品，並儲備了數百部影視版權。較近期的大熱作品為《你好，李煥英》，上映47天累計票房突破53.7億，目前為止位列中國電影票房第2名。
「南瓜電影」據了解注冊用戶達超過3800萬，是國內大型的會員訂閱制視頻平台。南瓜電影採用純付費、無廣告的運營模式，提供海量全球優質影視作品，並利用大資料技術分析使用者需求，製作出用戶喜愛的自家製作，營運模式跟美國上市的Netflix類似。
另外，根據收購公告，儒意影業承諾，在2021年至2023年，每年淨利潤將分別達到4億、5億、6億元(人民幣、下同)以上。事實上，南瓜電影用戶激增帶來源源不斷的會員收入，爲儒意影業實現利潤承諾提供了有力保障，恒騰網絡也將因此實現業績起飛，前景可看高一線。
根據軟庫發出的研究報告，預計在儒意影業的利潤承諾下，恒騰未來3年的淨利潤將分別為5.69億、8.82億及12.02億元，即2020至2023年預期復合年增長率為339%；在線視頻平台同業的市盈率相對盈利增長比率(PEG)平均為1.9倍，如以PEG 1倍計，恒騰網絡目標價為24港元，距離現價仍有相當上升空間。