希慎興業(14)上周公布截至2022年12月底止之全年業績。營業額按年減少4.1%至34.6億港元；由於年內錄得32.5億大額投資物業公平值虧損，公司錄得盈轉虧11.6億港元，符合早前盈警預期。撇除投資物業公平值變動，基本溢利同比下跌8.6%至21.3億港元。公司宣派末期股息117港仙，連同中期息，全年派144港仙，與2021年持平。
由於疫情影響，加上港府於去年實施嚴格的社交距離措施，削弱本港經濟活動，對旗下物業組合產生不同程度之影響，收入及基礎溢利表現受壓。商舖業務組合相對穩健，全年營業額上升1.4%至16.4億港元，其中按營業額收取之租金約1.1億港元。組合之出租率維持在99%，惟續租、租金檢討及新出租物業之平均租金有向下趨勢。
至於寫字樓業務組合，營業額同比減少8.7%至15.8億港元。由於出入境限制和疫情期間，更多企業選擇採用混合辦公模式，對辦公場地需求疲弱，去年底全港寫字樓空置率逾12%。除寫字樓租金水平有所下滑，利園區的出租率由2021年的94%，下跌至2022末的90%。
管理層於績後表示，新年期間旗下商場人流和消費額未有大幅反彈，因部分港人回港探親和疫後大眾消費意慾改變，故復甦步伐有待觀察，但認為零售租金已見底，料今年續租租金會有正增長。另一方面，公司的零售物業利園區及希慎廣場位於核心商業地段，相信內地於月初復辦旅行團有助零售市道加快復甦，關鍵是本港經過3年疫情，旅遊業接待能力需時恢復，內地旅客可能到第二季末或下半年始明顯反彈。
值得留意是，今年寫字樓市場依然不容樂觀。儘管香港與內地和其他地區全面通關後，有助吸引國內和海外企業來港設置辦公室，但大量新商廈落成勢令空置率上升。根據仲量聯行估計，今年寫字樓新供應將達300萬平方呎，包括長江集團中心二期和The Henderson。供應增加或令整體租金趨向平穩或少幅下跌。
綜合而言，希慎興業去年業績受到整體香港經濟環境拖累，收入及基本溢利均錄得跌幅，但自下半年開始已有所改善。今年財務表現依然視乎本港零售市道或旅遊業界接待能力復甦步伐。策略上，公司現價為2023年預測市盈率約12.3倍，建議待股價回落至23元附近水平才考慮吸納。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)
千里碩證券研究部經理 何啟俊