中國採取反制措施力抗美對華貿戰升級，環球資金紛紛流入美元債市避難，原油價格亦受壓回落，而市場人士普遍淡看中美等地的經濟前景，以及煉油、化工等產品的需求，乃中石化（0386）未受跌價之惠因由。
原油跌價對中石化的業務業績的影響基本是負面的，此可從該集團於2019年一季度的季績便見一斑。據中石化的季績資料，原油實現價格平均每桶57.66美元同比回落3.6%，反見(一)勘探及開發板塊有經營收益21.43億元(人民幣，下同)，和扭轉2018年一季度少蝕54.46億元或94.49%使虧損縮減至3.18億元，理由為(I)該集團減產幅度有所放慢，以抵銷跌價之困：原油產量7,081萬桶同比減0.8%，較2018年的1%減幅少減0.2個百分點，有賴中國境內增產0.2%稍抵境外減產6.7%壓力。
特別惹人注目的是(II)天然氣項目，表現穩妥，因：(i)實現每平方呎價格7.07美元同比增長12.6%，並趁價高加大(ii)生產，使產量255.79十億立方呎的升幅6.7%，遠遠多於2018年一季度所增的0.6%。
但油價下跌，對中石化經營的其他板塊普有負面影響，如(二)煉油實現經營收益119.63億元冋比減少37.37%，遠遜於上年一季度多賺13.78%至190.07億元之況，更是在原油加工量6,178萬噸同比增2.7%、成品油產量3,944萬噸升3.8%，高於2018年同期分別增長的2.1%與2.6%。
至於(三)化工實現經營收益69.53億元同比減17.74%，和(四)營銷及分銷板塊實現經營收益78.66億元亦減9.86%。
由是中石化股東應佔溢利於2019年一季度所達147.63萬元同比減21.3%，較2018年同期所增12.8%要差勁，有因也。
港股跌多彈少似邁熊
美國對華所掀貿戰一而再的單邊升級，不僅使中國不得不作出應有和必要的反制行動，更令兩國以至環球政經陷困日甚。港市恆生指數5月14日收盤28,122.02，跌428.22點，陰陽燭日線圖呈陰燭陀螺，即日市中、短線技術指標不斷轉差，尤其是此跌不僅一舉跌破短線初步支持的28,203至28,282，且全日最高位亦低於此。美對中貿戰升級，我指出‘恆指失關甚至難守28,193至28,093，以至往戰27,983至27,840’，相信會再失雷池，料下試較強支持27,620至27,535，甚至27,330。剛創下跌裂口29,003至28,839阻力甚強甚至底部不弱。港股顯然有漸邁熊的傾向，小心也！