自8月2日以來，恆指收市位均在26,000點之上，反映屬8月支持位，雖見內地行業整頓消息仍在市場上見新動向，卻未見港股出現於7月26和27日單日跌逾1,100點的局面，反映市場逐漸適應這等消息的出現，筆者相信除非外圍股市見大瀉，否則港股最壞時間已過去，現適合尋找高息股作中長線投資，美的置業 (3990) 是其中之一，集團主要於中國從事物業開發及銷售、物業管理服務，以及投資及營運商業物業。集團的房地產開發項目分布於珠江三角、長江三角、長江中游、華北地區及西南經濟區。
市賬率反映現價偏低
於今年4月27日晚上發佈的2020年報顯示，截至去年12月底資產淨值約220.68億元，而截至今年7月底已發行股數為12.34億股，計出每股淨值折合為21.3743港元，相對今年8月9日上午收報14.38元，市賬率為0.67倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。而參考於2018至2020年之每年最低市賬率為0.74至0.87倍，平均值為0.82倍，高於現時的0.67倍，反映的確現價偏低。平均值相對每股淨值為21.3743元，得出每股合理值為17.56元，較14.38元之潛在升幅為22.11%。
參考每年最低市盈率
而截至去年12月底的股東應佔溢利約43.26億元，相對現時已發行股數，計出每股盈利折合為4.1955港元，相對今年8月9日上午收報14.38元，市盈率為3.43倍。參考上述三年之每年最低市盈率為3.76至3.84倍，平均值為3.80倍，高於現時的3.43倍，同樣反映現價偏低。平均值相對每股盈利為4.1955元，得出每股合理值為15.92元，較14.38元之潛在升幅為10.71%。另可留意此股於2018年10月11日上市，從2018至2020年每股股息介乎1.2253至1.6000港元，平均值為1.4751元，2020年為1.6000元，錄得期內最高。
股息率逾十一厘吸引
每股股息為1.6000港元，相對現價14.38元，股息率為11.13%。參考上述三年之每年最高股息率為9.30%至10.32%，平均值為9.90%，低於現時的11.13%，亦反映現價偏低。平均值相對每股股息為1.6000港元，得出每股合理值為16.16元，較14.38元之潛在升幅為12.38%。綜合上述三種分析，每股合理值為15.92至17.56元，平均值為16.54元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過15%，連同股息率超過11厘，預期一年回報率超過26%。
今年6月4日高見20.75元 (暫為今年高位)，之後不斷反覆向下，較今年7月30日為今年暫時最低收報13.12元，不足兩個月累跌逾三成六。現價14.38元，較今年最低收市價高出9.60%，差距少於一成，加上處於2018年10月11日上市以來的低水平，距今歷時超過兩年半，反映現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於13.00元或以下買入；保守者則可於11.50元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為17.50至18.00元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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